Il piu' Grande ESPERIMENTO Economico nel Mondo è FINITO
Summary
TLDRThe transcript discusses Japan's significant monetary policy experiment, being the first to apply quantitative easing to stimulate a stagnant economy, leading to a period known as 'The Lost Decade.' It highlights how Japan's economy, the world's second-largest, influenced global economic trends. The script details the Bank of Japan's decision to end its ultra-loose monetary policy after 17 years, raising interest rates and ending negative interest rates, as well as ceasing the purchase of exchange-traded funds. The impact of these changes on global financial conditions and the potential consequences for Japanese investors engaged in carry trade are also explored. The discussion underscores Japan's demographic challenges and high public debt, suggesting a cautious outlook for its economic growth.
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Q & A
What was Japan's significant monetary policy experiment?
-Japan was the first country to apply quantitative easing (QE) to stimulate a stagnant economy, which became known as 'The Lost Decade' due to a prolonged period of deflation and economic stagnation.
How did the global economy mimic Japan's monetary policy?
-Many countries followed Japan's lead by implementing their own versions of quantitative easing and low-interest rates, as they faced similar economic challenges, such as low growth and inflation struggles.
What is the impact of Japan's monetary policy on global finance?
-Japan's monetary policy has a global impact because Japanese investors hold a significant amount of foreign bonds, particularly U.S. Treasuries. Changes in Japan's monetary policy can affect global bond markets and investment strategies.
What is the 'Carry Trade' and how does it affect Japanese investors?
-The Carry Trade involves borrowing in a currency with low-interest rates (like the Japanese yen) to invest in assets that offer higher returns in foreign markets (like U.S. Treasuries). If Japan increases its short-term interest rates, the profitability of the Carry Trade decreases, potentially leading to reduced interest in this strategy.
What significant change did the Bank of Japan announce regarding its monetary policy?
-The Bank of Japan announced the end of its negative interest rate policy (ZIRP) and an increase in its policy rate from negative 0.1% to positive 0.1%. This marks the end of one of the most radical monetary policy experiments in the world.
How has inflation in Japan evolved over the past decades?
-Inflation in Japan has been relatively flat for a long period, with peaks reaching around 2.3% in 1997 and 2008. However, it has struggled to consistently surpass the 2% target, leading to the implementation of aggressive monetary policies.
What are the 'Three Arrows' of Abenomics?
-Abenomics' Three Arrows refer to a policy framework introduced by Prime Minister Shinzo Abe, which includes flexible fiscal policy, monetary expansion, and important structural reforms aimed at reviving the Japanese economy.
How did the structural reforms under Abe's administration impact the labor force?
-Abe's structural reforms led to an increase in female participation in the workforce, which helped address the issue of a declining and aging population, although the overall impact on the economy was mixed.
What is Japan's current demographic challenge?
-Japan faces a significant demographic challenge with a negative population growth and an aging society, where about 30% of the population is over 65 years old. This demographic shift has implications for investment, consumption, and labor force participation.
What is the current status of Japan's public debt relative to its GDP?
-Japan's public debt has reached a level of 261.5% of its GDP, which is a concern due to the high proportion of the public budget spent on servicing the debt, even with low-interest rates.
How might changes in Japan's monetary policy affect global bond markets?
-If Japanese investors were to massively sell off their holdings of foreign bonds, particularly U.S. Treasuries, it could cause significant disruptions in global bond markets. However, such a scenario is currently deemed unlikely.
Outlines
📈 Japan's Monetary Policy Experiment and Its Global Impact
This paragraph discusses Japan's significant role in monetary policy as the first country to implement quantitative easing to stimulate a stagnant economy, leading to a period known as 'The Lost Decade.' It highlights how Japan's economy, the second-largest in the world, has influenced global economic trends. The narrative focuses on the Japanese investors' substantial ownership of foreign bonds, particularly U.S. Treasuries, and the potential global impact of changes in Japanese monetary policy. The concept of 'Carry Trade' is introduced, explaining how Japanese investors borrow in low-interest Japanese Yen to invest in higher-yielding foreign assets, and the implications of changes in interest rates on this strategy.
📊 Japanese Economy's Transition from Deflation and the End of an Era
The paragraph outlines the Japanese economy's shift from deflation, marking the end of an economic stagnation period, and the Bank of Japan's decision to raise interest rates for the first time since 2007. It emphasizes the end of Japan's radical monetary policy experiment after 17 years, with inflation finally reaching the 2% target. The Bank of Japan's announcement to stop purchasing exchange-traded funds and to abolish yield curve control is detailed, indicating a move towards a more 'normal' monetary policy. The paragraph also notes the significance of inflation being above the 2% target for over two years and the impact of wage negotiations on the economy.
🌐 Global Economic Shifts and Japan's Demographic Challenges
This section delves into the global economic shifts influenced by Japan's monetary policy and the structural changes within the Japanese economy. It discusses the challenges posed by Japan's demographic issues, including a negative population growth and an aging population, which affects the propensity for capital investment and labor force availability. The International Monetary Fund's projections for Japan's economic growth are highlighted, showing a lower annual average growth rate compared to the United States. The paragraph also addresses Japan's high public debt relative to GDP and the implications of this debt on the country's ability to withstand monetary tightening.
💰 Japanese Investors' Strategy and the Future of Global Finance
The final paragraph examines the strategy of Japanese investors who have been major buyers of foreign, particularly U.S., debt due to the limited domestic bond offerings and the Bank of Japan's aggressive bond-buying policies. It discusses the potential risks to global finance if Japanese investors were to massively sell off U.S. Treasuries. The paragraph explores the mechanics of 'carry trade' and how changes in U.S. interest rates affect Japanese investors' profitability. It concludes by suggesting that while Japan may continue to purchase foreign bonds, the pace and extent might decrease, providing some reassurance to global markets.
Mindmap
Keywords
💡Quantitative Easing
💡Deflation
💡Interest Rates
💡Carry Trade
💡Yield Curve Control
💡Abenomics
💡Inflation Target
💡Public Debt
💡Demographic Challenge
💡Fiscal Policy
💡Global Impact
Highlights
Japan has been the world's largest experiment in monetary policy, being the first country to apply quantitative easing to stimulate a stagnant economy.
Japan faced a decade of deflation and economic stagnation, known as 'The Lost Decade'.
The global economy seemed to be copying Japan's low growth and inflation issues, with interest rates being cut and reaching near-zero levels.
Japanese investors hold a significant amount of foreign bonds, particularly U.S. bonds, which means changes in Japanese monetary policy have a global impact.
The 'Carry Trade' strategy, where Japanese investors borrow in yen and invest in higher-yielding foreign assets, is affected by changes in interest rates.
The Bank of Japan has ended its monetary policy experiment after 17 years, raising interest rates and eliminating negative interest rate policies.
Inflation in Japan has been above the 2% target for over 22 months, leading to the central bank's decision to change its policy stance.
Japanese stocks, represented by the Nikkei 225, have hit historic highs, reflecting investor optimism.
Japan's economy is no longer in deflation, but consumption remains weak, indicating a need for a shift from extreme monetary easing policies.
The Bank of Japan has announced it will stop purchasing exchange-traded funds and maintain accommodative financial conditions by buying some types of bonds.
The end of yield curve control means the Bank of Japan will no longer intervene to limit long-term bond yields.
Japan's experiment with unconventional fiscal and monetary policies began in the 1990s after the burst of a massive speculative bubble.
Quantitative easing was implemented by the Bank of Japan post-WWII, aiming to combat deflation and achieve a 2% inflation rate.
Abe's administration introduced 'Abenomics' with the three arrows of fiscal policy, monetary expansion, and structural reforms.
Structural reforms under Abe's government included increasing women's participation in the workforce.
Kuroda, as the Bank of Japan's governor, doubled down on quantitative easing and introduced negative interest rates and yield curve control.
Inflation in Japan slightly increased but remained below the target, and real incomes were still negative despite wage negotiations.
Japan faces a significant demographic challenge with a shrinking and aging population, affecting investment and labor force participation.
Japan's public debt is extremely high relative to GDP, reaching 261.5%, which poses a risk if interest rates were to rise significantly.
The International Monetary Fund forecasts a low average annual growth rate for Japan, reflecting the structural issues within the economy.
The mechanism of Japanese investors borrowing short-term in yen to invest in long-term U.S. bonds could face losses if the yield curve changes.
The possibility of Japanese investors selling off foreign debt could cause significant global financial instability, although it is currently deemed unlikely.
Transcripts
è stato il più grande esperimento al
mondo di politica monetaria è stato il
primo paese che ha applicato il quantité
di easing per stimolare un'economia
stagnante è stato il paese che ha dovuto
affrontare per 10 anni una deflazione
una stagnazione economica che infatti è
stata denominata The Lost decade la
decade persa sto parlando signori del
Giappone il Giappone è la seconda
economia al mondo il Giappone è per gran
parte di questo secolo è sembrato che
l'economia mondiale stesse copiando e
mimando quello che stava facendo il
Giappone Perché Perché Innanzitutto
avevamo una crescita bassa avevamo
un'inflazione che non riusciva più a
ritornare e superare il 2% avevamo i
tassi di interessi che erano stati
tagliati ed erano praticamente ai minimi
estremamente prossimi allo zero e quindi
esattamente quello che ha fatto il
Giappone già a partire dai dagli anni
2000 ma adesso Qualcosa è cambiato è
cambiato e sembra proprio che la domanda
più importante oggi è come il Giappone
potrà assomigliare al resto del mondo e
non il resto del mondo assomigliare al
Giappone cominciamo da questo grafico
Allora gli investitori giapponesi
praticamente possiedono un numero enorme
di obbligazioni straniere in particolare
di obbligazioni americane denominate
quindi in dollaro americano Considerate
che posseggono più obbligazioni della
banca centrale cinese di tutte le sue
banche statali quindi i cambiamenti
delle le politiche monetarie giapponesi
sono e hanno un impatto a livello
globale e c'è sempre il timore che a un
certo punto gli investitori possano
perdere interesse per l'acquisto di
titoli esteri e cominciare a scaricarli
quindi che cosa succede che se adesso
aumentano i tassi quello che viene
chiamato il Carry Trade Beh comincia a
diventare meno interessante cerco di
spiegarvelo velocemente Però poi lo
spieghiamo alla conclusione di questo
video se adesso aumentano i tassi a
breve termine pensate all'investitore
giapponese un investitore giapponese che
sta effettivamente pagando la differenza
tra i tassi giapponesi a breve termine e
i tassi americani a breve termine che
cosa fa prende in prestito dollari
americani con cui acquista debito
statunitense a lungo termine e questo
gli crea questo vuol dire Carry Trade
Gli crea un guadagno ora potrebbe
succedere che con questa mossa della
politica di politica monetaria della
banca centrale giapponese Beh non non
c'è più questo guadagno si riduce o
addirittura si toglie proprio e quindi
non c'è più interesse a fare questo gioc
Det per un investitore giapponese ti
spiego meglio il perché ti accompagno
nella ed è importante capire il Giappone
Però partiamo da quello che è accaduto
ragazzi perché il Giappone ha messo fine
al più grande esperimento di politica
monetaria del mondo perché dopo 17 anni
la Banca Centrale giapponese ha
aumentato i tassi di interesse
Considerate che è stato un esperimento
veramente radicale e però siamo
probabilmente arrivati al termine
infatti la Banca Centrale del Giappone
ha eliminato ehm con un'inflazione che
ormai è arrivata al 2% una serie di
misure che sono state istituite molto
molto tempo fa lo vedete da questo
grafico no e a quello che ha fatto ha
alzato il tasso di riferimento per la
prima volta dal 2007 da meno quindi
negativo 0,1 a + 0,1 diventando
praticamente l'ultima banca centrale al
mondo ad eliminare una politica di tassi
di interesse negativi il cosiddetto zirp
zirp non solo farà questo ha dichiarato
la Banca Centrale ieri che smetterà di
acquistare fondi negoziati però ha detto
anche un'altra cosa che comunque
continuerà a tenere a mantenere le
condizioni finanziarie accomodante
quindi continuerà in in proporzione
molto minore ad acquistare alcuni tipi
di obbligazioni inoltre ha detto che
andrà ad abolire il suo controllo della
curva dei rendimenti il cosiddetto yield
curve control che che era uno strumento
ragazzi era un CAP No cioè ogni volta
che I rendimenti dell obbligazionari
giapponesi raggiungevano un certo valore
interveniva la Banca Centrale
interveniva In che modo comprando
obbligazioni no cercava di limitare I
rendimenti obbligazionari Soprattutto
quelli a lungo termine per il Giappone
questo momento è un momento fantastico
se ci pensate perché la la Banca
Centrale giapponese ha aspettato così
tanto a fare questo movimento cominciamo
col dire una cosa l'inflazione è al di
sopra dell'obiettivo del 2% da più di 22
mesi Considerate che abbiamo dovuto
aspettare tantissimo per vedere
l'inflazione Guardate come l'inflazione
è stata piatta Quindi abbiamo l'abbiamo
vista piatta per veramente tanto tanto
tempo qui i picchi che abbiamo visto al
24 er risalgono al 97 poi il picco più
alto ce l'abbiamo avuto nel 2008 prima
della grande crisi finanziaria a poco
più dal 2,3% ma vedete c'è stato grande
piattume non solo questa non è l'unica
notizia perché c'è un'altra grande
notizia un altro grande sconvolgimento
perché non avveniva da 33 anni ovvero I
sindacati hanno negoziato con le aziende
per una crescita salariale superiore al
5,3% è un livello che se ci pensavate o
l'aveste detto 5-6 anni fa Allo scoppio
del dell'inflazione globale sarebbe
stato impossibile poi che cosa abbiamo
abbiamo le azioni andiamo a vedere il
Nicki 225 quindi l'indice azionario
giapponese che hanno superato i massimi
storici massimi che non si vedevano dal
1989 quindi gli investitori sono
estremamente ottimisti In più la Banca
Centrale giapponese ha confermato quello
che già si sospettava no cioè che
l'economia giapponese è cambiata è
uscita dal deflazione che bate bene non
vuol dire che è in espansione ma non è
più in deflazione perché comunque se
guardiamo i dati dei consumi i consumi
sono ancora deboli la crescita È un
pochino anemica ma la verità è che non
c'è più bisogno del grandissimo
allentamento di politiche monetarie che
era stato istituito anni e anni fa 13
anni fa dalla Banca Centrale Quindi si
può tornare Cito le parole della banca
centrale giapponese parola molto
importante si può tornare ad una
politica monetaria normale e questo è è
il cambiamento di cui vi parlavo prima
ma tracciamo un secondo una veloce
Timeline ragazzi per capire come siamo
arrivati a questo e come questo
cambiamento potrà per noi investitori
gettare le basi per i gli anni
successivi torniamo un secondo indietro
agli anni 90 quando l'economia
giapponese è entrata in deflazione dopo
lo scoppio di una enorme bolla
speculativa Tra l'altro che ha fatto
fallire davvero tanti istituti
finanziari no che cosa ha fatto il
Giappone ha provato con maniera in
maniera molto cauta a utilizzare
strumenti non conven iali per politiche
fiscali e politiche monetarie nel 1999
la Banca Centrale Aveva ridotto i tassi
già a zero e poi li ha alzati L'anno
successivo e e questo ha portato i
prezzi a scendere nuovamente no e E
quindi che cosa è successo c'è stato poi
il 2001 nel 2001 la Bank of Japan ha
creato questo esperimento perché è
diventata la prima Banca Centrale
globale del Dal dopoguerra ad attuare il
quantitative easing ovvero l'acquisto di
obbligazioni con denaro creato dal nulla
qual è l'obiettivo della quantitative
easing vuol dire allentamento
quantitativo è quello di combattere la
deflazione cercando di far ritornare una
inflazione intorno al 2% vedete Guardate
vi faccio vedere questo grafico che è
importante no quando Vedete qui abbiamo
avuto 99 2000 Abbiamo avuto lo zirp zirp
sta per Zero Interest rate e e quindi è
quando il la Banca Centrale aveva
tagliato a zero i tassi di interesse ma
poi G Ria
e poi ha cominciato questo periodo
enorme dal 2001 di quantitative easing
non solo Andiamo un pochino avanti
Passiamo al 2013 nel 2013 quello che
succede è che c'è Abe al governo e
adesso ne parliamo Abe è stato eletto
nel 2012 e aveva un mandato preciso di
adottare una politica economica che era
basata sulle cosiddette tre frecce le
three Arrow che vedete qua in questo
articolo no Quali sono le tre frecce
politica fiscale che doveva essere
flessibile espansione monetaria e
riforme strutturali importanti se
scaricate questo PDF ve lo potete andare
a a vedere tranquillamente e quindi ha
diciamo istruito la Banca Centrale
giapponese il cui governatore era uiko
nel 2013 ha praticamente intrapreso un
enorme programma di allentamento
monetario proprio per cercare di
stimolare quello che definì il Giappone
un bazooka per quanto riguarda
l'economia No quello che che è successo
dopo il il programma di riforme
strutturali di Abe non ha avuto un un
enorme successo su tutti e tre i punti
eh non è stato non è stato così eh È
andato bene da un certo punto di vista
però ha dovuto affrontare anche un calo
nel suo periodo era il 2017 un calo
della forza lavoro giapponese e che cosa
ha fatto che cosa si è inventato questo
politico Beh la partecipazione delle
donne al mercato del lavoro infatti
durante la sua amministrazione le donne
giapponesi sono entrate nel mercato del
lavoro Guardate questo grafico Come mai
era successo prima in questo momento Nel
febbraio credo del 2003 per sostenere il
programma ha cambiato presidente della
banca centrale Abe e ha messo kuroda che
è diventato il nuovo governatore che
cosa ha fatto il nostro coda Beh ve lo
faccio vedere su questo articolo di
Bloomberg senza che lo leggete tutto ha
fatto il CUC doppio Cioè ha raddoppiato
il quantitative easing non solo ha
aumentato gli acquisti ma nel 2016 ha
fatto un'altra cosa ha messo i tassi di
interesse negativi poi nel 2016 verso la
fine era q mi ricordo ha cominciato a
fare il contr ad attuare il controllo
della curva dei rendimenti sul decennale
giapponese Quindi abbiamo avuto il tasso
overnight a Men 01% era dal 2016 quindi
fondamentalmente Che cosa vuol dire che
le banche commerciali alle le banche
commerciali venivano addebitati i
depositi presso di di essa e quindi
implementando la curva dei rendimenti ha
cercato di contenere i tassi di
interesse a lungo termine effettivamente
l'inflazione è leggermente Si è
leggermente alz
In quegli anni vi vedete qua no 2014
vedete aveva toccato questo 3% però poi
è tornata ben al di sotto ora che cosa è
successo nel 2020 Beh Nel 2020 il nostro
Abe lascia il governo sale kishida suo
successore che però aveva promesso di
continuare con le politiche monetarie
che aveva intrapreso già Abe no e tant'è
che il periodo in cui c'era Abe si
chiamò in Giappone coniarono il termine
Abe abenomics cioè l'economia di di Abe
Tra l'altro Abe poi è stato assassinato
ragazzi non so se lo sapete Però diciamo
che è rimasta intatta fino a ieri la sua
politica monetaria e tutti si
domandavano Nel 2020 ma per quanto tempo
ancora può durare perché ragazzi se
guardiamo anche a quello che ci dice
l'international monetary Fund l' MF
Guardate questo grafico no abbiamo un
po' gli ostacoli della catena di
approvvigionamento che sono migliorati
l'aumento dei costi di importazione che
in Giappone hanno spinto l'inflazione
verso l'alto i dati di crescita per il
ehm per n 2023 e non è che sono stati
estremamente positivi ma comunque sono
stati rivisti in territorio positivo
proprio perché c'è stato un aumento
della spesa in conto capitale No E
questo lo potete leggere anche da da
questo articolo ma mancava qualcosa
all'economia giapponese cosa i redditi
reali e finalmente nel 2023 son partiti
Le negoziazioni salariali che hanno
portato ai primi aumenti con un aumento
del 3,8% che era il più alto degli
ultimi 30 anni quindi incredibile ma
rimaneva comque inferiore all'inflazione
quindi i redditi reali erano ancora
negativi e Ma poi è accaduto quello che
abbiamo visto la settimana scorsa cioè
questa rinegoziazione con i salari al
5,8
5,3% Quindi tutto estremamente positivo
No questo è il momento giusto momento
fantastico ragazzi non è tutto oro quel
che luccica perché sarebbe un po'
sbagliato concludere che il Giappone
stia come i giornali dicono de giappones
izos si Madonna è difficilissima da dire
la ridico de giappon Eh non ci sono
riuscito la seconda volta comunque che
cosa vuol dire che all'interno di
un'economia più importanti dei dati
nominali ci sono le caratteristiche i
dati reali e le caratteristiche
strutturali perché il Giappone signori
sta avendo sta affrontando un problema
demografico enorme perché Considerate
che abbiamo un cambiamento di
popolazione che è negativo Ok quindi la
popolazione non sta più aumentando e i
tassi reali riflettono proprio questo
fatto pensate che in Giappone il 30%
della popolazione ha più di 65 anni e
questo vuol dire che un'economia con una
popolazione che è in calo ed è vecchia
ha una minore propensione a che cosa
agli investimenti di capitale poi
Considerate che c'è una mancanza di
lavoratori perché il Giappone non aiuta
l'immigrazione anzi il Giappone rende
tutto estremamente complesso in Giappone
si parla poco inglese non è propensa a
far entrare nuova forza lavoro e e
questo In che cosa si trasforma che il
sempre il Fondo Monetario prevede una
crescita media annua molto bassa per il
Giappone Guardatelo qua il Giappone
dell' 1% per il 2024 è molto più bassa
degli Stati Uniti che è prevista l' 1,5%
È comunque un ritmo tutto sommato
rispettabile se se lo considerate
insieme a alla crisi che sta avendo dal
punto di vista demografico No ma c'è un
altro problema in Giappone il Gross
Public dept il debito pubblico che è
rapportato al PIL Guardate a quanto è
arrivato a
261,5 per. e questi ragazzi Questo è un
problema perché anche se i tassi di
interesse sono base e sono bassi
Considerate che quasi il 10% del
bilancio pubblico viene spesi su viene
speso sugli interessi che ci sono sul
debito quindi il Giappone Non può
assolutamente diciamo metabolizzare e
subire una stretta monetaria simile a
quella europea o americana dove i tassi
sono arrivati al 4 e5 al
52% proprio per questa questione perché
andrebbe completamente in tilt quindi
probabilmente quello che avrebbe dovuto
fare il governo se devo pensare ad una
soluzione un pochino più diciamo leggera
Beh il governo avrebbe dovuto ridurre il
deficit che nel 2023 è stato chiuso al
5,6% rispetto al prodotto interno lordo
e in questo modo l'economia si raffredd
direbbe grazie alla stretta fiscale e
non all'aumento dei tassi dobbiamo
fidarci di questi titoloni che vediamo
sui giornali sensazionalistici che
dicono che i giapponesi scaricheranno
questo debito pubblico che hanno in
America ma non solo debito pubblico
estero enorme e quindi creando un
problema grande Allora ti spiego un po'
Come funziona di nuovo torniamo
all'investitore giapponese che ha una
obbligazione coperta americana come vi
ho detto prima No Qual è il meccanismo
prende in prestito dollari americani
pagando l'interesse a breve termine per
acquistare titoli del tesoro americani a
lungo termine e E dov'è che guadagna sto
investitore giapponese guadagna sulla in
base alla curva del dei rendimenti
statunitense Cioè più la curva è ripida
e più Lui guadagna Ma se è invertita
comincia a non guadagnare più quindi che
cos'è che paga paga la differenza tra i
tassi giapponesi a breve termine i tassi
americani dollari americani in a breve
termine quella differenza gli permette
di prendere in prestito i dollari con
cui acquista debito americano a lungo
termine Ora che va tutto bene quando per
esempio facciamo un esempio tassi a
breve termine americani faccio vedere
guardate qua Questi sono i rendimenti
del decennale in vari paesi No tra cui
il Giappone il Giappone è qui in basso è
bassissimo Quindi vedete che adesso la
distanza è molto alta perché Perché i
tassi americani a breve termine stanno
intorno al 5% e i tassi del tesoro A 10
anni stanno tra il 4 e il 4,5% e quindi
i giapponesi l'investitore giapponese
che acquista titoli del tesoro comincia
a perdere denaro in maniera importante
perché avrebbe più senso e Convenienza
invece investire sui jgb che altro non
sono che il decennale giapponese Scusate
che attualmente rende circa un
07 075 per. Che cosa vuol dire questo
vedete questo vi dice quanto
effettivamente i giapponesi con Invest
giapponesi compravano debito
obbligazioni estere soprattutto perché
c'era poca offerta perché c'era poca
offerta di obbligazioni con tutto il
debito pubblico che c'ha il Giappone e
ragazzi perché se la mangiava acquistava
tutto quanto la Banca Centrale
giapponese ok Quindi non c'è non c'era
Non ce n'era di più per gli altri alcuni
giapponesi investitori giapponesi
potrebbero effettivamente scaricare un
po' del debito straniero per magari
diversificare e prendere le obbligazioni
in Giappone vedo ancora improbabile oggi
questo cataclisma che può effettivamente
far tremare l'economia ma soprattutto la
finanza globale se se dovessero in massa
vendere obbligazioni americane quindi
credo che il Giappone continuerà ancora
per un po' di tempo a diciamo essere un
buyer un acquistatore di obbligazioni
estere magari non con con la stessa
entità e il ritmo di di prima Ok come ha
fatto nel 2021 22 e 23 e quindi i
globali credo che adesso possono
rimanere piuttosto
tranquilli
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