Der Gerd Kommer Multifactor Equity Index (Nerd-Version)
Summary
TLDRDieses Video enthüllt die Details hinter dem Gert Komma Multifactor Equity Index, einem maßgeschneiderten Index, der durch eine Investitionsstrategie geprägt ist, die auf der Diversifikation und Anpassung an die Renditeschraube basiert. Es erklärt die Schritte zur Auswahl der Aktien und die Regeln für die Gewichtung der einzelnen Aktien. Der Index ist 100% regelbasiert, mit klar definierten Regeln, die in diesem Video genau analysiert werden. Es geht um die Entwicklung der Investmentstrategie des sol active Gert Komma im Detail, inklusive der Auswirkungen von ESG-Standards und der Berücksichtigung von Faktoren wie Größe, Wert, Qualität, Momentum und Investition.
Takeaways
- 📈 Der Gertkoma-Index ist ein maßgeschneiderter Index, der auf einer spezifischen Investmentstrategie basiert und sich von Standard-Indizes wie MSCI World oder FTSE All-World unterscheidet.
- 🔍 Die Indexgestaltung beruht auf klar definierten Regeln, die im Video detailliert vorgestellt werden, um eine transparente und verständliche Struktur zu gewährleisten.
- 🌐 Der Index deckt ein breites Spektrum an Aktien ab, indem er von einem Universen von etwa 10.000 Aktien aus entwickelten und Schwellenländern ausgeht und bestimmte Ausschlüsse berücksichtigt.
- 🚫 Es werden Aktien ausgeschlossen, die weniger als 12 Monate Preishistorie haben (IPOs), sowie solche mit hohem Wertpapierleihungskosten oder schlechten ESG-Standards.
- 📉 Die Gewichtung der Aktien im Index erfolgt nicht nur anhand der freien Marktkapitalisierung, sondern auch unter Berücksichtigung der relativen Wirtschaftskraft der Länder (BIP-Gewichtung).
- 🔄 Das Quartalswechselintervall des Indexes ist auf Basis von klaren Regeln festgelegt, um kontinuierliche Aktualisierungen und Anpassungen zu ermöglichen.
- 📊 Die Optimierung des Indexes zielt auf eine Erhöhung der langfristigen Rendite aus, indem bestimmte Faktoren wie Größe (Size), Wert (Value) und Qualität (Quality) berücksichtigt werden.
- 🔧 Die Implementierung von Faktoren wie Momentum und Investment (Bilanzwachstum) ist komplex und erfordert sorgfältige Handhabe, um schnelle Veränderungen zu berücksichtigen und gleichzeitig Transaktionskosten zu minimieren.
- 🌟 Die Gertkoma-Indexstrategie verfolgt das Ziel, ein breites Spektrum an Small-Cap-Aktien zu berücksichtigen, um die Diversifikation zu erhöhen, ohne unnötige Konzentrationen zu riskieren.
- 📖 Für diejenigen, die tiefer in die Thematik einsteigen möchten, sind detaillierte Index-Guidelines und Quartalsübersichten verfügbar, die alle relevanten Informationen und Gewichtungen enthalten.
Q & A
Was ist das Ziel hinter dem Gert Komma Multifactor Equity Index?
-Das Ziel des Gert Komma Multifactor Equity Index ist es, eine investitionsstrategie zu entwickeln, die die Performance durch eine breite Diversifikation mit einem einzigen Index verbessert und gleichzeitig die Chancen auf höhere Renditen durch den Einsatz von Faktoren wie Größe, Wert und Qualität erhöht.
Wie wird der Gert Komma Index maßgeschneidert?
-Der Gert Komma Index ist maßgeschneidert, indem er auf einer Vielzahl von Faktoren basiert, wie der freien Marktkapitalisierung, der ESG-Standards, der Wirtschaftskraft der Länder und den Faktoren Größe, Wert und Qualität. Dies geschieht durch eine komplexe Optimierungsfunktion, die ein bestimmtes Zielgewicht erreichen soll, während bestimmte Nebenbedingungen berücksichtigt werden.
Welche Faktoren werden im Gert Komma Multifactor Equity Index berücksichtigt?
-Im Gert Komma Multifactor Equity Index werden die Faktoren Größe (Size), Wert (Value), Qualität (Quality), Momentum und Investition (Investment) berücksichtigt. Diese Faktoren werden verwendet, um die Gewichte der einzelnen Aktien im Index zu bestimmen und so eine optimale Diversifikation und ein höheres Potenzial für langfristige Renditen zu erreichen.
Wie wird der Gert Komma Index regelmäßig aktualisiert?
-Der Gert Komma Index wird quartalsweise aktualisiert, also vier Mal pro Jahr. Dabei werden die Aktien und deren Gewichte im Index entsprechend den festgelegten Regeln und Faktoren angepasst, um die aktuelle Marktsituation und die Leistung der einzelnen Aktien zu berücksichtigen.
Was sind die Hauptvorteile des Gert Komma Multifactor Equity Index im Vergleich zu traditionellen Indexen?
-Die Hauptvorteile des Gert Komma Multifactor Equity Index im Vergleich zu traditionellen Indexen sind die verbesserte Diversifikation durch die Berücksichtigung mehrerer Faktoren, eine reduzierte Konzentration auf die größten Aktien, die Integration von ESG-Standards und eine bessere Anpassung an die wirtschaftliche Kraft der Länder, um eine breite und risikominimierte Investition zu gewährleisten.
Welche Ausschlüsse werden im Gert Komma Index vorgenommen?
-Im Gert Komma Index werden Aktien ausgeschlossen, die weniger als 12 Monate Preishistorie haben, sowie Aktien mit hoher Wertpapierlehequote, die auf informierte Entscheidungen von Lehrverkäufern hinweisen. Auch werden Unternehmen ausgeschlossen, die die Mindeststandards für Geschäftspraktiken in Bezug auf wesentliche Nachhaltigkeitsaspekte nicht erfüllen, wie Kohlehersteller, Produzenten kontroverser Waffen oder Unternehmen mit schweren Nachhaltigkeitsverstößen.
Wie wird die Gewichtung der Aktien im Gert Komma Index bestimmt?
-Die Gewichtung der Aktien im Gert Komma Index wird durch eine mathematische Optimierungsfunktion bestimmt, die darauf abzielt, ein bestimmtes Zielgewicht zu erreichen, während bestimmte Nebenbedingungen berücksichtigt werden. Dabei werden die Faktoren Größe, Wert, Qualität, Momentum und Investition berücksichtigt, sowie die Wirtschaftskraft der Länder und die ESG-Standards der Unternehmen.
Welche Rolle spielt die ESG-Kriterium im Gert Komma Index?
-Die ESG-Kriterium spielt eine wichtige Rolle im Gert Komma Index, da es dazu beiträgt, die Umweltauswirkungen und die sozialen und governance-bezogenen Aspekte der investierten Unternehmen zu berücksichtigen. Unternehmen, die die Mindeststandards für wesentliche Nachhaltigkeitsaspekte nicht erfüllen, werden aus dem Index ausgeschlossen.
Wie wird der Gert Komma Index von anderen Indexanbietern unterschieden?
-Der Gert Komma Index unterscheidet sich von anderen Indexanbietern durch seine maßgeschneiderte Herangehensweise, die Berücksichtigung mehrerer Faktoren wie Größe, Wert, Qualität, Momentum und Investition, sowie die Integration von ESG-Standards und eine BIP-gewichtung, die die Diversifikation über einzelne Länder hinweg erhöht und starke Konzentrationen vermeidet.
Welche Transaktionskosten werden bei der Aktualisierung des Gert Komma Index berücksichtigt?
-Bei der Aktualisierung des Gert Komma Index werden Transaktionskosten berücksichtigt, indem eine maximale Portfolioumschlagsgrenze festgelegt wird, um unnötige Kosten zu vermeiden. Dabei wird versucht, den Index so zu konstruieren, dass auch bei großem Vorvolumen alle Aktien zu vertretbaren Kosten im ETF gekauft werden können.
Wie ist die Gewichtung der Länder im Gert Komma Index bestimmt?
-Die Gewichtung der Länder im Gert Komma Index wird durch eine BIP-gewichtung bestimmt, die die relative Wirtschaftskraft der Länder berücksichtigt. Dabei wird das Gewicht der Aktienmärkte einzelner Länder anteilig an der relativen Wirtschaftskraft des jeweiligen Landes angepasst, um eine ausgewogene Diversifikation über verschiedene Länder hinweg zu gewährleisten.
Outlines
📊 Einführung in den Gert Komma Multifactor Equity Index
In diesem ersten Abschnitt des Video-Scripts wird der Gert Komma Multifactor Equity Index vorgestellt. Es geht um die Investmentstrategie, die auf einer breiten Diversifikation basiert und gleichzeitig die Renditeoptimierung verfolgt. Der Index ist maßgeschneidert und 100% regelbasiert, sodass keine Missverständnisse entstehen. Der Fokus liegt auf der Erklärung der Schritte, wie die Aktien ausgewählt und in den Index aufgenommen werden, sowie auf den Regeln, die die Gewichtung der einzelnen Aktien bestimmen. Es wird auch auf die Bedeutung der Index-Rebalancings und die damit verbundenen Werte gegangen, die im Quarterly Index Summary zu finden sind.
🌐 Auswahl und Ausschluss von Aktien
In diesem Abschnitt werden die Kriterien erläutert, anhand derer die Aktien für den Index ausgewählt und ausgeschlossen werden. Dazu gehören die Beseitigung von jungen Aktien mit weniger als 12 Monaten Preishistorie, die sogenannten IPOs, sowie die Ausschlüsse basierend auf der Wertpapierlehequote und der ESG-Standards. Insgesamt werden etwa 300 der 10.000 Aktien ausgeschlossen, um ein breites Spektrum an Small-Cap-Unternehmen zu berücksichtigen, ohne unnötige Ausschlüsse vorzunehmen.
🔄 Praxis vs. Theorie: Transaktionskosten und Mindestgewichte
Dieser Abschnitt beschäftigt sich mit der Umsetzung der Theorie in der Praxis, insbesondere in Bezug auf Transaktionskosten und Mindestgewichte. Es wird erklärt, dass im Idealfall alle Aktien investiert werden würden, was jedoch aufgrund von Transaktionskosten nicht praktikabel ist. Daher wird ein Mindestgewicht von etwa einem Prozentpunkt für die kleinsten 5.000 Aktien festgelegt, um die Investierbarkeit im ETF zu gewährleisten. Zudem wird die Umverteilung des Gewichts von Small Caps auf andere Aktien im Index diskutiert, um ein natürliches Gewicht zu erhalten.
🌍 BIP-Gewichtung und 1% Cap
In diesem Abschnitt werden die BIP-Gewichtungen und das 1% Cap im Kontext des Indexes erklärt. Die BIP-Gewichtung berücksichtigt die relative Wirtschaftskraft der Länder bei der Gewichtung der Aktienmärkte, während das 1% Cap sicherstellt, dass keine einzelne Aktie mehr als 1% des Indexes ausmacht, um eine breite Diversifikation zu fördern und eine unnötige Konzentration auf großen Aktien zu vermeiden. Die Auswirkungen dieser Strategien auf die Gewichte der einzelnen Sektoren und Länder werden diskutiert.
📈 Faktorenprämien und ihre Integration in den Index
Der Fokus dieses Abschnitts liegt auf den Faktorenprämien, die im Index berücksichtigt werden, um die langfristige Rendite zu erhöhen. Dazu gehören der Size-, Value- und Quality-Faktor, sowie der Momentum- und Investmentfaktor. Es wird erklärt, wie diese Faktoren definiert sind und wie sie in die Optimierung des Indexes integriert werden, um eine ausgewogene und risikominimierte Portfoliokonstruktion zu erreichen.
🔄 Umgang mit schnellen Veränderungen in Momentum und Investment
In diesem Abschnitt wird die Herausforderung der schnellen Veränderungen im Momentum und Investmentfaktor diskutiert. Es wird erklärt, wie die Indexoptimierung umgeht, um mit diesen schnellen Veränderungen umzugehen, indem bestimmte Aktien nur dann nachgekauft oder verkauft werden, wenn sie keine miserablen Scores aufweisen. Dies führt zu geringeren Transaktionskosten und einer stabileren Gewichtung der Basisfaktoren im Vergleich zu einer ständigen Anpassung an die Veränderungen in Momentum und Investment.
📊 Zusammenfassung und Ausblick
Zum Abschluss des Video-Scripts wird die Komplexität des Gertk Indexes im Vergleich zu herkömmlichen Standardindizes hervorgehoben und erläutert, wie dieser Index die Schwachstellen dieser Standards adressieren möchte. Es wird betont, dass der Index eine optimale Diversifikation bietet und dass die technischen Details und genauen mathematischen Definitionen in den Index-Guidelines zu finden sind. Abschließend wird das Quarterly Index Summary vorgestellt, das alle relevanten Informationen über die Aktien und Gewichte im Index enthält.
Mindmap
Keywords
💡Investmentstrategie
💡Diversifikation
💡Rendite
💡Rebalancing
💡IPO
💡ESG-Kriterien
💡Faktorprämien
💡Optimierungsverfahren
💡Marktkapitalisierung
💡BIP-Gewichtung
Highlights
Das Video stellt die Investmentstrategie des Gertk Comma Multifactor Equity Index vor, einer maßgeschneiderten Anlagestrategie, die auf klar definierten Regeln basiert.
Der Index ermöglicht es, mit einem einzigen ETF breit zu diversifizieren und gleichzeitig an der Renditeschraube zu drehen.
Die SOL active AG hat den Index zusammen mit ihrem Team in den Jahren 2022 und 2023 entwickelt und ist für die laufende Pflege, Berechnung und Administration des Index zuständig.
Der Index ist zu 100% regelbasiert, was für ein klares Verständnis der Anlagestrategie sorgt.
Es wird erklärt, wie die Aktien aus dem Universen aller Aktien in den Index selektiert werden und welche Regeln für die Gewichtung der einzelnen Aktien gelten.
Der Index wird quartalsweise angepasst, was bedeutet, dass er viermal pro Jahr auf Basis der Regeln aktualisiert wird.
Die Ausschläge von Aktien basieren auf Kriterien wie IPO-Zeitpunkt, Wertpapierlehequote und ESG-Standards.
Ein besonderes Augenmerk liegt auf der Exklusion von Unternehmen mit hohen Treibhausgas-Emissionen pro Unternehmenswert.
Das Video erklärt die Bedeutung von BIP-Gewichtung, die darauf abzielt, die Diversifikation über einzelne Länder hinweg zu erhöhen und starke Konzentrationen zu vermeiden.
Ein 1% Cap wird auf die Gewichtung pro einzelne Aktie angewandt, um eine unnötige Konzentration an den größten Aktien zu vermeiden.
Die Berücksichtigung von Faktoren wie Size, Value, Quality, Momentum und Investment soll die langfristige Renditeerwartung erhöhen.
Die Optimierung des Indexes zielt darauf ab, die Faktoren Size, Value und Quality um etwa ein Drittel zu erhöhen, während gleichzeitig Investment und Momentum berücksichtigt werden.
Die Optimierung berücksichtigt auch praktische Aspekte wie maximal zulässigen Portfolioumschlag und minimale Gewichte, um Transaktionskosten zu minimieren.
Die Gewichtung der Aktien im Index wird so angepasst, dass sie im Einklang mit den Faktoren steht, ohne dass eine Faktorengruppe die Dominanz übernimmt.
Das Video betont, dass der Gertk Index sich als ein Produktlösung für den risikobehafteten Teil des Weltportfolios eignet und die Schwachstellen von herkömmlichen Indexstrategien ansprechen will.
Die Indexguideline und das Quarterly Index Summary bieten detaillierte Informationen und Aktualisierungen über die Indexkonstruktion und -gewichtungen.
Das Video erklärt die Theorie und Praxis hinter der Indexkonstruktion, einschließlich der Herausforderungen und Lösungen im Zusammenhang mit Transaktionskosten und Diversifikation.
Der Gertk Index zielt darauf ab, ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Diversifikation und Renditeerwartung zu schaffen, ohne unnötige Risiken einzugehen.
Transcripts
in diesem Video enthüllen wir die
Details hinter dem ger Komma multifactor
equity Index die Essenz hinter dem gerka
ETF es steht also die investmentstategie
Mittelpunkt die die Performance treibt
wie man mit einem einzigen Index breit
diversifizieren kann und gleichzeitig an
der renditeschraube drehen kann erfährst
du in diesem Video wir führen dich
schrittweise durch die Steps wie es die
Aktien aus dem Universum all Aktien in
den Index schaffen und welche Regeln für
die Gewichtung der einzelnen Aktien eine
Rolle spielen du kannst auch direkt zu
dem Kapitel im Video springen das dich
persönlich interessiert die
kapitelmarker machen die Zeitreise so
möglich dieses Video mag fachlich
gehaltvoller sein als andere daher
richtte es sich an die wagemutigerin die
Investment Grundlagen und Fachbegriffe
bereits meistern und nun gezieltten die
Tiefe tauchen wollen Zeit um in die Welt
des gertkommerindex einzutauchen und
dabei die eine oder andere Parallele zur
Astronomie oder den zeitlosen Star Wars
Universum zu ziehen Tritte eine Sphäre
in der die fundamentale Weisheit des
langfristigen prognosefreien
Investierens auf clevere Art umgesetzt
werden kann Zeit die Details zum
gertkommer Index zu
lüften es freut mich dir heute die
Investment Strategie des sol active g
comma multifactor equity Index im Detail
vorstellen zu dürfen mein Name ist
Daniel Kanzler vom getkom Team diese
investmentstategie hat Gerk zusammen mit
seinem Team soll active und elgim in den
Jahren 2 22 und 23 entwickelt elgim
verwaltet den ETF unter seiner Brand LNG
ETFs die SOL active AG ist ein deutscher
indexanbieter mit sitzen Frankfurt sol
active ist für die laufende Pflege
Berechnung und Administration des Index
zuständig und dafür bekannt
maßgeschneiderte Indizes zu erstellen
wie auch in diesem Fall beim ger komm
Index handelt es sich nämlich nicht um
einen Standard MSI world oder Futzi all
world sondern um ein echten
maßgeschneiderten Index damit vorab
keine Missverständnisse entstehen der
Index ist zu 100% regelbasiert und eben
diese klar definierten Regeln schauen
wir uns in diesem Video genau an noch
kurz vorab immer wenn wir zahlen oder
Werte zeigen beziehen die sich auf das
rebalancing im August 2023 den Zeitpunkt
der Erstellung dieses Videos sie dienen
dazu dir ein Gefühl zu geben was das
jeweils in der Umsetzung bedeutet über
die Zeit werden sich die Werte natürlich
ändern aktuelle Werte findest du immer
in dem quarterly Index summary das
Aktualisieren wir alle drei Monate nach
jedem rebalancing dieses gibt dir einen
guten Überblick zum gertkma Index im
Vergleich zum marktkapitalisierten
weltaktienuniversum du findest es auf
der Seite von elschirm zum ETF und auf
unserer gertkommer ETF Seite auch
wichtig wie bei jedem Index erfolgt eine
Anpassung zum gegebenen Stichtag so
einen Stichtag gibt es bei der Mehrheit
der Aktienindizes zweimal oder viermal
im Jahr dieser Index wird quartalsweise
also viermal pro Jahr auf Basis der
Regeln angepasst in der Zwischenzeit
können sich alle Aktien entsprechend
ihre Entwicklung frei bewegen das fhrt
zu Unterschieden in den zum Stichtag
gezeigten Kennzahlen das ist bei jedem
Index so sonst müsste man täglich
rüberen und müsste in einem ETF der
einen solchen Index abbilden soll
täglich Aktien handeln was unnötige
Kosten verursacht heißt also alle Werte
beziehen sich auf den Stichtag ganz so
geheim sind die Details zum Index gar
nicht in der Index guideline ist nach
außenhin transparent festgehalten anhand
welcher konkreter Regeln dieser Index
berechnet wird wir versuchen in diesem
Video das Wesentliche auf eine an iche
Art und Weise darzustellen aus
Zeitgründen lassen wir kleinere aus
unserer Sicht weniger relevante Details
Weg das wirhrt notwendigerweise dazu
dass manche Punkte in diesem Video
vereinfacht dargestellt werden das heißt
für dich wenn du dich wunderst woher
eine Zahl genau kommt schauum Zweifel
immer in die Index guideline dort ist
alles exakt dokumentiert bei den
einzelnen Regeln haben wir bewusst auf
Wechselwirkungen zueinander geachtet um
einen stimmigen Gesamtindex zu
entwickeln lass uns nun gemeinsam in das
Universum
eintauchen unser startuniversum bildet
der weltweite Aktienmarkt aus diesem
Universum das auch mutterindex genannt
wird stammt dieser Index ab bei sective
heißt dieser mutterindex sol active GBS
global markets investable Universe USD
Index in dem Stecken rund 10.000 Aktien
aus den entwickelten Ländern und
Schwellenländern verteilt über Large
Caps Mid Caps und auch Small Caps also
in kleinen Nebenwerten die Gewichtung
solcher einfachen Indizes erfolgt anhand
der freien
Marktkapitalisierung so wie sich Sterne
frei zueinander bewegen zumindest der
Teil einer jeden Aktie der frei
handelbar ist es werden so rund 99% des
Wertes der freien weltweiten
Marktkapitalisierung abgebildet die
anderen 1% machen mikroskopisch kleine
Teilchen aus die nur schwer zu greifen
sind dieser Sternenstaub nennt sich in
der aktienwelt microcaps vergleichbare
Indizes gibt es übrigens von MSCI oder
Futzi dort heißen die all world Index
IMI oder Fuzzi global all Cap so viiel
zum Start von den rund 10 000 Aktien
müssen wir nun ein paar verabschieden
und damit weiter zu den
Ausschlüssen alle noch jungen
Protosterne in der investmentw IPO
genannt müssen raus damit meinen wir
Aktien die weniger als 12 Monate
preishistorie haben die es also noch
kein volles Jahr gibt damit sollen
Aktien ausgeschlossen werden die vor
kurz um ihren IPO hatten also ihren
Initialen Börsengang der Grund legt in
den statistisch schlechten Renditen
neuelisteter Aktien in den ersten
Monaten bis Jahren nach IPO das sind zum
aktuellen Stand rund 50 Aktien die Zahl
kann stark schwanken da ist mal mehr
dann wieder weniger IPOs gibt woran
liegt es dass IPOs im Schnitt schlechter
rentieren na ja die ganz banale
Erklärung liegt darin dass die
Anteilseigner vor IPO sich genau
überlegen wann sie ihre Aktien verkaufen
oder neues Kapital einsammeln wollen
nämlich dann wenn sie Unternehmen am
Peak der Bewertung sehen gleichzeitig
scheinen die Investoren die in IPOs
investieren häufig zu optimistisch zu
sein was das weitere Wachstum angeht das
unterperformance Phänomen von IPOs ist
übrigens eng verwandt mit dem
investmentfaktor zu dem wir später noch
kommen growth lastig also das Gegenteil
von value lastig sind die meisten IPOs
übrigens auch zusammenfassend sind IPOs
einfach überdurchschnittlich oft hoch
bewertet außerdem werden stark belierne
Aktien ausgeschlossen wir messen an der
Wertpapier leihequote die sagt aus wie
hoch der Anteil an verlierenden Aktien
im Vergleich zur Marktkapitalisierung
ist von allen Aktien aus dem
staatuniversum von denen Daten vorliegen
werden die höchsten 0,5% ausgeschlossen
da hier die Datenverfügbarkeit nicht
vollumfassend ist und insbesondere aus
den Schwellenländern und auch Small Caps
Daten fehlen sind das zahlenmäßig wenige
Ausschlüsse ca 15 an der Zahl aktuell es
kann aber auch mal passieren dass
darunter ein großes largecap Unternehmen
ist das dann gewichtsmäßig doch ein
Werten Einfluss hat Ziel ist Ausreiser
zu identifizieren und auszuschließen
warum eigentlich Aktie mit hohen
whrpapierle Gebühren haben statistisch
kurzfristig eine schlechte
Preisentwicklung woran liegt das
lehrverkäufer scheint tendenziell
informiertere Entscheidungen zu treffen
als auf der Long only Käuferseite hinter
der Käuferseite stecken auch fors oder
ETFs die gegen bestimmte Benchmarks
laufen und es sich nicht erlauben können
stark davon abzuweichen lehrverkäufer
haben bewusst eine völlig andere
Strategie vermutlich könnte auch das
Risiko eine Rolle spielen das bei
lehrverkäufern höher ist hier zwei
Paradebeispiele für solche Aktien aus
der jüngeren Vergangenheit die du
vielleicht kennst Gamestop und
Wirecard das alles und diese Aussage
bezieht sich auf das ganze Video gilt
für den Durchschnitt und nicht für jede
einzelne Aktie also hier nur für den
durchschnittlichen IPO und die
durchschnittlich hochbelierende Aktie
die Fallen sicherlich gleich ein paar
Beispiele ein wo das Gegenteil der Fall
war gebe solche Beispiele nicht würde
vermutlich niemand mehr in solche Aktien
investieren und der Vorteil könnte erst
gar nicht
existieren weiter zu unseren Minimum
Business Standards im ESG Bereich bzw
der Nachhaltigkeit aus dem
startuniversum werden innerhalb der
Hauptsektoren die schlechtesten 3%
gemissen an der Anzahl der Unternehmen
mit der höchsten
treibhausgasintensität relativ zum
Unternehmenswert ausgeschlossen wir
screenen innerhalb der Sektoren um
starke Verschiebungen einzelner Sektoren
zu vermeiden solche Sektoren sind
beispielsweise Technologieunternehmen
Finanzunternehmen oder
Energieunternehmen wir setzen die
Emissionen ins Verhältnis zum
Unternehmens Wert um eine Relation zur
Größe des Unternehmens zu schaffen und
nicht einseitig nur große Unternehmen
auszuschließen es sollen also die
prunsten Unternehmen relativ zum Umsatz
der jeweiligen Sektoren ausgeschlossen
werden für die emissionskennzahl werden
sogenannte scope one und scope 2
emissions berücksichtigt also alle
direkten Emissionen und alle indirekten
Emissionen über beschaffte Energie aus
unserer Sicht ist der Vorteil dass
dieses Kriterium im Gegensatz zu vielen
anderen ESG Kriterien klar messbar ist
außerdem müssen Unternehmen raus die die
Mindeststandards für weltweit anerkannte
Geschäftspraktiken in Bezug auf
wesentliche Nachhaltigkeitsaspekte nicht
erfüllen hierzu zählen kohlehersteller
Produzenten kontroverser Waffen sowie
die im Vergleich schärfsten
nachhaltigkeitsverstöße wie die gegen
das Regelwerk der United Nations wie
üblich stammen alle Datenpunkte und
Kennzahlen von externen Anbietern liegen
keine Datenpunkte vor wird ein
Unternehmen nicht ausgeschlossen wir
haben uns dafür entschieden um weiterhin
ein breites Spektrum an smallc
Unternehmen zu berücksichtigen gerade im
Emerging Market Small Cap Segment gäbe
es sonst viele aus unserer Sicht
unnötige Ausschlüsse da dieses
Teilsegment aus
renditeerwartungssicht besonders
interessant ist von den hierdurch
ermittelten Ausschlüssen können auch
Unternehmen dabei sein die aufgrund von
anderen Kriterien sowieso ausgeschlossen
worden wären insgesamt treffen die ISG
Ausschlüsse rund 300 der 10.000 Aktien
der ETF berücksichtigt damit wesentliche
nachhaltigkeits Aspekte über die am
eesten Konsens herrscht da wir kein
primärer Nachhaltigkeitsindex sind und
auch nicht so weit bei den Ausschlüssen
gehen wie in den meisten ESG Indizes
geschweigeden von Sri Indizes schreiben
wir kein ESG in den indexnen unser Ziel
ist das Minimum Business Standard zu
berücksichtigen ohne einen bemerkbaren
Nachteil der Diversifikation oder
Renditeerwartung in Kauf nehmen zu
müssen im nächsten Schritt geht es um
einen Unterschied zwischen Theorie und
Praxis in der Theorie in der
kapitalmarktforschung werden
Transaktionskosten meist nicht
berücksichtigt in der Praxis fallen
diese aber an in der Theorie wäre es
wünschenswert in alle knapp 10.000
Aktien zu investieren die nach den
bisher genannten Ausschlüssen verbleiben
in der Praxis gibt es hier aber
Transaktionskosten wir wollen den Index
daher so konstruieren dass in der Praxis
bei großem vorvolumen auch alle Aktien
zu vertretbaren Kosten in den ETF
gekauft werden können Kosten entstehen
vor allem bei den smallcap Aktien daher
gibt es ein ein Minimumgewicht von ca
einem
taus%z die kleinsten kN 5000 Aktien
werden damit im Index nicht
berücksichtigt dabei handelt es sich
gemessen an der Freien
Marktkapitalisierung um die kleinsten
Aktien der smallc Aktien den Staub
zwischen den großen Sternen wenn man so
will das sind zwar zahlenmäßig viele
Teilchen entsprechen aber nur um 2 bis
3% der Materie bzw des gesamten
Börsenwerts des statuniversums diese
kleinen Aktien alle physisch zu kaufen
würde hohe Transaktionskosten aufgrund
der Anzahl und geringen Liquidität
Aktien verursachen das ist auch der
Grund warum typischerweise in ETFs auch
wenn Sie einen breiten Index mit Small
Caps wie den MSCI ACB IMI abbilden am
Ende weniger Small Caps enthalten sind
damit am Ende in unserem Index aber
nicht 2 bis 3% smallc exposure verloren
gehen wird das wegfallende Gewicht im
Bereich der anderen Small Caps im Index
umverteilt sodass das natürliche Small
Cap Gewicht vor Anwendung der Faktoren
in der Optimierung von rund 13 %
beibehalten wird insgesamt werden
kleinere Aktien durch berücksichtig des
size vors in der Optimierung
übergewichtet wie du in der Grafik sehen
kannst dazu später mehr auch der ETF auf
den gerkma Index nimmt eine Auswahl an
Aktien vor um die Kosten niedrig zu
halten dabei ist das Ziel möglichst
exakt den Index abzubilden es ist
möglich dass die Anzahl an Aktien im ETF
sich mit zunehmender vorgröße weiter den
rund 5000 Aktien im gertkom Index
annähern
wird durch manche der Ausschlüsse und
Begrenzungen kann es Bieren dass sich
die Gewichte der einzelnen Sektoren
leicht verschieben solche
sektorenverschiebungen werden durch
Anpassungen der jeweiligen Gewichtungen
der verbleibenden Aktien jsektor
innerhalb der Länder angepasst damit
soll aktiv Sektoren Risiko begrenzt
bleiben ein solches Vorgehen ist üblich
und state of the art in der
Branche kommen wir zu BIP Gewichtung
also der Gewichtung der Aktienmärkte
einzelner Länder bzw der einzelnen
Galaxien nicht nur rein an der Freien
Marktkapitalisierung sondern anteilig an
der relativen Wirtschaftskraft des
jeweiligen Landes das Gewicht all Aktien
im jeweiligen Aktienmarkt wird um einen
Faktor angepasst s dass der jeweilige
Aktienmarkt eine Gewichtung erhält die
sich nun zur Hälfte an der anteiligen
Wirtschaftskraft der Länder
untereinander misst die Wirtschaftskraft
könnte man als die wirkliche Macht der
einzelnen Galaxien sehen wovon ein Teil
der Aktienmarkt ist aber nicht alles
ausmacht machen wir ein Zahlenbeispiel
sagen wir das Gewicht einer zufällig
ausgewählten Galaxie nennen wir sie
Deutschland liegt bei 2 %. die anteilige
Wirtschaftsleistung bei 5%. der
Durchschnitt der beiden Werte liegt bei
3,5 %. alle deutschen Aktien werden nun
um 75% in Gewicht erhöht um von 2 % auf
3,5% in sume zu kommen damit alles in
der Praxis investierbar bleibt können
sich einzelne Aktienmärkte im Gewicht
relativ zur Marktkapitalisierung maximal
verdoppeln und minimal halbiert werden
sich daraus ergebende Differenzen werden
anschließend auf alle Länder gleich
verteilt im Ergebnis bedeutet das
aktuell zum Stand Mitte 2023 dass sich
insbesondere die USA von rund 60% auf
45% Gewicht verringern und im Gegenzug
die meisten anderen Länder im Gewicht
erhöhen in der Tabelle sehen wir die
derzeitigen
Unterschiede Ziel der BIP Gewichtung ist
es weder eine Wette gegen die USA
einzugehen noch die Renditeerwartung zu
optimieren ziel ist es die
Diversifikation über einzelne Länder
hinweg zu erhöhen und starke
Konzentration in einzelnen Ländern zu
vermeiden ein besonders pl tives
historisches Beispiel hierzu liefert
Japan und der dortige Aktienmarkt der
stieg in den 1980er Jahren rasant an
relativ zur japanischen
Wirtschaftsleistung und überstieg
zeitweise den US-Markt das heißt der
japanische Aktienmarkt war zeitweilig
der größte auf der Welt schaut man nur
auf die Performance sollte die
Wirtschaftsleistung an sich keinen
Einfluss auf die Renditen haben
tatsächlich gibt es historisch einen
leichten Renditevorsprung bei einer BIP
Gewichtung doch der könnte vermutlich
auf andere Faktoren zurückzu zu führen
sein wie das höhere politische Risiko in
Schwellenländern oder die Korrelation
mit den zugrunde liegenden faktorprämien
insbesondere SEZ und value auf die ich
später eingehen
werde kurzfristig können die Renditen
deutlich von denen nach
Marktkapitalisierung abweichen das wird
kurz und mittelfristig einen
wesentlichen Teil von
renditeabweichungen nach oben und unten
im Vergleich zur reinen
Marktkapitalisierung erklären
langfristig dürfte es wie gesagt keinen
allzu großen Unterschied machen die
aktuellen weltweitten bewertungsnivea
würden allerdings tendenziell eher für
höhere Renditen
sprechen warum haben wir uns für die BIP
Gewichtung nun entschieden der
wichtigste Grund ist die Diversifikation
ohne dabei vollkommen von den
marktgewichten abzuweichen theoretisch
wäre es auch denkbar jedes Land weltweit
gleich zu gewichten die Fragestellung
ist also die grundsätzliche wie will ich
weltweit diversifizieren die
Marktkapitalisierung ist aus mehreren
Gründen die einfachste Variante und
deshalb so bekannt und deshalb oft die
Benchmark für alles andere aber genau
wegen den Kritikpunkten an dieser
Gewichtung haben wir diesen Index gebaut
und adressieren die wichtigsten Punkte
ohne uns vollständig von ihr zu
trennen aus ähnlicher Motivation folgt
auch der 1% Cap also eine Begrenzung der
Gewichtung pro einzelaktie auf 1% zu
jedem anpassungstag auch hier wäre die
einfachste Gewichtung die nach der
Marktkapitalisierung beispielsweise
apple hatte stand Mitte 2023 ein Gewicht
von über 4% aller 10.000 größten
Aktiengesellschaften weltweit damit hat
diese Aktie allein fast doppelt so viel
Gewicht wie die kleinere Hälfte der
10.000 Unternehmen das widerspricht
einem der Hauptvorteile des
indexinvestierens so breit
diversifiziert wie möglich zu
investieren so hat man zwar in einigen
Indizes mehrere hunderte oder gar
mehrere Tausende an Unternehmen stecken
tatsächlich machen aber die wenigen
großen Unternehmen davon bereits einen
Großteil des Werts aller und damit auch
der Wertentwicklung aus solche Klumpen
wollen wir aus risikosicht deckeln die
Tabelle gibt dir ein Gefühl wie stark
die Konzentration im mutterindex
Universum im Vergleich zum
gertkommaindex ist so machen die Top 10
im mutteruniversum derzeit über 15 % aus
und die Top 100 rund 40%. in unserem
Index sind es nur rund 8% bzw 2%. es ist
also weniger Konzentration in den super
massereichen Sternen für die
Diversifikation ein klarer Vorteil aber
was sagt die Sicht durch
die renditebrille die sagt ein cpping
der Mega largec Aktien könnte
langfristig sogar leicht vorteilhaft
sein grund dafür ist der size vector zu
dem wir später noch kommen nach dem SEZ
vekor haben Aktien tendenziell höhere
Renditen je kleiner sie sind und das
gilt auch innerhalb der large und mcap
Unternehmen zusammenfassend ist das
Hauptziel das 1% Caps die
Diversifikation zu steigern und eine
unnötige Konzentration den größten
Aktien zu vermeiden auch das kann kurz
und mittelfristig einen Teil der
Renditeunterschiede des gerka Index im
Vergleich zum Universum
erklären schauen wir weiter zu den
faktorprämien die berücksichtigen wir
mit dem Ziel die langfristige
Renditeerwartung zu erhöhen wir
verwenden hierf nur die faktorprämien
die sich in der Forschung etabliert
haben und über die der größte Konsens
herrscht aus Zeitgründen werden wir in
diesem Video nicht auf die Hintergründe
zu jeder faktorprämie im Detail eingehen
können hierfür gibt es eigenständige
Videos undabhängig von diesem Video die
auf die Theorie einzeler faktorprämien
eingehen wir haben euch die Videos zu
den einzelnen faktorprämien in der
Videobeschreibung verlinkt gibt es zu
einer Prämie heute noch kein Video ist
das schon in Planung abonniere also
gerne unseren Kanal damit du über das
neue Video informiert wirst der Fokus in
diesem Video liegt auf der Definition
und Intuition der Prämien wie sie in
diesem Index berücksichtigt und
umgesetzt werden der size factor wird
gemessen an der gesamten
Marktkapitalisierung der Aktie je
geringer die Marktkapitalisierung desto
höher der sizcore für die Aktie alle
Scores gehen in die spätere
mathematische Optimierung ein kurz zur
Intuition dahinter kleinere Unternehmen
sind tendenziell zyklischer wenn es also
allgemein schon schlecht läuft können
diese auch noch mal schlechter laufen
dazu kommt die geringere Liquidität und
die schlechtere Informationslage aus
Investorensicht diese Risiken wollen
Investoren langfristig vergütet Wissen
der Value Faktor ist definiert als der
Durchschnitt aus drei value Kennzahlen
kurß buchwertverhältnis größ
gewinnverhältnis und Unternehmenswert zu
EBIT alle drei Kennzahlen sind der
neensbewertung fest etabliert und
verbreitet alle haben ihre spezifischen
Vor und Nachteile und bei einer
Kombination ist man diesen weniger stark
ausgesetzt kurz zusammengefasst gilt es
abzuwägen den gewünschten Faktor gut
abzubilden und dabei darauf zu achten
den turnover also Portfolio Umschlag und
damit Transaktionskosten gering zu
halten alle factorscores sollten also
möglichst stabil über die Zeit sein
grundsätzlich gilt je günstiger bewertet
desto besser kurz ökonomischen Logik
dahinter je weniger ich für eingegebenen
Cashflow oder Gewinn bezahle desto
besser für mich als Investor valueaktien
gelten häufig als langweilig und werden
eher unterschätzt wähden das Gegenteil
growth Aktien im langfristigen Schnitt
überschätzt werden was zu niedrigeren
bzw höheren Renditen führt die genaueren
Hintergründe wie gesagt im eigenen Video
zum value factakor der quality Faktor
ist definiert als der Durchschnitt aus
drei Kennzahlen Profitabilität gemessen
an den Gewinnen relativ zum Buchwert den
zinsdeckungsgrad gemessen am freien
Cashflow relativ zum Fremdkapital und
dem Kapitalumschlag gemessen an der
Veränderung zum Vorjahr von Umsatz
relativ zum Gesamtkapital es gilt je
höher die Qualität dest so besser für
den Investor auch hier liegen die Gründe
im überschätzen der Erholung un
profofitaable oder krisengebeutelte
Unternehmen im Vergleich zur anderen
Seite außerdem hat man bei solchen
Aktien weniger Chance dass sich ihr Wert
einmal vertausendfacht anders bei heute
unprofitablen Unternehmen die aber wenn
alles gut geht sich schneller er holen
könnten oder später einmal hohe Gewinne
einfahren tatsächlich scheint
hinreichend viele Investoren eine
Präferenz für solche qualitativ niedrige
Lotte ieaktien zu haben die sie im
besten Fall reich machen in der Regel
ihre Ziele aber nicht erreichen mehr
dazu im eigenen Video der
momentumveektor ist definiert als die
durchschnittliche Preisentwicklung der
letzten 6ch und 12 Monate ohne
Berücksichtigung des letzten Monats je
höher also die relative Preisentwicklung
einer Aktie desto besser was ist hier
die Logik dahinter
anlegerirrationalitäten und
Herdenverhalten Anleger neigen dazu an
verliereraktien festzuhalten um sich
keine Verluste einzugestehen nach dem
Motto er holt sich schon irgendwann mal
wieder und Gewinneraktien frühzeitig
abzustoßen also Gewinne mitzunehmen dazu
mehr im Momentum Video der
investmentfaktor ist definiert als die
Veränderung des Gesamtkapitals also
bilanzwachstum eines Unternehmens im
Vergleich zum Vorjahr die Kennzahl ist
ums vorteilhafter je geringer das
bilanzum Wachstum ist wenn also weniger
Kapital aufgenommen wird oder mehr
ausgeschüttet wird und in Kombination
eben weniger investiert wird der
investmentfaktor ist übrigens Teil des
berühmten Pharma French 5 factor model
obwohl der Faktor in der Forschung gut
bekannt ist kennen ihn außerhalb der
Forschung nur wenige kurze Logik
dahinter wenn das Unternehmen mit wenig
Kapital auskommt um seine Gewinne
aufrecht zu erhalten oder sogar Gewinne
ausschütten kann in Form von Dividenden
oder aktienrückkäufen ist das von
Vorteil für den Anleger in diesem
unternehmensverhalten steckt tendenziell
auch die Information das Unternehmen
eher dann Cash ausschütten wenn sie
bewertung für niedrig halten und dann
neues Kapital aufnehmen wenn Sie die
Bewertung für hoch halten eine Form
Kapital aufzunehmen s übrigens neue
Aktien auszugeben oder sich zuerst
einmal Listen zu lassen womit wir wieder
beim Thema ipus wähen zurück zum Index
für alle Aktien imisierbaren Universum
das wir vorher definiert haben also für
die rund 5000 Aktien werden nun anhand
der beschriebenen faktordefinition
Scores errechnet zu jedem Faktor ein
Score pro Aktie der Vergleich der
Fundamentaldaten erfolgt dabei innerhalb
eines jeden Landes so bleibt zum einen
die ländergewichtung bestehen zum
anderen sind die Werte innerhalb der
Ländergrenzen besser ess vergleichbar
weil Länder unterschiedliche
Rechenvorschriften haben mit dieser
Vorarbeit kann nun das
Optimierungsverfahren
starten die mathematische
Optimierungsfunktion hat das Ziel einen
voruplift zu erreichen voruplift
bedeutet eine Erhöhung des jeweiligen
vor exposures bzw der zugrunde liegenden
vorscores im Vergleich zum
startuniversum Optimierung bedeutet die
einzelnen Gewichte in ihrer Höhe
anzupassen ein bestimmtes Ziel zu
erreichen und damit gleichzeitig
bestimmte Nebenbedingungen zu
berücksichtigen in der Optimierung
Spielen der Investment und
momentumfaktor noch keine Rolle dazu
gleich mehr innerhalb jedes Landes wird
das Ziel gesetzt den durchschnittlichen
size value und Quality Score um rund ein
Drittel zu erhöhen die Erhöhung erfolgt
gegenüber den Werten die bei starte
Optimierung gegeben sind also nach den
anfänglichen Anpassungen und
Ausschlüssen auf die wir zu Beginn des
Videos eingegangen sind so ist
sichergestellt dass es keine weiteren
Verzerrungen gibt gibt durch die
entsprechende Definition der
mathematischen Optimierungsfunktion wird
gewahrt dass ein möglichst gleichmäßiger
ablüft entsteht also nicht nur zwei
Faktoren erhöht werden werden ein
anderer schrumpfen könnte vereinfacht
dargestellt werden in der Optimierung
nun Aktien erhöhte relativ zu den
anderen im lokalen Aktienmarkt kleiner
günstiger und qualitativ hochwertiger
sind die gegenteiligen erhalten
tendenziell ein geringeres Gewicht das
ist aus unserer Sicht wünschenswert da
die drei basisprämien seze value und
sich gegenseitig gut ergänzen
beispielsweise hatten sowohl kleine
value Unternehmen als auch kleine
quality Unternehmen historisch höhere
Renditen als große value oder quality
Unternehmen außerdem laufen value und
quality bei isolierter Berücksichtigung
häufig in die gegensätzliche Richtung
besonders günstige sind selten die
profitaabelsten Unternehmen und
umgekehrt durch Kombination im
multifaktoransatz soll das Risiko einer
langen Phase der unterperformance von
value oder quality in Isolation
verringert werden man schricht hierbei
auch von einem integrierten
multifektoransatz die wenigsten Aktien
haben nur positive oder negative
faktorausprägungen hier entscheidet der
Algorithmus ob diese leicht erhöht
gesenkt werden oder ähnlich bleiben um
das Ziel zu erreichen am Ende den
gewünschten vekorblüft zu erzielen
folgende Grafik veranschaulicht wie
jeder Stern also jede Aktie in der
Gewichtung im Vergleich zuur Gewichtung
vor Optimierung angepasst wird je weiter
oben desto höher der aggregierte
vekorscore und je weiter rechts desto
höher das relative Gewicht ist der Stern
rechts des mittelstrichs bedeutet ist
dass er übergewichtet ist und jeweils
umgekehrt im Ergebnis hat man am Ende
selten die vollen 33% ablift grund dafür
sind die sogenannten Nebenbedingungen
die in einer solchen Optimierung aus
verschiedenen Gründen notwendig sind um
praxisaugliche Lösungen zu finden da man
in der Praxis bei Änderungen alle drei
Monate Aktien kaufen und verkaufen muss
gibt es als Nebenbedingung in der
Optimierung einen maximal zulässigen
Portfolio Umschlag
außerdem sollen die maximalgewichte von
1% und das Minimalgewicht von 1 taus%
bestehen bleiben Abweichungen der
sektorgewichte begrenzt und
unausgeglichene Abweichungen der
faktorprämien der einzelnen drei
Faktoren nach oben und unten beschränkt
bleiben aus Nichtmathematiker Sicht mag
die Vorgehensweise der Optimierung samt
Nebenbedingungen vielleicht ein bisschen
Komplex klingen ist aber tatsächlich
Goldstandard in der Branche un
vergleichbar über verschiedene
indexanbieter und multifaktormelle
hinweg hier siehst du verschiedene
Sektoren und Unterschiede in den
Gewichten in unserem Index im Vergleich
zum mutteruniversum Abweichung gibt es
zu diesem Zeitpunkt beispielsweise bei
technology nach unten und bei Energy
nach oben das kann sich über die Zeit
ändern und war auch vor einigen Jahren
noch anders grund dafür sind überwiegend
die faktorprämien die sich je nach Zeit
mit manchen Sektoren tendenziell
überschneiden können so waren technology
2002 beispielsweise überwiegend value
Titel und sind 2023 überwiegend am
anderen Ende
anzusiedeln man hätte hier natürlich
auch Aktien vollständig ausschließen
können das wäre die harte Variante wir
haben uns für die Anpassung der Gewichte
entschieden um das Ziel einer möglichst
breiten Diversifikation zu erhalten so
hat man bereits eine ausgewogene Balance
ohne ein Standard ETF beimischen zu
müssen der Index soll sich schließlich
als ein Produktlösung für den
risikobehafteten Teil des weltportfolios
von gertk
eignen schauen wir weiter zu investment
und Momentum einer der Hauptkritikpunkte
dieser beiden faktorprämien in der
Praxis ist deren schnellewiigkeit was
ist damit gemeint das Momentum einer
Aktie kann sich schnell ändern die eine
Aktie noch relativ gut vor einem halben
Jahr kann es heute schon wieder anders
sein das gilt auch für Investment ist
die Bilanzsumme im vergangenen Jahr
schnell gewachsen muss das nicht mehr
für dieses gelten der Lebenszyklus von
Momentum und Investment Sternen ist also
leider kurzlibig will man die beiden
Prämien nun bestmöglich abgreifen müsste
man jeden Monat ein groß der Aktien
vollständig durch andere austauschen
also kaufen und verkaufen übrigens ein
Grund warum wir uns für quartalsweises
rebalancing entschieden haben und gegen
halbjährliches und wie gehen wir mit den
Käufen und Verkäufen um unsere Lösung
fürt am Ende sogar zu geringeren
Portfolio Umschlag als wenn Momentum und
Investment erst gar nicht berücksichtigt
würden wie zeige ich dir mit einem
Beispiel nehmen wir die todessternaktie
t t hat im Index am Tag vor der ne ung
ein Gewicht von
0,1%. nun erfolgen die Berechnungen wie
beschrieben und die Optimierung spuckt
am Ende das Ergebnis
0,2% aus als Zielgewicht die Aktie
müsste also nachgekauft werden um von
derzeit 0,1% Gewicht auf 0,2% Gewicht zu
kommen jetzt kommt der Screen in Spiel
angenommen Aktie t hat derzeit einen
super schlechten momentumscore wir
definieren super schlecht als in den
niedrigsten 10% unter allen Aktien im
jeweiligen Land dann würde sie nicht im
Gewicht auf 0 2% erhöht werden sondern
müsste bei 0,1% bleiben der Kauf wird
also unterbunden das spart in diesem
Fall Transaktionskosten und erhöht
gleichzeitig das Momentum factor
exposure das gleiche wird für den
investmentfaktor geprüft auch hier gilt
ist der investmentfaktor super schlecht
weil der Todesstern sich gerade in
seiner Bilanzsumme übertrieben aufblätt
würde nichts nachgekauft werden
andershum und vereinfacht ausgedrückt
von einer Aktie darf nur nachgekauft
werden wenn sie zum gegebenen Zeitpunkt
kein miserables Momentum oder Investment
aufweist Umgeher gilt das Gleiche eine
Aktie darf nur dann anteilig oder
vollständig verkauft werden wenn sie
nicht gerade im topmum oder top
Investment ist die Vorteile in dieser
Methode liegen in den geringeren
Transaktionskosten und darin keine
Verzerrung mit den drei basisprämien zu
erleiden der Nachteil ist dass damit der
Momentum und investmentfaktor über die
Zeit unterschiedlich stark ausgeprägt
sind das Momentum und Investment
exposure kann dadurch also im Zeitablauf
stärker varierieren als das der drei
basisprämien in anderen Worten wenn wir
Momentum und Investment günstig
mitnehmen können tun wir das aus unserer
Sicht ist das die bessere hausefalle für
ein multifaktormodell als die beiden
Faktoren entweder gar nicht mit zu
berücksichtigen oder mit den anderen
dreien der Optimierung zu vermischen
denn wie im echten Leben gilt auch hier
Cocktails mit mehr als drei Zutaten
schwecken selten wirklich gut in der
folgenden Übersicht siehst du das
relative vor exposure im Vergleich zum
jeweiligen startindex der in die
Optimierung eingeht je weiter rechts do
höher das vector exposure hier kannst du
erkennen dass zu diesem Zeitpunkt der
momentumfaktor schwächer ausgeprägt ist
was an dieser Technik liegt und sich
über die Zeit ändern kann die drei
basisfaktoren liegen dagegen gleichmäßig
auf wenn man sich die Rauten ansieht bei
den Rauten vergleichen wir das vector
exposure zum zwischenuniversum das in
die Optimierung eingeht bei den
Kreuzchen dagegen das vector exposure
des mutteruniversums insbesondere der 1%
Cap und die BP Gewichtung führen dazu
dass der size vekor und zum Teil auch
value factor derzeit relativ noch mal
höher ausgeprägt
sind zusammenfassend lässt sich
festhalten ja der gertk Index ist
komplex und insbesondere komplexer als
die bekannten standardindizes wie ein
MSR world FZI allworld oder der DAX aber
genau deren Schwachstellen wollen wir
mit diesem Index adressieren so kann man
mit nur einem ETF auf diesen Index ganz
bequem einen regelbasierten und
prognoseefreien Investmentansatz Verf
aus unserer Sicht ist der Index
bestmöglich diversifiziert das haben wir
bei allen Schritten berücksichtigt eine
Mischung mit einem anderen
reinenmkkapitalisierten Index würde aus
unserer Sicht damit den
diversifikationsvorteil eher schmäln als
steigern du kannst dich also bequem
zurücklegen und den Index den Rest der
Arbeit machen lassen wenn du tiefer in
die Materie einsteigen willst und dich
für die technischen Details und exakten
mathematischen Definition interessierst
kannst du einen Blick in die Index
guideline werfen in dem
englischsprachigen gut 25 seit umfassen
Dokument ist alles im Detail
niedergeschrieben wenn dich interessiert
was durch diesen technischen Ablauf im
Endergebnis für Gewichtungen in Bezug
auf Länder Sektoren oder Faktoren
resultieren wirf ein Blick auf das
quarterly Index summary das wir zusammen
mit solactive und elgim für die Nerds
unter euch erstellt haben dieses wird
jedes Quartal aktualisiert die Holdings
und Gewichte kannst du übrigens wie bei
ETFs üblich tagesaktuell herunterladen
alle Links findest du wie immer in der
Videobeschreibung möge das rationale
investieren mit dir sein vielen Dank
dass du Teil unserer Reise warst du
gehörst nun zu den
indexspzialisten wenn dir das Video
gefallen hat den gerkommer Index besser
zu verstehen gib uns gerne ein thumbs up
und wenn dich verschiedene
investmentthemen für Fortgeschrittene
Anleger interessieren freuen wir uns
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