Lessons from 30 Years of Trading: Mastering the Contrarian Strategy @investorsbusinessdaily

Summary

在这段访谈中，Jason Shapiro，即拥挤市场报告的创始人，分享了他作为市场反向操作者的交易哲学和策略。Shapiro强调了利用美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的交易者承诺数据来识别极端市场定位，并结合新闻失败事件作为交易触发点的重要性。他讨论了风险管理的重要性，以及如何通过控制损失和让盈利增长来实现长期交易成功。此外，Shapiro还分享了他对于市场预测、宏观经济分析和个人交易经历的见解。

Takeaways

• 😀 贾森·夏皮罗（Jason Shapiro）是《拥挤市场报告》（Crowded Market Report）的创始人，也是《未知市场奇才》（The Unknown Market Wizards）一书中的特色人物，他通过逆向投资方法在市场中取得成功。
• 📚 贾森的投资哲学深受《市场奇才》系列书籍的影响，特别是第一本书，它成为了他投资方法的基础。
• 🔄 贾森强调，作为逆向投资者，他不以价格为基础进行交易，而是以市场参与者的头寸为基础，寻找极端的头寸分布来做出投资决策。
• 📉 他使用美国商品期货交易委员会（CFTC）提供的交易者承诺（Commitment of Traders, COT）数据来确定市场的极端多头或空头头寸。
• 📊 通过分析COT报告，贾森寻找商业交易者（通常为对冲者）和投机者（大型和小型）的头寸极端，以此作为交易信号。
• 🚫 贾森避免在价格上做逆向交易，例如仅仅因为资产价格上涨很多就卖空，或下跌很多就买入，他认为这种做法是愚蠢的。
• 📈 他更倾向于在市场出现新闻失败时进行交易，即市场对明显利多或利空的新闻没有做出预期中的反应。
• 🎯 贾森认为风险管理至关重要，他会为每笔交易设定明确的止损点，并根据此来确定交易规模。
• 🤔 他意识到不是每笔交易都会盈利，但通过风险管理，他确保盈利的交易能够弥补亏损的交易，实现长期的盈利。
• 🔗 贾森的投资方法提供了与市场趋势和宏观经济低相关的回报流，这是投资者分配资金给他的原因之一。
• 💡 他通过观察电视上的金融评论员和市场共识，进一步确认自己的交易观点，如果发现所有人的观点一致，这可能是一个逆向操作的信号。

Q & A

Jason Shapiro是谁，他在金融市场中扮演什么角色？

Jason Shapiro是拥挤市场报告(crowded market report)的创始人，也是市场巫师书籍《未知市场巫师》中的一位特色人物。他以逆向投资者的身份，通过分析市场参与者的定位来寻找交易机会。

Jason Shapiro如何开始他的交易生涯？

Jason Shapiro在21岁时开始了他的交易生涯，他通过阅读市场巫师书籍来学习市场交易，并以此作为他交易哲学的基础。

什么是逆向观点，为什么Jason Shapiro认为它在交易中很重要？

逆向观点是指与市场普遍看法相反的投资决策。Jason Shapiro认为，要获得超额回报，不能随大流，因为不可能所有人都获得超额利润，所以他通过逆向定位而非逆向价格来寻找交易机会。

什么是承诺交易者报告，它如何帮助Jason Shapiro分析市场？

承诺交易者报告是由商品期货交易委员会(CFTC)提供的关于期货市场持仓的数据。它帮助Jason Shapiro了解不同类型交易者的持仓情况，从而判断市场是否过于拥挤，并据此做出交易决策。

Jason Shapiro如何使用承诺交易者报告来确定交易时机？

Jason Shapiro使用承诺交易者报告来识别极端的持仓情况，当投机者的持仓极端多或空时，他会寻找市场确认信号，如新闻失败事件，来确定交易时机。

什么是新闻失败事件，它如何作为交易信号？

新闻失败事件是指市场对重要新闻的反应与预期相反的情况。例如，当市场预期某条新闻将推高股价，但实际上股价却下跌或未能上涨，这可能预示着市场趋势的转变。

Jason Shapiro如何管理交易风险？

Jason Shapiro通过设置明确的止损点来管理风险，这通常是基于市场确认信号或新闻失败事件。此外，他通过限制每笔交易的风险额度来控制潜在的损失。

Jason Shapiro提到了他如何从自己的交易日记中学习，这如何帮助他形成交易系统？

通过回顾自己的交易日记，Jason Shapiro能够识别哪些策略长期有效，哪些策略不奏效。这帮助他逐步淘汰无效策略，专注于有效策略，并最终形成了自己的交易系统。

Jason Shapiro如何看待市场顶部和底部的形成？

Jason Shapiro认为市场通常在坏消息中形成底部，在好消息中形成顶部。这是因为市场参与者的定位反映了对未来事件的预期，而市场往往会在这些预期被充分反映后转向。

Jason Shapiro是否认为他的交易方法可以被大众复制？

尽管Jason Shapiro分享了他的交易方法，但他相信逆向投资并不容易，因为人们通常不愿意与大众意见相反。此外，他认为即使方法被广泛知晓，但由于市场参与者的心理和行为模式，这种方法仍将有效。

Jason Shapiro对于市场预测和交易哲学有何看法？

Jason Shapiro认为市场预测并不重要，重要的是交易过程和风险管理。他强调不要过分关注是否正确，而是要关注如何通过一个有优势的过程来赚钱。

Jason Shapiro如何利用媒体和公众情绪作为交易信号？

Jason Shapiro通过观察媒体和公众情绪的一致性来识别可能的市场转折点。例如，如果所有分析师都在说同样的话，这可能是市场过于一致的信号，从而为他提供了一个逆向交易的机会。

Jason Shapiro提到了他在交易中的一些失败经历，这些经历如何影响他的交易哲学？

Jason Shapiro的失败经历让他意识到了风险管理的重要性，并促使他发展出一种更加注重过程和风险控制的交易哲学。

Jason Shapiro是否使用其他技术指标或工具来辅助他的交易决策？

虽然Jason Shapiro主要依赖承诺交易者报告和市场新闻来做出交易决策，但他也会关注其他市场参与者的言论和行为，以及他们对新闻的反应，作为辅助工具。