ETF Monetari (SMART, XEON, LEONIA) come fondo di emergenza?
Summary
TLDRThe video script discusses the intricacies of investing in emergency funds, focusing on three recommended monetary ETFs: Italy Personal Finance Smart, Xeon, and Leonia. The speaker emphasizes the importance of having an emergency fund for unforeseen expenses and the potential risks of relying on a TFR (Treasury Single Account) as an emergency fund due to access limitations. The analysis explores the concept of money market funds and their role as a low-risk, liquid investment option that aims to preserve capital and provide returns close to the overnight rate. The script delves into the specifics of each ETF, including their management styles, performance, and the composition of their underlying asset portfolios. It highlights the differences between physically replicating ETFs and synthetically replicating ETFs, with a focus on the risks associated with counterparty involvement in synthetic replication. The speaker expresses personal reservations about using active management and synthetic replication for an emergency fund, ultimately favoring a physically replicating ETF that invests in short-term Eurozone government bonds as a more secure choice for preserving the purchasing power of an emergency fund.
Takeaways
- 💡 **Emergency Fund Importance**: Everyone should have an emergency fund to cover unexpected expenses like job loss or car repairs without touching their investments.
- 💰 **Liquidity vs. Inflation**: Historically, emergency funds could be kept in liquid form like current accounts due to low inflation and interest rates. However, with inflation rising, keeping funds liquid might not be the best choice.
- 📈 **Investment in ETFs**: The speaker discusses considering ETFs (Exchange-Traded Funds) for emergency funds to secure a minimum return without high risk.
- 🤔 **Active vs. Passive Management**: Actively managed ETFs, like Smart, may not be the best choice for an emergency fund due to their lower net value and the use of synthetic replication via swaps.
- 🔄 **Synthetic Replication Risks**: Synthetic replication involves counterparty risk, where the performance of the ETF is tied to the return of a substitute basket of assets, which might not align with the index it's supposed to track.
- 📉 **Market Volatility Impact**: The speaker expresses concern about the stability of ETFs that use synthetic replication, especially if the market becomes volatile.
- 🏦 **Banking and Swap Contracts**: The script explains that synthetic ETFs use swap contracts with counterparties, which can be banks, to replicate the performance of an index without directly holding the assets.
- 🚫 **Counterparty Limitations**: There is a regulatory limit on the investment in derivatives like swaps, which caps the exposure to any single counterparty at 10% of the ETF's NAV.
- 🤝 **Diversification in Substitute Baskets**: The substitute basket in synthetic ETFs can be composed of various securities to reduce tracking error and transaction costs, but it may not always consist of high-quality, short-term assets.
- 📚 **Disclosure and Transparency**: The speaker emphasizes the importance of understanding the composition and risks associated with the substitute basket of a synthetic ETF before investing.
- 💭 **Personal Investment Strategy**: The speaker shares personal preferences for a physical replication ETF for their emergency fund due to a more straightforward mechanism without counterparty risk.
Q & A
What is the main topic discussed in the transcript?
-The main topic discussed in the transcript is the analysis of three recommended monetary ETFs (Smart, Xeon, and Leonia) for investing an emergency fund.
Why is an emergency fund important?
-An emergency fund is important because it serves as a small capital reserve that individuals should have to cover unexpected expenses and difficult times, such as job loss or a major car breakdown.
What is the typical recommended size for an emergency fund?
-The recommended size for an emergency fund is usually at least six months of living expenses, although this can vary based on personal circumstances.
What are the risks associated with using a synthetic ETF for an emergency fund?
-The risks associated with using a synthetic ETF for an emergency fund include counterparty risk, where the performance of the ETF is dependent on the swap counterparty, and the potential for the fund to invest in assets that may not align with the desired low-risk profile of an emergency fund.
What is the overnight rate in the context of monetary ETFs?
-The overnight rate, in the context of monetary ETFs, refers to the interest rate offered only to the largest and most secure financial institutions, such as banks, and is usually calculated by the Central Bank. It is close to the interest rate of the currency in question.
How does a physical ETF differ from a synthetic one?
-A physical ETF directly invests in the underlying assets that match the index it is tracking, while a synthetic ETF uses financial instruments like swaps to replicate the performance of the index without actually holding the physical assets.
What is the role of the swap in a synthetic ETF?
-In a synthetic ETF, a swap is a derivative contract where two parties agree to exchange periodic sums of money based on two different market variables applied to the same notional capital. The swap counterparty provides the ETF with the performance of the benchmark index minus the cost of the swap.
Why might an investor prefer a physical ETF over a synthetic one for an emergency fund?
-An investor might prefer a physical ETF for an emergency fund because it offers direct investment in short-term government bonds, which typically have lower risk and provide a stable return that is less dependent on counterparty performance.
What is the main concern with the investment strategy of the Smart ETF as discussed in the transcript?
-The main concern with the Smart ETF is that while it guarantees the overnight rate return, it invests a significant portion of its substitute basket in stocks, which may not align with the low-risk strategy suitable for an emergency fund.
What is the UCITS directive's limit on investment in derivative instruments for funds?
-The UCITS directive sets a limit of not more than 10% of the Net Asset Value (NAV) of a fund to be invested in derivative instruments for a single counterparty.
Why might an investor be hesitant to use a synthetic ETF for an emergency fund due to the fund's investment in long-term bonds?
-An investor might be hesitant because long-term bonds typically have higher interest rate risk and may not provide the liquidity and stability required for an emergency fund, which should ideally be invested in very short-term, low-risk assets.
Outlines
💡 Introduction to Emergency Fund Investment
The video begins by addressing the topic of investing an emergency fund, which is a crucial financial safeguard. It emphasizes the importance of having a small capital reserve to cover unforeseen expenses such as job loss or a major car repair. The speaker clarifies that while a TFR (Treasury Financial Reserve) is not technically an emergency fund due to its limited accessibility, it highlights the need for liquidity in emergency situations. The video also mentions the shift from keeping emergency funds in low-yield current accounts to considering ETFs (Exchange-Traded Funds) as a means to secure a minimum return amidst rising inflation.
📈 Understanding Monetary ETFs
The video provides an introduction to monetary ETFs, which are investment vehicles that invest in ultra-short-term government debt. These ETFs aim to preserve capital, maintain liquidity, and offer returns close to the overnight rate, which is the interest rate offered to large and secure financial institutions like banks. The speaker discusses the stability of these ETFs and their low volatility, making them a suitable option for risk-averse investors looking for a safe investment for their emergency funds.
🔍 Analyzing the Smart ETF
The video delves into the specifics of the Smart ETF, which has garnered interest within the personal finance community. It has a low tracking error, is accumulation-based, and utilizes a swap-based strategy with active management. The speaker expresses concerns about the ETF's synthetic replication method, which involves a substitute basket of assets that may not correlate directly with the overnight rate. The video also points out that the ETF invests a significant portion in stocks, which could be risky for an emergency fund, and discusses the potential risks associated with this approach.
🏛️ Evaluating XEON and its Investment Strategy
The video examines the XEON ETF by X Tracker, which is part of Deutsche Bank's offerings. It discusses the ETF's performance, which is slightly higher than that of the Smart ETF, and its use of a swap-based strategy. The speaker notes that the substitute basket for XEON, as of December 2022, was exclusively composed of UK bonds with a long maturity, which is not ideal for an emergency fund. The video also raises questions about the shift in the composition of the substitute basket and the rationale behind it.
🌐 Assessing Leonia ETF and its Risks
The video looks at the Leonia ETF, which has a similar tracking error and performance to the Smart and XEON ETFs. It discusses the ETF's long-standing history since 2007 and its domicile in France. The speaker scrutinizes the composition of the substitute basket, which includes long-term bonds that do not align with the ETF's benchmark index. The video highlights the additional risks associated with synthetic replication and the use of swaps, and the speaker expresses a preference for a more straightforward, physical replication ETF for their emergency fund.
🤔 Personal Choice and Final Thoughts
The video concludes with the speaker's personal choice for an emergency fund investment, opting for a physically replicating ETF that simply purchases short-term Eurozone government bonds without the use of swaps or counterparties. The speaker acknowledges that none of the analyzed ETFs have outperformed inflation but emphasizes the importance of liquidity and understanding the investment mechanism. The video ends with an invitation for viewers to share their questions or corrections and a farewell until the next episode.
Mindmap
Keywords
💡Emergency Fund
💡ETFs (Exchange-Traded Funds)
💡Money Market Funds
💡Overnight Rate
💡Inflation
💡Swap-Based ETFs
💡Active Management
💡Counterparty Risk
💡UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities)
💡Physical Replication
💡Liquidity
Highlights
The discussion focuses on how to invest an emergency fund, specifically by analyzing three recommended monetary ETFs: Italy Personal Finance Smart, Xeon, and Leonia.
An emergency fund is a small capital that everyone should have set aside to handle unexpected expenses, such as job loss or a major car repair.
Investing an emergency fund is not as simple as it seems due to the complexity and length of the documents detailing the ETFs.
The European regulation allows access to data on ETFs, which is beneficial for investors.
Money Market Funds (MMFs) are an alternative for keeping cash in the bank, investing in ultra-short term government debt.
ETFs aim to preserve capital, maintain liquidity, and provide returns close to the overnight rate, which is the interest rate offered to large financial institutions.
Smart, an actively managed ETF, uses a swap-based strategy to replicate the performance of the benchmark index with a low tracking error.
The underlying assets of Smart's synthetic replication include a significant investment in stocks, which may not be ideal for an emergency fund.
Xeon, an ETF by Deutsche Bank, invests in UK government bonds with a long maturity, which might not be suitable for an emergency fund.
Leonia, another actively managed ETF, invests in a basket of bonds, which could be more varied and may include corporate bonds.
The speaker personally prefers a physically replicating ETF that invests in short-term Eurozone government bonds for their emergency fund.
None of the analyzed ETFs have outperformed inflation, which is an important consideration when selecting an investment for an emergency fund.
The speaker emphasizes the importance of personal choice and understanding the mechanisms behind the investment when selecting an ETF for an emergency fund.
The risk associated with synthetic replication and swaps is considered higher than that of physical replication, which influences the speaker's preference.
The speaker suggests that for an emergency fund, it's crucial to choose an investment that feels secure and is fully understood to ensure peace of mind.
The analysis concludes that while each of the ETFs has its merits, they all have aspects that may not make them ideal for an emergency fund, depending on the investor's perspective.
Transcripts
Ciao a tutti buongiorno Oggi affrontiamo
una questione un po' spinosa Come
investire il proprio fondo di emergenza
e lo faremo nello specifico analizzando
tre etf monetari molto consigliati su
Italia Personal Finance Smart xeon e
Leonia penso che questa analisi ci
riserverà delle sorprese non è stato
semplice le informazioni sono reperibili
Ma i documenti sono spesso di centinaia
di pagine in cui l'etf che stai cercando
è solo in una piccola sezione in
documenti Diversi Un po' nascosto Però
il bello di internet e soprattutto della
regolamentazione Europea è che abbiamo
Comunque accesso a questi dati facciamo
una breve introduzione su cosa è un
fondo di emergenza un fondo di emergenza
è un piccolo capitale e tutti noi
dovremmo avere in qualche modo da parte
per affrontare spese impreviste e
momenti più difficili ad esempio un
licenziamento un guasto grave alla
propria auto e quant'altro questo perché
normalmente non dovreste vendere i
vostri investimenti azionari
possibilmente Neanche quelli
obbligazionari per far fronte a questa
emergenza ma dovreste avere sempre un
cuscinetto di liquidità disponibile
appunto Il fondo di emergenza mettiamo
subito da parte un dubbio il vostro TFR
non è tecnicamente un fondo di emergenza
potete accedervi solo a determinate
condizioni tra cui il licenziamento Non
è nelle vostre mani e nelle mani del
vostro datore di lavoro che dovrebbe al
termine del rapporto di lavoro
conferirvelo Tuttavia Ci sono casi in
cui aziende in difficoltà non riescono a
pagare il TFR almeno non immediatamente
Per cui potreste non avere accesso a
quei soldi e quindi non si configura a
mio parere come fondo di emergenza sulla
dimensione del fondo di emergenza magari
lasciamo questa domanda per un altro
video solitamente a chi me lo chiede
consiglio quantomeno sei mesi io avendo
partita IVA preferisco 12 ma è almeno in
parte una scelta soggettiva fino al 2021
circa il fondo di emergenza poteva
tranquillamente essere liquido per cui
depositato nel conto corrente i tasti
erano mostruosamente bassi le
obbligazioni rendevano vicino allo zero
e l'inflazione era bassissima per cui
non vi era motivo di investire il fondo
di emergenza il fondo di emergenza
conservava potere d'acquisto di anno in
anno anche restando fermo liquido sul
conto corrente
dall'anno scorso circa le cose sono
cambiate sappiamo che l'inflazione ha
ripreso a galoppare per cui tenerlo
liquido può non essere la miglior scelta
per questo su Italia Personal Finance si
è cominciato a parlare molto di etf
monetari per garantire un minimo di
rendita a questo fondo di emergenza
senza metterlo troppo a rischio forse
Vedremo adesso questi test monetari e
quali secondo me non sono adatti per
questo scopo almeno a mio personalissimo
parere se dovessi investire io stesso
questo fondo di emergenza e vedremo poi
anche che scelta ho fatto io
personalmente che non necessariamente
una scelta giusta per voi Ovviamente Beh
iniziamo
Allora iniziamo con la definizione di
etf monetari Se pensate di sapere cosa
siano o non vi interessa vi invito a
passare alla sezione successiva tramite
i pulsanti qua sotto nella descrizione
cani Market
sono un'alternativa utile per tenere
Cash in banca cosa sono sono parte del
manimarket Fund Ecosystem Ok all Money
Market fans Quindi tutti in questi
cosiddetti manimarket Pound che sono
abbiamo detto sovrainsieme degli etf
monetari investono in debito governativo
ultra short term per cui Bond
governativi a brevissima scadenza
0-6 mesi possiamo dire per i meno
avvezzi di voi significa comprare
un'obbligazione statale che rimborserà
il capitale che avete investito più una
piccola cedola tra 0 e 6 mesi nel futuro
Allora gli etf appunto monetari danno
identità alla preservazione del capitale
della liquidità e al ritorni che sono
molto vicini al Tasso overnight Cos'è il
tasso overnight il tasto overnight è un
tasso di interesse che è offerto solo
alle istituzioni finanziarie più grande
e sicuri come le banche ed è solitamente
calcolato dalla Banca Centrale diciamo
ipersemplificando è vicino al tasso di
interesse della valuta in questione noi
analizzeremo per quanto riguarda l'euro
Tuttavia gli etf monetari possono
battere questo overnight rate perché
hanno alcune Security alcuni asset con
un ield maggiore Quindi con ritorni
maggiori rispetto al overnightley come
performano gli etf monetari è altamente
stabile non fluttua molto E questa
performance è ottenuta investendo in
asset di alta qualità con maturi che
estremamente brevi Just etf dice chiaro
e tondo che sono un sostituto ideale per
una porzione del portfolio priva di
rischi poi andremo a vedere nel
dettaglio se effettivamente è così ok
Poi come vedete ci mostrano un grafico
come vedete effettivamente la volatilità
è molto bassa e tutto sommato la curva
segue un andamento piuttosto possiamo
dire tranquillo
bene allora iniziamo da Smart suscita
molto interesse questo etf all'interno
di tale Personal Finance e andiamo a
vedere che caratteristiche ha Allora
innanzitutto ha un terno molto basso è
ovviamente ad accumulo e la replica è
swap Based come vediamo anche più in
basso è un unfanded swap vediamo poi
quale la differenza tra pandeyed swap la
cosa interessante di questo TF è che ha
gestione attiva il che già cozza un
pochino con questo tè molto basso come
sappiamo gli etf riescono a ottenere un
entero basso solitamente grazie al fatto
che la loro gestione non è demandata a
una persona fisica che prende delle
scelte magari con un team di consulenti
ma segue semplicemente un indice un
algoritmo e in maniera quasi meccanica
acquista e vende le Security che lo
compongono Ok vediamo nel dettaglio
l'etf come obiettivo raggiungere
rendimenti a breve termine con bassa
volatilità investendo in un portafoglio
diversi uno degli strumenti finanziari e
pronti contro termine e di grandi
dimensioni
883 milioni quindi sfiora il miliardo di
euro è stato lanciato il 2 marzo 2015 e
come vediamo dal grafico per tantissimo
tempo Qui ci sono degli Spike strani ma
va bene per tantissimo tempo è stato in
lento ma costante declino io immagino
anche è stato scarsamente interessante
per gli investitori fino a circa agosto
2022 momento in cui ha cominciato a
riprendere anche piuttosto rapidamente e
risalito però mi interessa questa
replica sintetica andiamo a vedere cosa
significa esattamente
Allora cerchiamo di farla breve ci
sarebbe da parlarne per vari video però
sostanzialmente cos'è la replica
sintetica qui ho preso il sito di Borsa
Italiana la replica sintetica degli etf
si dividono in replica sintetica
anfanded su base e replica sintetica
Bandit Bandit Surface replica sintetica
unpanded come Smart e come tutti gli
altri che vedremo oggi seguono
l'andamento del Benchmark attraverso una
strategia di investimento che Prevede
l'utilizzo del denaro derivante dalle
sottoscrizioni per l'acquisto di un
paniere di titoli il paniere noto come
substitute basket può essere acquistato
da parte del fondo dalla controparte
swap o direttamente sul mercato
l'ingresso in un contratto di swap con
una controparte selezionata solitamente
bancaria riconosce ltf le performance
del total Return con rivestimento di
cedole dell'indice Benchmark meno il
costo dello swap se è previsto in
contropartita del rendimento del paniere
sostitutivo nelle etf su Open Space
fundid il rendimento del pene
sostitutivo non influisce Sulle
performance dell'etf perché tale
rendimento viene scambiato nel contratto
di swap con la performance del Benchmark
Allora brevemente Cos'è un contratto di
swap è un contratto derivato simmetrico
con il quale due soggetti si impegnano a
scambiare periodicamente delle somme di
denaro calcolate applicando al medesimo
capitale detto nozionale due diversi
parametri riferiti a due diverse
variabili di mercato Ok quindi
sostanzialmente l'emittente dell'etf va
da una controparte che già stf in questo
articolo sostiene essere spesso la
Parent Company di chi emette l'etf che
Ok si sa un po' forse si accumula un po'
il rischio nella stessa company per cui
Ok da valutare dicevamo l'emittente
entra in un accordo di swap con un'altra
entità in cui l'altra entità riconosce
al gestore dell'etf un rendimento in
questo caso il rendimento del mercato
monetario overnight area Euro quindi Ok
allora i soldi che tu investi PDF dove
vanno esattamente vanno in un paniere
sostitutivo nell' etf anfanded i soldi
dei sottoscrittori dell'etf vengono
investiti in un paniere sostitutivo che
garantisca un rendimento a chi mettere
l'etf ma con rendimento non viene poi
girato a te A te viene girato il
rendimento di l'indice di riferimento
per cui tu sei in un certo senso da un
lato coperto da fluttuazioni strane del
paniere di riferimento dall'altro però
non godi neanche di eventuali rendimenti
extra di questo paniere il paniere
sostitutivo dice borsa italiana può
essere composto da diversi titoli
diversi da quelli dell'indice di
riferimento anche se prassi che vengono
preferiti titoli aventi un'elevata con
relazione con l'indice vedremo perché in
Smart questa cosa
purché sia conforme ai quesiti di
diversificazione tipologia e liquidità
imposi della direttiva ucts si tratta di
una modalità di replica diffusa quando
l'indice Benchmark abbiano un elevato
numero di componenti ossia inseriti a
mercati poco liquidi e mira a ridurre il
tracking error Infatti rispetto alla
replica fisica il gestore dispensato
dall'attività di ribilanciamento
riducendo così i costi transazione
questo perché c'è una controparte swap
che ti dice Io ti garantisco questo
rendimento basato sull'indice che tu mi
dici e quindi il gestore non deve
preoccuparsi di ribilanciare eccetera
eccetera Questo ovviamente però
significa che c'è una controparte Quindi
c'è un ulteriore soggetto il quale
sappiamo potrebbe avere problemi
Potrebbe fallire Tuttavia la normativa
UCI pone come un limite all'investimento
in strumenti derivati Quindi anche in
swap da parte dei fondi non più del 10%
del Nav per singola controparte Ok
Quindi il valore di ciascuno stop quindi
di ciascun contratto con una controparte
e limitato ad un massimo del 10% del Nav
del fondo per controparte benissimo
questo poi c'è un po' di dettaglio
tecnico sul funzionamento del dello swap
adesso nel caso di Smart cosa investe
questo paniere sostitutivo sono andato a
vedere e la cosa interessante è che
investe buonissima parte in azioni Ecco
se andiamo a vedere qui il la
composizione di questo pannello
sostitutivo vediamo che investe in
azioni Oltretutto con un buon peso
Johnson & Johnson quasi al 9%. Sanofi
azienda francese al 5,83 eccetera
eccetera andando poi a scavare nei
documenti lixor ho trovato anche la
lista di azioni che il fondo ha
acquistato come paniere sostitutivo ci
sono tantissime azioni molte americane e
molte francesi Infatti vediamo sotto che
geograficamente questo etf investe in un
paniere sostitutivo al 42%, quasi 43
Stati Uniti 35 Francia 18 Giappone e poi
altro Quindi anche con un discreto
bombays Considerando che si tratta di un
etf francese dunque
questa è la cosa curiosa di Smart La
cosa curiosa di Smart è che ti
garantisce il rendimento del mercato
monetario dell'overnights rate stabilita
dalla Banca Centrale ma in realtà i tuoi
soldi per così dire sono investiti in
azioni ipersemplificando per poi siamo
veramente sicuri che sia la scelta
giusta per un fondo di emergenza voglio
dire c'è un contratto che ti garantisce
quel rendimento ed è un discreto
rendimento devo dire parliamo mi sembra
attualmente luglio 2023 di un 3%.
Tuttavia se negli anni passati questo
fondo probabilmente ha fatto guadagnare
molto al gestore in quanto l'indice di
riferimento è sceso seppur leggermente
mentre il mercato azionario è andato
piuttosto bene Mi chiedo adesso che
invece l'indice di riferimento comincia
a risalire il mercato azionario è un po'
traballante quanto siamo tranquilli che
questo etf continui a esistere e a
garantire quel rendimento Borsa Italiana
dice che per prassi nel paniere
sostitutivo vengono preferiti i titoli
aventi un'elevata con relazione con
l'indice Però non mi sembra che questa
correlazione esista tra mercato
azionario e mercato monetario Ecco
oltretutto se andiamo a vedere il
prospetto di Smart ci scrivono proprio
chiaro e tondo Quali sono i rischi e
sinceramente sono dei rischi che mi sono
un po' eccessivi per un etf che deve
detenere il mio fondo di emergenza in
particolare se Chiuditi Sliding Risk a
quanto pare non solo investe Nazioni ma
utilizza anche il prestito titoli per
aumentare il rendimento di queste azioni
Infatti tra le tecniche per aumentare il
rendimento il sottofondo utilizza
appunto vi chiedo di slending and
boruving of securityes che come sappiamo
aumentasi il rendimento ma a fronte
anche di un leggero aumento del rischio
Anche se questo leggero è da vedere in
base a chi è la controparte a cui stai
prestando i titoli il fatto che queste
azioni Inoltre prestate non aumenta la
performance dell'etf stesso ma solo del
paniere alternativo quindi sono tutti
rendimenti extra per il gestore e non
per noi che stiamo investendo in queste
etf perché questo etf restituisce Sempre
e soltanto l'overnight rate
indipendentemente da il rendimento di
questo paniere alternativo Quindi in
sostanza due parole conclusive su Smart
non è necessariamente un brutto prodotto
Però il fatto che sia un etf attivo con
così basso terra e che come paniere
sostitutivo per lo swap utilizzi
esclusivamente azioni non lo rende per
me almeno per le mie personali scelte un
buon etf monetario da utilizzare per il
fondo di emergenza ma ora passiamo a
xeon
Ecco allora xeon di X Tracker xrackers è
una gamma di Deutsche Bank sappiamo che
Deutsche Bank è stata un po'
chiacchierata negli ultimi anni in
quanto a solidità non ho approfondito la
cosa però ecco un'altra cosa da tenere
in mente specie quando parliamo di etf
che dovrebbero coprire la parte più
sensibile e in un certo senso importante
a breve termine del nostro portafogli
tipo il mondo di emergenza Allora come
vediamo ha un Terra del do 010 il doppio
rispetto a Smart Certo quando parliamo
di etf monetari Anche piccole differenze
possono avere una loro importanza quindi
non è così marcata però comunque è
leggermente più alto Ovviamente sempre
ad accumulo è sempre uno swap base
andando a vedere sotto anche questo è
una fanted swap Quindi c'è un paniere
sostitutivo per garantire una
performance al gestore l'indice di
riferimento in questo caso il Deutsche
Bank Europe overnight Rating Index che
traccia performance di
depositorning Interest of the euroshop
permrate Ok Quindi il rato a breve
termine europeo più 8.5 punti base Ok
Ecco se confrontiamole performance ad
esempio di xeon e Smart sostanzialmente
sono Allineate andando più indietro
forse xeon ha un po' sotto performato ma
comunque sostanzialmente Da quando il
tassi di riferimento sono diventati più
largamente positivi e la performance è
la stessa e andiamo a vedere cosa
consiste in questo caso il paniere
sostitutivo rimanere sostitutivo al 31
dicembre 2022 era in maniera esclusiva
Bond del Regno Unito interessante per
cui 100% obbligazioni Regno Unito in
valuta non euro curioso se andiamo
invece a prendere il sito web delle etf
dove c'è semplicemente una composizione
più aggiornata vediamo che sembrerebbe
pesantemente composto da obbligazioni
per lo più francesi poi ne abbiamo
Spagna qualcosa di Belgio Francia
Francia
Germania Francia Germania Spagna perciò
al contrario di Smart questo fondo
effettivamente
investe in titoli di Stato andando a
cercare il singolo titolo di Stato
vediamo che però è a scadenza 2032
tecnicamente questi etf dovrebbero
investire in obbligazioni a brevissima
scadenza Vediamo il secondo
2025 già la scadenza più breve ma
comunque non è brevissima Per quanto
riguarda il terzo addirittura marzo 2041
per cui Sì sicuramente un gradino meglio
dello Smart che investe semplicemente in
azioni ma comunque un paniere
sostitutivo investito in obbligazioni a
lunga scadenza non è ciò in cui
investirei per un fondo di emergenza poi
ovviamente parliamo sempre di un etf
swap Based quindi replica sintetica per
il rendimento delle obbligazioni non
dovrebbe influenzare il rendimento
dell'etf stesso che è garantito essere
dell'overnight rate della Deutsche Bank
però comunque da considerare Per il
resto non c'è molto da dire il fondo è
di 2 miliardi quindi piuttosto grande
abbiamo visto le performance sono
paragonabili allo Smart nulla per
concludere Ti siamo sicuramente un
pochino meglio del di Smart Smart con
etf gestione attiva questo non lo è
tuttavia Mi chiedo come mai l'etf avesse
investito al 31 dicembre 2022 solo in
obbligazioni del Regno Unito oltretutto
a lunga scadenza buona parte di esse
mentre ora a un mix dove il Regno Unito
è completamente scomparso Ma è
sovrappesato alla Francia con altre
obbligazioni a lunga scadenza parliamo
sempre di paniere sostitutivo e non di
etf stesso però non lo so Un po' un po'
mi cozza tutto questo sicuramente
promosso rispetto a Smart ma di nuovo
non è un etf che io personalmente per il
mio fondo di emergenza utilizzerei
perché vi sono delle alternative e
replica fisica ti ho detto Andiamo
all'ultimo etf di questa analisi ovvero
Leonia
bene allora passiamo all'ultimo etf
Leonia un Luxor night Return ucds come
vediamo È un lyxor quindi fa sempre
parte del mondo Amundi come Smart Questo
però è un terra dello 010 così come xeon
ACM SUAP Based
swap Quindi sarà interessante vedere
anche in questo caso il paniere
sostitutivo questo TF ha raccolto meno
pondi degli altri solo 7 solo tra
virgolette
772 milioni Allora l'indice di
riferimento il solo Active europee night
Return che traccia il mercato monetario
della zona euro andando a fare una
comparazione dai 3 vediamo che i Leonia
è leggermente
indietro rispetto a Smart exeon però
comunque volatilità sempre bassa e
movimenti diciamo molto molto simili
questo etf esiste da molto tempo
settembre 2007 ed è ovviamente
domiciliato in Francia Allora andando
sul sito dell'emittente scopriamo un po'
di cose in più la controparte Swap
proteggeranno vediamo qui la
composizione Allora Germania luglio 2024
per un 6% che è accettabile parliamo
sempre di paniere sostitutivo Germania
2030 Ok Germania 2027 Italia 2024
Germania 2040 si tratta sempre di
obbligazioni a lunga scadenza O
quantomeno non in linea con quello che
dovrebbe essere l'ispirazione
dell'indice di riferimento di questo etf
per cui non vedo obbligazioni a
brevissima scadenza vediamo se ci sono
differenze significative Ecco vediamo al
31 10 2022 sono obbligazioni sicuramente
però vedo molto Corporate cerchiamo
qualcosa con percentuali sostanziali
Action lodgement Services non lo conosco
BNP Paribas Canadian Imperial Bank
addirittura Ok quindi neanche europeo
Non lo so vedo molte molte obbligazioni
diverse
macchinetta agricol
Daimler credo sia tedesca e nulla quindi
questo paniere sostitutivo Sì quantomeno
investe in obbligazioni non in azioni
Però tra le più
variegate non so poi esattamente in base
a cosa vengono scelte non si definisce
gestione attiva per cui magari sono
obbligazioni scelte con un certo
criterio automatico Non saprei questo
sarebbe da indagare effettivamente come
il paniere sostitutivo in etf sintetici
venga scelto in questo caso non vedo
parlare di prestito titoli anche se
sarebbe bene Da analizzare se Leonia
effettivamente fa prestito titoli nulla
che dire non vedo grandi differenze tra
leoni exeon sinceramente parliamo sempre
di etf a replica sintetica Vedo vedo un
po' più di rischio aggiuntivo rispetto
agli etf a replica fisica come sapete io
per il mio mondo di emergenza Ne
utilizzo un altro ovvero questo qui TF
Covis 06 a replica fisica semplicemente
acquista titoli di Stato dell'area che
semplicemente acquista titoli di Stato
dell'area Euro e non c'è nessun
meccanismo di swap e nessuna controparte
e Seleziona titoli di Stato con scadenza
tra gli 0 e 6 mesi Tuttavia vediamo
questa in bordeaux e la sua performance
che è un po' inferiore a questi altri
etf monetari per cui anche qui da
valutare personalmente mi sento più
sicuro nel nell'utilizzare questo
strumento piuttosto che affidarmi a una
replica sintetica a uno swap che
comunque non sono sicuro di voler
affrontare come rischio almeno per il
mio fondo di emergenza sicuramente
nessuno di questi tre quattro etf ha
battuto l'inflazione D'altronde il mio
fondo di emergenza Sinceramente non mi
aspetto che batte l'inflazione mi
aspetto anzi di doverlo ogni tanto
rimpinguare perché le mie spese annuali
cambiano solitamente verso l'alto sia
per inflazione generale che anche per
inflazione del mio stile di vita
semplicemente
tenerlo completamente liquido pur
essendo più sicuro nel momento in cui
l'inflazione può toccare picchi oltre il
5%, comincia a essere pesante D'altronde
investirlo in uno strumento che non
sento completamente sicuro di cui non
sento di non capire esattamente il
meccanismo dietro a me non fa dormire
troppo tranquillo ho preferito scegliere
quest'altro etf Ma si tratta di scelte
individuali su cui è difficile Comunque
mettere bocca
bene Spero sia stato tutto chiaro Se
avete domande dubbi o non ho spiegato
bene qualcosa o magari mi sono sbagliato
in qualche punto perché sono un essere
umano anch'io Fatemi sapere Grazie come
sempre di seguirmi Ci vediamo alla
prossima puntata Ciao
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