ATTENZIONE: L’INFLAZIONE E’ TORNATA. Ecco cosa significa.

Summary

The video script delves into the unexpected rise in U.S. inflation for March 2024, surpassing market expectations. It discusses the sticky nature of inflation, which is not easily reduced, and its causes, including a strong American economy with continuous job growth and rising wages. The script also touches on the concept of excess savings that fueled spending and inflation in 2022-2023. The implications of higher-than-expected inflation are explored, including potential Federal Reserve actions such as postponing interest rate cuts or further increases, which could impact market expectations and strategies. The video also examines the impact on various sectors, including public debt, small businesses, and real estate, and the potential for increased market volatility. It concludes by emphasizing the importance of portfolio diversification in light of unpredictable economic scenarios.

Takeaways

• 📈 The US inflation rate for March exceeded expectations, leading to a deeper analysis of its causes and implications.
• 💰 The 'sticky inflation' concept is introduced, indicating inflation that is persistent and difficult to reduce.
• 📊 Core inflation measurements, such as Core CPI, show that the overall inflation rate is not decreasing and has stopped falling.
• 🛣️ Factors contributing to inflation include a strong US economy with continuous job growth and a historically low unemployment rate.
• 💼 The impact of excess savings accumulated by Americans during the pandemic, which has fueled spending and inflation, is discussed.
• 📉 The gradual erosion of these savings may lead to a decrease in consumption and potentially affect the持续性 of the current inflation rate.
• 🏦 The fear of a rate hike by the Federal Reserve is present due to the above-expected inflation rates, which could alter interest rate expectations.
• 💹 The market's reaction to the inflation news is mixed, with potential implications for both short-term and long-term investment strategies.
• 🏢 Small to medium-sized businesses and the real estate sector may face challenges if high-interest rates persist.
• 📈 Despite a strong performance in the stock market, with low volatility and significant gains, there are concerns about future volatility and market corrections.
• 🔄 The correlation between stocks and bonds is currently high, reducing the diversification benefits of a portfolio and increasing market risk.
• 🚨 A warning is issued about the potential risks associated with the current economic situation, including the possibility of an economic collapse if the inflation trend continues.

Q & A

What is meant by 'sticky inflation' in the context of the video?

Sticky inflation refers to a situation where inflation remains persistently high and does not easily decrease over time. It is characterized by prices that continue to rise and do not readily fall, leading to a consistent increase in the overall price level.

How does the increase in the number of jobs in the United States reflect on its economy?

The continuous increase in the number of jobs, with 303,000 jobs added in March 2024, reflects a robust and growing economy in the United States. This growth has led to a decrease in unemployment, marking 39 consecutive months of job growth and indicating a nearly full employment rate.

What is the significance of the 'excess saving' mentioned in the video?

Excess saving refers to the accumulated savings by Americans during the lockdown periods in 2020 and 2022 when spending was reduced, and financial stimulus was provided. This excess saving was later spent, pushing consumption and inflation rates up in 2022-2023. However, as this saving gets depleted, it may affect future consumption levels.

What are the implications of higher interest rates on the real estate market?

Higher interest rates can lead to a decrease in the affordability of mortgages, which may result in a slowdown in the real estate market. As the cost of borrowing increases, potential buyers might face difficulties in securing loans, leading to a potential decline in the market.

Why might the Federal Reserve (Fed) consider raising interest rates further?

The Fed might consider raising interest rates further to curb inflation that is higher than expected. By increasing interest rates, the Fed aims to control inflation and prevent it from rising to levels that could lead to economic instability.

What is the potential impact of a prolonged high-interest rate environment on small to medium-sized enterprises (SMEs)?

A prolonged high-interest rate environment can put significant financial strain on SMEs, particularly those with variable interest rate loans. These businesses may struggle to negotiate better loan terms and could face difficulties in managing their debt, potentially leading to business failures.

How does the increase in the price of oil affect inflation rates?

The increase in the price of oil can contribute to higher inflation rates as oil prices are a significant component of the cost of goods and services. When oil prices rise, it can lead to increased production costs, which are often passed on to consumers, resulting in higher prices for goods and services.

What are the potential consequences if the Federal Reserve does not adequately address higher-than-expected inflation?

If the Federal Reserve does not adequately address higher-than-expected inflation, it could lead to a loss of control over inflationary pressures, potentially resulting in a rapid increase in prices and a decrease in the purchasing power of money. This could also lead to economic instability and a lack of confidence in the economy.

What is the current outlook for the U.S. Treasury bonds in light of the recent inflation data?

The current outlook for U.S. Treasury bonds is influenced by the recent inflation data, which has exceeded expectations. With inflation rising, there could be a shift in investor behavior, potentially leading to a decrease in bond prices and an increase in yields as investors demand higher returns to compensate for the increased inflation risk.

How does the correlation between stock and bond markets impact portfolio diversification?

When stock and bond markets move in a correlated manner, it reduces the diversification benefits of a portfolio. Ideally, stocks and bonds should have a low or negative correlation so that when one asset class declines, the other may provide a stabilizing return, thus reducing overall portfolio risk.

What are some strategies that investors can employ to navigate a period of uncertainty regarding interest rate changes?

Investors can employ various strategies such as maintaining a diversified portfolio, focusing on assets with shorter durations, and considering alternative investments that may be less sensitive to interest rate changes. Additionally, investors should stay informed about economic indicators and central bank policies to make informed decisions.

Outlines

00:00

📈 Inflation and Economic Implications

The paragraph discusses the recent American inflation figures exceeding expectations and the implications of this rise. It delves into the causes and potential future developments over the next 6-12 months regarding interest rates and inflation evolution. The concept of 'sticky inflation' is introduced, highlighting its persistence and the difficulty in reducing it. The discussion includes various measures of inflation, such as Core CPI, and the impact of gasoline prices. The economic situation, including job growth and wage increases in the United States, is also considered as contributing factors to inflation. The paragraph concludes by discussing the potential risks of high inflation, including market reactions and the possibility of a shift from a soft landing to a harder economic landing, affecting small businesses and the real estate sector.

05:02

💡 Market Reactions and Central Bank Policies

This paragraph examines the market's reaction to the unexpected inflation figures and the anticipated actions of the Federal Reserve (Fed). It highlights the fear of a potential increase in interest rates and the historical consequences of high inflation periods, such as the 1970s oil crisis. The paragraph also discusses the impact of excess savings accumulated by Americans during the pandemic and the subsequent surge in consumer spending. The potential implications for the stock and bond markets, including the inversion of the yield curve and its historical significance as a recession indicator, are also explored. The paragraph concludes with a discussion on the importance of diversification in investment portfolios to mitigate risks associated with market volatility and economic uncertainty.

10:04

🔄 Inflation's Revival and Portfolio Diversification

The paragraph addresses the unpredictability of inflation and the necessity for investors to prepare for multiple scenarios. It emphasizes that while one scenario may seem more likely, there is no certainty in predicting future economic conditions. The importance of not solely focusing on long-term bonds, given the potential for continued high inflation, is discussed. The paragraph also touches on the concept of opportunity cost and the benefits of diversifying investments to protect against market volatility. The speaker advises against relying solely on long-term bonds and suggests considering a broader range of investments to hedge against potential economic risks.

15:05

🌪️ Market Volatility and Investor Behavior

This paragraph focuses on the recent low volatility in the stock market and the potential risks associated with complacency. It highlights the significant growth of the market in 2023 and early 2024, despite a brief downturn. The discussion includes the historical context of market volatility, noting periods of high fluctuation in the past and the current unusually calm market conditions. The paragraph warns against becoming accustomed to low volatility, as it is an intrinsic risk of financial markets. It also touches on the investor behavior of shifting away from speculative investment classes, such as the Nasdaq and Bitcoin, in response to increased market risks. The importance of understanding and accepting volatility as part of investing is emphasized, as well as the need for diversification to mitigate risks.

20:06

💸 Monetary Policy and Economic Challenges

The final paragraph discusses the challenges faced by the United States and other economies due to the rapid expansion of the money supply during the pandemic. It draws a parallel with the movie 'Wolf of Wall Street' to illustrate the potential risks of coming down from an economic high caused by excessive monetary stimulus. The paragraph highlights the warnings from various financial experts and institutions, such as the Federal Reserve, UBS, and JP Morgan, about the possibility of further interest rate increases. It also mentions the contrasting views on the future direction of interest rates, with some predicting a cut and others warning of an increase. The paragraph concludes by emphasizing the uncertainty of the economic outlook and the need for vigilance and preparedness for various scenarios.

Keywords

💡Inflation

Inflation refers to the rate at which the general level of prices for goods and services is rising, and subsequently, purchasing power is falling. In the video, it is discussed as 'sticky inflation' which implies that the inflation rate is not decreasing and is a concern due to its persistence. The script mentions that both Core and CPI levels of inflation are not falling but have slightly increased, which is contrary to market expectations.

💡Core Services

Core Services is a measure of inflation that excludes certain volatile elements, such as food and energy prices. The video discusses 'Core Services excluding shelter,' which is a more refined measure that also excludes housing costs. This is significant because it provides a clearer picture of underlying inflation trends, separate from the fluctuations in housing costs.

💡Excess Savings

Excess Savings refers to the accumulated savings that consumers have due to increased caution or specific economic incentives. In the context of the video, it is mentioned that the excess savings accumulated by Americans during lockdown periods were spent in 2022-2023, contributing to a surge in inflation as consumption increased. However, as these savings are depleted, the video suggests that the propelling effect on consumption and inflation may wane.

💡Federal Reserve (Fed)

The Federal Reserve, often referred to as the Fed, is the central banking system of the United States. It plays a crucial role in setting monetary policy, including interest rates. The video discusses the Fed's potential actions in response to inflation exceeding expectations, such as postponing interest rate cuts or possibly increasing rates to control inflation, which has significant implications for financial markets.

💡Unemployment Rate

The unemployment rate is the percentage of the total labor force that is unemployed but actively seeking employment. The video highlights a decrease in the U.S. unemployment rate, indicating a strong job market and a tight labor supply. This economic factor can contribute to inflationary pressures as businesses may increase wages to attract workers, which can lead to higher production costs and consumer prices.

💡Interest Rates

Interest rates are the percentage at which interest is paid by borrowers for the use of money that they borrow from a lender. The video discusses the potential for interest rates to remain high or increase further, which can affect various economic sectors, including public debt and small businesses. High interest rates can increase the cost of borrowing, affecting investment and spending decisions.

💡Public Debt

Public debt refers to the debt owed by a government to its creditors. In the video, it is mentioned that the U.S. public debt is substantial, and with rising interest rates, the cost of servicing this debt also increases. This can put pressure on government finances and may lead to austerity measures or economic challenges.

💡Small and Medium-sized Enterprises (SMEs)

SMEs are businesses that fall below certain size thresholds. The video points out that SMEs might face difficulties due to high interest rates, especially if they have variable-rate financing. Unlike large corporations, SMEs often have less liquidity and bargaining power, making them more vulnerable to changes in economic conditions, including rising interest rates.

💡Real Estate Market

The real estate market involves the buying, selling, and development of land, residential or commercial buildings, and other immovable property. The video discusses how the real estate market could be negatively impacted by rising interest rates, as higher rates can increase mortgage costs and potentially lead to a downturn in the market.

💡Volatility

Volatility refers to the degree of variation in a market or a security's value over time. In the context of the video, it is mentioned that there has been a period of low volatility in the stock market, which is unusual and may indicate a coming increase in market fluctuations. Low volatility can be a sign of a complacent market, which might not be sustainable.

💡Correlation

Correlation is a statistical measure that indicates the extent to which two variables move in relation to each other. The video discusses the correlation between stock and bond markets, noting that they are currently moving in a similar direction, which is not typical. This high correlation can reduce the diversification benefits of a portfolio and increase overall risk.

Highlights

March's US inflation rate has exceeded expectations, indicating a sticky inflation that is persistent and not easily reduced.

The core inflation and CPI have not decreased; instead, they have slightly increased, with many baskets contributing to the rise in prices.

US economy continues to add jobs, with 303,000 jobs added in March 2024, marking 39 consecutive months of job growth.

The unemployment rate in the US has been falling for 26 months, which is one of the longest sequences on record.

Average wages in the US are continuously increasing, reflecting a robust economy.

Excess savings accumulated by Americans during the lockdown and stimulus payments have been spent, driving up inflation.

The Federal Reserve (Fed) may need to intervene due to higher-than-expected inflation, potentially by postponing interest rate cuts or increasing rates.

Markets have reacted to the inflation news, with expectations of interest rate cuts being pushed back.

A soft landing for inflation, which would mean a reduction without a recession, may be less likely due to the Fed potentially keeping rates high for longer.

High public debt and small to medium-sized businesses with variable interest rate financing could face crises with sustained high-interest rates.

The real estate sector may suffer due to the rise in interest rates, affecting long-term mortgage rates.

US Treasury yields have increased, reflecting a shift in the bond market's expectations related to inflation.

Investors should be aware of the risks and opportunities in the current market, considering the potential for increased volatility.

The correlation between stocks and bonds is currently high, which is unusual and implies a loss of diversification benefits.

The stock market, particularly the Nasdaq, has shown a strong upward trend despite higher volatility risks.

Bitcoin has had a significant increase in value but is highly volatile and correlated with the Nasdaq.

Central banks face losses due to the rise in long-term bond yields, which could lead to further market instability.

The Fed may discuss an interest rate increase in the next meeting, which could pose a significant risk to the markets.

Transcripts

ahi ahi ahi non ci voleva l'inflazione

americana di marzo supera le aspettative

in questo video approfondiremo Quali

sono le cause Quali sono le implicazioni

Cosa comporta questo aumento che ha

deluso le aspettative dei mercati e

infine cosa potrebbe succedere nei

prossimi 6-12 mesi dal punto di vista

dei tassi e dell'evoluzione

dell'inflazione quindi senza ulteriore

indugio Iniziamo da che cosa dalla

sticky inflation inflazione appiccicosa

che non si stacca che non va via e

questo è un po' il risultato delle

ultime rilevazioni un'inflazione che sia

a livello Core che a livello di CPI

quindi l'inflazione

omnicomprensiva di tutti i panieri non

cala più ha smesso di calare Anzi le

ultime rilevazioni sono di leggero

aumento in questo grafico vediamo

l'aumento anno su anno dei prezzi a

gennaio e a marzo e vediamo che molti

panieri sono passati da dare un

contributo negativo all'inflazione Ciò

vuol dire che non c'era più una spinta

dei prezzi a rialzo ma anzi stavano

correggendo a ribasso come eh la benzina

fondamentalmente e invece adesso stanno

di nuovo dando un contributo a rialzo

quindi più panieri danno un contributo a

rialzo più l'inflazione continua a

salire e non riesce a scendere come

invece ha fatto in modo più o meno

costante in tutto il 2023 quando si

parla di inflazione ci sono 1000 modi

per misurarle Ci sono alcuni di questi

modi ad esempio questa si chiama Core

Services excluding shelter Quindi tutto

ciò che è servizi esclusi servizi

associati esclusi servizi relativi al

tetto sulla testa ok Quindi tipicamente

l'affitto vediamo come sta tornando a

salire capiremo le cause Ma questa è la

fotografia ad oggi abbiamo parlato di

prezzi di benzina bene Siamo ritornati

indietro ad ottobre 2023 Per quanto

riguarda i prezzi della benzina negli

Stati Uniti ma questo non è un problema

solo degli Stati Uniti infatti caro

benzina ha Superata la soglia di €2,5 al

l in diverse città e la ragione è che il

prezzo del petrolio ha iniziato a

rimbalzare terminando quella che è stata

una fase di correzione dai massimi di

metà 2022 l'inflazione americana

parleremo poi di quella europea Se ti

interessa alla fine del video è al 36o

mese sopra la soglia del 3% e più è alto

questo triangolone Maggiore il numero di

mesi in cui si è sopra la soglia del 3%

di inflazione comincia a essere una

sequenza piuttosto lunga sono 3 anni e

come vediamo di sequenze così lunghe a

partire dal 1948 ne contiamo quattro

Quali sono le cause di questo fenomeno

sicuramente un'economia americana che

continua a tirare i posti di lavoro

continuano a crescere negli Stati Uniti

quindi l'economia tira a marzo 2024 sono

stati aggiunti altri 303.000 posti di

lavoro sono 39 mesi consecutivi in cui

la disoccupazione negli Stati Uniti Cala

una delle sequenze più lunghe di sempre

sono 26 i mesi in cui il tasso di

disoccupazione è al di sotto del 4% la

media storica di lungo periodo per gli

Stati Uniti è il 5,5% di disoccupazione

quindi Qui siamo a oltre la piena

occupazione siamo pienissima occupazione

Per quanto riguarda gli Stati Uniti

sintomo che l'economia tira e ce ne

accorgiamo anche dal fatto che gli

stipendi medi sono in costante aumento

lo so cosa stai pensando cosa ha a che

fare l'economia americana con quella

europea o quella italiana in cui gli

stipendi in termini reali sono calati

che ti devo dire la l'economia tira qua

un po' meno tira anche però per il fatto

che gli Stati Uniti avevano te lo

ricordi ne parlavamo probabilmente 24

mesi fa 12 mesi fa dell'eccesso di

Risparmio che si è accumulato con le

vagonate di soldi che sono state date

agli americani Nel 2020 e nel 2022

questo si chiamava excess Saving eccesso

di Risparmio che in altre parole gli

americani avevano in tasca perché Da un

lato non hanno speso per un discreto

periodo di tempo durante il lockdown

dall'altra parte hanno avuto degli

stimoli questo risparmio è stato poi

speso tutto nel

2022-2023 ha spinto l'inflazione in alto

i consumi alle stelle Però piano piano

si eroso e lo vediamo da queste aree è

un po' difficile l'interpretazione di

questo grafico però area verde risparmio

area Rossa consumi In due parole e si

vede come questo risparmio era aumentato

e adesso con l'ara rossa si sta

mangiando quindi è difficile pensare che

i consumi possano continuare nel lungo

periodo con i ritmi di oggi proprio

perché meno risparmio è nelle tasche

degli americani con sostenere i consumi

Quindi da un lato ovviamente c'è

un'inflazione appiccicosa sticky che fa

fatica a ridursi dall'altra parte però

non abbiamo più le spinte rialziste

inflat come abbiamo visto in passato che

erano sostenute da questo risparmio

importante che si era accumulato che poi

è stato speso nel breve periodo

implicazioni di questa inflazione sopra

le aspettative Quali sono le

implicazioni Perché i mercati non hanno

reagito benissimo Beh innanzitutto la la

paura È questa la paura è quella che si

riverificare

inflatia cioè in questo ciclo ok qui

andiamo rappresentato dal 1966 al 1990

più o meno negli anni 70 c'è stata una

prima impennata inflattivo poi corretta

e poi c'è stata la seconda di fine anni

70 inizio anni 80 e che è stata

devastante qui sono dovuti arrivare allo

al 20% più o meno i tassi di interesse è

lo spauracchio che si vorrebbe evitare a

questo giro di giostra Ok che non

tenendo sotto controllo l'inflazione

ripartisse in modo deciso queste spinte

inflazionistiche e si tornasse di nuovo

ad un 10% di inflazione nell'arco di

qualche altro anno quindi la paura da un

lato è questa dall'altro lato i mercati

cosa fanno dicono se qua l'inflazione è

sopra le aspettative cosa farà la Fed

che come ci dice questo commento è

sponsorizzata da piano finanziario Mi ha

fatto morire delle risate questo

commento e mi spinge a ricordarti una

cosa che no questo canale non è

sponsorizzato dalla Fed dai poteri forti

come alcuni sostengono è sponsorizzato

dal sottoscritto e dalle società che

posseggo una di queste è piano

finanziario che se sei nostro cliente se

lo sei stato ha un offerta in questo

momento la promozione invita un amico ti

permette di invitare un amico in Piano

finanziario e ti

ricompenserà contatta il tuo tutor

perché L'offerta scade il 23 aprile

quindi torniamo alla Fed e alle

aspettative che hanno gli investitori

relativamente alle azioni della Fed Eh

Sicuramente avendo un'inflazione sopra

le attese sopra le aspettative la Fed

dovrà intervenire in che modo può

intervenire semplicemente posticipando

il taglio dei tassi o come Vedremo nella

seconda parte del video forse fare un

altro aumento non si sa sicuramente le

aspettative di riduzione dei tassi di

interesse sono cambiate in modo

piuttosto veloce perché hanno ripre

questo nuovo scenario In due parole a

ottobre e novembre dell'anno scorso i

mercati apprezzavano già sei tagli dei

tassi di interesse per quest'anno ad

oggi due e vedremo tra poco che le

probabilità che ci sia un taglio a

giugno sono sotto al 50% quali sono

ulteriori implicazioni che mettono un

po' di ansia ai mercati e che a mio

parere non necessariamente questo debba

portare a un cambio di strategia del tuo

portafoglio però quantomeno da

investitore devi avere un po' chiaro che

cosa stanno pensando gli altri

investitori in questo momento che se le

aspettative di taglio dei tassi si

postano in avanti bene Ci sono delle

implicazioni ci sono delle conseguenze

quali ad esempio che quello che fino ad

oggi Sembrava un soft landing un

atterraggio dolce dell'inflazione Quindi

una riduzione dell'inflazione senza

conseguente recessione Potrebbe essere

uno scenario meno probabile perché

perché la Fed magari deve tenere i tassi

alti più a lungo speriamo non debba

neanche fare unaltro aumento però uno

scenario potenzialmente sul tavolo e

quindi fondamentalmente molte realtà

possono andare in crisi con il perdurare

di tassi di interesse così eleva Quali

sono le realtà che potrebbero andare in

crisi Beh tipo la prima Ne abbiamo

parlato il debito pubblico americano No

siamo arrivati ad un trilione di dollari

Quindi 1000 miliardi di dollari di

interessi Negli ultimi 12 mesi Ne

abbiamo parlato in modo approfondito in

questo video se te lo sei perso il link

in descrizione ovviamente all'aumentare

dei tassi di interesse o al perdurare di

alti tassi di interesse aumenta la

difficoltà di tutti i paesi che hanno

alto debito pubblico di sostenere il

loro debito e tra questi ahimè ci sono

anche gli Stati Uniti ma a questo si

aggiunge anche l'economia reale che è

fatta di chi di piccole aziende PMI non

necessariamente i colossi americani Non

lo so Apple meta Google eccetera quelle

lì sono realtà che hanno talmente tanta

liquidità talmente tanta capacità

negoziale talmente tanto margine che

reggono qualunque tipo di tasso di

interesse e non vanno in difficoltà chi

va in difficoltà sono le piccole medie

imprese che magari hanno dei

finanziamenti a tasso variabile non

riescono a negoziare condizioni più

vantaggiose Per quanto riguarda il la

loro posizione debitoria e guarda caso

l'ottimismo delle piccole medie imprese

degli Small businesses americani è ai

minimi di sempre proprio per il

perdurare di questi alti tassi di

interesse altro settore che non Ne giova

di questa situazione è l'immobiliare

perché abbiamo visto una correzione al

ribasso dei tassi di interesse erano

arrivati per un trentennale negli Stati

Uniti va tantissimo il trentennale

proprio lo regalano come come ti

regalano la tua prima carta di credito

quando hai 18 anni a 25 anni se non hai

un mutuo 30 anni non sei nessuno scherzo

però è molto più comune di quanto non lo

sia qua aveva visto tassi in calo dopo

il picco del 2022 adesso c'è un piccolo

rimbalzino Perché i tassi sono al rialzo

perché se la parte a breve della curva

dei rendimenti obbligazionari i tassi di

interesse non scende difficilmente

scenderà quella a lungo altre

implicazioni e questo è tutto il ripre

momento della curva dei tassi alla luce

e di queste nuove aspettative legate

all'inflazione Eh i Treasure americani

crescono di rendimento perché calano di

prezzo e non siamo ritornati al valore

del 5% di rendimento che abbiamo visto

più o meno settembre-ottobre del 2023

però abbiamo visto un discreto rimbalzo

siamo ritornati al 4,6% da un 4% di

rendimento a scadenza di un titolo a 10

anni quindi vuol dire che tutti i titoli

obbligazionari in questo contesto vanno

particolarmente in crisi in relazione

alla loro durata quindi mi viene in

mente qualcuno che tempo fa ci aveva

chiesto Ma Giorgio visto che

l'inflazione è calante non ha senso

investire tutti i propri soldi un

obbligazione a lunga scadenza e io

risposi Sì se tu avessi la certezza che

non ci sono fenomeni come questo che poi

si è verificato un rilancio

dell'inflazione una rivata

dell'inflazione Il problema è che tu non

puoi posizionare un portafoglio solo per

uno scenario Ok l'inflazione è in calo

quindi vuol dire che al 100% continuerà

a calare non vi è alcuna garanzia

parliamo di probabilità di opzioni di

scenari Ok non vi è mai la certezza che

si verifica uno scenario anche se è il

più probabile perché E questo è un

concetto di buon senso che però

purtroppo è molto spesso trascurato

dimenticato nessuno può prevedere il

futuro e il fatto che tu non puoi

prevedere il futuro neanche io e nessuno

può farlo fa sì che tu debba avere un

portafoglio che è esposto a più

possibili scenari Magari uno scenario

più che ritieni più probabile su cui ti

giochi più carte magari dando più peso a

fette del portafoglio che sono coerenti

con la visione che hai del futuro ma non

puoi essere 100% focalizzato su

quell'opzione perché sennò si chiama

scommettere speculare che se va bene

Vinci e se va male perdi noi non

vogliamo perdere vogliamo magari perdere

un'opportunità ma non vogliamo perdere

necessariamente soldi Questa è la

ragione per cui il mio suggerimento a

suo tempo è stato Non scommettere solo

su obbligazioni di lungo periodo perché

quello che succede è che poi si può

verificare questo fenomeno potevo

prevederlo no potevo sapere che comunque

uno scenario così poteva succedere Sì e

infatti lo disse a suo tempo Quello che

preoccupa in un qualche modo è che la

curva dell'obbligazione

Alla luce di questi fenomeni ma non è

proprio ente con la curva

dell'obbligazione

In altre parole e questo è un grafico

molto complesso se vuoi Come al solito

Scaricatelo e guardatelo con calma nel

pdf allegato che puoi scaricare

gratuitamente alla fine del video non è

così intuibile di prima lettura diciamo

però come vediamo nella Linea Blu

abbiamo i casi di Soft landing e questa

è il differenziale tra rendimento a 3

anni e a 10 anni Ok titoli di Stato a 3

anni titoli di Stato a 10 anni fai la

differenza di rendimento in un mondo

ideale dovrebbe essere positiva perché

la curva vado obbligazionaria dovrebbe

essere inclinata positivamente abbiamo

visto che nell'ultimo periodo è stata

fortemente inclinata negativamente

quello che succede in due parole te lo

anticipo ma Guardatelo autonomamente se

vuoi fare un approfondimento

l'evoluzione della curva dei rendimenti

310 anni da quando c'è stato l'ultimo

aumento dei tassi di interesse che è

luglio 2023 sta seguendo l'andamento

tipico medio degli scenari di hard

landing quindi vol e non degli scenari

di Soft landing che è quello che ci

augurer Remo tutti quindi anche questo è

uno scenario che fa capire che il

mercato obbligazionario sta ipotizzando

scenari che non sono bellissimi quindi

potenzialmente di recessione In due

parole se vuoi fai un approfondimento

autonomamente cos'è che cambia quali

sono ulteriori implicazioni Beh che i

tassi di interesse delle banche centrali

continuano ad essere alti che i tassi di

interesse su conti correnti non

necessariamente tengono il passo Anzi

c'è questo divario che sappiamo è il

guadagno delle banche che non

necessariamente ti devono riconoscere

tutto l'aumento dei tassi di interesse

non c'è alcun obbligo sono politiche

commerciali C'è chi lo fa c'è chi non lo

fa ma queste sono opportunità perse tue

Se non sai come investire perché oggi

tenere i soldi sul conto corrente ha un

costo opportunità che è molto più alto

rispetto ad altre occasioni se vuoi

capire come investire e anche la

liquidità nel breve periodo ci contatti

pianof finanziario.it informazioni

[Musica]

[Applauso]

[Musica]

[Applauso]

altre implicazioni purtroppo ne parlamo

in questo video Le banche centrali

continuano ad andare in crisi in questa

situazione perché il loro

obbligazionario di lungo periodo vede

correzioni dei prezzi dall'altra parte

devono tenere alti tassi di interesse

banche centrali in perdita e questa è la

quantità di perdita 100 miliardi di

dollari che ha visto la Fed nel 2023 e

che continuerà al proseguire al

perdurare di questa situazione bene non

è l'ora di parlare di mercati azionari

obbligazionari obbligazionari qualcosa

l'abbiamo già anticipato parliamo del

mercato azionario che ha Sì stornato un

pochetto ha accusato il colpo Però

comunque stiamo parlando di un

rendimento stratosferico una sequenza di

giornate positive di mesi positivi tra

le più lunghe e la decima sequenza di

giornate in cui il mercato è al di sopra

della media mobile a 50 giorni tra le

più lunghe 162 giorni in cui il mercato

continua a salire senza ritracciamenti

importanti togliendo i tecnicismi sta

crescendo con poca volatilità ok Per ora

da adesso in poi ci sono elementi che

potrebbero portare ad un aumento della

volatilità che è stata minima veramente

minima in altre occasioni soprattutto

nel 2021 mi ricordo che facevo dei video

dicevo Attenzione il mercato sta

crescendo con Zero volatilità Siamo

tutti felici quando cresce con zero

volatilità Però non abituiamoci perché

la volatilità è rischio intrinseco del

mercato azionario anche obbligazionario

come abbiamo visto nel 22 però molto

meno Quindi In altre parole godiamo del

mercato che sale Siamo tutti felici a

vedere il nostro portafoglio che cresce

Ma se cresce con poco sforzo un po' e lo

sforzo in ambito finanziario È la

volatilità che dobbiamo tollerare

dobbiamo rendercene conto perché è come

avere un vento favorevole che però prima

o poi finisce la prova è che nel 2023 e

inizio del 2024 abbiamo avuto pochissima

volatilità e spessa proprio in termini

con un crollo dell' 1% al giorno del 2%

al giorno del 3% al giorno Cioè non c'è

stato un crollo superiore al 2%

dall'inizio dell'anno e non lo chiamo

crollo ma non è il termine giusto una

volatilità superiore al 2% dall'inizio

dell'anno il 2023 è stato buono

ovviamente il 2022 è stato un periodo di

forte volatilità ma anche il 21 vedi è

stato un anno molto buono 16 giorni con

una volatilità superiore all' 1% in un

intero anno Cioè vuol dire che oscillava

poteva solo salire o se all massimo

calava dello 08 o 09 bene Siamo tutti

felici però non abituiamoci ovviamente

abbiamo parlato prima dell s&p 500 ma il

Nasdaq sappiamo che ha una volatilità

molto più alta un Beta molto più alto

Beta si intende quanto oscilla di più

rispetto alla media di mercato quanto è

più rischioso Diciamo in termini di

deviazione standard tecnicismi quanto

oscilla di più Ti basti capire rispetto

all'S 500 e il Nasdaq ha corretto di più

dell'S 500 per la prima volta e al di

sotto della media mobile a 50 giorni da

novembre 2023 non è ancora un segnale

drammatico Però sicuramente mostra che

gli investitori non l'hanno presa

benissimo e cosa fanno gli investitori

fanno la stessa cosa Che fecero nel 2022

scarica le classi di investimento più

speculative con Maggiore componente di

rischio tassi quali sono Nasdaq

Ovviamente come fece nel 2022 Bitcoin -

8,5% in un giorno Ovviamente ha fatto

una cavalcata impressionante nell'ultimo

anno ma è strac correlato con i tassi di

interesse e stra correlato con il Nasdaq

in altri video di vi ho fatto vedere Non

mi ricordo più quale Ma se ti interessa

contattaci che ti troviamo le slide che

fondamentalmente è stra correlato al

Nasdaq leva 3 correlazioni A proposito

di correlazioni perché purtroppo

azionario e obbligazionario in questo

momento si stanno muovendo In modo

analogo perché sono soggette non proprio

analogo potremmo dire in modo correlato

Cioè vuol dire che se uno sale sale

l'altro se uno scende scende l'altro

siamo al massimo livello di correlazione

di sempre questa è la correlazione media

su 3 anni di Orizzonte temporale perché

c'è questa correlazione vuol dire che

purtroppo viene meno il potere

diversificate di un portafoglio altro

tema di cui devi essere ben consapevole

in questo momento come è successo nel

2022 che molte persone non l'hanno preso

sa benissimo che l'obbligazionario ha

corretto così tanto nel 2022 ma di

fronte al rischio aumento dei tassi di

interesse così importante queste classi

di investimento rispondono In modo

analogo basta saperlo se tu non lo sai È

perché il tuo consulente finanziario non

t' ha avvertito e se vuoi essere

avvertito dei rischi al pari delle

opportunità dell'investimento ci

contatti perché è una delle premesse con

cui noi coinvolgiamo nuovi clienti siamo

tutti qui a parlare del guadagno

vogliamo tutti guadagnare Ma dobbiamo

essere anche consapevoli che c'è la

volatilità che ci sono dei rischi che li

puoi scegliere li puoi Appunto Doo

selezionare non è detto che ti devi

prendere quel rischio là puoi prenderti

questo Ma rischio Tasso ahimè quasi

tutte le classi di investimento sono

soggette a questo rischio e se non te

l'hanno mai detto non ti hanno erogato

un servizio di consulenza di qualità e

quindi se ti interessa ci contatti o

peggiore dei casi ti iscrivi al canale

il team di marketing mi continua a dire

che il 50% di chi segue i nostri

contenuti non è iscritto al canale e

iscriviti al canale che è gratis e così

continueremo ad aggiornare sui rischi o

tassi qualora si Riv verificassero in

futuro ma torniamo alla correlazione

positiva tra azione obbligazione

Purtroppo c'è correlazione positiva ma

non c'è rendimento paragonabile perché

l'obbligazionario fondamentalmente si è

mangiato una valanga di rendimento più o

meno 10 anni di rendimento occhio e

croce se li ha mangiati 7 anni qualcosa

di simile non ho i dati qui sotto di

rendimento se li ha mangiati con la

correzzione del 2022 e continua a essere

in una situazione di difficoltà perché

finché c'è questo rischio Questo vento

avverso di un possibile di una possibile

non riduzione dei tassi o di mai e poi

mai dovesse succedere un ulteriore

aumento dei tassi di interesse questa

classe va in difficoltà non è andata in

difficoltà o quantomeno ha rimbalzato in

modo importante dopo le difficoltà del

2022 l'azionario americano che invece ha

rimbalzato abbiamo visto un 2023 da più

o meno 20% V da memoria l'inizio

dell'anno è stato comunque molto una

crescita del 8-9 per più o meno Quindi e

ora a questo punto cosa succederà ottima

domanda che come al solito mi faccio ma

Cercando di interpretare quelli che

potrebbero essere dubbi o le riflessioni

che stai facendo tu in questo momento Un

giorno scopriremo che la Fred è

sponsorizzata da piano finanziario Boh

io ci provo a mandare dargli delle mail

dicendogli le mie politiche sui tassi di

interesse ma non mi ascoltano è

indiscutibile che la Fed comunque fino

ad oggi non non la giustifichiamo sempre

2021 ha cannato come ha sbagliato la BCE

tutte le banche centrali no considerando

transitoria un'inflazione che

transitoria non era ma dopo

fondamentalmente ha fatto un mezzo

miracolo no perché comunque stiamo

parlando di rischi oggi legati a questa

situazione ma comunque non siamo in

recessione c'è un rallentamento più

spinto per l'Europa gli Stati Uniti

hanno fatto battuto le attese in termini

di prodotto interno l'ordo nel l'ultimo

trimestre del 2024 quindi ha

ingegnerizzato un miracolo ma ora viene

la parte difficile Qual è la parte

difficile a me viene in mente Wolf of

Wall Street in cui in questa scena

Jordan bfor racconta tutte le droghe che

si fa la mattina perché per essere

lucido si prende questo per essere

focalizzato si prende questo e poi la

morfina perché è fenomenale questa scena

epica che ho ben fresco perché l'ho

rivisto l'altro ieri bene gli Stati

Uniti Devono uscire da una droga

monetaria hanno raddoppiato la massa

monetaria praticamente in un anno occhio

e croce Non mi ricordo più i dati ma è

c'è stata una crescita esponenziale di

massa monetaria quindi di stimoli e

adesso ne devono uscire e ovviamente

richiamando sempre Wolf Wall Street non

posso non ricordarmi questa scena

scrivimi nei commenti Se ce l'hai bella

fresca in cui lui inizia a vacillare gli

arriva la botta del qualu che si è preso

scaduto di 20 anni prima Ok inizia a

farfugliare e poi inizia a perdere

lucidità Questo è quello che potrebbe

succedere il rischio attuale il fatto

che fino ad oggi è andato tutto bene e

poi a un certo punto Boh c'è il collasso

e il collasso potrebbe voler dire un

collasso dell'economia fondamentalmente

quindi oggi sono stati degli

equilibristi fenomenali nella fase due

dell'inflazione dopo la fase uno che

l'hanno sbagliato completamente come

riporta business Insider ora arriva la

parte difficile proprio perché questo

deve resistere allo sballo e adesso è un

Toto scommesse su quello che succederà

il governatore della Fed Michelle Bauman

dice che potrebbe essere necessario un

altro aumento dei tasse di interesse

questo sarebbe un grosso problema per i

mercati ovviamente e sono vari gli

opinionisti che dicono che un ulteriore

aumento ci potrebbe essere ed è un

rischio reale e si aggiunge anche UBS

strategist analisti finanziari di UBS ma

anche Jamie Diamond numero uno di jp

Morgan avverte attenzione quei tassi

potrebbero continuare ad aumentare Noi

siamo pronti a qualunque scenario

avvertito nella sua pubblicazione più

recente dove dice potremmo vedere tassi

dal 2 all' 88% cioè tutto è il contrario

di tutto e anche il precedente

segretario del tesoro Larry Summers

annuncia che c'è una seria possibilità

che il prossimo meeting della Fed si

parli di un aumento dei tassi di

interesse quindi vi ricordate che a

marzo ci sarebbe dovuto essere il primo

taglio se ne parlava ottobre novembre e

i mercati l'hanno stras scontato e sono

saliti in verticale poi piano piano un

mesetto fa due mesetti fa abbiamo

iniziato a dire no aspetta si parla di

giugno adesso per il mitin di giugno c'è

circa il 50% di probabilità che ci sia

un taglio ma il problema è che c'è un

50% di probabilità che i tassi rimangano

quelli attuali anche a giugno quindi si

sta spostando tutto dopo l'estate

ammesso che non ci sia un ulteriore

aumento questo Questa è la situazione

attuale in cui abbiamo banche centrali

che hanno già iniziato a valicare a

ridurre i tassi di interesse la Banca

Centrale Europea che potrebbe essere

vicinissima a tagliarli a giugno e se

vuoi un approfondimento Su questo tema

Scrivici prendendo spunto da questo

bellissimo commento Ma perché la lagard

non va a tagliare la legna Scrivici

lagard taglia la legna e faremo un

approfondimento su questo video lato

Banca Centrale Europea e situazione

economica europea e poi abbiamo Bank of

indland Fed che sono un po' più avanti

in questo processo non si Parla ancora

di taglio dei tassi si parla forse

ancora di possibile aumento quindi non è

ancora chiaro Se abbiamo raggiunto il

termin rate quindi il tasso massimo di

interesse Sperando che non ci siano

sorprese dovrebbe esserlo e quindi

teniamo le cose monitorate sperando che

questo Trend di aumento dell'inflazione

non venga confermato anche il prossimo

mese perché altrimenti la volatilità sui

mercati inizierebbe ad aumentare