Recession, Hyperinflation, and Stagflation: Crash Course Economics #13

Summary

Este video de Crash Course Economics explora los conceptos de hiperinflación, depresión y estagflación, que son circunstancias extremas en la economía. Se describe cómo la hiperinflación, como la vivida en Alemania en 1923 y Zimbabwe en 2007-2008, puede erosionar la riqueza y desestabilizar la economía. La depresión, como la Gran Depresión de los años 30, se caracteriza por una caída prolongada del PIB y alto desempleo. La estagflación, experimentada por los EE. UU. en la década de 1970, es una combinación de estancamiento económico y aumento de precios. El video también destaca la importancia de las expectativas económicas y la necesidad de políticas que fomenten la confianza y la estabilidad económica.

Takeaways

• 📈 **Hipereinflación**: Es cuando un país experimenta una tasa de inflación mensual del 50% o una inflación anual de alrededor del 13,000%.
• 💵 **Origen de la hiperinflación**: Se produce cuando un gobierno financia sus gastos imprimiendo dinero, lo que aumenta la oferta monetaria y lleva a precios crecientes.
• 🔄 **Velocidad del dinero**: La tasa a la que el dinero circula y se gasta afecta la inflación; si se gasta rápidamente, puede aumentar la inflación.
• 🌐 **Efectos de la hiperinflación**: Erode la riqueza, disuade a las personas de ahorrar o prestar dinero, y limita la inversión extranjera y el comercio.
• 💔 **Consecuencias de la depresión**: Una caída sostenida del PIB lleva a alto desempleo y a precios caídos.
• 📉 **Política monetaria expansiva**: Las reservas centrales pueden usar políticas monetarias para estimular la economía, como bajar las tasas de interés.
• 🔃 **Trampa de liquidez**: Cuando las tasas de interés son bajas y las personas esperan precios más bajos, el gasto disminuye, lo que lleva a una caída en la tasa de inflación y en la economía.
• 🕳️ **La Gran Depresión**: Fue causada por una combinación de factores, incluida la caída del mercado de valores en 1929 y la inacción de la Reserva Federal.
• 📊 **Estagflación**: Es una situación en la que la economía se estanca y los precios aumentan simultáneamente.
• 🛒 **Expectativas económicas**: Las expectativas de los individuos sobre la economía afectan sus decisiones de gasto y ahorro, lo que a su vez afecta la economía en general.
• ⚖️ **Medición y entendimiento**: Es importante medir y entender la economía para evitar extremos como la hiperinflación, la deflación, la depresión y la estagflación.

Q & A

¿Qué es la hiperinflación y cómo se define?

La hiperinflación es un fenómeno económico en el que un país experimenta una tasa de inflación mensual superior al 50% o aproximadamente al 13,000% anual. Se caracteriza por una erosión significativa de la capacidad adquisitiva de la moneda y un aumento vertiginoso de los precios.

¿Cómo afectó la hiperinflación en Alemania en 1923 y en Zimbabue en 2008?

En Alemania en 1923, la hiperinflación llevó a que las personas usaran el dinero para papel de pared o para calefacción debido a que el valor del marco alemán se desvaneció. En Zimbabue en 2008, la inflación alcanzó tasas de 489 billones de por ciento anual, lo que hizo que el dólar zimbabuense perdiera el 99.9% de su valor, con precios que duplicaban cada 24 horas.

¿Por qué la inflación, especialmente la hiperinflación, erosiona la riqueza?

La inflación y la hiperinflación erosionan la riqueza porque disminuyen el valor de los ahorros y los ingresos en términos reales. Esto significa que las personas ven cómo su capacidad para comprar bienes y servicios disminuye a medida que los precios de estos aumentan rápidamente.

¿Cómo terminó la hiperinflación en Alemania y Zimbabue?

La hiperinflación en Alemania terminó cuando el gobierno sustituyó el marco inútil por una nueva moneda. En Zimbabue, la hiperinflación terminó cuando el gobierno abandonó su moneda y sus ciudadanos comenzaron a usar dólares estadounidenses y monedas de países vecinos.

¿Qué es una depresión económica y cómo se relaciona con la Gran Depresión?

Una depresión económica es un período prolongado de caída en la producción real del PIB, que conlleva a altos niveles de desempleo y disminución de los precios. La Gran Depresión de los años 30 fue un ejemplo significativo de depresión, lo que llevó a los economistas a usar el término recesión para describir las caídas económicas sustanciales pero no tan profundas.

¿Cómo responde un banco central a una recesión económica?

Un banco central puede utilizar una política monetaria expansiva para estimular la economía, como por ejemplo, reducir las tasas de interés. Esto alentaría a los consumidores y las empresas a tomar préstamos, con la esperanza de reiniciar la economía.

¿Qué es una trampa de liquidez y cómo afecta la economía?

Una trampa de liquidez ocurre cuando las tasas de interés están en cero y los precios siguen cayendo, lo que hace que el gasto y el préstamo sean menos atractivos. Esto lleva a una disminución en el gasto, lo que a su vez reduce la tasa de circulación del dinero y contribuye a una caída en los precios y el PIB.

¿Cómo salió la economía estadounidense de la Gran Depresión?

La economía de los Estados Unidos salió de la Gran Depresión después de casi una década, y no fue por políticas monetarias sino por el gasto gubernamental masivo durante la Segunda Guerra Mundial.

¿Qué es la stagflation y cómo se produce?

La stagflation es una situación económica en la que la producción se estanca mientras los precios aumentan. Se produce cuando eventos como shock de oferta, como el aumento de los precios del petróleo o la disminución de la producción de anchovies peruanas, limitan la producción económica y provocan una inflación a pesar de la estancación económica.

¿Cómo logró el presidente del Federal Reserve, Paul Volcker, terminar la stagflation en los años 80?

Paul Volcker redujo la oferta de dinero y aumentó las tasas de interés de manera significativa. Aunque esto llevó a una caída en la producción y un aumento del desempleo, logró detener el aumento de los precios y las expectativas inflacionarias, lo que eventualmente llevó a una recuperación económica.

¿Por qué es importante medir y entender la economía en su conjunto?

Es importante medir y entender la economía en su conjunto porque las circunstancias extremas económicas, como la hiperinflación, la deflación, la depresión y la stagflation, pueden revelar por qué es fundamental manejar y regular la economía. Además, las decisiones colectivas de los individuos, así como sus expectativas, pueden influir significativamente en la economía.

Outlines

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📈 La hiperinflación y sus efectos

Este párrafo introduce el tema de las crisis económicas, particularmente la hiperinflación. Se menciona la situación en Alemania en 1923 y Zimbabwe en 2007-2008, donde el valor de la moneda se desvaneció rápidamente debido a la impresión masiva de dinero por parte del gobierno. Se describe cómo la inflación alcanzó tasas astronómicas, afectando el valor de la moneda y la vida cotidiana de las personas. Además, se explica que la hiperinflación erosiona la riqueza, altera el comportamiento de los consumidores y disuade la inversión extranjera y el comercio.

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📉 La Depresión Económica y la Gran Depresión

Este párrafo aborda la Depresión Económica y cómo la Gran Depresión cambió la percepción de esta situación económica. Se habla sobre el impacto del crash del mercado de valores en 1929 y cómo la falta de confianza generó un parón en el gasto que afectó el crecimiento económico. Se discute la teoría de la política monetaria expansionaria y cómo, en situaciones de deflación, puede ser contraproducente debido a las expectativas de los consumidores. Se menciona la 'trampa de liquidez' y cómo la Gran Depresión fue finalmente superada por el gasto gubernamental masivo de la Segunda Guerra Mundial.

Keywords

💡hiperinflación

La hiperinflación es un fenómeno económico en el cual la tasa de inflación alcanza niveles extremadamente altos, generalmente considerados como una tasa mensual del 50% o una tasa anual del 13,000%. En el video, se menciona que la hiperinflación puede erosionar la riqueza, como sucedió en Zimbabue, donde las personas vieron anular sus ahorros, y también limitar la inversión extranjera y el comercio debido a la incertidumbre que genera.

💡moneda sin valor

Una moneda sin valor es una divisa que ha perdido significativamente su poder adquisitivo debido a la inflación, particularmente en una hiperinflación. En el contexto del video, se refiere a la situación en Alemania en 1923 y en Zimbabue, donde las monedas se volvieron prácticamente inútiles debido a su rápida devaluación.

💡emisión de moneda

La emisión de moneda se refiere a la creación y liberación de nuevas unidades de dinero por parte de una entidad gubernamental o bancaria central. En el video, se discute cómo la emisión excesiva de moneda por parte del gobierno para pagar sus deudas, como en el caso de Alemania y Zimbabue, puede llevar a la hiperinflación.

💡tasa de inflación

La tasa de inflación mide el ritmo a que los precios de los bienes y servicios suben en el tiempo. Cuando esta tasa es anual y extremadamente alta, como en el caso de la hiperinflación, se refleja en un aumento vertiginoso de los precios y una disminución del valor de la moneda. En el video, se destaca cómo la tasa de inflación en Zimbabue llegó a 489 mil millones de por ciento.

💡deflación

La deflación es una disminución general y sostenida en los niveles de precios de los bienes y servicios. En el video, se menciona cómo la deflación, al igual que la hiperinflación, puede tener efectos negativos en la economía, como disuadir el gasto y el préstamo, lo que a su vez puede llevar a un estancamiento económico.

💡Gran Depresión

La Gran Depresión fue una severa y prolongada recesión económica que afectó a muchos países a nivel mundial durante los años 30. En el video, se describe cómo la caída del mercado de valores en 1929 desencadenó una parada en el gasto que llevó a un estancamiento económico, con altos niveles de desempleo y una caída en los ingresos familiares.

💡política monetaria expansiva

La política monetaria expansiva es una estrategia que utiliza los bancos centrales para estimular la economía mediante la baja de tasas de interés, lo que alentaba a los consumidores y las empresas a tomar préstamos y aumentar la actividad económica. En el video, se discute cómo la Reserva Federal de EE. UU. intentó usar esta política durante la Gran Depresión, pero se encontró con el problema de la trampa de liquidez.

💡trampa de liquidez

La trampa de liquidez ocurre cuando las tasas de interés están muy bajas o en cero, pero la economía no responde con un aumento en el gasto, ya que los individuos esperan que los precios continúen cayendo. En el video, se explica cómo esta situación contribuyó a la profundidad de la Gran Depresión y cómo la política monetaria convencional se volvió ineficaz.

💡estagflación

La estagflación es una situación económica en la que la economía experimenta una estancación en la producción al mismo tiempo que experimenta un aumento en los precios, lo que lleva a una disminución en la actividad económica y a una inflación al mismo tiempo. En el video, se describe cómo EE. UU. experimentó estagflación en la década de 1970 debido a choques de oferta, como el aumento de los precios del petróleo.

💡Paul Volcker

Paul Volcker fue el presidente de la Reserva Federal de EE. UU. que se le atribuye el crédito de haber terminado la estagflación en la década de 1980. En el video, se menciona cómo Volcker redujo la oferta de dinero y aumentó las tasas de interés, lo que inicialmente llevó a una caída en la producción y un aumento del desempleo, pero eventualmente detuvo la inflación y cambió las expectativas de inflación.

💡expectativas económicas

Las expectativas económicas son las percepciones que tienen los individuos y los mercados sobre el futuro de la economía. En el video, se destaca la importancia de estas expectativas, ya que pueden influir en el comportamiento del gasto y del ahorro, y cómo las políticas gubernamentales deben tener en cuenta estas expectativas para fomentar la confianza y la estabilidad económica.

Highlights

Crash Course discute los colapsos económicos, incluyendo hiperinflación y depresiones.

En 1923, Alemania sufrió una hiperinflación que llevó a que las personas usaran dinero para papel de parede y para calefacción.

La impresión masiva de dinero por parte de Alemania después de la Primera Guerra Mundial resultó en un aumento de precios.

En 2007, Zimbabue experimentó una inflación anual del 489 billones de por ciento.

La hiperinflación en Zimbabue resultó en una pérdida del 99.9% del valor de su moneda en 2008.

La hiperinflación se define como una tasa de inflación mensual superior al 50%.

La peor hiperinflación registrada fue en Hungría en 1946, con un aumento exponencial del precio de la vida.

La hiperinflación erosiona la riqueza y reduce la inversión y el comercio debido a la incertidumbre.

La inflación exponencial puede ser causada por aumentos en la tasa de circulación del dinero.

La hiperinflación en Alemania terminó con la introducción de una nueva moneda.

Zimbabue terminó su hiperinflación abandonando su moneda y adoptando dólares estadounidenses y otras monedas extranjeras.

Una depresión es un período prolongado de caída en el PIB real.

La Gran Depresión fue causada por una combinación de factores, incluida la caída del mercado de valores en 1929.

Las políticas monetarias expansionistas pueden acelerar la economía, pero también pueden empeorar ciclos de precios下降.

La trampa de liquidez se produce cuando las expectativas de deflación hacen que el gasto disminuya y la economía se desacelere aún más.

La salida de la Gran Depresión no fue solo por políticas monetarias, sino también por el gasto gubernamental masivo de la Segunda Guerra Mundial.

La estagflación es una combinación de estancamiento económico y aumento de precios.

La inflación y la expectativa de inflación desencadenan ciclos que pueden llevar a la recesión y a la estagflación.

La economía es el resultado de decisiones colectivas de individuos, y las expectativas de las personas son cruciales para su funcionamiento.

Las políticas económicas deben abordar expectativas y fomentar la confianza para dirigir la economía.

Transcripts

Jacob: I'm Jacob Clifford. Adriene: And I'm Adriene Hill.

Jacob: And today, finally, Crash Course, is gonna live up to its name. We're gonna talk

about crashes - economic crashes.

Adriene: Crash Course - we've been waiting for this!

[Theme Music]

Adriene: In Germany in 1923, people were doing strange things like using money to wallpaper

their houses and burning money for heat. What was going on? Had they all gone crazy?

Nope! In the early 1920's, Germany was in the grip of something called hyperinflation.

In order to pay massive reparations to the Allies after World War I, Germany printed

a lot of their currency - the Mark.

One result of all this additional money was higher and higher prices. By November 1923,

it took a trillion marks to buy one U.S. dollar.

There were one thousand billion mark notes in circulation. The mark was effectively meaningless.

A similar situation developed in Zimbabwe a few years ago. Starting in 2007, inflation

grew rapidly, like really really rapidly. By September 2008, the International Monetary

Fund estimated the annual inflation rate at 489 billion percent.

In practical terms, the Zimbabwean dollar lost 99.9% of its value between 2007 and 2008.

It's hard to even imagine what that looks like. Prices nearly doubled every 24 hours

and businesses revised prices several times a day.

In June 2008, The Economic Times reported that, "A loaf of bread now cost what 12 new cards did a decade ago."

The government issued currency in huge denominations to keep up with rising prices. The million

dollar bill, the billion dollar bill, and finally in 2009, the hundred trillion dollar

bill - the largest denomination of currency ever issued. The good news

was that everyone was a billionaire. But the bad news was that those dollars were virtually worthless.

Jacob: One definition of hyperinflation is when a country experiences a monthly inflation

rate of over 50% or around 13,000% annual inflation.

But believe it or not, Zimbabwe's recent inflation isn't unique, and it's not the worst inflation in history.

In fact the worst was in Hungary in 1946. Between July 1945 and August 1946, the price

level in Hungary rose by a factor of three times ten to the twenty-fifth. And yes, any

time you have to express your inflation rate using scientific notation, that's a bad thing.

Besides the obvious confusion over what prices to charge for things, why is hyperinflation so bad?

Well inflation, and especially hyperinflation, erodes wealth. In Zimbabwe, people who had

worked their whole lives and saved up for retirement, saw their savings just wiped out.

Extreme inflation also forces people to spend as quickly as possible rather than save or

lend, so there is no money available to fund new businesses. And all that uncertainty limits

foreign investment and trade.

So, hyperinflation is bad. But how does it happen? Let's go to the Thought Bubble.

Adriene: So, we're simplifying this stuff a lot. But the root of the problem in both Weimar Germany

and Zimbabwe was that the government was paying their bills by printing new money.

An increase in the money supply can have two effects. It can increase output or increase

prices or some combination of the two. Inflation starts when output is pushed to capacity and

can't rise much further, but policy makers continue to increase the money supply.

In theory, once output is maximized, the more money you print, the more inflation you'll get. Simple, right?

Well, that doesn't fully explain why Germany's or Zimbabwe's inflation rose exponentially.

Was the government really printing that much money? Not exactly.

After a couple years of doubling prices, people started to expect high inflation, and that

changed their behavior. Say you're planning to buy a new refrigerator, and you expect

prices to rise quickly. You buy it as soon as possible before the price has had a chance

to change. But with everyone following that logic, dollars start to circulate faster and

faster and faster.

Economists called the number of times a dollar is spent per year the velocity of money. When

people spend their money as quickly as they get it, that increases velocity, which pushes

inflation up even faster.

You get a vicious cycle of higher prices, which lead to expectations of higher prices,

which lead to higher prices.

The hyperinflation in Germany ended when the government replaced the worthless mark with

a new currency. Zimbabwe ended its hyperinflation by abandoning its currency altogether. Now,

its citizens use U.S. dollars or currencies from neighboring countries.

The good news is that prices have since stabilized and real GDP has begun to increase.

Jacob: Thanks Thought Bubble.

So, if you ever control a national economy, try to avoid hyperinflation. You might also

want to stay away from depressions.

A depression is kind of a hard thing to define, but basically it's when real GP falls and

keeps falling for a long period of time. This has all sorts of terrible effects like high

unemployment and falling prices.

Before the 1930's, economists use the term depression to describe sustained falls in

GDP. But after The Great Depression, economists started using the word recession for downturns

to avoid association with the 1930's.

I guess calling it a depression was just too depressing.

When the stock market crashed in 1929, it didn't just cause problems for stock brokers.

Everyone freaked out and stopped spending, and the economy ground to a halt.

Of course, that's not the only reason for The Great Depression. Actually, there's still

a lot of debate about the causes.

Anyway, when economies fall into deep recessions, there are more workers than there are jobs

and more output than consumers want to buy. So both income and prices fall.

Central banks can try to use Expansionary Monetary Policy to speed up the economy. So

for example, in the U.S. The Federal Reserve can lower interest rates. This encourages

consumers and businesses to take out loans, and hopefully, get the economy going again.

But if people start changing their expectations and anticipate further price declines, they'll

change their behavior in ways that work against the central bank.

Like, if you're planning to buy a refrigerator and you expect prices to fall, you're gonna

wait to get a lower price. But, if everyone follows that same logic, then spending declines

and so does the velocity of money.

That leads to further price declines and a vicious cycle of falling prices, which leads

to expectations of lower prices, which actually leads to lower prices. It also leads to layoffs

at the refrigerator factory and so on and so on and so on.

This is called a liquidity trap and some economists believe it's a worsening factor in economic

downturns including The Great Depression.

Adriene: Speaking of The Great Depression, after the initial crash of 1929, The Federal

Reserve dropped interest rates to zero, output and prices fell, and regular people started

to expect further price declines. Unemployment rose to 25%, and the average family income

dropped by around 40%.

This is...not great. Once interest rates hit zero, and prices were still falling, the central

bank was in a bind. Continuing deflation meant that borrowing money was a bad deal, even with no interest.

The money you pay back in the future would have more buying power than the money you

originally borrowed. This discouraged people from buying homes or cars and discouraged

businesses from borrowing to expand capacity.

In fact, getting out of The Depression took nearly a decade. And it wasn't really monetary

policy that put an end to it. It was the massive government spending of World War II.

Okay, you don't want hyperinflation. You don't want depressions. You also don't want stagflation.

That's when output slows down or stops or stagnates at the same time that prices rise.

So, stagnant economy plus inflation equals stagflation. Get it? It's a portmanteau.

Jacob: The U.S. experienced stagflation starting in the 1970's, after a series of supply shocks

including a rise in oil prices and, believe it or not, a die-off of Peruvian anchovies, which were important

for animal feed and fertilizers. This combination of events meant the economy couldn't produce as much.

The Fed tried to address this by boosting the money supply and cutting interest rates,

but output couldn't rise much because of low productivity and the oil shortage. So, all

that extra money just triggered inflation.

It got even worse when people began to adjust their inflation expectations. Businesses started to expect

costs to rise even further, so they laid off workers, and that put the economy back into a recession.

When The Fed boosted the money supply again, that raised inflation expectations even more.

This ended in the early 80's when a new Federal Reserve Chairman took over. His name was Paul

Volcker. He actually cut the money supply and raised interest rates dramatically.

Output plummeted, and unemployment reached ten percent, but prices stopped rising and

so did inflation expectations.

The economy gradually recovered, and Paul Volcker got the credit for ending stagflation.

So hyperinflation, deflation, depression, stagflation - they're all extreme economic

circumstances, but these extremes show us why it's so important to measure and understand the overall economy.

In some cases, government action or inaction made things worse. And in other cases, the

government helped the economy get back on its feet.

But it's important to keep in mind that the economy is made up of collective decisions of individuals.

It's people like us, our expectations matter. If enough people fear a recession, they're

gonna decrease their spending, and that's gonna cause a recession.

Adriene: Next week, we're gonna look at different economic schools of thought. But regardless

of philosophy, policies designed to steer the economy need to address expectations and

focus on creating confidence.

Jacob: Thanks for watching. We'll see you next week.

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