Clase ultra didáctica de derivados: Forwards, futuros y opciones

Summary

El video ofrece una explicación detallada sobre los contratos financieros derivados, incluyendo futures, forwards y opciones. Comienza con una analogía de un agricultor y un panadero que deciden un precio futuro para la venta de trigo, introduciendo el concepto de contrato forward. Luego, explora el desarrollo de los contratos estandarizados, los llamados futuros, y la creación de la Cámara de Compensación para regular y asegurar estas transacciones. Se discute cómo la cámara maneja las fluctuaciones de precios a través de liquidaciones diarias y garantías de los participantes. El video también aborda el papel de los especuladores y cómo los contratos de futuros y opciones pueden usarse para la cobertura y la especulación. Finalmente, se destaca la importancia de estos instrumentos financieros en la economía y cómo los repositorios del mercado ayudan a registrar y gestionar los contratos derivados, subrayando la necesidad de un sistema de precios correcto para su correcto funcionamiento.

Takeaways

• 📚 Los contratos financieros derivados son instrumentos que permiten a las partes asumir posiciones para protegerse o especular sobre el movimiento de precios futuros de un activo subyacente.
• 👨‍🌾 El contrato de futuros, como el ejemplo de Juan el agricultor y Pedro el panadero, se utiliza para asegurar precios futuros de productos como el trigo, evitando la incertidumbre del mercado.
• 💼 La Cámara de Compensación es una entidad que intermedia contratos de futuros estandarizados, asegurando el cumplimiento de los mismos y ofreciendo mayor seguridad a las partes.
• 💡 Los especuladores, como el meteorólogo de negro, pueden utilizar contratos de futuros para ganar dinero basándose en sus predicciones sobre cómo varían los precios de un activo a lo largo del tiempo.
• 🏦 La creación de los mercados de futuros y opciones ha llevado a la aparición de repositorios del mercado, que registran los contratos y facilitan la comprensión de las posiciones de las empresas en estos mercados.
• 🔢 Los contratos de opciones ofrecen a un participante la opción, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio determinado antes de una fecha específica.
• 💼 Los repositorios del mercado son esenciales para hacer un seguimiento de las posiciones de las empresas en los contratos de derivados y para evitar confusiones y malentendidos.
• 🏢 Los contratos de derivados también se utilizan en el mundo de las finanzas para operar con instrumentos financieros, como acciones y deuda, así como con materias primas estandarizadas.
• 📉 Los problemas surgen cuando los precios no son correctos debido a la intervención de las autoridades monetarias, lo que puede llevar a burbujas y a su posterior estallido, afectando a los inversores.
• 🤔 Es importante entender que los derivados son herramientas que pueden ser útiles pero también peligrosas si no se gestionan adecuadamente, y su manejo requiere conocimientos especializados.
• 🌐 La popularidad de los contratos de derivados ha incrementado su complejidad y diversidad, lo que ha llevado a la creación de instrumentos financieros más sofisticados y a la necesidad de mayor regulación y supervisión.

Q & A

¿Qué son los contratos financieros derivados y qué tipos se mencionan en el vídeo?

Los contratos financieros derivados son instrumentos que se utilizan para transferir el riesgo de fluctuaciones en los precios de un activo subyacente. En el vídeo se mencionan los forwards, los futuros y las opciones.

¿Cómo ayuda un contrato de forward a Juan el agricultor y a Pedro el panadero?

Un contrato de forward permite a Juan y Pedro estabilizar el precio del trigo que intercambiarán en el futuro, evitando la incertidumbre que conlleva el mercado y permitiéndoles planificar sus finanzas con anticipación.

¿Qué es un contrato de futuros y cómo se relaciona con la Cámara de Compensación?

Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado para intercambiar una mercancía por dinero en una fecha futura. La Cámara de Compensación actúa como intermediaria, asegurando que los contratos se cumplan y facilitando el intercambio de activos y pagos.

¿Cómo funciona la liquidación diaria en la Cámara de Compensación?

La liquidación diaria implica el movimiento de fondos entre las cuentas corrientes de los participantes en la Cámara de Compensación, basado en los cambios en los precios del mercado. Esto asegura que las posiciones de los participantes se actualicen diariamente y se minimicen los riesgos.

¿Por qué es importante el concepto de 'arbitraje' en el mercado de futuros?

El arbitraje es el acto de aprovechar las diferencias en precios entre dos mercados para obtener ganancias sin asumir riesgos. Ayuda a mantener la coherencia de los precios entre el mercado spot y el mercado de futuros, evitando así la posibilidad de obtener ganancias sostenidas sin riesgo.

¿Qué es una opción y cómo se diferencia de un contrato de futuros?

Una opción es un contrato que da derecho, pero no la obligación, a comprar (call) o vender (put) un activo a un precio específico antes de una fecha determinada. Mientras que en un contrato de futuros, los participantes se comprometen a comprar o vender el activo en una fecha futura a un precio acordado.

¿Cómo se utilizan las opciones en la práctica para protegerse contra fluctuaciones de precios?

Las opciones se utilizan como un tipo de seguro financiero. Por ejemplo, una empresa puede comprar una opción para vender un barril de petróleo a un precio fijo si teme que los precios disminuyan. Si los precios caen, la empresa puede ejercer la opción y vender el petróleo a un precio más alto que el del mercado actual.

¿Qué son los 'repositorio del mercado' y cuál es su función?

Los repositorios del mercado son empresas que registran los contratos de derivados que se realizan en la economía. Su función es facilitar el seguimiento de las posiciones de las empresas y de otros participantes en los mercados de derivados.

¿Por qué los contratos de derivados son a veces demonizados en la sociedad?

Los contratos de derivados a menudo se demonizan debido a su percepción como instrumentos complejos y riesgos que pueden contribuir a la inestabilidad financiera. Sin embargo, el vídeo sugiere que la culpa de los problemas económicos no reside en los derivados sino en las políticas monetarias de los bancos centrales.

¿Cómo los especuladores pueden beneficiarse de los contratos de futuros?

Los especuladores, como el meteorólogo de negro en el vídeo, pueden beneficiarse de los contratos de futuros apostando a las fluctuaciones de precios. Si su predicción sobre el aumento o disminución de los precios es correcta, pueden obtener ganancias al cerrar sus posiciones de forma favorable.

¿Qué es un 'forward' y cómo se diferencia de un 'futuro'?

Un 'forward' es un contrato personalizado entre dos partes que acordan un precio para un activo en una fecha futura. Mientras tanto, un 'futuro' es un contrato estandarizado negociado a través de una bolsa y que también implica la compra o venta de un activo en una fecha futura, pero a un precio acordado previamente.

¿Cómo los contratos de derivados afectan el desarrollo y la tranquilidad del ser humano?

Los contratos de derivados permiten a los comerciantes y a las empresas protegerse contra la incertidumbre de los mercados, lo que a su vez promueve el comercio y la inversión. Además, ofrecen oportunidades para la especulación, que, aunque con riesgos, puede ser una fuente de ganancias para los especuladores y un mecanismo para la asignación de recursos en el mercado financiero.

Outlines

00:00

📝 Introducción a los contratos financieros derivados

Este primer párrafo introduce los contratos de derivados financieros, que incluyen forwards, futuros y opciones. Se describe cómo, partiendo de un conocimiento nulo, se puede llegar a un entendimiento completo de estos productos financieros. Se utiliza el ejemplo de Juan, un agricultor, y Pedro, un panadero, preocupados por el precio del trigo en septiembre. Ambos deciden acudir a una solución de contrato forward para asegurar su tranquilidad y su negocio.

05:01

🤝 Ejemplo de contrato forward en la compraventa de ganado

Se presenta un ejemplo de cómo PP, un ganadero, y Carlos, un carnicero, utilizan un contrato forward para regular la compra de diez vacas. Se detalla cómo, a través de una transferencia bancaria y el envío de dinero, se puede asegurar el precio de las vacas en una fecha futura, sin necesidad de mover el producto físico.

10:03

🏛 La Cámara de Compensación y los contratos estándarizados

Se habla sobre la creación de la Cámara de Compensación, que ofrece contratos estándarizados para intercambios de mercancías por dinero en el futuro, conocidos como futuros. La cámara actúa como intermediaria asegurando el cumplimiento de los contratos, ofreciendo seguridad y permitiendo operaciones más seguras a través de la creación de cuentas corrientes y el uso de garantías.

15:04

🌱 Cobertura y especulación con contratos de futuros

Se explica la diferencia entre la cobertura y la especulación en los contratos de futuros. Mientras que los 'cover tourists' utilizan los contratos para proteger sus negocios de la incertidumbre de los precios, los especuladores, como el meteorólogo negro y el matemático rojo, no poseen ni necesitan el producto subyacente para ganar o perder dinero basándose en sus predicciones del comportamiento de los precios.

20:05

🔄 El proceso de liquidación diaria y las garantías

Se describe el mecanismo de liquidación diaria que utiliza la Cámara de Compensación para actualizar las posiciones de los participantes en función de los cambios en los precios del mercado. Además, se menciona el uso de garantías (fianzas) para asegurar el cumplimiento de los contratos y cómo estos mecanismos permiten a los participantes dormir tranquilos al reducir el riesgo de incumplimiento.

25:07

🏠 Ejemplos de opciones: compra y venta con primas

Se proporcionan ejemplos detallados de cómo funcionan las opciones, tanto en la compra como en la venta de activos, como las casas o el petróleo. Se destaca la diferencia entre tener la opción de comprar (call) o vender (put) y la obligación de cumplir con una venta o compra si se ejerce la opción. Se incluyen escenarios en los que los precios suben o bajan y cómo los participantes en el contrato de opción pueden beneficiarse o no de la ejecución de la opción.

30:07

📈 Contratos de derivados y su impacto en la economía

Se discute el papel de los contratos de derivados en la economía, incluyendo forwards, futuros y opciones, y cómo estos surgen y cumplen funciones importantes para el desarrollo y la tranquilidad del ser humano. Se menciona la creación de repositorios del mercado para registrar los contratos y cómo los problemas asociados con estos contratos son, a menudo, el resultado de factores externos, como las políticas monetarias de los bancos centrales, y no de los derivados en sí mismos.

Keywords

💡Contratos financieros

Los contratos financieros son acuerdos que permiten a las partes asumir posiciones sobre la evolución de los precios de ciertos activos sin la necesidad de realizar una transacción inmediata. En el video, se explica que estos contratos incluyen forwards, futuros y opciones, y son fundamentales para la gestión del riesgo y la especulación en los mercados financieros.

💡Forward

Un contrato forward es un tipo de acuerdo financiero en el que las partes acuerdan intercambiar un activo a un precio determinado en una fecha futura. En el video, se utiliza el ejemplo de Juan, el agricultor, y Pedro, el panadero, quienes acuerdan un precio para la venta de trigo en septiembre, permitiéndoles planificar sus finanzas con anticipación.

💡Futuros

Los futuros son contratos estandarizados que se negocian a través de una bolsa de valores y que también implican la compra y venta de un activo a un precio acordado para una fecha futura. En el video, se menciona que la Cámara de Compensación creó contratos futuros estandarizados para facilitar los intercambios de mercancías por dinero en el futuro.

💡Opciones

Las opciones son contratos que dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (call option) o vender (put option) un activo a un precio determinado antes de una fecha determinada. En el video, se describe cómo funcionan las opciones a través de un ejemplo de una casa, donde el comprador paga una prima por la opción de comprar la casa en el futuro si lo desea.

💡Cámara de Compensación

La Cámara de Compensación es una entidad que se creó para hacer los contratos de futuros más seguros. Actúa como intermediaria entre las partes, asumiendo el riesgo de incumplimiento y estandarizando los contratos. En el video, se explica cómo la Cámara de Compensación se interpone en los contratos entre el panadero y el agricultor, facilitando y garantizando el cumplimiento de los mismos.

💡Especulación

La especulación en el contexto financiero se refiere a la práctica de asumir posiciones en el mercado con la expectativa de obtener ganancias a través del movimiento de precios. En el video, se ilustra cómo un meteorólogo y un matemático pueden especular sobre el precio del trigo, abriendo y cerrando posiciones a lo largo del tiempo para maximizar sus ganancias.

💡Covertura

La cobertura con futuros es una estrategia utilizada para protegerse contra la incertidumbre de los precios futuros. Permite a los participantes en el mercado proteger sus inversiones contra flujos adversos. En el video, se menciona cómo los contratos de futuros pueden utilizarse para eliminar la incertidumbre que el desarrollo de precios crea para vendedores y compradores de un producto específico.

💡Arbitraje

El arbitrraje es una estrategia que implica benefitiarse de las diferencias de precios de un mismo activo en diferentes mercados. En el video, se describe cómo los arbitrajes compran trigo en el mercado spot y se comprometen a venderlo en el mercado de futuros a un precio más alto, ganando dinero sin asumir riesgos debido a esta diferencia de precios.

💡Mercado Spot

El mercado spot se refiere a la venta o compra inmediata de un activo por su precio de mercado actual. Es el lugar donde las personas adquieren activos físicamente al instante. En el video, se menciona el precio del trigo en el mercado spot y cómo los participantes en los contratos de futuros pueden beneficiarse de las diferencias entre los precios spot y los precios de futuros.

💡Prima de la opción

La prima de la opción es el precio que se paga por el derecho de comprar o vender un activo a través de una opción. Es un coste para el comprador de la opción y una fuente de ingresos para el vendedor. En el video, se explica cómo el pago de primas es esencial en las transacciones de opciones y cómo estas primas son pagadas mensualmente por quienes adquieren el derecho de compra o venta.

💡Repo del mercado

Un repo del mercado, o repositorio del mercado, es una entidad que tiene la función de registrar los contratos de derivados que se realizan en la economía. Esto ayuda a tener un seguimiento de las posiciones de las empresas y a entender el impacto en el mercado. En el video, se menciona como una solución para hacer un seguimiento de los contratos de derivados y para mejorar la transparencia en los mercados financieros.

Highlights

Los contratos de derivados financieros son una herramienta para la gestión del riesgo y la especulación en los mercados financieros.

Los derivados incluyen instrumentos financieros como forwards, futuros y opciones.

Un contrato forward es un acuerdo privado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura.

Los futuros son contratos estandarizados negociados a través de una bolsa y garantizados por una cámara de compensación.

Las opciones son contratos que dan el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put) un activo a un precio establecido antes de una fecha determinada.

La cámara de compensación actúa como intermediaria en los contratos de futuros, asegurando el cumplimiento de los contratos.

Los especuladores pueden ganar o perder dinero basándose en sus predicciones sobre cómo fluctuarán los precios en el futuro.

Los 'arbitrajes' son operadores que se aprovechan de las diferencias de precios entre los mercados spot y futuros para obtener ganancias sin riesgo.

Los derivados financieros también se utilizan para proteger las posiciones de los comerciantes ante la incertidumbre de los precios ('cover').

Los precios en los contratos de futuros están influenciados por la posibilidad de arbitraje y tienden a coincidir con los precios del mercado spot.

Los derivados se pueden utilizar con una amplia gama de activos, incluidos los productos financieros y los índices de bolsa.

Los contratos de derivados pueden ser complejos y difíciles de entender completamente, lo que ha llevado a la creación de repositorios del mercado para su registro.

El uso de derivados puede ser una forma eficaz de asegurar ingresos y proteger contra la incertidumbre económica.

Los problemas en los mercados de derivados a menudo se originan de factores externos, como las políticas monetarias de los bancos centrales, más que de los derivados en sí mismos.

Los derivados están estandarizados para facilitar su negociación en el mercado y para permitir operaciones más grandes y complejas.

Las garantías o 'fianzas' son una parte esencial de los contratos de derivados, proporcionando seguridad financiera a las partes involucradas.

Los repositorios del mercado son esenciales para rastrear y gestionar el riesgo asociado con los contratos de derivados.

El vídeo proporciona una visión detallada de los contratos de derivados, desde su concepción hasta su impacto en la economía moderna.

Transcripts

en este vídeo vamos a explicar desde

cero en qué consisten los contratos de

derivados financieros los derivados

financieros que vamos a ver son los

forwards los futuros y las opciones

desde el total desconocimiento iremos

paso a paso y sin dar nada por sabido

hasta el conocimiento absoluto de estos

productos aunque ahora parezca difícil

de creer si ves el vídeo completo

tendrás un conocimiento superior al

conocimiento que puede tener el

investigador promedio de un servicio de

estudios de un banco o incluso un

profesor de macroeconomía de una

universidad

empezamos con juan un agricultor que

cultiva trigo y que el 1 de enero tiene

una preocupación que no le deja dormir

esa preocupación es el precio al cual

podrá vender las 100 toneladas de trigo

en el mercado de trigo cuando esté

recolectado y listo para venderse en 1

de septiembre si el 1 de septiembre el

precio es muy bajo puede que no recupere

todo lo que ha invertido en cultivar el

trigo pedro es panadero y compra trigo

para hacer su pan también está

preocupado por el precio de las 100

toneladas de trigo el 1 de septiembre ya

que si sube mucho tendrá que gastar

mucho dinero para comprarlo y sus

beneficios caerán o incluso podría tener

pérdidas

ambos juan el agricultor y pedro el

panadero no pueden dormir por las noches

pensando en cuál será el precio del

trigo el 1 de septiembre

a pedro se le ocurre una idea para poder

acabar con esa preocupación como 'juan

el agricultor vive en el pueblo de al

lado pues va a verle y le propone un

trato para que así ambos puedan

descansar

así que redactan un contrato mediante el

cual juan el agricultor se compromete a

dar a pedro el panadero 100 toneladas de

trigo por 100 euros el día 1 de

septiembre

esa noche ya sabiendo el precio al que

intercambiará en el trigo del 1 de

septiembre pueden los 22 mil tranquilos

el 1 de septiembre juan meter a las 100

toneladas de trigo en un camión y lo

llevará al pueblo de al lado donde pedro

le pagará los 100 euros tal y como

acordaron el 1 de enero

este tipo de contrato es el que se

conoce como contrato for work y gracias

a él juan y pedro llevaron a cabo su

transacción de 100 toneladas de trigo

por 100 euros olvidándose del precio al

que el 1 de septiembre esas toneladas de

trigo se estaban vendiendo en el mercado

de trigo

sigamos con otro ejemplo pp es un

ganadero del país vasco- que cría vacas

carlos es un carnicero andaluz que vende

carne de vaca ambos viven muy lejos el

uno del otro pero comparte una

preocupación que no les deja dormir por

la noche y es el precio que tendrán diez

vacas en el mercado de vacas el 1 de

septiembre

carlos sabe que pp está dispuesto a

hacer un contrato forward y le llama

ambos llegan al acuerdo de intercambiar

diez vacas por cinco mil euros el 1 de

septiembre

llega el 1 de septiembre y carlos el

carnicero ve en la sección de economía

del periódico que en el mercado de vacas

las 10 vacas se venden por seis mil

euros y él se alegra porque llegó a un

acuerdo con pp el ganadero por el cual

puede comprarle las diez vacas por cinco

mil euros mil euros más barato que el

precio al que se venden hoy 1 de

septiembre las 10 vacas en el mercado

así que llama a pepe y le dice que le

mande las vacas pp le dice que las vacas

no pueden montar en avión así que lo que

hace es enviarle una transferencia de

mil euros desde su cuenta en el banco

vasco a la cuenta de carlos en el banco

andaluz con esos mil euros

carlos irá al mercado de vacas local a

comprarse sus diez vacas con cinco mil

euros que pone de su bolsillo más los

mil euros que le ha mandado pp

en este ejemplo suponemos que una vaca

del país vasco es exactamente igual que

una vaca de andalucía y por eso a carlos

le da igual comprar las 10 vacas en

andalucía con el dinero mandado por pp

en caso de que el precio de las 10 vacas

el 1 de septiembre hubiese sido de

cuatro mil euros esto es mil euros menos

de por lo que se comprometieron pues

carlos llamará a pepe y le dirá que en

lugar de ir hasta el país vasco a

comprarles las vacas envía los mil euros

de diferencia y el ya pues lleva las

diez vacas al mercado local donde las

venderá por cuatro mil euros teniendo ya

en su bolsillo los mil euros que el

carnicero carlos le ha mandado este tipo

de acuerdos empezaron a ser muy comunes

en el mundillo de las materias primas se

empezaron a hacer contratos forwards de

trigo cebada soja

y en la práctica totalidad de los casos

se hacía frente al contrato enviando el

dinero en lugar del producto

el producto que figura en el contrato se

conoce con el nombre de subyacente que

pasaba que empezó a haber

incumplimientos cuando llegaba la hora

de pagar pues había gente que no pagaba

o cumplía su compromiso' enviando la

mercancía pero de peor calidad debido a

esto a unos señores en la ciudad se les

ocurrió una idea y crearon una empresa

novedosa llamada la cámara de

compensación

en ella se ofrecerían contratos

estandarizados para intercambios de

mercancías por dinero en el futuro por

ejemplo crearon un contrato para el

intercambio a una fecha futura de 100

toneladas de trigo de una determinada

clase y calidad si alguien en vez de 100

toneladas quería 200 pues simplemente

hacía dos contratos estos contratos

estandarizados se llamaron futuros la

cámara de compensación también traería

una importante innovación cuando nuestro

panadero pedro acude a negociar con

nuestro agricultor juan el intercambio

futuro del trigo por dinero entre los

dos se interpone la cámara de

compensación de esta forma el contrato

que antes firmaron y en el que acordaron

intercambiar 100 toneladas de trigo por

100 euros se divide en dos contratos

ahora el panadero llega a un acuerdo con

la cámara de compensación mediante el

cual ésta se compromete a entregarle 100

toneladas de trigo por 100 euros el 1 de

septiembre

el agricultor por su parte llega a otro

acuerdo también con la cámara por el que

ésta se compromete a comprarle 100

toneladas de trigo por 100 euros el 1 de

septiembre de esta manera en el caso de

que la mercancía no se entregue o en su

caso los pagos en dinero no se efectúen

la cámara lo pondrá de su bolsillo o

sacará la mercancía del mercado para

cumplir la obligación una vez este

primer fuego haya sido apagado la cámara

demandará a la persona que no cumplió

con su obligación si todos cumplen en la

fecha que ponga en el contrato de futuro

se llevará a cabo el intercambio las dos

partes llevarán a la cámara a sus

contratos y se llevará a cabo el

intercambio de dinero o de mercancías

según haya sido el devenir de los

precios del mercado en este caso en el

que ha vencimiento el 1 de septiembre el

trigo en el mercado está a 150 euros y

los contratos firmados el 1 de enero por

ejemplo fueron tales que el panadero se

comprometió a recibir 100 toneladas de

trigo por 100 euros y el agricultor se

comprometió a entregar 100 toneladas de

trigo por 100 euros pues la cámara si

ambos deciden liquidar los contratos con

dinero le pedirá al agricultor cincuenta

euros y se los dará al panadero y ya

cada uno compra y vende el trigo donde

le dé la gana

no os leyes aquí es el mismo caso que el

de las vacas pero con la cámara de

compensación en medio

en caso de que el panadero insista en

que él quiere recibir trigo pues no pasa

nada la cámara de compensación agarra

los cincuenta euros del agricultor se va

al mercado de trigo compra las 100

toneladas de trigo a 150 euros y se lo

entrega al panadero el que entregará a

la cámara los 100 euros acordados muy

bien la cámara de compensación hace este

negocio más seguro pero ahora el dueño

de la cámara de compensación es el que

está preocupado qué pasa si el precio

varía tanto por ejemplo sube tanto que a

quien le toque pagar no quiera o no

pueda pagar cuando alguien incumple el

contrato la cámara tiene que poner el

dinero de su bolsillo y esto podría

llevarla a la bancarrota el dueño de la

cámara por tanto no puede dormir

pensando en que al vencimiento la gente

no cumpla su parte del contrato por si

fuera poco los procesos judiciales son

interminables y caros y no garantizan el

cobro de lo debido

así que decidí una cosa para

beneficiarse de la protección de la

cámara de compensación a aquellos que

quieran operar a través de la cámara

deberán de abrir una cuenta corriente a

nombre de la cámara de compensación el

día que vayan a hacer su contrato del

intercambio futuro a través de la cámara

la cámara les pedirá que depositen un

dinero en esas cuentas corrientes una

vez hecho esto se firman los contratos

por los que se comprometen a hacer el

intercambio en el futuro más adelante

veremos el por qué pero el precio por el

que se comprometen a hacer el

intercambio en el futuro será el precio

que hay hoy en el mercado pero lo dicho

luego veremos por qué esto es así una

vez establecidos los compromisos de los

participantes con la cámara viene la

verdadera belleza de la cámara de

compensación

imaginemos que el primer día después de

la firma del contrato de futuro el

precio de las 100 toneladas de trigo en

el mercado se mantiene en 100 euros el

mismo precio que figura en el contrato

bueno pues en ese caso no ocurre nada

el segundo día sin embargo el precio del

trigo en el mercado baja a 80 euros pues

aunque el compromiso de intercambio en

el futuro sea a varios meses vista la

cámara mueve el dinero entre las cuentas

corrientes abiertas por los

participantes como si el futuro venciera

hoy como si el intercambio de las 100

toneladas de trigo por 100 euros se

hubiera establecido a dos días vista

así pues la cámara mueve veinte euros de

la cuenta del panadero al agricultor la

diferencia entre los 100 euros que

figuran en el contrato y los 80 euros a

los que se intercambia el trigo hoy día

número 2 en el mercado el tercer día por

ejemplo el precio de las 100 toneladas

de trigo baja a 40 euros por lo que la

cámara vuelve a mover dinero de la

cuenta del panadero al agricultor se

mueven 40 euros ya que el precio del

futuro era 100 ya se movieron 20 euros

el día 2 que con los 40 euros de hoy

suman 60 euros y 100 menos 60 dan los 40

euros qué es el precio al que se

intercambia a las 100 toneladas de trigo

hoy día número 3 en el mercado el día

cuarto pues por ejemplo porque se

incendian varias naves llenas de trigo

el precio del trigo se dispara a 130

euros en el mercado pues en ese momento

el movimiento de dinero se invierte la

cuenta del panadero recupera el dinero

perdido por las bajadas del precio del

trigo de los días anteriores esto es

recuperar los 20 euros del día 2 y los

40 euros del día 3 y además recibe 30

euros más por la diferencia entre los

100 euros del precio que aparece en el

contrato de futuro y los 130 del precio

al que se intercambian hoy las ciento en

el área trigo en el mercado el quinto

día el precio vuelve a subir hasta 150

por lo que se mueven 20 euros de la

cuenta del agricultor al panadero con

este sistema ahora si todos pueden

dormir bien ya que la cámara actualiza

las posiciones con liquidaciones diarias

y el temor de que al vencimiento alguien

no cumpla con su parte del trato

aparte de esto para estar aún más

tranquila la cámara de compensación pide

garantías a los participantes una fianza

como cuando alquilar un piso los

participantes pueden entregar

propiedades o un depósito de dinero

efectivo que guardara la cámara y que

les devolverá una vez los compromisos

adquiridos con la cámara desaparezcan si

debido a los movimientos de los precios

algún participante se queda sin dinero

en la cuenta corriente y no puede poner

más pues la cámara usar la garantía para

cubrirse de ese percance la gente no usa

objetos materiales como el coche del

ejemplo normalmente por en dinero o

acciones que son más fáciles de

convertir en dinero si es necesario

bueno hasta aquí hemos visto lo que se

conoce como cobertura con futuros la

función de los contratos de futuro en la

cobertura es simplemente acabar con la

incertidumbre que el devenir de los

precios a lo largo de un período de

tiempo crea en los vendedores y

compradores de un producto determinado

ahora veremos la especulación esto es

vamos a ver como gente que ni compra ni

vende nada puede ganar o perder dinero

haciendo este tipo de contratos

aquí tenemos a un profesor de

meteorología que podemos llamarle el

meteorólogo de negro él piensa el 1 de

enero que en españa no va a llover y por

lo tanto crecerá poco trigo

por lo tanto el poco trigo que llega al

mercado de trigo en el futuro será muy

caro

o sea que piensa que a lo largo del año

el precio del trigo subirá

quiere sacar partido a este conocimiento

así que al acabar la clase acude a la

cámara de compensación y dice que

comprará a la cámara 100 toneladas de

trigo el 1 de septiembre por 100 euros

así que la cámara redacta un contrato

por el cual el meteorólogo de negro se

compromete con la cámara de compensación

a recibir estas 100 toneladas de trigo

el 1 de septiembre por 100 euros

este compromiso adquirido con la cámara

el compromiso de recibir algo a un

precio determinado en una fecha concreta

en terminología profesional se dice

adoptar una posición larga o comprar

futuros

así que el meteorólogo de negro adopta

una posición larga por su lado el 1 de

enero también un profesor de matemáticas

al que llamaremos el matemático de rojo

piensa que los modelos matemáticos que

usa su colega meteorólogo son

incorrectos y piensa que este año

lloverá mucho y habrá mucha producción

de trigo habrá tanto trigo que los

precios caerán a lo largo del año por lo

tanto al salir de clase el matemático de

rojo acude a la cámara de compensación y

dice que se compromete a entregar a la

cámara 100 toneladas de trigo a 100

euros el 1 de septiembre aquí en

terminología profesional se dice que el

matemático adopta una posición corta o

vende futuros el matemático no tiene

trigo que entregar y no hace falta ya

que tiene dinero que es lo único que va

a necesitar para poder participar en la

cámara de compensación ahora el

meteorólogo de negro entra en la cámara

como su intención es ganar dinero con lo

que él piensa que va a pasar se le llama

especulador en contraste con los que

participan en la cámara para proteger su

negocio de la variación los precios que

se conocen como cover turistas a la

cámara le da igual que los participantes

sean cover turistas o especuladores ella

solo va a mover el dinero en función de

la variación de los precios el

matemático de rojo abrió también como

vimos una posición en la cámara en base

a sus contratos e igual que antes a

medida que pasan los días la cámara va

haciendo en un movimiento de dinero

entre las cuentas de los dos

participantes imagina que llega el 5 de

mayo y el meteorólogo de negro piensa

que el precio del trigo está muy alto y

quiere salirse ya del juego no vaya a

ser que para septiembre el precio baje

por lo tanto acude a la cámara y hace un

contrato de signo contrario al que hizo

el 1 de enero donde dijo comprar el 1 de

enero dice ahora 5 de mayo vender y

donde dijo por cien dice por ciento 50

el precio que tiene hoy las 100

toneladas de trigo en el mercado así que

la cámara redactó un contrato por el

cual el meteorólogo de negro se

compromete a entregar a la cámara de

compensación ciento por 150 euros el 1

de septiembre

el meteorólogo de negro ahora tiene dos

contratos uno firmado el 1 de enero por

el cual tiene que recibir de la cámara

el 1 de septiembre 100 toneladas de

trigo por 100 euros y otro que firmó hoy

el 5 de mayo por el cual se compromete a

entregar a la cámara 100 toneladas de

trigo por 150 euros también el 1 de

septiembre

esto es comprar trigo a 100 euros a la

cámara el 1 de septiembre y venderlo a

150 euros también a la cámara el 1 de

septiembre pues deja en paz el trigo que

además el meteorólogo ni quiere ni tiene

y la cámara te da ya los 50 euros y ya

estáis en paz pero además es que esos 50

euros ya estaban en la cuenta corriente

que el meteorólogo de negro tenía

abierta a nombre de la cámara de

compensación y donde la cámara

diariamente ha ido haciendo hasta el 5

de mayo los movimientos del dinero que

vimos antes en función del contrato de

futuro que el meteorólogo hizo el 1 de

enero

vamos a ver un ejemplo sencillo para que

quede 100% claro volvamos al 1 de enero

día en que ambos profesores se

comprometen con la cámara el meteorólogo

a recibir el trigo pagando por el cien

euros y el matemático a entregarlo

recibiendo por el cien euros el 1 de

enero el precio es 100 euros el 2 de

enero el precio del trigo en el mercado

sube a 150 debido a esto y al igual que

ocurría con el panadero y el agricultor

la cámara mueve 50 euros desde la cuenta

del matemático de rojo a la cuenta del

meteorólogo de negro

el 3 de enero el precio vuelve a subir

hasta 200 y la cámara vuelve a mover 50

euros desde la cuenta del matemático a

la del meteorólogo

el día 4 el precio baja a 150 por lo que

esta vez la cámara mueve 50 euros desde

la cuenta del meteorólogo hacia la del

matemático el meteorólogo de negro

sorprendido por esta caída del precio

quiere salirse o lo que es lo mismo

quiere cerrar su posición por lo que ir

a la cámara y ahora lo que vimos antes

donde dijo comprar dice vender y donde

dijo 100 dice 150 y la cámara le da el

contrato de futuro correspondiente el 4

de enero el meteorólogo tiene los dos

contratos como dijimos antes estos

contratos se compensan y el meteorólogo

deja de tener un compromiso con la

cámara el meteorólogo ha cerrado su

posición

recoge el dinero que había puesto en la

cuenta corriente a nombre de la cámara

para llevar a cabo las liquidaciones

donde habrá cincuenta euros más de los

que puso resultado neto de las

liquidaciones que tuvieron lugar el día

23 y 4 de enero en este vídeo para no

complicarlo suponemos que los

participantes van a la cámara

físicamente a hacer los contratos pero

en realidad toda esta operativa se hace

cómodamente desde el ordenador de casa a

través del mercado de futuros el que

informa a la cámara diariamente los

nuevos compromisos que se han adquirido

con el objetivo de seguir siendo

didácticos vamos a seguir suponiendo que

los participantes van directamente a la

cámara y ahora os estaréis preguntando y

qué pasa con el matemático de rojo se ha

quedado sin compañero con el que

intercambiar dinero pues también tenemos

que entender otra cosa para que el

meteorólogo haya podido cerrar su

posición ha tenido que haber una

contrapartida esto es para que el

meteorólogo haya podido hacer el

contrato de signo contrario el de

entregar a la cámara trigo por 150 euros

el 1 de septiembre ha tenido que haber

otro participante que se haya

comprometido ese mismo día a recibir

cámara trigo por 150 euros el 1 de

septiembre la cámara siempre hace dos

contratos nunca se compromete a entregar

algo a un precio en una fecha futura si

no tiene otra persona comprometida a

darle ese algo a ese precio en esa misma

fecha futura así ese nuevo participante

sustituye al meteorólogo y todo sigue

como si nada efectuándose en las

liquidaciones diarias por eso los

especuladores terminó con connotaciones

negativas son tan importantes y hacen un

buen servicio a la sociedad gracias a

ellos la gente puede entrar y salir en

el mercado de futuros al encontrar

siempre alguien que les acepte el trato

si queréis ver quiénes son los tipos

malos en todo esto esperanza al final

del vídeo ahora quizás estaréis

esperando la respuesta a la pregunta de

por qué los precios a los que se

compromete la entrega o la recepción de

las mercancías en una fecha futura son

siempre los que hay en el mercado de esa

mercancía en la actual

ha llegado el momento de desvelar esa

incógnita en el gráfico de arriba

tenemos la variación del precio del

trigo en el mercado de entrega inmediata

también conocido como mercado spot no os

perdáis con la terminología no es más

que un mercado de barrio de toda la vida

dónde la gente va y compra trigo abajo

tenemos el precio al que se están

firmando los contratos de futuros con la

cámara de compensación como hemos dicho

el precio en el mercado de entrega

inmediata es igual al precio al que se

firman los futuros

podría ser por ejemplo que en un

determinado momento del tiempo el precio

de las 100 toneladas de trigo en el

mercado de entrega inmediata fuera

ciento cincuenta euros y los futuros

estuviesen contratando a 200 euros bueno

pues no porque en este escenario entran

en juego los arbitrajes estás los

arbitrajes estás son personas que se dan

cuenta de esta discrepancia y lo que

hacen es comprar trigo en el mercado de

entrega inmediata compran por ejemplo

100 toneladas de trigo y lo guardan en

un almacén ese mismo día van a la cámara

y se comprometen con ella a entregarle

el trigo a 200 euros el 1 de septiembre

así pues ganan 50 euros sin asumir

ningún tipo de riesgo como hay muchos

arbitrajes estás haciendo esto el precio

del trigo en el mercado de entrega

inmediata sube por el aumento de la

demanda hasta coincidir con el precio al

que le están firmando los futuros

obviamente en el caso de las materias

primas como el trigo el almacenaje del

trigo hasta el 1 de septiembre tiene un

coste que será más pequeño a medida que

se acerca esta fecha por lo tanto si

super ponemos las líneas de los precios

de ambos mercados el precio del futuro

siempre irá un pelín por encima del

precio del trigo en el mercado de

entrega inmediata esta diferencia cada

día será menor y el 1 de septiembre será

nula hasta ahora la explicación se ha

centrado en una materia prima el trigo

pero un futuro puede hacerse sobre

cualquier cosa cuyo precio fluctúa y sea

una mercancía estandariza blé con

estandariza bleu me refiero por ejemplo

a que el carnicero andaluz de nuestro

ejemplo anterior le daba igual comprar

vacas en el mercado de vacas de

andalucía que comprarse las al ganadero

vasco ya que hayamos supuesto que todas

las vacas eran iguales estas condiciones

las cumplen muy bien los productos

financieros por ejemplo los hombres del

mundo de las finanzas empezaron a usar

estos contratos de futuros sobre

acciones de una empresa sobre deuda

privada de una determinada empresa o

sobre deuda pública de un país productos

cuyo precio varía y son estandariza bles

nos vamos a entrar en por qué pública o

privada tiene un precio dejo un vídeo en

la descripción donde se explica este

tema pero bueno lo tiene y varía en las

acciones es más fácil de ver el tema del

precio así que simplemente cambiamos el

trigo por acciones de ibérica de trigo

por ejemplo y ya está entendido el

futuro sobre acciones además las mentes

de aquellos dedicados a las finanzas le

dieron una segunda vuelta al concepto y

pensaron que ni siquiera es necesario

que exista algo real que tenga un

mercado real con que fluctúe valía y

empezaron a pensar en cosas que

simplemente fluctúan en donde haya un

cero y varíe y esa variación se pueda

medir con un sistema de puntos por

ejemplo aquí es 150 puntos con

establecer una conversión a euros por

ejemplo un punto un euro pues ya está el

futuro más famoso de este tipo es el

futuro sobre un determinado índice de

una bolsa concreta en españa' este caso

sería el futuro sobre ibex pero bueno

aquí pues imaginación al poder

es importante hacer notar aquí que

cuando haces un futuro no compras ni

vendes nada te comprometes a vender o

comprar en el futuro por lo que no se

entrega dinero cuando se firma un futuro

solo se firma el contrato y según el

devenir de los precios va teniendo lugar

el movimiento de dinero que hemos visto

esto lo digo porque ahora vamos a

explicar las opciones donde si se compra

y vende algo -empecé imaginemos que el

hombre de rojo va paseando por una

ciudad en el que todas las casas son

exactamente iguales y ve que el hombre

de verde vende una a 100 mil euros y

piensa que aunque hoy no quiere comprar

la casa le gustaría tener la opción de

comprar la casa por 100 mil euros en el

futuro pero no quiere estar obligado a

ello así que se redacta una opción por

la cual el señor de rojo tendrá la

opción de comprar esa casa desde hoy

vamos a suponer que estamos en el 1 de

enero hasta el 1 de septiembre por 100

mil euros el señor de verdes se piensa

el trato y piensa que de trato es

este si mañana viene alguien y me ofrece

150 mil euros por la casa no se la puedo

vender porque el señor de rojo tiene en

base a este contrato la opción de compra

me la cien mil euros y yo la obligación

de vendérsela así que le dice págame 500

euros al mes y puedes comprarme la casa

a 100 mil euros cuando quieras hasta el

1 de septiembre si el señor de rojo paga

esa mensualidad al señor de verde

cantidad conocida como prima éste

accederá al trato así que trato de hecho

a diferencia con lo que pasaba con los

futuros aquí si se compra y vende algo

se compra y vende la opción de comprar o

vender algo el señor de rojo ha comprado

la opción y como toda persona que compra

algo paga dinero por lo tanto el que

compra la opción paga la prima el señor

de verde vende la opción como toda

persona que vende algo recibe dinero en

este caso ha vendido la opción y recibe

la prima así que grabará fuego que el

comprador de la opción paga siempre al

vendedor de la opción esto es muy

importante además el comprador tiene la

opción y el vendedor tiene la obligación

de hacer lo que pone en el contrato de

opción pues estos dos sujetos han

cerrado el trato el 1 de enero y el 5 de

mayo supongamos que las casas se están

vendiendo por 170 mil euros pues el

señor de rojo ejercita la opción y se

compra la casa por cien mil euros que

para ello ha estado pagando su prima

religiosamente al señor de verde ahora

supongamos que no que desde el 1 de

enero los precios de las casas no han

hecho más que bajar y bajar y llegamos

al 1 de septiembre con las casas

vendiéndose a 70 mil euros pues en este

caso el señor de rojo habrá estado

pagando su prima desde el 1 de enero

hasta el 1 de septiembre por la opción

de comprar la casa a 100 mil euros y

pues no ejercitará la opción por qué

para que va a ejercitar la opción de

comprar la casa a 100 mil euros si puede

comprarse la a 70 mil el señor de rojo

habrá perdido toda la prima y el señor

de verde habrá hecho un trato muy

lucrativo veamos otro ejemplo para

cerrar el círculo de las opciones

supongamos otra vez que es 1 de enero y

esta vez es el señor de verde el que

quiere vender su casa a los precios del

mercado inmobiliario de hoy esto es cien

mil euros pero no quiere hacer esa venta

ahora así que le dice al señor de rojo

que pasa por ahí que le compra la opción

de venderle en la casa por cien mil

euros hasta el 1 de septiembre en este

caso el de verde tiene la opción de

vender a 100 y el de rojo la obligación

de comprar así que el de rojo le dice

vale pero como estoy obligado a hacerlo

me pagas una prima cada mes así que la

opción se redacta mediante la cual el

señor de verde tiene la opción de vender

la casa al señor de rojo por 100 mil

euros hasta el 1 de septiembre ahora el

comprador de la opción es el señor de

verde y el vendedor de la opción es el

señor de rojo el señor de verde para

tener ese derecho paga la prima mensual

al señor de rojo que asume la obligación

si las casas empiezan a perder valor y

por ejemplo el 5 de mayo están

vendiéndose por 50 mil euros pues el

señor de verde tendrá la opción de

vender su casa al señor de rojo por 100

mil gracias a que religiosamente cada

mes ha estado pagando su prima

correspondiente si por el contrario

desde la fecha en que se creó la opción

los precios del mercado inmobiliario no

han hecho más que subir y subir llegando

al 1 de septiembre con el precio de las

casas en 150 mil euros pues el señor de

verde no ejercitará la opción ya que no

tiene sentido ya habrá pagado mes a mes

la prima al señor de rojo pues para nada

recuerda una vez más que el que tiene la

opción de hacer algo paga prima y asume

el papel del comprador de la opción por

su parte el que tiene la obligación de

hacer algo recibe prima que asume el

papel de vendedor de la opción veamos

ahora cómo se ejerce la opción volvamos

al caso en el que el señor de rojo

compra la opción de comprar la casa al

señor de verde por 100 mil euros hasta

el 1 de septiembre e imagina que ha

pasado unos meses las casas han subido

de precio hasta los 270 mil euros y el

señor de rojo ejercita la opción pues

igual que con los futuros el señor de

verde no tiene por qué entregar su casa

simplemente le dará la diferencia los 70

mil euros y el señor de rojo se comprará

la casa que le dé la gana ya que como

dijimos todas las casas son iguales o

simplemente se quedará con el dinero

ahora estamos listos para entender lo

más atractivo de las opciones imagina

que en este caso en la opción se firmó

en enero y a principios de marzo las

casas que en enero estaban a 100 mil

euros ahora están a 170 mil pues el

señor de rojo habrá pagado la prima de

enero y febrero un total de mil euros y

habrá recibido al ejercerlo setenta mil

euros

increíbles beneficios muy elevados

el ejemplo lo he puesto con las casas

pero podéis imaginar que esto se hace

más con activos financieros tipo

acciones o bonos y con materias primas

como el petróleo veamos un ejemplo con

el petróleo para ver la verdadera

importancia de las opciones en nuestra

sociedad imagina de nuevo que el 1 de

enero una empresa petrolífera de brasil

observa que el barril de petróleo se

vende por 100 dólares pero ve en las

noticias que en australia acaban de

descubrir petróleo y teme que el precio

del petróleo se desplome se australia

empieza a sacar petróleo a mansalva

debido a esto compra 10.000 opciones con

las cuales tiene la opción de vender el

barril de petróleo a 100 dólares hasta

el 1 de septiembre el vendedor de la

opción recibirá la prima y deberá

comprar el petróleo o pagar la

diferencia en dinero como en el ejemplo

de la casa el vendedor de la opción

puede ser por ejemplo un banco privado

que como asume una obligación recibe la

prima que mes a mes pagar a la empresa

petrolera brasileña imaginemos que al

final en australia se encuentra una

cantidad de petróleo insignificante y el

precio del petróleo sube

pues no pasa nada la petrolera brasileña

lleva su petróleo al mercado y lo vende

a 120 dólares por ejemplo no ha

ejercitado la opción y ha tenido que

pagar la prima pero bueno los directivos

y los empleados de la empresa petrolera

han dormido tranquilos la opción ha sido

un seguro contra la caída de los precios

del petróleo ya que si por ejemplo en

australia de verdad se hubiese

encontrado muchísimo petróleo los

precios habrían caído sin embargo

gracias a que la empresa petrolera

brasileña compró las opciones podrá

vender cada barril de petróleo a 70

dólares en el mercado y el banco tendrá

que pagar 30 dólares de diferencia por

cada barril será como si vendiese cada

barril a 100 dólares habiéndose salvado

de los problemas que esa caída de

precios podría haberle traído como

pérdidas o despidos una nota

metodológica que no quiero que despiste

a nadie es que la opción de comprar algo

se llama cold y la opción de vender algo

se llama put así que en el ejemplo de la

petrolera y el banco privado lo correcto

es decir que la petrolera

un putt y el banco vende un putt pero

bueno terminología que no debe guiarnos

las opciones también se estandarizan al

igual que vimos con los futuros y se

negocian en el mercado de opciones y de

hecho los mercados son de futuros y

opciones

además expertos matemáticos empiezan a

combinar las opciones entre ellas

creando estructuras complejas y difícil

de entender por los jueces cuando hay

incumplimientos el número de contratos

derivados de futuros y opciones se ha

disparado y además los contratos

forwards que vimos al principio del

vídeo también llamados a medida y otc se

siguen haciendo y ahora las personas

dedicadas a las finanzas con ayuda de

matemáticos diseñan contratos muy

complejos e igualmente muy difícil de

entender por los jueces el aumento de la

popularidad de este tipo de contratos

hizo necesario que se creasen unas

empresas nuevas llamadas repositorios

del mercado otro repositorio en inglés

cuya función es registrar los contratos

que se van haciendo en la economía

siendo así más fácil saber qué posición

tiene por ejemplo una determinada

empresa globalmente en lo referido a

este tipo de además y para tener un

esquema global completo decir que están

los almacenes en los que la cámara de

compensación entrega la mercancía a

aquellos firmantes que así lo deseen

como vemos los contratos de derivados

esto es los forward los futuros y las

opciones surgen espontáneamente en la

sociedad y cumple una función muy

importante para el desarrollo y la

tranquilidad del ser humano sin embargo

son demonizados por la sociedad los

problemas de estos contratos es que para

que funcionen bien tiene que haber un

sistema de precios correcto y como

sabéis los que habéis visto otros vídeos

de mi canal esto no es así hoy día

debido a la banca central como se

explica en otros vídeos las grandes

mentes que creen saber que saben

imprimen dinero a su antojo creando una

subida de precios constante y nada

homogénea ya que las burbujas empiezan a

aparecer cuando estas burbujas estallan

crean un incendio el cual se extiende a

través de nuestros amigos los derivados

hasta destruir los trabajos de los

inocentes ciudadanos pero la culpa no es

de los derivados sino del banco central

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