Understanding QE

Summary

Ce script explique le concept de l'assouplissement quantitatif (QE), une politique économique mise en place après la crise financière de 2008. Il montre comment le gouvernement britannique a utilisé cette stratégie pour stimuler l'économie, en créant de l'argent via la Banque d'Angleterre au lieu d'augmenter les impôts ou d'emprunter sur les marchés financiers. Cependant, ce processus a été dissimulé pour éviter d'indiquer un emprunt direct à la Banque centrale, ce qui a entraîné des coûts financiers considérables et une complexité inutile. L'auteur critique cette approche, suggérant que la solution aurait pu être plus simple et transparente.

Takeaways

• 😀 La relance économique après la crise financière de 2008 a conduit à l'introduction de l'assouplissement quantitatif (QE) au Royaume-Uni.
• 😀 Le but initial de QE était de stimuler l'économie en abaissant les rendements des obligations gouvernementales et d'entreprises, pour inciter les investisseurs à se tourner vers des actifs plus risqués.
• 😀 Le véritable objectif de l'assouplissement quantitatif était d'assurer la solvabilité des banques commerciales en injectant de l'argent dans leurs réserves auprès de la Banque d'Angleterre.
• 😀 En raison des règles de l'Union Européenne, il était interdit de financer directement les dépenses gouvernementales par les banques centrales, ce qui a conduit à l'introduction de QE comme solution cachée.
• 😀 QE a permis de masquer le financement direct du gouvernement par la Banque d'Angleterre, bien que les bons émis par le gouvernement aient été immédiatement rachetés par la Banque d'Angleterre.
• 😀 Ce processus a créé une complexité inutile, donnant l'impression que le gouvernement n'empruntait pas directement à la Banque d'Angleterre, ce qui a dissimulé la véritable source de financement.
• 😀 Le processus de QE a eu un coût financier important, notamment en raison des frais liés à l'émission et au rachat des obligations, profitant aux banques qui géraient ces transactions.
• 😀 La Banque d'Angleterre possédait des obligations du gouvernement, ce qui a entraîné des paiements d'intérêts supplémentaires, bien que la Banque soit en fait détenue par le gouvernement lui-même.
• 😀 En 2013, la question de l'énorme somme d'argent versée par le Trésor à la Banque d'Angleterre est devenue évidente, mais les profits ont été renvoyés au Trésor sur ordre de George Osborne.
• 😀 Le coût ultime de la vente des obligations par la Banque d'Angleterre à perte a dépassé 100 milliards de livres, créant une perte pour le gouvernement à cause de la revente d'obligations acquises pendant la crise.
• 😀 L'assouplissement quantitatif était largement inutile et aurait pu être remplacé par un simple emprunt direct auprès de la Banque d'Angleterre sans la complexité ni les coûts financiers associés à QE.

Q & A

Qu'est-ce que l'assouplissement quantitatif (QE) et pourquoi a-t-il été introduit après la crise financière de 2008 ?

L'assouplissement quantitatif (QE) est une politique monétaire où une banque centrale achète des obligations d'État et des obligations d'entreprises pour injecter de l'argent dans l'économie. Après la crise financière de 2008, il a été introduit pour stimuler la demande et éviter une récession en abaissant les taux d'intérêt et en incitant les investisseurs à investir dans des actifs plus risqués.

Quel était l'objectif d'Alistair Darling lorsqu'il a mis en place l'assouplissement quantitatif ?

Alistair Darling, le dernier chancelier de l'Échiquier du gouvernement travailliste, visait à forcer les investisseurs à investir dans des actions et d'autres actifs risqués, au lieu d'acheter des obligations gouvernementales. Cela, selon lui, stimulerait l'investissement réel et réduirait le risque de récession.

Comment l'assouplissement quantitatif a-t-il permis de financer le gouvernement britannique après 2008 ?

L'assouplissement quantitatif a permis au gouvernement britannique de financer ses dépenses en utilisant la Banque d'Angleterre pour acheter des obligations gouvernementales, ce qui a augmenté la liquidité dans le système bancaire et a évité un recours direct à l'emprunt sur les marchés financiers.

Pourquoi la Banque d'Angleterre a-t-elle racheté des obligations peu après leur émission ?

La Banque d'Angleterre a racheté des obligations pour masquer le fait que le gouvernement avait financé ses dépenses en créant de l'argent via la banque centrale, plutôt que par l'émission directe de dette sur les marchés financiers. Cela a permis de maintenir l'apparence que les obligations étaient uniquement financées par des investisseurs privés.

Quel est le principal coût associé à l'assouplissement quantitatif selon le script ?

Le principal coût est la perte de fonds due aux transactions financières impliquées dans l'émission et le rachat des obligations. Cela a également entraîné des paiements d'intérêts à la Banque d'Angleterre, qui étaient renvoyés au Trésor, mais dans un contexte compliqué et souvent inutile.

Quel rôle a joué l'Union européenne dans la mise en œuvre de l'assouplissement quantitatif au Royaume-Uni ?

L'Union européenne a désapprouvé l'idée que les banques centrales financent directement les gouvernements par la création monétaire, sans passer par l'émission de dettes ou la taxation. Cela a obligé le gouvernement britannique à utiliser des mécanismes comme l'assouplissement quantitatif pour masquer cette forme de financement.

Pourquoi le gouvernement a-t-il dû continuer à vendre des obligations après leur rachat par la Banque d'Angleterre ?

Après que la Banque d'Angleterre ait acheté les obligations, le gouvernement a dû vendre une partie de ces obligations pour les remettre dans les marchés financiers. Cela a entraîné des pertes financières importantes, car les obligations étaient revendues à des prix inférieurs à ceux auxquels elles avaient été achetées initialement.

Quel impact l'assouplissement quantitatif a-t-il eu sur le budget du gouvernement britannique ?

L'assouplissement quantitatif a entraîné des coûts supplémentaires pour le gouvernement britannique, notamment des pertes sur la vente d'obligations et des paiements d'intérêts plus élevés, car il a fini par devoir payer des intérêts aux marchés financiers au lieu de la Banque d'Angleterre.

Quelles étaient les alternatives à l'assouplissement quantitatif qui auraient pu être envisagées par le gouvernement britannique ?

Une alternative simple aurait été de permettre au gouvernement de contracter un prêt direct auprès de la Banque d'Angleterre, en utilisant un système d'overdraft, sans recourir à des mécanismes d'assouplissement quantitatif compliqués et coûteux. Cela aurait permis d'éviter les frais financiers liés à l'émission et au rachat des obligations.

Pourquoi l'assouplissement quantitatif a-t-il été perçu comme une stratégie complexe et trompeuse ?

L'assouplissement quantitatif a été perçu comme complexe et trompeur car il a dissimulé la réalité du financement par la Banque d'Angleterre sous le couvert de l'émission et du rachat d'obligations. Cela a donné l'impression que le gouvernement n'était pas directement financé par la banque centrale, ce qui était pourtant le cas.