理想的シナジー？キリンHDのファンケル買収は「あの会社」を絡めた世界戦略の幕開けか？

Summary

ブルームキャピタルの宮崎さんがキリンホールディングスがファンケルを完全子会社化する買収ケースについて解説。キリンは2019年にファンケル30%を取得し、2024年に残り70%を2200億円で取得。買収は食料品と医療の2つの基盤事業を強化する戦略の一環。ブラックモア買収と合わせ、グローバル販売チャンネルの強化とヘルスケア事業の成長を目指す。

Takeaways

• 📚 ブルームキャピタルの宮崎さんがキリンホールディングスによるファンケルの買収について解説。
• 📈 買収はキリンホールディングスの食料・医療領域の拡大戦略の一環。
• 🍺 キリンホールディングスは、2019年にファンケルの約30%を取得し、2024年に残りの株式を取得して完全子会社化予定。
• 🌐 キリングループは食料域（キリンビール、ライオンなど）と医療域（共和薬品など）の2つの基盤を持つ。
• 📊 キリングループの売上比率では、酒類が約50%、ビバレッジジャパンが約20%、ヘルスケア関連が約6%を占める。
• 🌟 ブラックモア買収は、キリングループがビール市場の将来性に対する不安感から行われたと見られる。
• 🌐 ブラックモアは世界的な展開を持ち、特に東南アジア、中国、オーストラリアニュージーランドで売上が高い。
• 💡 ファンケルの買収は、キリングループがグローバル販売チャンネルを強化し、ヘルスケア事業の成長を促進する狙いがある。
• 📈 買収のバリュエーションは、EV/EBITDAの20倍程度とされており、市場の標準倍率と比較される。
• 🔍 買収は、企業間のシナジーを最大化し、市場での競争力を高める戦略的意義を持つ。

Q & A

キリンホールディングスがファンケルを買収する目的は何ですか？

キリンホールディングスは、食料品と医療の2つの基盤事業を強化し、特にヘルスケア分野での成長を目指しているため、ファンケルの完全子会社化を通じてその戦略の一環を実行しているとされています。

キリンホールディングスがファンケルを買収するまでの過程で、どのようなステップが行われましたか？

2019年にキリンホールディングスはファンケルから30%ちょっとの株を購入し、2024年に残りの株式を取得して完全子会社化する計画を立てました。

ファンケルの買収がキリングループの売上比率にどのような影響を与えますか？

ファンケルの買収後、キリングループの売上比率は酒類が約50%、ビバレッジジャパンが約20%、ヘルスケア関連が約6%となることが予想されます。

ブラックモア買収とファンケル買収はどのように関連していますか？

ブラックモアは東南アジアに強い販売網を持っており、ファンケルは日本向けの商品を世界に展開する計画があるため、両社の買収はキリングループのグローバル販売チャンネルの強化につながると見込まれています。

ブラックモアの買収においてはどのような評価指標が用いられましたか？

ブラックモアの買収では、売上高600億円に対して、企業価値が8400億円と評価され、約20倍のマルチプルが用いられました。

キリングループがブラックモアを買収した背景にはどのような市場動向がありましたか？

ビール市場の成長率が鈍化している一方で、ヘルスケア系の市場は年間4-5%の成長を遂げており、キリングループはその差異を埋めるための戦略としてブラックモアを買収しました。

キリングループのビジョン2027とは何ですか？

キリングループのビジョン2027は、食料品と医療の2つの分野を重点的に拡大し、グローバルな企業として競争力を高めることを目指した長期ビジョンです。

ファンケルの買収がキリングループの医療分野にどのような影響を与えると予想されますか？

ファンケルの買収はキリングループの医療分野でのノウハウを強化し、科学的な根拠に基づいた健康食品や医薬品の開発・販売を促進する効果が期待されます。

キリンホールディングスが発行したホワイトペーパーの内容は何ですか？

キリンホールディングスが発行したホワイトペーパーは、M&Aの売り手向けのノウハウや戦略を120ページにわたって詳述しており、M&A未経験者でも参考にできる資料となっています。

キリングループが今後の戦略として見据えている市場はどこですか？

キリングループはインド、東南アジア、中国などの市場を今後の戦略の柱と考えており、これらの地域での販売チャンネルの強化を目指しています。