Bird and Fortune - Subprime Crisis
Summary
TLDREn este guion de entrevista, John Bird y John Fortune conversan con George Parr, un banquero de inversión que ofrece una visión humorística del funcionamiento del mercado financiero. Parr destaca la importancia del 'sentimiento del mercado', que puede ser impulsado por rumores y noticias, y cómo las decisiones de compra y venta pueden ser altamente volátiles. El guion también toca el tema de la crisis subprime, donde préstamos a personas sin capacidad de pago se transformaron en 'inversiones estructuradas', lo que llevó a la pérdida de grandes fondos como Bear Stearns. La conversación termina con la posibilidad de una crisis financiera y la sugerencia de que los especuladores financieros necesitan ser reembolsados por sus pérdidas para evitar un colapso del mercado.
Takeaways
- 💼 El intercambio de opiniones entre John Bird y John Fortune en el programa The South Bank Show revela la naturaleza del mercado financiero y cómo funciona.
- 🧠 Los mercados financieros están compuestos por personas agudas e inteligentes, pero también están influenciados por el sentimiento y las emociones.
- 📉 La volatilidad del mercado puede ser causada por eventos repentinos y reacciones extremas de los inversores.
- 🏦 La situación de los préstamos subprime en América, donde se otorgan hipotecas a personas que no pueden permitírselas, ha llevado a una disminución del valor de las propiedades.
- 💸 Los vendedores de hipotecas tienen incentivos para realizar más préstamos, independientemente de la viabilidad de los mismos.
- 📈 Las deudas tóxicas se transforman en inversiones estructuradas (SIV) en Wall Street, lo que puede ocultar su verdadera calidad.
- 🌐 Los paquetes de deuda se venden a inversores globales, quienes a menudo no conocen los detalles de su contenido.
- 💰 Los especuladores financieros obtienen ganancias y comisiones cada vez que se transfieren estos paquetes de deuda.
- 🏢 Las firmas de Wall Street, como Bear Stearns, han sufrido pérdidas masivas debido a sus inversiones en deudas de hipotecas.
- 🏛 El sector financiero argumenta que para evitar una crisis, los gobiernos y bancos centrales deberían recapitalizar las pérdidas sufridas por los especuladores.
- 👵👴 La persona promedio, incluidos los fondos de pensiones, son los verdaderos afectados en caso de una crisis financiera.
Q & A
¿Qué es un entrevistazo de dos manos según el guion?
-Un entrevistazo de dos manos es una expresión utilizada en el guion para describir una entrevista que involucra a dos personas, en este caso, John Bird y John Fortune, realizando una conversación o entrevista en el estudio de la ITV para el programa The South Bank Show.
¿Qué profesión tiene George Parr según el guion?
-George Parr es un banquero de inversión, lo que implica que tiene un conocimiento profundo y una participación activa en el mercado financiero.
¿Cuáles son las dos cosas que se deben recordar sobre los mercados financieros según George Parr?
-Según George Parr, se deben recordar que los mercados financieros están compuestos por personas muy agudas e sofisticadas, consideradas como los mejores cerebros del mundo, y que estos mercados están impulsados por el sentimiento, lo que significa que pueden verse afectados por las percepciones y emociones de los participantes más que por la lógica pura.
¿Cómo define George Parr el 'sentimiento del mercado'?
-El 'sentimiento del mercado' se define como la actitud y las reacciones de los participantes del mercado, las cuales pueden cambiar rápidamente y afectar el comportamiento del mercado. Por ejemplo, una persona puede pensar que algo terrible va a suceder y luego, pocos días después, puede pensar que las cosas van muy bien.
¿Qué sucedió en agosto que causó una gran turbulencia en el mercado financiero según el guion?
-En agosto, el mercado financiero experimentó una gran turbulencia, en parte debido a la incertidumbre sobre cómo debían actuar los participantes del mercado, como se menciona en la declaración de State Street Global Markets.
¿Qué es la situación de 'subprime' mencionada en el guion y cómo afectó al mercado?
-La situación de 'subprime' se refiere a la concesión de una gran cantidad de hipotecas a personas que no pueden permitírselas, a menudo en propiedades que disminuyen en valor. Esto contribuyó a la volatilidad del mercado y a la pérdida de valor en los activos financieros relacionados con estas hipotecas.
¿Cómo funciona el proceso de venta de una hipoteca según el guion?
-Según el guion, un vendedor de hipotecas puede ofrecer una hipoteca a una persona que no tiene empleo, dependiendo completamente de su capacidad para organizar hipotecas para generar ingresos. Esta hipoteca luego es comprada por un banco y empaquetada junto con otras deudas similares, creando un paquete de deuda que se convierte en una inversión estructurada en Wall Street.
¿Qué es un SIV y cómo se relaciona con el mercado de deudas?
-Un SIV, o Vehículo de Inversión Estructurada, es un tipo de entidad utilizada en Wall Street para empaquetar deudas y otras obligaciones financieras. Se convierte en una inversión que luego puede ser vendida a otros inversores, a menudo sin una comprensión clara de lo que contiene el paquete de deuda.
¿Cómo se llaman los dos fondos de hipotecas de Bear Stearns mencionados en el guion y qué les sucedió?
-Los dos fondos de hipotecas de Bear Stearns mencionados en el guion son el 'High Grade Structured Credit Strategies Fund' y el 'High Grade Structured Credit Enhanced Leverage Fund'. Ambos perdieron mucho dinero y Bear Stearns tuvo que注入3.2 mil millones de dólares en uno de los fondos para mantenerlo a flote.
¿Qué sugiere el guion sobre cómo los nombres de los fondos de inversión pueden ser engañosos?
-El guion sugiere que los nombres de los fondos de inversión, como 'High Grade', 'Structured Credit' y 'Enhanced Leverage', pueden ser engañosos y dar una impresión de calidad y confiabilidad que no necesariamente refleja la realidad del contenido del paquete de deuda.
¿Qué solución propone George Parr para evitar una crisis financiera según el guion?
-George Parr propone que los gobiernos y los bancos centrales devuelvan al especulador financiero el dinero que ha perdido para evitar una crisis financiera. Según él, esto no es una recompensa para la avaricia y la estupidez, sino una recompensa para la 'ingenierosidad del mercado', como lo llamó el primer ministro Gordon Brown.
¿Qué consecuencias sugiere George Parr que tendría no recibir el dinero de los gobiernos y los bancos centrales?
-Si los especuladores financieros no reciben el dinero de los gobiernos y los bancos centrales, George Parr sugiere que podría haber otro colapso del mercado y que las personas comunes, a través de sus fondos de pensiones, serían las que sufrirían las consecuencias.
Outlines
📉 La volatilidad del mercado financiero y la psicología del inversor
En el primer párrafo, se discute la naturaleza volátil de los mercados financieros, enfocándose en cómo la percepción y el estado de ánimo de los inversionistas 'sofisticados' pueden influir drásticamente en el comportamiento del mercado. Se menciona que a pesar de que los mercados están compuestos por personas inteligentes y bien informadas, son igualmente susceptibles a la influencia de la 'sentimentalidad del mercado', lo que puede llevar a decisiones de inversión impulsivas. Se ilustra esto con ejemplos de la reacción de los inversionistas durante el verano, donde una firma de la City de Londres expresó la confusión y la incertidumbre sobre cómo manejar las rumores y noticias, y cómo pocos días después, otra firma tenía una actitud completamente optimista. Además, se toca el tema de la crisis de la hipoteca subprime en Estados Unidos, que está causando turbulencia en el mercado debido a la concesión de préstamos a personas que no pueden permitírselos, en propiedades que disminuyen en valor.
💼 El negocio de las deudas y la estructura de los productos financieros
El segundo párrafo explora cómo las deudas de hipotecas, especialmente las subprime, son transformadas en productos financieros complejos y atractivos para los inversores. Se describe el proceso de cómo un simple préstamo a un individuo desempleado se convierte en una 'inversión estructurada de alto grado', pasando por la venta y reventa en Wall Street. Se menciona a Bear Stearns, una firma de Wall Street, que perdió mucho dinero en dos de sus fondos de inversión especializados en deudas hipotecarias, lo que les obligó a注入3.2 mil millones de dólares para mantener uno de los fondos en funcionamiento. Además, se critica la falta de transparencia y la falta de comprensión sobre la verdadera naturaleza de estos paquetes de deudas, que a menudo terminan siendo adquiridos por inversionistas que no entienden completamente lo que están comprando. Finalmente, se sugiere que si los gobiernos y los bancos centrales no proporcionan soporte financiero a los especuladores, podría haber un colapso del mercado que afecte a los fondos de pensiones de los ciudadanos.
Mindmap
Keywords
💡entrevista de dos manos
💡sentimiento del mercado
💡subprime
💡Structured Investment Vehicle (SIV)
💡empaquetamiento de deudas
💡Bear Stearns
💡hedge funds
💡ingeniería financiera
💡crisis financiera
💡especuladores financieros
💡fondos de pensiones
Highlights
John Bird and John Fortune perform a two-handed interview with George Parr, an investment banker.
Markets are made up of sharp and sophisticated people, yet driven by sentiment.
Market sentiment can drastically change from fear of loss to optimism about gains.
Example of market sentiment: State Street Global Markets' statement on market uncertainty.
Market volatility influenced by the subprime mortgage situation in the US.
Mortgages granted to people who can't afford them on properties diminishing in value.
Mortgage salesmen's incentives lead to a lack of objective judgment in lending.
Debt packaged on Wall Street as structured investment vehicles (SIVs).
SIVs are bought and sold without full understanding of their contents.
Financial speculators profit from buying and selling SIVs, despite the risk.
Bear Stearns' hedge funds lost significant value, requiring a $3.2 billion injection.
Names of financial products can be misleading, using positive-sounding words.
The crisis could turn into a financial meltdown if not addressed.
Avoiding meltdown requires governments and central banks to support speculators.
The request for financial support is framed as a reward for market ingenuity.
If support is not provided, there could be another market crash affecting pensions.
Transcripts
and they're about to perform one of
their trademark two-handed interviews
here in the itv studios exclusively for
the south bank show ladies and gentlemen
john bird and john fortune
george parr you are in
an investment banker i am yes yes
and as such you have your fingers
right on the pulse of the financial
market yeah very much so yes and uh
during the summer there's been
a great deal of turbulence and
well you have to remember two things
about the markets one is that they are
made up of very sharp and sophisticated
people who uh um these are the greatest
brains in the world and the second thing
you have to remember is that the
financial markets to use the common
phrase are driven by sentiment what does
that mean
what does that mean well
things let's say are just going along as
normal in the market and then suddenly
out of the blue
one of these very sharp and
sophisticated people says my god
something awful is going to happen
we've lost everything oh my god what are
we going to do what are we going to do
shall i jump out of the window
and then a few days later this same uh
sophisticated person said you know i
think things are going rather well
there never is actually i i agree with
you i think we're rich we're rich rich
bye bye bye bye bye yes yes and that's
that is that's what we call market
sentiment uh but uh well
yes
surely we are exaggerating just a bit
well
i don't know i mean in august in the
middle of august this year when the
market absolutely plunged in in london
the uh a well-known city firm uh state
street global markets
uh issued a statement in which he said
and i quote
market participants don't know whether
to buy on the rumor and sell on the news
do the opposite do both or do neither
depending on which way the wind is
blowing unquote
yes and this is the kind of rigorous
analysis that companies
will pay huge salaries for yes exactly
and a few days later when the markets
have gone up a little bit the senior
equities advisor on abm ambro morgan
said and i quote
we're back to happy days again
well no price is too high
for that kind of mature wisdom
the reason this sort of people are paid
millions of pounds in bonuses yes of
course
uh during this summer there have been
actual causes behind the volatility in
the market
i mean specifically and especially in
america granting vast numbers of
mortgages
uh to people who can't afford them yes
on properties which are diminishing in
value this is the so-called subprime uh
situation yes the subprime market yes
how does that work in fact well imagine
uh if you can i'd say
an unemployed black man sitting on a
crumbling porch somewhere in alabama in
his stream vest and
a champ comes along and said would you
like to buy this house before it falls
down and um why do you let me lend you
the money
and is this chap who says this is he a
banker oh no no no he's a mortgage
salesman he's depends his income depends
entirely on the number of mortgages that
he can arrange
so his judgment to arrange mortgages is
completely objective completely
objective yes absolutely
yes yes and and what happens next well
then this debt this mortgage is is is is
taken uh bought by a bank and packaged
together
on wall street with a lot of other
similar debts without going into much
detail about what is actually without
going into any detail that's far too
boring
and so this is this is put into a
package of debt and so and then it's
moved on to wall street and this this is
it's extraordinary what happens then
that somehow
this package of dodgy debt stops being a
package of dodgy debts and starts being
what we call a structured investment
vehicle
and uh
s.i.v and s.i.v exactly yes yes i see
and then someone like you comes along
and and and and buys it i buy it yes and
then i will ring up you know somebody in
tokyo and say look i've got this package
do you want to buy it
and they say what's in it and say i
haven't got the faintest idea
and they say how much do you want for it
i say 100 million dollars and then they
say fine that's it and that's that's the
market
and presumably this package i mean that
kind of thing can happen several times
possibly yes and and every time it does
of course
um then you or someone like you will get
a fee and a markup and a profit yes and
so if i expected to do it for nothing
it's hard work
in view of the fact that that in these
packages is a lot of dodgy
debt what is it about it that attracts
the
financial
you know risk takers yeah well because
um these for these hedge funds as
they're called which specialize in these
debts um they all have very good names
you mean they're responsible companies
no no i don't know there's nothing to do
with their reputation they have actually
very very good names the names they
think are very good i'll give you an
example
there there's a very well known american
wall street firm called bear stearns who
have two of these hedge funds which
specialize in these these mortgage debts
and uh they lost so much money well
lost so much of its value that bear
stearns announced that they would have
to put in 3.2 billion dollars
into one of the funds to try and keep it
afloat 3.2 billion 3.2 billion yes yes
and even then they said the investors
couldn't get any money out of it and
they were going to let the other fund go
but
one of these funds was called the high
grade structured credit strategies fund
and the other was called the high grade
structured credit enhanced leverage fund
well that sounds very good that's good
this is the magic of the market what
started off as lending a few thousand
dollars to an unemployed black man in
the string vest has become a high-grade
structured credit enhanced leverage fund
i like the sandwich it is good it sounds
very trustworthy i mean it's got good
words in it it's got words i like
hi hi is good eyes are good yes better
than low anyways yes yes absolutely and
and structured is another good word very
good enhanced i love
enhanced he's nonsense
i mean i'd buy anything if he had said
enhanced absolutely
yes he might have been different he
would say the unemployed black man in
the street invest fund but but
yes because then alarm bells might start
to ring but despite these very plausible
names surely the reality is that the
people that
lent all this money have been incredibly
stupid oh no no no the reality is that
what was stupid is for at some point
somebody asked how much money these
houses were actually worth
i mean if they hadn't bothered to ask
that question then everything would have
gone on as perfectly normal but
unfortunately they did i see but now you
see people are saying the crisis is
likely to turn into a financial meltdown
i mean can that be avoided he can be
avoided provided that governments and
central banks
give us the financial speculators back
the money that we've lost
but isn't that rewarding greed and
stupidity no no
it's rewarding what the prime minister
gordon brown called the ingenuity of the
markets
we don't want this money to spend on
ourselves we want this money just to go
into the market so that we can carry on
borrowing and lending money as if
nothing had happened without thinking
too much about
it yes but if the worst came to the
worst then
you didn't get this money what then
well then there'd be another market
crash and then i would say to you what
people like me always say that it's not
us that will suffer it's your pension
fund
thank you very much george parker
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