Is MicroStrategy an Attack on the US Stock Market?

Summary

Le script discute de la stratégie de MicroStrategy, dirigée par Michael Saylor, qui consiste à accumuler des bitcoins à travers le marché boursier et les marchés des obligations. Saylor a trouvé un moyen de lever des fonds à moindre coût, en utilisant les obligations convertibles pour offrir une exposition au bitcoin au marché des obligations, bien plus vaste que le marché des capitaux. Cette approche a transformé MicroStrategy en une entreprise de détention de bitcoins, profitant du surcoût de la valeur d'actifs pour acquérir plus de bitcoins. On aborde également le cas de Tether, qui utilise une partie de ses bénéfices pour acheter du bitcoin, et on suggère que d'autres institutions pourraient suivre cette stratégie.

Takeaways

• 📈 MicroStrategy continue d'exécuter sa stratégie bien connue, et sa valeur boursière a augmenté avec le retour des marchés bull.
• 💡 MicroStrategy est considéré comme une entreprise de détention de Bitcoin qui tire profit du surcoût sur le marché boursier pour acquérir plus de Bitcoins.
• 🤔 La part de MicroStrategy est actuellement cotée à 2 fois la valeur de ses actifs sous gestion, ce qui suggère un surcoût significatif pour l'investisseur.
• 💼 Michael Saylor a trouvé une stratégie inédite en utilisant les marchés obligataires et boursiers pour financer l'achat de Bitcoin, une approche que personne n'a encore copiée.
• 💡 Saylor a utilisé des dettes convertibles pour permettre aux investisseurs en obligations d'exposer une partie de leur portefeuille à Bitcoin.
• 💹 La stratégie de Saylor implique de lever des fonds à travers le marché boursier et le marché des obligations, en utilisant l'un ou l'autre selon les conditions du marché.
• 💰 Les investisseurs en obligations voient dans les dettes convertibles de MicroStrategy une opportunité d'exposer une partie de leur portefeuille à Bitcoin sans avoir à investir directement dans la crypto-monnaie.
• 🚀 La stratégie de MicroStrategy a été si efficace qu'elle a transformé l'entreprise en une 'mème stock', avec une hausse spectaculaire de sa valeur boursière.
• 🧐 Saylor semble moins intéressé par l'optimisation du prix des actions de MicroStrategy que par l'optimisation de la quantité de Bitcoin par action.
• 💼 Tether, un stablecoin, est également un acteur majeur sur le marché de Bitcoin, ayant acheté près de 75 000 Bitcoins avec ses bénéfices.
• 🏦 Tether a réalisé un bénéfice net de plus de 6 milliards de dollars l'année dernière, ce qui le rend l'une des entreprises les plus rentables par employé au monde.

Q & A

Qu'est-ce que Michael Sailor continue de faire avec sa stratégie ?

Michael Sailor continue de mettre en œuvre sa stratégie, qui n'était pas largement connue avant ce trimestre, mais qui est devenue fascinante à voir avec le retour des marchés boursiers.

Comment réagit le marché boursier à MicroStrategy ?

Le marché boursier réagit de manière positive à MicroStrategy, en particulier en observant la hausse de son prix en fonction de sa stratégie de gestion des actifs et de son investissement dans le Bitcoin.

Est-ce que MicroStrategy est actuellement en surcotation par rapport au Bitcoin ?

Oui, MicroStrategy est actuellement en surcotation, avec une valeur de marché qui est le double de la valeur des bitcoins qu'elle détient.

Quelle est la stratégie de MicroStrategy pour acquérir plus de bitcoins ?

MicroStrategy utilise le marché boursier et le marché des obligations pour lever des fonds, en émettant des dettes convertibles qui permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition au Bitcoin.

Pourquoi la stratégie de MicroStrategy est-elle considérée comme géniale ?

La stratégie de MicroStrategy est considérée comme géniale car elle permet à l'entreprise de lever des fonds à un coût relativement faible, tout en offrant une exposition au Bitcoin à travers des obligations convertibles.

Quelle est la principale différence entre les obligations convertibles et les actions ordinaires ?

Les obligations convertibles sont des instruments de dette qui peuvent être convertis en actions, offrant ainsi une exposition à la croissance des actions et au Bitcoin.

Quelle est la stratégie de Michael Sailor pour optimiser le nombre de bitcoins par action de MicroStrategy ?

Michael Sailor vise à optimiser le nombre de bitcoins par action en utilisant les marchés boursier et des obligations, plutôt que de chercher à optimiser le prix des actions en dollars.

Quel est le rôle de Tether dans l'achat de bitcoins ?

Tether a annoncé qu'il utiliserait une partie de ses bénéfices pour acheter du Bitcoin, ce qui a contribué à augmenter son exposition au Bitcoin.

Quel est le volume de bénéfices que Tether a généré l'année dernière ?

Tether a généré plus de 6 milliards de dollars de bénéfices l'année dernière, principalement grâce aux intérêts des obligations américaines.

Pourquoi est-ce que Tether est considéré comme l'une des entités les plus rentables par employé ?

Tether est considéré comme l'une des entités les plus rentables par employé en raison de sa petite taille de personnel et de son très fort volume de bénéfices, ce qui peut atteindre 100 millions de dollars par employé.

Quelle est la perspective future pour les entreprises et institutions qui envisagent d'imiter la stratégie de MicroStrategy ou de Tether ?

Il est prévu que plus d'institutions et d'entreprises pourraient adopter une stratégie similaire, en utilisant leurs bénéfices pour acheter du Bitcoin et ainsi augmenter leur exposition à cette cryptomonnaie.

Outlines

00:00

🚀 Stratégie d'investissement de MicroStrategy dans le Bitcoin

Le paragraphe 1 décrit la stratégie d'investissement de Michael Saylor et de MicroStrategy dans le Bitcoin. Saylor a été capable de maintenir et d'exécuter sa stratégie, qui est devenue fascinante à observer avec le retour des marchés boursiers. MicroStrategy est considérée comme une entreprise qui détient du Bitcoin et qui utilise le marché boursier pour acquérir plus de Bitcoin. La valeur de l'action de MicroStrategy est actuellement deux fois supérieure à la valeur de ses actifs gérés, ce qui suggère que le marché boursier attribue une prime à l'entreprise. Saylor a également utilisé des dettes convertibles pour permettre aux investisseurs en dette d'obtenir une exposition au Bitcoin. Cette stratégie a été saluée comme géniale et semble être unique, puisqu'aucune autre entreprise n'a encore imité ce modèle. La stratégie de Saylor vise à augmenter le nombre de Bitcoins par action en optimisant la stratégie d'acquisition de Bitcoin plutôt que de maximiser le prix des actions.

05:03

💼 Tether et son achat massif de Bitcoin

Le paragraphe 2 porte sur les achats de Bitcoin effectués par Tether, une entité qui a également adopté une stratégie agressive pour accumuler des Bitcoins. Tether a annoncé qu'elle utiliserait une partie de ses profits d'exploitation pour acheter du Bitcoin, et a récemment acheté 8 000 Bitcoins supplémentaires, portant son total à 75 000 Bitcoins. La société a réalisé des profits de plus de 6 milliards de dollars l'année précédente, principalement grâce aux intérêts des trésoreries américaines. La stratégie de Tether consiste à utiliser une partie de ces intérêts pour acheter du Bitcoin, ce qui a été qualifié d'un moyen de maximiser les performances. Cette approche est similaire à celle de MicroStrategy, qui vise également à accumuler des Bitcoins en utilisant des instruments financiers tels que le marché boursier et les dettes convertibles. Les ETFs et d'autres institutions sont également mentionnés comme des acteurs potentiels sur le marché du Bitcoin, suggérant que l'intérêt institutionnel pour le Bitcoin continue de croître.

Keywords

💡MicroStrategy

MicroStrategy est une entreprise de logiciels de business intelligence et d'analyse de données. Dans le script, elle est mentionnée comme une entreprise qui a adopté une stratégie innovante en investissant dans Bitcoin, ce qui a influencé sa valeur boursière et son image sur le marché.

💡Bitcoin

Bitcoin est une cryptomonnaie décentralisée. Le script discute de l'investissement de MicroStrategy dans Bitcoin et de la façon dont cela affecte la valeur et la stratégie de l'entreprise, ainsi que d'autres entités comme Tether qui achètent également des bitcoins.

💡Marché boursier

Le marché boursier fait référence aux plates-formes où les actions des entreprises sont échangées. Le script aborde la réaction du marché boursier à la stratégie de MicroStrategy et comment cela a influencé le prix de ses actions.

💡Prix des actions

Le prix des actions représente la valeur sur le marché de chaque part d'une entreprise. Dans le script, il est mentionné que le prix des actions de MicroStrategy est influencé par sa stratégie d'investissement en Bitcoin.

💡Stratégie d'investissement

La stratégie d'investissement est l'approche utilisée par une entreprise pour allouer ses fonds. Le script met en évidence la stratégie de MicroStrategy qui consiste à acheter du Bitcoin, ce qui est considéré comme une stratégie spéculative sur le marché boursier.

💡Convertible debt

La dette convertible est un type d'emprunt qui peut être transformé en actions de l'entreprise à un moment donné. Le script explique que MicroStrategy a utilisé cette stratégie pour permettre aux investisseurs du marché obligataire d'obtenir une exposition au Bitcoin.

💡Tether

Tether est une cryptomonnaie stable qui est généralement échangée contre des devises fiduciaires. Le script mentionne que Tether a également acheté des bitcoins à l'aide de ses bénéfices, ce qui contribue à son statut de l'une des entités les plus rentables.

💡ETFs (Fonds indiciels échangeables)

Les ETFs sont des fonds qui suivent un indice boursier et qui peuvent être échangés sur le marché boursier. Le script suggère que d'autres institutions et entreprises pourraient suivre l'exemple de MicroStrategy et Tether en utilisant des ETFs pour investir dans le Bitcoin.

💡Bénéfices

Les bénéfices représentent la quantité d'argent qu'une entreprise a gagnée après avoir enlevé les coûts. Dans le script, il est mentionné que Tether a réalisé des bénéfices considérables, une grande partie provenant des intérêts des trésoreries américaines.

💡Rendement des obligations

Le rendement des obligations est le taux d'intérêt payé sur les titres de dette. Le script discute du fait que de nombreux obligations gouvernementales ont des rendements négatifs ou très bas, ce qui motive les investisseurs à chercher des opportunités de rendement plus élevé, comme l'exposition au Bitcoin.

💡Juice performance

Dans le contexte financier, 'juice performance' fait référence à l'augmentation de la performance ou du rendement d'un investissement. Le script utilise ce terme pour décrire la stratégie de MicroStrategy d'utiliser des obligations convertibles pour améliorer la performance de ses investissements en Bitcoin.

Highlights

MicroStrategy continues to execute its strategy, which was not well known before this quarter.

The company is trading at a premium to its Bitcoin holdings, with its stock price being twice the value of its assets under management.

MicroStrategy is using the equity market premium to acquire more Bitcoins, speculating on the US stock market.

No other company has copied MicroStrategy's strategy, which is seen as an innovative approach.

Stocks have a premium due to people's DCA (Dollar-Cost Averaging) into them without much thought.

Sailor, CEO of MicroStrategy, has discovered a strategy to raise money through both the stock and bond markets.

Convertible debt sold to the bond market allows investors to gain Bitcoin exposure.

The bond market is significantly larger than the equity market, providing a vast opportunity for Bitcoin investment.

Sailor's strategy is to optimize the number of Bitcoins per share rather than the dollar price of MicroStrategy's shares.

MicroStrategy has alternated between issuing equity and debt based on market conditions.

Convertible debt is advantageous due to its lower interest rates.

Tether, the stablecoin issuer, is also a significant buyer of Bitcoin, using a portion of its operating profits for purchases.

Tether's profits are enormous, with over $6 billion in profits last year, making it potentially one of the most profitable companies per employee.

Tether's strategy involves parking profits in US treasuries and using the interest earned to buy Bitcoin.

Expectations are high for more institutions and companies to adopt similar strategies in the coming quarters.

The discussion highlights the unique strategies of MicroStrategy and Tether in leveraging equity and debt markets for Bitcoin accumulation.

Transcripts

Michael sailor is continuing to do his

thing so it's not like like the Playbook

is well known before this quarter he's

just continued to execute on it but as

The Bull markets come back it's been

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strategy share worth more than the

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underlying software business is not

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stock market just sort of sprinkled on

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uh more cheaply than they would

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bond market which then gives the bond

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equity Market the bond market is the

biggest Market on Earth it gives the

bond market the ability to get Bitcoin

exposure and I think a lot of bond

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how can I juice my performance well look

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raise money to buy Bitcoin then he

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and I think that was the stroke of

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to just go absolutely crazy and become

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Market of course it ran up in the

previous bull market when he started

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just like he he has issued uh Equity

like you said he's kind of flipped on

those two strategies IES like he's gone

sometimes he issues uh you know sales

Equity when he thinks it's more

overvalued and sometimes he hits the

debt Market um and he's done both and uh

obviously it's worked out but I'm

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mean there's no reason for me to believe

that he's just not going to continue to

tap tap this Market over and over and

over again I would love to understand um

uh where why he chose one versus another

when he flips back and forth between it

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price of the stock gets so far out of

whack with the underlying assets of the

bit the Bitcoins then it makes sense to

sell Equity to sell shares in the

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would I'd love to tap his brain and I

think his strategy here which I think is

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of micro strategy he's trying to

optimize the number of Bitcoins per

share right he is doing is saying hey

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accumulate Bitcoin well I'm really good

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strategy the amount of Bitcoin exposure

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faster than if you had stacked Bitcoin

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playing at because he is obviously fully

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Bitcoins as possible and he's trying to

figure out the best strategy to do that

leveraging equity and debt

markets yeah

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much as micro strategy but the other

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they're doing too in a way because they

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saying that they would uh basically use

a percentage of their operating profits

to purchase Bitcoin and they just

purchased another 8,000 Bitcoin they now

have 75,000 Bitcoin I saw a tweet the

other day that's like what's the most

profitable company in the world and I'm

like could make an argument that tether

is I mean tether has a headcount of like

60 people they had uh over6 billion

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billion and so and most of that net

operating profits comes from the

interest of us treasuries so they turn

around and park them so they're actually

all these rate hikes they they take the

interest that they earn on the US

treasuries and they use a percentage of

that to buy Bitcoin and there's no

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that because the stable coin markets

exploded and you know you can have your

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you know it's it's history but what

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around and buying Bitcoin that's just

another entity in this market this buyer

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single quarter as they take their net

operating profits a percentage and just

buy Bitcoin with it so you have Micro

strategy and You' have tether and then

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roughly the numbers 60 employees six

billion in profits that's a what a 100

million dollars in profit per employee

they their um their profits are

comparable to the the biggest most

successful investment banks on Earth

they're quite they're close so it is

incredible that they are stacking

Bitcoin as hard as they are and the

point Sam made I think is really

important essentially their profits come

from uh they've got this huge dollars

asset dollar assets under management

very low costs to manage that and then

they just park them in treasury

short-term treasuries are yielding near

5.5%

[Music]