PER IL MAESTRO SIAMO IN FASE 3, QUELLA DELL'EVERYTHING RALLY. HA RAGIONE?

Summary

The video discusses the current financial market phase as per Martin Pring's intermarket analysis, suggesting we are in Phase 3. This phase is characterized by a rise in stocks, commodities, and bonds initially, with a focus on industrial and material sectors. The speaker analyzes various market indicators, including ETFs, sector performance, and intermarket ratios, to support this theory. They also address the potential for inflation and its impact on bonds, noting the anomaly of the current phase due to the absence of central bank rate cuts. The video concludes by inviting viewers to consider whether we are indeed in Phase 3 and the implications for investment strategies.

Takeaways

• 📈 We are currently in Phase 3 according to Martin Pring's intermarket analysis models.
• 📊 Phase 3 is characterized by an initial rise in all financial markets, particularly stocks and commodities that performed well in Phase 2.
• 🔄 Sector rotation is evident in Phase 3, with industrials and materials sectors outperforming technology and communication services sectors.
• 📉 Bonds initially rise in Phase 3 but may face challenges if inflation picks up, as they have not yet benefited from central bank rate cuts.
• 🚀 The market is showing signs of rotation towards industrials and basic materials, indicating a potential economic cycle restart.
• 📊 The S&P 500 and the 'magnificent seven' (large-cap stocks) are showing signs of fatigue after a strong run.
• 📈 Materials are leading the market, confirming Phase 3 as they are essential for an economic cycle restart.
• 💰 The ratio of Copper to Gold and Silver to S&P 500 indicates a potential economic cycle restart, with these commodities outperforming.
• 🔄 The intermarket relationships, such as Copper-Gold and Silver-miners to Silver, are aligning with Phase 3 characteristics.
• 📉 The real interest rate (r Star) is currently low, but if the economy shows resilience, it may rise, which could be unfavorable for bonds.
• 🔄 The cycle's complexity is highlighted by the lack of central bank rate cuts and the uncertainty around inflation and bond performance.

Q & A

What does Martin Pring's analysis indicate about the current market phase?

According to Martin Pring's analysis, the market has entered Phase 3, which is characterized by an initial rise in various investment classes, including stocks, commodities, and bonds.

What are the typical movements in Phase 3 of the market cycle?

In Phase 3, stocks that started rising in Phase 2 continue to increase, commodities also start to rise, and bonds initially increase but may face challenges if the phase concludes with a reflation, indicating a restart of inflation.

What sectors are expected to perform well in Phase 3?

Industrials and basic materials sectors are expected to perform well in Phase 3, as they are typically associated with a market anticipating an economic cycle recovery.

How does the rotation between sectors indicate the market's entry into Phase 3?

The rotation between sectors, with industrials and materials outperforming technology and discretionary sectors, confirms the market's shift into Phase 3, as these sectors are more sensitive to economic cycles.

What is the significance of the 'Everything Rally' in Phase 3?

The 'Everything Rally' in Phase 3 signifies that all three major investment classes—stocks, commodities, and bonds—initially rise together, reflecting a broad market optimism.

What is the role of inflation in the transition from Phase 3 to subsequent phases?

Inflation plays a crucial role in the transition from Phase 3, as it can lead to a shift in investor sentiment and asset performance. If inflation picks up, bonds may face headwinds, while commodities and certain stocks may continue to perform well.

How does the script mention the performance of the 'magnificent seven' companies?

The script mentions that the 'magnificent seven' companies, which include large-cap tech stocks like Tesla, are showing signs of fatigue and have been outperformed by industrials and materials stocks, indicating a sector rotation within the market.

What is the significance of the bearish engulfing candle in the context of the 'magnificent seven' companies?

The bearish engulfing candle is a technical chart pattern that suggests a potential reversal from a bullish trend. In the context of the 'magnificent seven', it indicates that the market may be losing momentum after a strong run.

How does the script discuss the performance of the S&P 500 index?

The script discusses the S&P 500 index's performance, noting that it has been on a positive run, with only a few weeks seeing a minor pullback. However, it also mentions a potential pause or weakness in the market's upward trajectory.

What is the script's perspective on the role of central banks in the current market phase?

The script suggests that the absence of rate cuts by central banks is an anomaly in the current market phase, which is typically characterized by lower interest rates. It also raises the question of whether the neutral interest rate might be higher than previously thought, which could impact bond markets.

Outlines

00:00

📈 Market Analysis and Phase 3

The speaker discusses entering Phase 3 according to Martin Pring's intermarket analysis. This phase is characterized by an initial rise in all markets, with stocks that started in Phase 2 continuing to rise, and commodities also increasing. Bonds initially rise but may face challenges if inflation picks up. The speaker emphasizes the uncertainty of the duration of Phase 3 and provides a visual analysis of market performance, highlighting sectoral rotations and the outperformance of industrials and materials.

05:01

📊 S&P 500 and Sector Performance

The speaker analyzes the S&P 500's performance, noting a pause after a record-breaking run. Despite a minor pullback, the index shows signs of strength. The speaker also discusses the rotation towards industrials and commodities, as indicated by the ETFs XLI and XLK. The focus is on the sectoral performance, with healthcare, industrials, and energy stocks showing positive signs, while technology and discretionary sectors show signs of fatigue.

10:02

📉 Commodities and Rate-Sensitive Sectors

The speaker delves into the commodities market, specifically the Thomson Reuters CRB Index, which has been rising since December. The materials sector is highlighted as a key indicator of economic cycle recovery. The speaker also touches on rate-sensitive sectors like real estate and utilities, which are influenced by interest rate expectations. The discussion includes the performance of gold and copper, with copper showing signs of economic recovery despite China's economic slowdown.

15:02

💰 Inflation, Bonds, and Market Indicators

The speaker addresses the potential for inflation and its impact on bonds, which typically perform well in the early stages of Phase 3 but may face challenges if inflation picks up. The speaker also discusses the silver market's performance relative to the S&P 500 and the potential for silver miners to outperform. The focus is on the intermarket relationships and how they signal the current market phase.

20:03

🔄 Inflation Expectations and Market Dynamics

The speaker explores the relationship between inflation expectations and market dynamics, citing a study from Deutsche Bank that suggests a lag between service prices and inflation data. The speaker speculates on the potential for inflation to rise, which would be a positive signal for commodity markets but could challenge bond markets. The discussion includes the possibility of raising the long-term real interest rate and its implications for the economy and investment strategies.

25:03

📝 Market Outlook and Phase 3 Considerations

The speaker concludes by summarizing the market outlook, emphasizing the potential for a market correction within Phase 3, which could be beneficial for future rallies. The speaker invites the audience to share their thoughts on whether the market is indeed in Phase 3 and encourages engagement with the content. The focus is on the overall market analysis and the importance of understanding the current phase for investment decisions.

Keywords

💡Intermarket Analysis

Intermarket analysis is a method used by traders and analysts to understand the relationships between different financial markets, such as stocks, bonds, commodities, and currencies. In the video, it is used to interpret the current market phase as described by Martin Pring's models, suggesting that the financial markets are entering phase 3, which is characterized by a rotation in market sectors and investment classes.

💡Martin Pring

Martin Pring is a well-known technical analyst and author who has developed various models for market analysis. In the context of the video, his models are referenced to explain the current market phase, which is believed to be phase 3, characterized by certain market behaviors and sector performances.

💡Phase 3

In the context of Martin Pring's market cycle theory, phase 3 is a specific stage where the market exhibits certain characteristics, such as a continuation of the rise in stocks that began in phase 2, a rise in commodities, and initially, an increase in bonds. This phase is also known as the 'Everything Rally' where all major investment classes rise initially.

💡Sector Rotation

Sector rotation refers to the shifting of investment focus from one group of sectors to another within the stock market. This rotation is often driven by changes in economic conditions and investor sentiment. In the video, sector rotation is discussed as a key feature of phase 3, with industrials and materials taking the lead.

💡Inflation

Inflation is the rate at which the general level of prices for goods and services is rising, and subsequently, purchasing power is falling. In the video, the potential for a reflation (a resurgence of inflation) is discussed as a factor that could affect bond prices negatively in phase 3.

💡Bonds

Bonds are debt securities issued by entities such as governments or corporations to raise funds. They pay interest over a fixed period and return the principal at maturity. In the video, bonds are discussed in the context of phase 3, where they initially rise but may face challenges if inflation picks up.

💡Reflation

Reflation refers to a period of economic growth following a period of deflation or low inflation. It is characterized by an increase in inflation rates and economic activity. In the video, reflation is a key concept that could impact the performance of different asset classes, particularly bonds.

💡ETFs (Exchange-Traded Funds)

ETFs are investment funds and exchange-traded products that hold a basket of securities, such as stocks, bonds, or commodities, and are traded on stock exchanges. In the video, ETFs are used as a tool to illustrate the performance of different market sectors and asset classes.

💡Copper and Gold Ratio

The copper to gold ratio is a market indicator that compares the price of copper to the price of gold. It is often used to gauge economic health, as copper is seen as an industrial metal and gold as a safe-haven asset. In the video, this ratio is discussed as a signal of potential economic recovery.

💡Inflation Expectations

Inflation expectations refer to the anticipated rate of inflation over a certain period. These expectations can influence investment decisions and market behavior. In the video, inflation expectations are discussed in relation to the performance of commodities and the potential impact on bonds.

💡Market Correction

A market correction is a decline in the price of a stock, bond, or other asset that is typically greater than 10% from its recent peak. Corrections are often seen as healthy and necessary for the continuation of a bull market. In the video, the possibility of a market correction is mentioned as a potential event within phase 3.

💡Real Interest Rates

Real interest rates are the nominal interest rate adjusted for inflation. They represent the true cost of borrowing and the true return on an investment. In the video, the discussion of real interest rates is related to the potential changes in monetary policy and their impact on the economy and financial markets.

Highlights

Introduction to Phase 3 of intermarket analysis as described by Martin Pring.

Explanation of how Phase 3 relates financial markets to the macroeconomic cycle.

Overview of how investment classes like stocks, commodities, and bonds behave in Phase 3.

Discussion on the initial rise of all asset classes during the early Phase 3.

Detailed analysis of sector rotation within the stock market during Phase 3.

Comparison of performance between industrial and technology sectors in this phase.

Insight into the behavior of bond markets at the beginning of Phase 3.

Analysis of how the concept of an 'Everything Rally' applies to Phase 3.

Explanation of market indicators confirming the transition to Phase 3.

Details on specific ETFs and their performance indicative of Phase 3 dynamics.

Discussion on the potential duration and uncertainty of Phase 3.

Evaluation of signs of sector fatigue and rotation within the equity markets.

Analysis of commodity markets and their alignment with Phase 3 predictions.

Investigation of bond market nuances and their strategic implications in Phase 3.

Outlook on inflation trends and their relevance to Phase 3 market conditions.

Anticipation of central banks' actions and their impact on Phase 3 development.

Transcripts

Salve a tutti siamo entrati in fase 3

non lo dico io ma lo dice il maestro

dell'analisi intermarket Martin pring

oggi vorrei parlare proprio di questo

perché secondo i suoi modelli saremo

entrati appunto in questa fase la fase 3

queste fasi relazionano il mercato

finanziario in base al ciclo

macroeconomico e come all'interno del

mercato finanziario si muovono le

diverse classi di investimento tra

azioni materie prime e obbligazioni la

fase 3 è quella in cui sostanzialmente

inizialmente sale un po' tutto sale e

continuano a salire le azioni che sono

partite nella fase 2 e ritornano a

salire anche le materie prime Questa è

la grande novità della Fase 3 mentre le

obbligazioni inizialmente

salgono Ma poi se la fase 3 si concl ma

da un punto di vista di una reflazione

cioè di una ripartenza dell'inflazione è

chiaro che le obbligazioni a quel punto

hanno poco spazio per per continuare a

salire però nella parte iniziale è un

po' la fase dell' Everything Rally cioè

salgono tutte e tre le principali classi

di investimento è vero siamo in fase tre

Quanto dura eccetera eccetera tutte

domandone nessuno ha la sfera di

cristallo nessuno può dire In effetti se

siamo effettivamente in fase 3 ma

andiamo a guardare i grafici e quello

che accade appunto nella fase 3 allora

preparato un po' di grafici per voi

Innanzitutto nella fase 3 performano

meglio e c'è una rotazione settoriale

tra gli

Industrial cominciano gli Industrial a

prendere in staffetta il testimone della

liquidità rispetto a at la carretta

nelle fasi 1 e du dal punto di vista dei

settori azionari ovvero tecnologici e

Communication Services e consumi

discrezionali Allora andiamo a vedere

qualche

ratio Vedete che gli industrials

rappresentati dall' etf

xli in questo

racial vengono messi in confronto con

l'etf xlk dei

tecnologici vedete che

da da fine gennaio i Industrial stanno

sovra performando i tecnologici e lo

stesso possiamo dire dei

materials stanno iniziando a

sovraperformare

da febbraio stanno iniziando a

sovraperformare tecnologici quindi il

mercato azionario a livello di rotazione

settoriale sta confermando l'ingresso

nella fase tre Sostanzialmente perché

vengono comprati più i i titoli

industriali e legati ai materiali tipici

di una mercato che appunto va a scontare

una ripartenza del ciclo economico a tal

punto da riportare una eventuale fase di

reflazione e a quel punto questi settori

vengono inseriti nei portafogli e magari

c'è una rotazione rispetto ai

tecnologici che avevano corso tantissimo

lo vediamo anche nel un segnale di

stanchezza che arrivano dalle magnifiche

sette le magnifiche sette sono Quelle

aziende appunto a Maggiore

capitalizzazione c'è chi include Tesla

ancora anche se dopo il calo del 30% da

inizio anno non è più nella Top Seven

della capitalizzazione di Wall Street è

stata sostituita Ne abbiamo già parlato

e ne ho scritto più volte sul Sole 24

Ore trovate il link in

descrizione da Eli Lilli che produce

Farm farmaci per

l'obesità ma comunque sia che si

inserisca Tesla sia che si inserisca

elil Lili al posto di Tesla il grafico

delle magnifiche sette evidenzia una

candela che si chiama bearish

engulfing c'è una candela in cui

sostanzialmente

nell'ultima seduta vediamo anche a

livello

settimanale sostanzialmente

il il mercato Ha rimangiato il rialzo

precedente vedete a livello settimanale

questa qui è una doji una candela di

indecisione Ma potrebbe anche essere

diciamo chiamata una Shooting Star

perché ha una ombra molto molto forte

verso l'alto e quindi significa che lì

la La domanda è stata respinta la La

domanda è stata respinta l'offerta ha

prevalso nettamente Questo è il segnale

più importante di questa settimana

finanziaria cioè le magnifiche 7 ma in

generale tecnologici e in generale l'sp

500 l'indice s&p

500 sostanzialmente andiamo a vederlo Ha

ha ha un po' tirato il fiato dopo una

corsa che qui procede in interrotta che

ha raggiunto dei Record degli anni 60

come striscia come striscia positiva

settimanale in cui soltanto vedete una

candela Rossa qui una candela Rossa qui

e questa

nell'ultima settimana dopo 1 2 3 4 5 6 7

8 9 10 11 12 13 14 15 16 16 su 19

settimane Praticamente di rialzo

complessivo soltanto due hanno visto un

mini pullback e quella dell'ultima

settimana ha visto questa dosi di

indecisione e prendere un po' il fiato

non fa mai male queste salite

paraboliche

rischiano poi di essere di spiazzare

troppo gli investitori Comunque questo

segnale di debolezza o comunque di fine

di di di corsa sfrenata insomma o di

pausa semplicemente lo scopriremo nelle

prossime settimane degli indici è un po'

importante perché Cè neanche il fatto

che le magnifiche sette che sono

capitanate dai tecnologici stanno un po'

subendo la la rotazione e settoriale che

è in corso che è tipica appunto del

momento in cui il mercato si convince

della fase 7 andiamo a vedere Però l'etf

equipes appunto quello equal weight dell

s&p 500 dove ogni titolo vale un e la

capitalizzazione non c'entra nulla Lo

trovate con l'etf ticker

rsp vedete che questo etf sicuramente è

cresciuto ha avuto un pullback più ampio

D però nell'ultima settimana è comunque

andato bene perché appunto non risente

della rotazione settoriale che stanno

avendo i tecnologici che a sua volta

incidono tantissimo nella performa dell

s&p 500 nella performa poi approfondita

che abbiamo visto prima delle magnifiche

sette però la notizia è che il mercato

sta Ruotando sta Ruotando verso

industrials e materie prime e

materiali di base Basic materal quindi

questa è la notizia Andiamo sui singoli

settori a fare

un'altra panoramica vedete gli healthc

che hanno rotto questa Resistenza di

inizio anno poi sono andati in alto e

adesso non sono sui massimi storici ma

li hanno aggiornati poco tempo fa gli

Industrial vedete sono singolarmente

sugli scudi

le i Dix tecnologici lo si vede anche

bene qui stanno un po'

traccheggiare tre gli energetici sono

chiaramente capitanati materie prime

eccetera eccetera stanno ripartendo le

banche Le banche sono davvero in una

seconda giovinezza Perché i tassi sono

stati il taglio dei tassi è stato

spostato a giugno e quindi continuano a

fare margini con questi

tassi molto alti in uno scenario higher

for longer posticipato che è i

prodromico al soft landing per ora

questo sconto il mercato Non l'hard

landing però le banche stanno andando

molto bene molto bene anche i consumi di

base che vengono comprati nel dubbio

Come forma di assicurazione ma anche

come forma di protezione dall'inflazione

perché sappiamo che i consumi di base Mh

sono quei settori che riescono meglio di

tutti diciamo a Mh scaricare sul

consumatore finale uneventuale aumento

dei prezzi il dentifricio lo compriamo

anche se costa un po' di più perché è un

bene necessario per per andare a

semplificare i transportation invece

sono un po' sono un po' in difficoltà

non stanno non stanno volando e e

transportation di solito è un

anticipatore del ciclo economico eh è

ripartito dicembre però sta un po' lì

fermo in questo momento da attenzionare

vedete come xlk Dopo aver tirato la

carretta fino a metà febbraio adesso

come i tecnologici sta tirando il passo

xlc Scusate G xlc sono le Communication

Services che insieme a tecnologici e

discrezionali sono quelli che tirano la

carretta nella fase 1 e 2 vedete che i

discrezionali sono anch'essi danno

stanno dando segnali di stanchezza

trasporti li abbiamo e i Retail qui

siamo su Retail Scusate sono

anch'essi All sono saliti tanto ma non

sono sul massimo in questo momento

anch'essi sono anticipatori del ciclo

economico e poi chiudiamo con il rate

sensitive ovvero Real Estate

e utilities sono i settori rate

sensitive vedete che riset ha sofferto

nella prima parte dell'anno adesso sta

ripartendo man mano che il mercato

inizia a scontare che questo giugno

questo taglio dei tassi Comunque non è

poi così lontano anche powel nei giorni

scorsi ha detto che stiamo andando in

quella direzione è chiaro si perde si

prende tempo in attesa dei dati più

importanti e poi lo stesso discorso vale

per le utilities che sostanzialmente

stanno ripartendo ma sono lontane dai

picchi perché avevano hanno sofferto

questo High for Long poi c'è i materials

li abbiamo già visti sono sugli scudi e

sono il settore più in forma insieme

agli industrials confermando quello che

dice effettivamente il maestro pring

cioè che siamo tecnicamente in fase 3

l'altra conferma arriva analizzando le

materie prime le materie prime Qui

abbiamo il Thomson Reuters commodity CRB

Index uno dei più famosi per

rappresentarle Vedete se vogliamo sono

in rialzo da dicembre Adesso stanno

continuando a salire e adesso hanno

fatto il

Breakout non proprio convincente in fase

di retest di questa Trend line che

abbiamo potuto andare a tracciare in

passato Appunto ribassista quindi le

materie prime Sembrerebbero essere

uscite dalla dalla soglia di di

bottom han dato questo risveglio da

dicembre ma adesso avrebbero fatto di

questa Resistenza quindi le materie

prime sono chiaramente la linfa

necessaria per andare a A scontare una

ripartenza più convinta del ciclo

economico e quindi alla fine lo si vede

poi negli acquisti anche delle aziende

che cavalcano la ripartenza del ciclo

economico Appunto industrials e basic

materials che stanno sovra

performando rispetto ai settori che

hanno tirato la carretta in fase un e in

fase 2 lo ripeto Communication Services

discrezionali e tecnologici e ne abbiamo

visto graficamente come dire le prove e

altri dati interessanti da da mostrare

ehm Qui abbiamo

il andiamo a vedere sul sempre sulle

relazioni intermarket vedete Copper Gold

nonostante il gold sia sui massimi

storici eh Molto interessante ne abbiamo

già detto che le probabilità che il che

il gold

ormai scenda sotto i 2000 sono

abbastanza basse Sembrerebbero essere

abbastanza basse Perché chiaramente eh

Innanzitutto sta vivendo

una fase in cui c'è un Calo dei tassi

reali i tassi reali sono in discesa e il

dollaro è correlato inversamente ai

tassi reali poi è una stagionalità

positiva e poi le prospettive di tagli

dei tassi future chiaramente agevolano

un asset che non distribuisce C come il

gold in più Notiamo che ci sono dei

flussi dagli etf sul Gold mentre lo

stesso sta mettendo massimi storici vuol

dire che sostanzialmente questi acquisti

su loro non sono poi così guidati tanto

da Retail istituzionali tramite la porta

degli etf Ma magari sono ancora una

volta le banche centrali chi lo sa dei

paesi non allineati agli Stati Uniti la

visione Dollar centrica a comprare o oro

che in questo momento Comunque è in

forma ma dicevamo nonostante il gold sia

in forma vedete il Copper che come

raceo è È da ottobre complessivamente in

rialzo e anche se non un rialzo molto

molto Continuo come racio e però si

trova in questo caso da febbraio

Comunque è in fase di risalita dopo

all'interno sempre di un di un nuovo

Trading range però il Copper che è un

po' è il simbolo di una ripartenza

eventuale dell'economia che sta

soffrendo anche la componente Cina il

rallentamento della Cina Nonostante

tutto non sta sottop performando da

dicembre e nel dettaglio nello zoom in

specifico che stiamo facendo in questo

video da febbraio nei confronti dell'oro

che è sugli scudi e quindi quando il

Copper sovra performa con il sul Gold

Anche qui è un segnale di ripartenza

potenziale del ciclo economico

altro ratio interessante da vedere in

questi casi

l'argento che se l'argento sovrap

performa l'sp 500 è un segnale

ulteriormente di forza e qui abbiamo

l'argento che da da marzo sta sta

risalendo nei confronti dell s&p 500

eravamo in un profondo Trend ribassista

anche qui forse una ipotetica trendline

potrebbe essere stata rotta lo vediamo e

se andiamo a fare zoom in ancora più

profondo all'interno dell'argento e se

confrontiamo silj che rappresenta i

miners di argento quindi la componente

più speculativa rispetto alla stessa

materia prima Vedete che anche qui i

miners stanno sovra performando proprio

da da fine febbraio da poco l'argento e

avrebbero fatto rottura e eventualmente

R test vediamo di questa line scopriremo

nelle prossime settimane se

continueranno a sovraperformare

in armonia intermarket con la fase con

la fase di ripartenza delle materie

prime Allora se le materie prime

ripartono gli investitori dicono Ok sono

più confidente nell'andare sul miners

rispetto alla materia prima perché il

miners è più rischioso in teoria Ma se

il contesto è fertile io vado sul miners

dice l'ipotetico investitore che ha

delle performance in Leva

sostanzialmente rispetto a quelle della

della materia prima di riferimento è

tutto da dimostrare tutto da verificare

però unendo questi tasselli del puzzle

dalle materie prime dai

ratio eccetera eccetera

Notiamo che la fase 3 è è nei fatti Nei

fatti perché i settori dell'azionario

sono quelli da fase tre le materie prime

stanno dando segnali di risveglio sia

singolarmente sia nei ratio Copper Gold

o in questo ratio sull'argento tra

miners di argento e argento e vediamo un

po' i Bond che stanno combinando i Bond

nella fase

3 Sostanzialmente nella prima parte

vanno bene Poi se si conclama questa

fase

3 sostanzialmente

Cominciano a essere messi in dubbio

perché

ehm è chiaro cominci ad essere messi in

dubbio perché

Eh la l'inflazione l'eventuale

ripartenza dell'inflazione non è amica

dei Bond a tasso fisso lo sappiamo

e vedete però TLT sta è ripartito da 21

febbraio Non tantissimo però anche qui

siamo in una situazione tutta da da

dimostrare è chiaro che non siamo come

dire in una fase tre

eh scolasticamente perfetta non saremmo

perché le banche centrali non hanno

ancora iniziato a tagliare i tassi ed è

questa la vera anomalia Quindi se fosse

davvero una fase 3 e ci fosse davvero la

reflazione qui saremmo davvero in uno

scenario di higher for Long cioè Le

banche centrali avrebbero poco poco

spazio per andare a tagliare i tassi

cioè solitamente la fase

segue un percorso di taglio dei tassi da

parte delle banche centrali quindi di

grande performance delle obbligazioni

poi si tocca diciamo una situazione in

cui i tassi eventualmente possono

iniziare a salire l'economia ha

ripartire a reflazione

3 e poi nella fase 4 sono molto molto

penalizzati in particolare nella fase

successiva Quindi è un po' strano Senza

che si sia assistito una gran corsa dei

Bond perché a sua volta non non c'è

stato il il taglio dei tassi da parte

delle banche centrali già parlare di

Fase 3 però ogni ciclo è diverso e

queste fasi non sono poi scienza

scolpita sulla pietra ma vanno

analizzate del genere l'Inter Market in

questo momento sta dando segnali di

questo tipo non proprio armonici perché

Ripeto il Grande Punto interrogativo è

il mancato taglio dei

tassi da parte delle banche centrali nel

momento in cui il ciclo arriva alla fase

3 e quindi i Bond sono un grande punto

interrogativo ma il Grande Punto

interrogativo e del resto proprio la

l'inflazione perché avemo La settimana

prossima il 12 Il 12 il dato

sull'inflazione

e che in effetti sembra che stia

rallentando eccetera eccetera ma se le

materie prime ripartono Innanzitutto non

è un buon dato un buon segnale per

l'inflazione poi volevo mostrarvi questo

grafico in chiusura che ho pubblicato su

Twitter nei giorni

scorsi preso dal profilo di Isabel Net

l'analista che sostanzialmente ci fa

vedere prendendo a sua volta questo

studio di Deutsch Bank

che c'è un ritardo temporale tra il dato

dell di circa du mesi e il dato dell'

ism Services prices e vedete

che il Services esms prices è in rialzo

e l'inflazione la linea Azzurrina più

chiara e lagga Ritarda di circa du mesi

quindi se dovesse essere confermata

questa relazione tra queste due

variabili dovremmo aspettarci una

ripartenza magari non eccessiva ma

comunque un rimbalzo dell'inflazione che

tra l'altro non ha ancora

raggiunto stabilmente la sogia del 2%

Quindi occhio al tema dell'inflazione

perché qui abbiamo i mercati delle

materie prime e i mercati azionari che

si sono portati in fase tre da un punto

di vista proprio di quello che abbiamo

visto G

indas Basic materials eccetera eccetera

le materie prime che stanno iniziando un

po' a salire e quindi questo va va

analizzato e in un contesto del genere

le obbligazioni le

obbligazioni sostanzialmente non manca

manca l'appello proprio la il tema delle

obbligazioni le obbligazioni non hanno

ancora incassato il bonus del taglio dei

tassi delle banche centrali Quindi se

dovessimo avere una reflazione le

obbligazioni potrebbero un po'

incagliarsi in questo in questo scenario

è chiaro che non non lo sappiamo questo

ciclo è davvero molto complicato È più

complicato degli altri c'è chi dice

addirittura e magari dedicherò un video

apposito su questo che si stanno si sta

considerando l'ipotesi di eh alzare il

tasso il tasso reale di lungo termine

negli Stati Uniti quello sostanzialmente

l'r Star viene definito il tasso di

interesse neutrale

reale che è quello che sostanzialmente

né danneggia né fa volare l'economia e

in questo momento questo Tasso secondo

le banche centrali della Banchieri della

Federal reserve a livello reale è 0,5 a

livello nominale aggiungendo un 2% di

inflazione e al 2 e Meo Ma se questa

economia regge addirittura riparte a tal

punto da reflazione

izzando alcune classi di investimento a

livello

intermarket con tassi al 5,5% vuol dire

che il tasso

neutrale magari non è non è più quello

che si credeva in passato cioè lo 05

reale o il 25 nominale Magari questa

economia è più forte del previsto ed è

in grado di camminare su

tassi neutrali e più più sostenuti a

quel punto questa non sarebbe una grande

notizia per le

obbligazioni Per quanto riguarda

perlomeno il prezzo la dinamica di di

Price Action del prezzo perché le

obbligazioni chiaramente hanno un prezzo

che sale molto quando i tassi

scendono Potrebbe essere una buona

notizia a livello di di cedole nel senso

essere investiti in bond e avere queste

cedole importanti che coprono

dall'inflazione ma chiaramente è un

altro è un altro ragionamento in ogni

caso le obbligazioni rappresentano in

questo momento in questa visione del

mercato il vero punto interrogativo

perché se è una fase 3 è una fase 3

comunque profondamente Anomala che

troverebbe il suo punto

di la chiusura del cerchio con un

innalzamento con la dichiarazione delle

banche centrali di un innalzamento del

Tasso neutrale se se il tasso neutrale

rimane lì in basso è davvero anomalo

essere in fase tre e con le obbligazioni

che non hanno ancora incassato il bonus

del taglio dei tassi che a questo punto

potrebbe essere comunque il primo a

giugno ma non ne basta un solo taglio

per ampliare Questo ragionamento E

renderlo più armonico bene Probabilmente

è un po' complicato i ragionamenti non

so se tutti sono in grado siete stati in

grado di seguire qui siamo nell'Inter

Market allo stato puro ma mi sembrava

giusto appunto aggiornarvi su quello che

ipotizzano i modelli del maestro Martin

pring Fase 3 dal suo punto di vista

anche egli sottolinea la

possibilità comunque all'interno di

questa fase di una correzione del

mercato azionario anche se la fase tre è

positiva per il mercato azionario

generalmente ma in generale le

correzioni

fanno aiutano a fare benzina

eventualmente per eventuali nuovi nuovi

rialzi e se sono correzioni sane e non

dettate da Panic eccetera eccetera in

ogni caso fatemi sapere soprattutto voi

cosa ne pensate se siamo in fase tre e

riprendiamo il grafico intermarket se

secondo voi Siamo entrati in fase tre

oppure davvero questo ciclo è

complicatissimo da andare a incasellare

in in queste fasi Appunto schematiche

però abbiamo qui effettivamente il

segnare

l'azionario i settori dell'azionario

sono che si stanno muovendo sono quelli

tipici da Fase 3 e le materie prime

stanno rialzando un po' la testa mentre

le obbligazioni nicchiano nicchiano

perché appunto in caso di reflazione

non sono non sarebbero nel loro terreno

più fertile quantomeno a livello di

Price Action di

prezzo eccetera eccetera quindi fate

Fatemi sapere cosa ne pensate se anche a

vostro giudizio come per Martin pring

siamo in questo momento in fase tre in

chiusura Ovviamente vi ricordo se questi

contenuti vi piacciono vi danno valore

aggiunto di andare senza timori con il

like perché il like aiuta poi a

diffondere questi contenuti più

rapidamente attraverso l'algoritmo di

YouTube in basso trovate anche poi tutti

i miei approfondimenti su questi e tanti

altri temi sul Sole 24 or alla prossima

da