USA A RISCHIO: il debito pubblico è fuori controllo! Le parole di Larry Fink

Summary

The video discusses the growing concern over the US public debt, highlighting its rapid increase and the potential risks it poses to the economy. It emphasizes the role of both internal and external investors in owning US debt and the impact of the Federal Reserve's policies on the situation. The video also touches on demographic challenges and the need for fiscal discipline to address the deficit and manage the debt sustainably.

Takeaways

• 📈 The U.S. public debt is growing at an alarming rate, with an increase of $1 trillion every 100 days.
• 💰 The U.S. government is consistently running a deficit, meaning expenditures are significantly higher than tax revenues.
• 🚨 Over the past three years, interest payments on the debt have reached $1 trillion annually, growing by almost 100%.
• 🌐 The U.S. economy is heavily reliant on the global economy, and a comprehensive macroeconomic view cannot ignore the American financial landscape.
• 🗣️ The speaker, despite being critical of the U.S., acknowledges the importance of understanding American economic policies due to their global impact.
• 📊 The speaker criticizes the U.S. for its lack of a debt ceiling, unlike Italy, which has stricter financial controls in place.
• 📈 The U.S. debt has grown from $31 trillion to $34 trillion in less than a year, indicating a concerning trajectory.
• 💸 The cost of supporting the debt is increasing as both the amount of debt and interest rates remain high.
• 🌟 The Peter Peterson Foundation's data shows a worrying trend of debt growth that, if unaddressed, could lead to a 'monster debt' situation.
• 💡 The speaker questions whether public spending has generated enough economic growth to justify the increasing debt.
• 🌍 The global nature of the U.S. debt means that it is owned by both domestic and foreign investors, with significant implications for the country's fiscal policy and international relations.
• 🛑 The increasing presence of foreign investors in U.S. debt raises concerns about the sustainability of the debt trajectory and potential reactions from 'bond vigilantes'.

Q & A

What does Larry Fink warn about regarding the US public debt?

Larry Fink warns about the danger of the snowball effect of the US public debt, which has been growing by $1 trillion every 100 days. This indicates a significant deficit as the government's expenditures are much higher than the revenue collected through taxes.

How much has the US public debt grown in the last year mentioned in the script?

The US public debt has grown from 31 trillion to 34 trillion USD in less than a year, an increase of 3,000 billion USD in 6-7 months.

What is the role of the Federal Reserve in the US public debt?

Outlines

00:00

💰 Larry Fink's Warning on US Debt Snowballing

This paragraph discusses the warning from Larry Fink, the CEO of BlackRock, about the dangers of a snowball effect on US public debt. It highlights the rapid growth of the US national debt, which increases by $1 trillion every 100 days, and the continuous deficit of the US government, meaning expenses far exceed tax revenues. The video aims to clarify the health of the US public debt, acknowledging the US as the world's largest economy and military power, and the importance of analyzing the US economy for a comprehensive macroeconomic view of the world.

05:02

📈 Unprecedented US Debt Growth and its Implications

The paragraph emphasizes the incredible growth of US public debt, which increased from $31 trillion to $34 trillion in less than a year, a growth of $3,000 billion in just 6-7 months. It questions the sustainability of this growth in the long term, as it could lead to a debt-to-GDP ratio of 166:1 by 2054 if the trend continues. The paragraph also discusses the impact of the COVID-19 pandemic and the resulting economic stimulus measures, which have contributed to the deficit and debt growth, and the potential concerns for the upcoming US elections due to these financial trends.

10:02

📊 US Economic Growth vs. Public Debt Trajectory

This section compares the growth trajectory of the US economy with that of its public debt. It points out that while the US economy has seen significant growth, particularly in the last quarter of 2023, the growth of public debt is outpacing economic growth. The video uses data from Bloomberg to illustrate that for every $2.5 of additional public debt, only $1 of GDP is generated, indicating a concerning trend where the government obtains fewer economic results for every dollar spent on tax cuts to stimulate the economy.

15:03

👵 Demographic Challenges and the Sustainability of US Finances

The paragraph discusses the demographic challenges facing the United States, particularly the aging population and its impact on social security and healthcare costs. It notes that while the US has a better working-age population demographic than some other countries, the retirement crisis and the impact of baby boomers are significant concerns. The video suggests that these demographic shifts may lead to increased government spending on pensions and healthcare, which could exacerbate the debt issue, and mentions the proposal to increase the retirement age as a potential solution.

20:04

🌐 Who Owns US Public Debt and the Risks of External Investors

This section delves into the ownership of US public debt, clarifying misconceptions about who the debt is owed to. It explains that about two-thirds of the debt is owned by domestic investors, while the rest is held by foreign investors, such as Japan and China. The paragraph highlights the risks associated with the increasing presence of the Federal Reserve in the debt market and the potential for foreign investors to become 'bond vigilantes' if they perceive the US debt as unsustainable, leading to a rise in borrowing costs for the US government.

25:06

💼 The Wealth of Americans and the Potential for Tax Increases

The final paragraph focuses on the wealth of Americans, both individuals and corporations, which has significantly increased despite the growing public debt. It suggests that the substantial wealth积累 by families and businesses could potentially be taxed more to help control the debt. The video also mentions the US's 8,000 tonnes of gold as a potential support for the public debt in times of difficulty. The speaker expresses a hopeful outlook that the private wealth in the US could help mitigate the public debt challenges, contrasting with the situation in Italy where the average family's wealth is declining.

Keywords

💡Debt

Debt, specifically public debt, is the accumulation of borrowings by a government over time. In the context of the video, it refers to the increasing financial liabilities of the United States, which has been growing at an alarming rate. The video discusses the implications of this growth on the country's economy and the potential risks it poses for future generations.

💡Deficit

A deficit occurs when a government's expenditures exceed its revenues, typically through taxation. The video emphasizes the continuous deficit of the U.S. government, which is a significant driver of the increasing public debt. The deficit is a concern because it indicates that the government is spending much more than it collects, leading to a reliance on borrowing to finance its activities.

💡Interest Rates

Interest rates are the cost of borrowing money, and they are determined by various factors, including the perceived risk of the borrower and the overall economic climate. In the video, the discussion around interest rates focuses on how they impact the cost of servicing the public debt. Higher interest rates mean higher costs for the government to pay back its loans, which can strain public finances and lead to a vicious cycle of increasing debt.

💡Economic Growth

Economic growth refers to the increase in the production of goods and services in an economy over a certain period. The video contrasts the growth of the U.S. public debt with the growth of the U.S. economy, suggesting that while the debt has been increasing rapidly, the economic growth has not kept pace. This discrepancy raises questions about the sustainability of the current economic trajectory and the efficiency of government spending.

💡Federal Reserve

The Federal Reserve, often referred to as the Fed, is the central banking system of the United States, responsible for implementing monetary policy and regulating the country's financial institutions. In the video, the Fed's role is discussed in relation to the public debt, particularly how it has been purchasing government bonds, effectively increasing the money supply and its own balance sheet.

💡Investors

Investors are individuals or entities that put money into financial schemes, shares, property, or a commercial venture with the expectation of achieving a profit. In the context of the video, investors are crucial players in the public debt market. They buy government bonds, effectively financing the government's deficit. The video discusses the balance between domestic and foreign investors in U.S. public debt and the potential risks associated with reliance on foreign investors.

💡Retirement Crisis

A retirement crisis refers to a situation where a large portion of the population is reaching retirement age without sufficient savings or pension benefits to maintain their standard of living. The video highlights this as a looming issue in the United States, with the aging population of baby boomers and the increasing financial pressures on Social Security and Medicare systems.

💡Monetary Policy

Monetary policy refers to the actions taken by a central bank to influence the economy by adjusting the cost and availability of money and credit. In the video, the Federal Reserve's monetary policy, particularly its quantitative easing measures, is discussed in relation to the public debt. The Fed's actions can impact the government's ability to finance its debt by affecting interest rates and the money supply.

💡Taxation

Taxation is the process by which a government raises revenue by levies imposed on individuals or organizations. In the video, taxation is discussed as a potential solution to control the public debt by increasing government revenue. The video implies that the current low tax rates may not be sufficient to manage the growing debt and deficit.

💡Wealth

Wealth refers to the abundance of valuable resources or valuable assets that provide comfort, security, and a high standard of living. In the video, the wealth of Americans, both at the individual and corporate level, is highlighted as a potential buffer against the public debt. The discussion suggests that the significant increase in the net worth of U.S. families and businesses could help support the government's financial position.

💡Bond Vigilantes

Bond vigilantes are investors who closely monitor fiscal policies and government debt levels. They are named so because they 'watch over' the financial health of a country, and can influence market conditions by selling large quantities of government bonds if they perceive the debt levels as unsustainable. In the video, the concern is raised that if these vigilantes lose confidence in the U.S. government's ability to manage its debt, they may sell off their holdings, leading to higher interest rates and a potential debt crisis.

Highlights

Larry Pink, the CEO of BlackRock, warns about the snowball effect of the US public debt, which grows by $1 trillion every 100 days.

The US government is in a constant deficit, meaning expenses are significantly higher than the taxes collected.

Over the last three years, interest paid on the debt has amounted to $1 trillion per year, increasing by almost 100%.

The video aims to clarify the state of US public debt health, as it seems the US has lost control over its public finances.

The US public debt has increased from $31 trillion to $34 trillion in less than a year, an incredible growth of $3,000 billion in 6-7 months.

The trajectory of US public debt growth is unsustainable in the long term, potentially reaching a 166 debt-to-GDP ratio by 2054.

The US, like other developed countries, has supported the economy with a significant deficit post-COVID lockdowns.

Italy has reduced its public debt from 155% to below 140% of GDP, showing economic growth and fiscal responsibility.

The US continues to spend more than it collects in taxes, with a persistently high deficit from 2020 to the present.

The cost of supporting the US public debt is increasing as both the amount of debt and interest rates rise.

The US public debt is a concern as it is on an unsustainable trajectory, but the US controls its own currency, which mitigates some issues.

Investment in public spending has not generated significant increases in GDP, questioning the effectiveness of fiscal stimulus.

For every $2.5 of public debt generated, only $1 of GDP is produced, indicating a concerning return on investment.

The US spends approximately $1 trillion on interest payments every 100 days, highlighting the weight of debt servicing.

The demographic shift in the US, with an aging population, poses a challenge to social security and healthcare systems.

The US has a better demographic profile in terms of working-age population compared to countries like China or much of Europe.

Two-thirds of the US public debt is owned by domestic investors, with the Federal Reserve holding $6 trillion.

Foreign holders of US public debt include Japan and China, each holding around $1 trillion, and other countries like the UK and Belgium.

The presence of foreign investors in US public debt is increasing exponentially, with a new high reached in December.

The US is becoming increasingly dependent on foreign investors as the Federal Reserve cannot buy all the newly issued public debt.

The risk of bond vigilantes, investors who sell large amounts of government bonds as a sign of disapproval, is growing due to concerns over the sustainability of US public debt.

The US government may need to raise taxes to control the deficit and manage the public debt, but this is politically challenging.

US families have significantly increased their wealth during the pandemic, which could help finance the public debt and deficit.

The US has 8,000 tons of gold that could support the public debt in case of difficulties, showing the country's substantial wealth.

Transcripts

Larry Pink che è il numero uno di Black

Rock avverte sul pericolo effetto palla

di neve per quanto riguarda il debito

pubblico americano sì perché il debito

pubblico americano cresce di 1000

miliardi di dollari ogni 100 giorni il

governo statunitense è in costante

deficit vuol dire che le uscite sono di

gran lunga superiori alle Entrate che lo

Stato incassa con le tasse questo debito

mostruoso ha fatto sì che negli ultimi 3

anni gli interessi che vengono pagati

sul debito a ammontano a 1000 miliardi

di dollari all'anno e sono cresciuti di

quasi il 100% negli ultimi 3 anni

approfondiamo questo tema in questo

video che ci avete richiesto in tanti

che ha l'obiettivo di chiarire Qual è lo

stato di salute del debito pubblico

americano perché pare proprio che agli

Stati Uniti sia scappata la mano quando

si parla di deficit delle Finanze

pubbliche e lo approfondiremo in questo

video consapevoli che sì Io sono un

servo dei rettiliani sono un venduto ai

fascisti russi che questo video sarà

stracolmo di dati farlocchi che

cercheremo di farti credere che gli

asini volano e che se proprio vogliamo

essere precisi i veri americani sono i

nativi quindi gli indiani non gli

invasori europei è interessante notare

come ci sia oggettivamente un odio molto

spinto nei confronti degli Stati Uniti

molte persone prendono le distanze mai

avuto niente a che fare con il made in

USA e infatti viene giustamente fatto

commentare che lo stai scrivendo su

YouTube che Chissà dove è fatto YouTube

questo video Al di là dell'ironia sul

fatto che c'è Chi sostiene che

condividiamo dati farlocchi ha

l'obiettivo di analizzare l'economia

americana il debito pubblico americano

senza preconcetti consapevoli che sono

la prima economia economica al mondo la

prima potenza militare e che volendo o

no la nostra economia Dipende in forte

misura dall'economia americana un po'

per i servizi un po' per i prodotti e di

conseguenza se vuoi avere una visione

completa a livello macroeconomico del

mondo non puoi non analizzare l'economia

americana la seconda cosa che non puoi

non fare è iscriverti al canale perché

appunto Notiamo che troppe persone

seguono questi contenuti ma non si

iscrivono e invece vedrai che questo

contenuto a partire da questa slide e le

prossime 30 sarà straricco di valore che

come al solito sarà racchiuso in una

bellissima slide che Potrai scaricare

gratuitamente alla fine del video e

visto che ci stiamo avvicinando alle

lezioni americane e so che le vuoi

seguire con estrema attenzione ti

chiederai Ma come faccio a seguire le

lezioni se non so l'inglese ed è per

questo che sono felice di condividere lo

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da poter seguire ogni minuto delle

imminenti elezioni americane Elsa speak

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Italian e parlare come Mario Bros perché

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chatbot quindi immagina un robottino

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smetterla di parlare come Mario Bros I I

am Mario ti ricordi cosa successo a

giugno dell'anno scorso bene ci sono

state settimane di panico perché doveva

essere approvato il famoso Death ceiling

Quindi l'innalzamento al tetto del

debito In altre parole negli Stati Uniti

non si può superare un certo livello di

indebitamento quindi di debito pubblico

che viene fatto dalla tesoreria del

governo se non c'è un'approvazione nel

parlamento americano e ovviamente sto

Iper semplificando questo meccanismo ma

per farti capire che questo è un vincolo

Per legge all'indebitamento Che c'è

negli Stati Uniti noi non ce l'abbiamo

in Italia Quindi noi possiamo sforare

senza grossi problemi gli unici che ci

vengono a fare i conti in tasca sono

l'Europa e vedremo che a mio parere un

tetto al deficit ce ne accorgeremo

guardando questi dati e condividendo o

meno le riflessioni di questo video ha

assolutamente senso perché da quando non

c'è più il tetto al debito gli Stati

Uniti hanno continuato a giocare dei

begli assi per quanto riguarda

indebitamento pubblico e sono passati da

31 trilioni di dollari quindi 31.000

miliardi di dollari di debito pubblico a

34.000 miliardi in meno di un anno la

crescita di 3.000 miliardi in 6-7 mesi

incredibile soprattutto È incredibile

pensare che questo possa continuare nel

lungo periodo perché se l'indebitamento

continuasse a questo Tasso si

arriverebbe ad un

166 di rapporto tra debito pubblico e

prodotto interno lordo nel 2054 adesso

gli Stati Uniti sono già a circa il 120%

lo vedremo tra poco ma Quello che

preoccupa Larry Fink Ma anche molti

altri investitori e soprattutto siamo

vicini alle elezioni americane quindi

vedremo che impatto avrà anche questo

sulle elezioni americane è la

traiettoria di crescita perché si

accumula tutto questo debito pubblico

Beh la matematica è abbastanza semplice

perché c'è deficit un deficit molto

spinto In altre parole si spende di più

di quanto si incassa in tasse e lo

vediamo da questa traiettoria il deficit

è stato ovviamente molto alto nel 2020

per stimolare l'economia dopo lo shock

che c'è stato causa lockdown a causa

pandemia da covid ma adesso quello che

emerge è che questa traiettoria di spesa

esageratamente superiore agli introiti

da da tasse non accenna a tornare ad una

normalità e se prendiamo appunto i

grafici della Peter Peterson Foundation

questa traiettoria che si basa

ovviamente su dati dichiarati dalla

tesoreria americana è piuttosto

preoccupante porterà a questo

indebitamento Monster Ok mostruoso

Qualora non venissero apportate delle

correzioni ma stiamo commentando una

traiettoria che si basa su ciò che è

stato fatto negli ultimi 2 34 anni di

gestione delle Finanze pubbliche quello

che emerge è che Ok nel 2020-2021 tutti

i governi dei paesi sviluppati hanno

sostenuto l'economia con un deficit

molto importante l'abbiamo fatto noi

tedeschi a livello di Europa tutti ed è

stato assolutamente giustificato Tra

l'altro se ti interessa Faccelo sapere

potremmo fare un approfondimento su

questo video L'Italia ha fatto molto

deficit è arrivata fino al 155% di

debito pubblico Ma dato di qualche

settimana fa siamo tornati sotto al 140

quindi il deficit è stato fatto però c'è

stata crescita economica controllo delle

spese nel 2023-24 e adesso

l'indebitamento non è più preoccupante

come lo era 2 anni fa possiamo dire lo

stesso degli Stati Uniti no Il problema

è che il deficit continua ad essere

molto spinto continuano a spendere molto

di più di quanto non incassino dalle

tasse quanto di più dal 2020 ad oggi

Quanto hanno speso gli Stati Uniti

aggiustato per l'inflazione è superiore

a Quanto hanno speso gli Stati Uniti

nella prima guerra mondiale nella

seconda e dal 1970 al 1990 è un deficit

mostruoso e lo ripeto sono dati

aggiustati Per l'inflazione quindi €1 di

oggi è l'equivalente di €1 del 1920 in

questo grafico Tutto ciò fa sì che se

aumenta il debito e aumenta il deficit

aumenta il costo per sostenere questo

debito Perché ci sono due fenomeni da un

lato abbiamo un debito che continua ad

aumentare perché c'è deficit dall'altra

abbiamo tassi di interesse che sono alti

che rimangono alti per contenere

l'inflazione e l'abbiamo commentato

nell'ultimo video se te lo sei perso il

link in descrizione e di conseguenza il

costo per sostenere questo debito

continua ad aumentare perché sta

aumentando sia il valore del debito

l'ammontare del debito sia il suo tasso

di interesse perché periodicamente vanno

in scadenza titoli di Stato con magari

dei tassi di interesse vecchi pre era

quantitative easing quando magari erano

allo 0,5 1% e adesso vengono

rifinanziati a tassi di interesse più

alti quelli attuali e magari siamo al

23% questo fa sì che il costo per

sostenere gli interessi di un debito

pubblico in costante aumento sia a sua

volta in aumento Infatti vediamo che il

tasso di interesse medio sul debito

pubblico è progressivamente aumentato e

il costo per sostenere il finanziamento

è aumentato Cioè ha un peso sempre più

rilevante nel bilancio dello Stato e

questo Ma sta diventando veramente fonte

di preoccupazioni Ecco un grafico che

non mi fa dormire la notte gli interessi

sul debito pubblico americano creano

grande preoccupazione relativamente

proprio al fatto che il debito pubblico

È su una traiettoria di insostenibilità

però loro sono padroni della loro moneta

Quindi il problema del debito pubblico

non sussiste vero eh parliamone

Innanzitutto Dobbiamo capire come viene

utilizzato questo debito pubblico e

penso sia interessante approfondire se

questa spesa pubblica ha poi generato un

aumento di prodotto interno lordo perché

dovremmo capire se stiamo parlando di

una spesa pubblica o un vero e proprio

investimento No perché se si tratta di

investimento pubblico Cioè se c'è un

moltiplicatore della spesa pubblica

allora dov'è il problema no Se io spendo

uno di incentivo fiscale ma ottengo un

aumento del prodotto interno lordo di

tre faccio un esempio allora è un

investimento che può valere la pena

quello che emerge è che questa spesa

pubblica non ha portato grandi aumenti

di prodotto interno lordo e ovviamente

ti porto dei dati fallati perché su

questo canale solo dati fallati questi

sono presi da Bloomberg io non so è il

fornitore numero uno di dati al mondo se

iniziamo a mettere in discussione

Bloomberg ti invito a lasciare qui

questo video e passare ad un video sui

gattini magari più interessante quello

che è interessante notare è come

ovviamente c'è stata una grande crescita

dell'economia americana l'abbiamo

commentato qualche video fa l'ultimo

trimestre del 2023 è stato di grande

crescita attorno al 3% V da memoria per

l'economia americana vedremo tra poch da

dati del primo trimestre del 2024 ma

quello che è interessante notare è che

la traiettoria di crescita dell'economia

americana non è bellissima se

confrontata la traiettoria di crescita

del debito pubblico americano e anche a

livello grafico senza essere degli

analisti finanziari o degli esperti di

questi numeri Vediamo come Finché il

debito pubblico cresce come l'economia

americana potremmo dire che il rapporto

debito pubblico PIL più o meno si

mantiene costante ed è quello che è

successo praticamente fino a al

2018-19 più o meno sì cioè gli Stati

Uniti si muovevano tra l'80 90 100% di

debito pubblico si è rapportato al PIL

in realtà già da qualche anno prima No

dal 2014 in poi è che l'economia

americana è stata sostenuta da un debito

pubblico molto spinto Cosa vuol dire è

stata sostenuta da un debito pubblico

molto spinto vuol dire che magari per

tenere basse le tasse su persone o

imprese quindi stimolare l'economia e

hanno incassato meno tasse dai cittadini

dalle aziende Ma la spesa è rimasta

uguale e quindi si è creato un deficit e

quindi si è creato debito pubblico

questo fenomeno è iniziato più o meno a

partire dal dalla dalla fine della crisi

precedente e quello che Notiamo è questo

soprattutto nell'ultimo trimestre

dell'anno per ogni

$2.5 di debito pubblico è stato generato

1 Dollaro di prodotto interno lordo

Questo è quello che è sconvolgente Ed è

proprio quello che si vede anche

graficamente qui il debito pubblico

cresce molto di più di quanto non cresce

l'economia americana e sull'ultimo

trimestre dell'anno Il dato è

oggettivamente preoccupante Perché

Perché il governo ottiene meno risultati

in termini di crescita economica di

quanto spenda a sostenere l'economia

tramite una defiscalizzazione cioè

tramite poche imposte che gravano su

aziende e cittadini questo fa sì che gli

Stati Uniti siano in questo momento in

una spirale preoccupante di crescita del

debito pubblico di economia che si

cresce ma non ha i tassi che ci si

aspetterebbe per una dose di stimoli

così ingenti e anche in una condizione

in cui all'aumentare dei tassi di

interesse sta aumentando il peso del

service in depth cioè di quante risorse

del budget vanno a pagare gli interessi

e vediamo come praticamente siano quasi

aumentati del 50% pagare gli interessi

sul debito costava circa il 2.5 punti

percentuale del PIL adesso ne costa 3.7

ed è il valore più alto del 1999 e se

mettiamo tutto questo insieme emerge che

più o meno gli Stati Uniti spendono 1000

miliardi di dollari per pagare gli

interessi sul loro debito che più o meno

sono quelli che raccolgono ogni 100

giorni in nuovo debito cioè gli Stati

Uniti fanno prestito per pagare gli

interessi capisci perché c'è da non

dormirci la notte cio quantomeno se tu

sei un americano Questo è l'effetto di

avere il debito pubblico su una

traiettoria fiscale insostenibile al

debito pubblico che è una mera

invenzione economica una truffa ai danni

delle popolazioni cioè se si crea

pagando meno tasse di quelle che uno

stato dovrebbe far pagare per lasciare

più soldi in tasca alle famiglie alle

aziende come fa a essere una truffa ai

danni della popolazione Non lo so quando

si parla di debito pubblico c'è sempre

poca chiarezza ma gli interessi a chi

vengono pagati se se li stampano loro i

soldi pagano gli interessi a loro stessi

su questo ci arriviamo tra poco prima

però dobbiamo approfondire il tema della

demografia degli americani perché questo

è un altro tema molto preoccupante che

tra l'altro se possiamo dire mal comune

mezzo gaudio No è un problema che abbi

abamo anche noi qui in realtà la

demografia degli americani della

popolazione in età lavorativa negli

Stati Uniti è molto migliore della

situazione che abbiamo quantomeno in

Italia però sicuramente ha comunque un

impatto sulla solidità delle loro

finanze perché è vero che non c'è l'INPS

è vero che la previdenza è molto più

privatizzata e molto più individuale di

quanto non sia statale Però la

demografia porta ad un impatto molto

importante su quella che si chiama

Social Security e medicare quindi

l'assistenza di base pensionistica e

sanitaria che è Base Base Base Base però

comunque qualcosa c'è e la demografia fa

sì che la spesa in termini di

percentuale del prodotto interno l lordo

stia crescendo in modo importante giusto

per contestualizzare in Italia la spesa

per le pensioni incide per circa il 18%

della spesa pubblica italiana Ok ed è

seconda solo alla spesa che hanno in

Grecia vado a memoria ma non mi dovrei

sbagliare di molto quindi la demografia

gioca un ruolo importante perché in una

nazione in cui gli oneri per lo stato

che sono le pensioni sono sotto

controllo perché magari c'è forte

natalità molte persone entrano nel mondo

del lavoro lavorano pagano i contributi

pagano tasse sul reddito è più facile

sostenere Le spese per chi invece magari

sta uscendo dal mondo del lavoro per chi

invece inizia a usufruire di questi

servizi quindi la natalità e la

demografia Giocano un ruolo importante

gli Stati Uniti hanno una demografia

Espressa in termini di persone in età

lavorativa molto migliore di quanto non

abbiano Ad esempio in Cina o abbiamo noi

in Europa perché comunque hanno

un'immigrazione controllata una natalità

leggermente migliore della nostra

insomma se si guarda l'andamento della

popolazione in età lavorativa che quindi

paga le tasse è sicuramente migliore

della nostra ma comunque per le ragioni

che abbiamo visto di invecchiamento

della popolazione i baby boomers ci sono

anche negli Stati Uniti sempre il nostro

amico Larry Fink di blackrock avverte

che c'è una retirement Crisis quindi una

crisi del pensionamento quindi andranno

a fare quota 100 anche negli Stati Uniti

te lo anticipo e non c'è da

meravigliarsi se le giovani generazioni

o i millennials come sottoscritto o la

generazione z sono in uno stato di ansia

economica proprio per queste ragioni

demografiche a tal punto che si inizia a

parlare Siamo in periodo di elezioni per

gli Stati Uniti di aumentare l'età del

pensionamento Questi sono i repubblicani

che stanno iniziando a proporre

soluzioni per mettere una pezza al

debito pubblico americano perché cioè ne

parliamo di qua dall'oceano Ma il

problema ovviamente è molto caldo anche

dove c'è il debito Cioè negli Stati

Uniti Ma dobbiamo parlare di un tema

molto importante perché su questo tema a

mio parere c'è molta disinformazione

dobbiamo rispondere alla domanda Chi

possiede il debito pubblico Usa Sì

perché si legge di tutto online avete

rotto con questa propaganda del debito

uno stato sovrano verso Chi ha debito

verso Dio verso gli alieni non esiste il

debito pubblico sono favole che ti hanno

insegnato Dopotutto stampano monete

quando vogliono perché hanno la Federal

reserve basterebbe creare denaro non a

debito No non ce lo lasciano fare e noi

non lo diciamo perché abbiamo

ripercussioni sul canale non solo

sponsorizzano il canale ma non possiamo

dirvi la verità ve lo dico non possiamo

dirvi la verità perché se lo dicessimo

il nostro canale subirebbe gravi

ripercussioni pazienza a mio avviso

molti ragionamenti fatti sono noti e

corretti ma dovremmo specificare A chi

vanno gli interessi del debito pubblico

ottimo commento Perché esistono

investitori interni e investitori

esterni e per questo che dobbiamo porci

la domanda Ma chi possiede il debito usa

Ed ecco la risposta che tra l'altro

abbiamo già condiviso nello stesso video

in cui c'erano quei commenti quindi

purtroppo la ripetizione è la madre di

tutte le abilità 2/3 del debito pubblico

americano è posseduto da investitori

domestici Quindi da americani o da

istituzioni americane circa 6.000

miliardi di dollari sono in pancia all

Federal reserve poi in pancia 2600

miliardi a Fondi comuni di investimento

governi federali altre istituzioni fondi

pensione eccetera e poi Oltre agli

investitori domestici ci sono Foreign

holders quindi altri investitori esteri

il Giappone per 1000 miliardi di dollari

la Cina per circa anche lei 1000

miliardi di dollari il Regno Unito il

Belgio e così via quindi Innanzitutto

dobbiamo renderci conto che il debito

pubblico viene emesso da un governo in

parte può essere comprato dalla banca

centrale della nazione del governo

oppure il debito pubblico può essere

venduto a investitori che vogliono

investire e vogliono avere un rendimento

dal proprio investimento no Quindi

Innanzitutto Dobbiamo capire che il

debito pubblico per alcuni è un debito

per altri è un attivo No cioè i cinesi e

i giapponesi che ne hanno per mille

miliardi di dollari di questo debito

pubblico Vedremo Poi l'evoluzione della

Cina che comunque è preoccupante quando

si parla di detentori di debito pubblico

americano bene per loro è patrimonio per

gli Stati Uniti è debito per loro è

patrimonio quindi a chi pagano gli

interessi gli Stati Uniti se si stampano

loro il denaro pagano gli interessi a

loro stessi No pagano gli interessi ai

possessori del debito pubblico in parte

è anche la Federal reserve Ma la Federal

riserve ne possiede per 6000 miliardi su

circa 34.000 miliardi quindi fai tu le

proporzioni tutto il resto sono

investitori privati investitori pubblici

governi magari anche aziende che hanno

investito in titoli di Stato quindi il

debito pubblico non è una baggianata È

debito per uno stato e patrimonio per

chi decide di finanziare quello stato

comprando i titoli di Stato e per lui

diventa patrimonio Ah ma non si potrebbe

andare in default sul debito Eh sì basta

convincere i 2600 miliardi di proprietà

di Fondi comuni di investimento o dei

1000 miliardi di proprietà dei fondi

pensione che tu stato puoi andare in

default Se hai un debito hai comunque un

vincolo Cioè dovresti ridare i soldi

indietro a chi te li ha prestati no E se

questo è patrimonio Io non so quanti

cinesi giapponesi o gli investitori in

fondi comuni di investimento americani

siano felici di vedere il loro

investimento in titoli di Stato

americani andare a zero quindi è vero

che buona parte di questo patrimonio è

in mano alla Federal reserve che stampa

denaro e adesso vediamo quanto e vedremo

numeri alla mano Ovviamente tutti falsi

e non verificati però ci sono anche

molti altri investitori bene quello che

fa capire che comunque questo meccanismo

è già Borderline ha già dei rischi

associati è che dal 2019 in poi la

presenza della Federal reserve nel tra i

proprietari di debito pubblico americana

è aumentata in modo esponenziale cioè la

Federal riserve ne ha stampati tanti di

soldi in parte li ha immessi sul mercato

andando a comprare titoli di Stato

americani e quindi ha aumentato il suo

bilancio l'abbiamo visto in altri in

altri video dall'altra parte il governo

americano ha emesso talmente tanto

debito che la Banca Centrale Americana

non è che aveva abbastanza soldi per

comprarli tutti ne ha già comprato tanto

da raddoppiare praticamente il suo peso

tra i proprietari di debito pubblico

americano quello che adesso vediamo

essere 6000 miliardi di dollari di

partecipazione da parte della Fed al

debito pubblico americano nel 2019 era

meno di 2000 miliardi quindi hanno

triplicato la presenza di debito

pubblico americano nel loro bilancio ma

dal 2020 ad oggi il debito pubblico

americano è aumentato più di 10.000

miliardi di dollari quindi a spanne 4

cinque se li è presi in pancia la Fed

gli altri sono stati immessi sul mercato

e chi li ha Comprati i detentori di

debito pubblico un mix di queste

istituzioni o di questi investitori Più

chiaro di così non so come spiegarlo

quindi il debito pubblico è un problema

anche per nazioni che battono moneta

perché ti chiederai perché il peso degli

investitori esteri sta aumentando in

modo esponenziale perché perché la Fed

non ne può comprare tanto quanto ne

mette il governo pubblico americano di

debito pubblico infatti nel 1000 1970

gli investitori esteri detentori di

debito pubblico americano erano circa il

5% nel 1995 sono saliti al 23 adesso

visto che il governo americano continua

a spendere e espandere come non ci fosse

un domani la Fed non può stampare denaro

è in una fase in cui dovrebbe ridurre la

massa monetaria per contenere

l'inflazione quindi lei deve ridurre la

massa monetaria quindi non può stampare

per andare a comprare titoli di stato e

allora il governo li deve vendere ad

investitori esteri e questo è quello che

occupante perché gli Stati Uniti stanno

diventando sempre di più dipendenti da

investitori esteri infatti la presenza

di investitori esteri nella ripartizione

del debito pubblico americano a dicembre

ha toccato il nuovo massimo perché

questo è un problema perché gli

investitori esteri sono più attenti Cioè

non hanno non è che sono americani e

comprano debito pubblico americano per

spirito patriotico sono molto più

attenti alle finanze pubbliche e alla

sostenibilità del debito pubblico e

potrebbero in un attimo trasformarsi in

bond vigilante Chi sono i Bond vigilante

sono quegli investitori o speculatori

che nel 2011 hanno ad esempio scommesso

contro l'Italia il debito pubblico

sovrano non solo dell'Italia ma tutti i

paesi che sono usciti con forte

difficoltà dalla crisi del 2009 e hanno

visto esplodere il loro debito pubblico

quindi Irlanda Grecia Spagna Portogallo

e Italia quali hanno un debito pubblico

così alto oggi e una crescita economica

così asfittica è solo l'Italia i Bond

vigilante quindi sono investitori o

Trader che vanno a vendere grandi

ammontari di titoli di Stato o

obbligazioni come protesta o segnale di

disapprovazione delle politiche dell'

issuer cioè di colui che emette il

debito Ok in questo caso il governo

americano il debito pubblico per uno

stato sovrano non è un problema è un

dato statistico è cancellabile con un

tratto di penna non so se saranno

d'accordo il crescente 30% di

investitori esteri in debito pubblico

americano di veder cancellato il loro

investimento in debito pubblico con con

un tratto di penna più uno stato si

espone a investitori esteri meno può

fare giochetti di questo tipo no ai miei

cittadini cancello un po' del loro

patrimonio che di fatto è un effetto

simile alla patrimoniale che lo puoi

fare con i tuoi cittadini Vallo a fare

con investitori esteri ed è un po' un

problema Appena si inizia a percepire

questo rischio arrivano i Bond vigilante

cioè gente che inizia a speculare contro

il debito pubblico inizia a dire questo

debito pubblico non è più sostenibile lo

spread sale perdi la tripla a che hanno

già perso direi moodis offici non mi

ricordo quale agenzia di Rating e il tuo

debito pubblico diventa molto più

costoso da finanziare Questa è la

spirale distruttiva a cui stanno andando

incontro gli Stati Uniti Se non

metteranno un freno al loro deficit

perché ad oggi di compratori di debito

pubblico americano Ce n'è sempre perché

sono la prima economia del mondo perché

è il mercato più grande del mondo perché

il dollaro rimane ancora oggi la valuta

di riferimento e quindi le transazioni

che vengono fatte in dollari magari

vengono poi reinvestite in titoli di

Stato americani Ma Notiamo come la Cina

è già da un po' che Sta riducendo la sua

posizione in titoli di Stato americani

ed è la più bassa da 14 anni e quella di

agosto 2023 è la posizione più bassa più

piccola degli ultimi 14 anni come si

legge sul Financial Times i Bond

Vigilantes in questo momento stanno

dormendo sui treasury americani non

stanno apprezzando correttamente il

rischio e le ragioni sono quelle che

abbiamo visto però la vera domanda è per

quanto continueranno a non vedere il

problema problema mettere la testa sotto

la sabbia Ken Griffin gestore di un

famoso Edge Fund dice la spesa americana

è fuori controllo e Sfortunatamente

quando il mercato dei titoli di Stato

Bond Vigilantes quindi chi inizia a

guardare la sostenibilità del debito

pubblico inizierà a porsi delle domande

sulla sostenibilità americana e dovrà

arrivare la disciplina fiscale Beh

questa sarà Brutale oggi non ci sono

problemi per i titoli di Stato americani

perché la percezione del rischio è

ancora contenuta e il governo non ha

problemi a finanziarsi Questa è la

raccolta in trilioni di dollari di

debito pubblico americano negli ultimi

anni non ci sono problemi lo spread è

contenuto e anche i tassi di interesse

sono contenuti perché ci sono sempre

compratori ma la vera domanda è quanto

durerà Se non cambiano le premesse che

abbiamo visto in questo video Se non

cambia il deficit e se non cambia questa

traiettoria di crescita costante

dell'indebitamento e del costo del suo

finanziamento Ok A questo punto viene da

dire bene Abbiamo parlato di debito

pubblico che viene generato da un

deficit che è fondamentalmente spendere

di più di quanto in con le tasse ma non

potrebbero semplicemente aumentare le

tasse agli Stati Uniti Eh sì ed è per

questo che adesso approfondiremo il

patrimonio degli americani non investirò

mai più in titoli americani sono

pericolosi non hanno fondamentali e sono

fuori mercato Basta guardare il debito

pubblico Vabbè ok Quali sono i

fondamentali Cosa si intende per

fondamentali tipicamente il patrimonio

ma il patrimonio di chi delle aziende o

dei privati che puoi tassare per andare

ad avere quelle Entrate che ti

permetteranno di tenere sotto controllo

il debito e quello che emerge è che gli

americani sono incredibilmente ricchi e

si sono incredibilmente arricchiti a

spese del loro debito pubblico ma dal

2020 in poi la crescita del loro

patrimonio è stato a livello medio di

nazione importante il patrimonio delle

famiglie è aumentato di 5 trilioni di

dollari 5000 miliardi di dollari solo

nell'ultimo trimestre dell'anno ed è

cresciuto di circa 40 trilioni di

dollari dalla pandemia quindi le

famiglie sono molto più

patrimonializzare e grazie hanno tasse

bassissime lo stato però si è indebitato

e loro hanno

patrimonializzazione

le famiglie americane Sono una massiccia

risorsa che può permettere facilmente

agli Stati Uniti al governo degli Stati

Uniti di finanziare debito e deficit Ma

questo vuol dire aumentare le tasse lo

si fa adesso che siamo in fase

preelettorale ma probabilmente no lo

dovrà fare il prossimo governo Alla luce

di questi dati viene da dire non ci sono

alternative se vuoi approfondire i dati

degli americani sul perché quanto si

sono arricchiti a livello di famiglia

media ci sono molte altre slide nel pdf

che puoi scaricare gratuitamente che ti

permettono di avere il quadro completo a

questo si aggiunge che gli Stati Uniti

hanno anche comunque 8.000 tonnellate di

oro che potrebbe aiutare a sostenere il

debito pubblico qualora ci fossero

difficoltà e questo è patrimonio dello

Stato Quindi speriamo che gli usas

schiattino Speriamo spariscono il più

presto possibile Speriamo che esplodono

gli sua insomma difficile essere così

catastrofisti dal momento che il

patrimonio c'è negli Stati Uniti è nelle

famiglie e nelle aziende e non lo è

nelle finanze pubbliche che invece sono

in grossa difficoltà cioè niente di

diverso di quanto non abbiamo qui in

Italia Eh in cui abbiamo lo stato

indebitato è una ricchezza media per

famiglia in erosione perché ovviamente

se non c'è crescita economica è

difficile avere crescita del patrimonio

comunque a livello medio In Italia c'è

ancora tanto patrimonio quindi grandi

catastrofi all'orizzonte È difficile

pensarle dal momento che appunto basta

fare una patrimoniale o basta aumentare

le tasse che le risorse per mettere una

pezza al debito pubblico ci sono e no

non mi sento in colpa se parte del

debito pubblico americano serve a

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