🎯Así PREPARO mi CARTERA para el RECORTE de TIPOS de la FED (en Septiembre)

Summary

El presidente de la Reserva Federal, Powell, ha destacado el crecimiento y el empleo como las principales preocupaciones, en lugar de la inflación, tras una reunión en Jackson Hall. Se sugiere que las bajadas de tipos de interés podrían comenzar pronto, afectando la cartera de inversiones. Se discuten los impactos en activos de duración, como las biotech, y en sectores con deuda a tipo variable, como el sector inmobiliario y las pequeñas y medianas empresas. Además, se exploran estrategias de inversión en un entorno de incertidumbre económica, incluyendo la combinación de activos de renta fija, defensivos y de alto rendimiento.

Takeaways

• 📉 La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés, lo que es un cambio importante en la política monetaria.
• 🔍 La Fed ahora prioriza el crecimiento y el empleo por encima de la inflación, lo que se refleja en las declaraciones de Powell en Jackson Hall.
• 😟 Se ha confirmado una sobrestimación en la creación de empleo, con aproximadamente 800,000 nóminas anuales que no existen según la revisión estadística anual.
• 🏦 Las instituciones bancarias regionales y las empresas con deuda a tipo variable pueden beneficiarse de la bajada de tipos de interés.
• 💹 Las acciones de duración larga, como las biotech, pueden ser afectadas positivamente por la disminución de las tasas de interés.
• 🏠 El sector inmobiliario, incluyendo constructores de viviendas, ha tenido un rendimiento positivo, pero se necesita confirmación de la demanda a través de las solicitudes de hipotecas.
• 📈 Los activos como el oro pueden beneficiarse de las expectativas de recorte de la Fed y de la disminución de los tipos de interés.
• 💼 Las empresas que pagan dividendos altos pueden volverse atractivas para los inversores en un entorno de tipos de interés descendentes.
• 🌐 El dólar ha disminuido rápidamente, lo que puede afectar a los inversores extranjeros y a la estabilidad de los mercados financieros.
• ⚠️ Se sugiere mantener una cartera diversificada y estar preparado para adaptar la estrategia de inversión en función de los datos económicos y la incertidumbre política.

Q & A

¿Qué cambio importante en la política monetaria ha mencionado la Reserva Federal?

La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés y ha confirmado que la variable más importante para la Fed ya no es la inflación, sino el crecimiento y el empleo.

¿Qué evento ocurre en Jackson Hall y cómo afecta a la política monetaria?

Jackson Hall es donde los banqueros centrales se reúnen anualmente. En este evento, se menciona que la Fed ha cambiado su enfoque de la inflación al crecimiento y el empleo, lo que indica un cambio importante en la política monetaria.

¿Cuál fue el descubrimiento sobre las nóminas en los Estados Unidos según la revisión estadística de marzo de 2024 a marzo de 2023?

Se ha descubierto que 800,000 nóminas se habían sobreestimado, lo que es una revisión impactante que no se veía desde hace mucho tiempo.

¿Cómo afectan las bajas tasas de interés a las empresas con deuda a tipo flotante?

Las empresas con deuda a tipo flotante se beneficiarán de las bajas tasas de interés, ya que pagarán menos intereses sobre su deuda, aliviando así sus balances.

¿Qué tipo de empresas pueden verse afectadas positivamente por la baja de tipos de interés y por qué?

Las empresas que tienen bonos de alta duración en su cartera, como entidades bancarias regionales, pueden ver su valor aumentar. También las empresas con deuda a tipo variable podrían beneficiarse al pagar menos intereses.

¿Qué es la duración en el contexto de los activos y cómo se relaciona con los tipos de interés?

La duración se refiere a la distribución temporal de los flujos de caja de una inversión. Cuanto más lejos en el tiempo se reciban los flujos de caja, mayor es la duración y mayor es el impacto de los cambios en los tipos de interés en su valor.

¿Qué sectores podrían beneficiarse de un escenario de crecimiento débil o de una disminución de los tipos de interés?

Sectores como el inmobiliario (Real Estate), las biotech y las empresas con alta duración en sus activos podrían beneficiarse, así como las empresas con deuda a tipo variable.

¿Qué importancia tienen las solicitudes de hipotecas en la economía inmobiliaria y cómo se ven afectadas por los tipos de interés?

Las solicitudes de hipotecas son un indicador clave de la demanda en el mercado inmobiliario. Cuando los tipos de interés bajan, se espera que aumente la demanda de hipotecas y, por ende, la actividad inmobiliaria.

¿Cómo pueden verse afectados los precios de las acciones de las empresas de alto rendimiento si los tipos de interés disminuyen?

Los precios de las acciones de empresas de alto rendimiento pueden verse afectados positivamente, ya que los inversores pueden encontrar más atractiva la inversión en dividendos en lugar de en bonos o depósitos a tasas bajas.

¿Qué estrategia se sugiere para una cartera diversificada en un contexto de incertidumbre económica?

Se sugiere una estrategia mixta que combine activos de alta duración, como bonos y acciones de empresas de alto rendimiento, con activos defensivos y de calidad, como renta fija y dividendos, para proteger la cartera tanto en escenarios de crecimiento como en recesión.

Outlines

00:00

📉 Análisis de la política monetaria y su impacto en el mercado laboral

El primer párrafo aborda el cambio en la política monetaria de la Reserva Federal, destacando que la prioridad ha pasado de la inflación al crecimiento y el empleo. Se menciona la preocupación de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, sobre el enfriamiento del mercado laboral, contrastando su tranquilidad en julio con su preocupación más reciente. Se discute la revisión estadística de las nóminas de Estados Unidos, que revela una sobreestimación de 800,000 puestos de trabajo. Además, se explora la posibilidad de un ajuste de 25 o 50 puntos en septiembre, dependiendo de los datos de empleo, y se sugiere que los activos de alta duración, como las biotech, pueden ser afectados por los cambios en los tipos de interés y el crecimiento económico.

05:03

🏠 Perspectiva del sector inmobiliario y su relación con las tasas de interés

El segundo párrafo se centra en el sector inmobiliario, con un enfoque en los constructores de viviendas y el ETF XHB. Se menciona un incremento del 8% en la semana y se analiza el impacto de las tasas de interés en la venta de nuevas casas. Se destaca la importancia de los datos de vivienda recientes y cómo pueden afectar la inversión en el sector inmobiliario. Además, se discuten las implicaciones de una posible disminución en las solicitudes de hipotecas y cómo esto podría indicar un cambio en la demanda de vivienda.

10:05

📈 Estrategias de inversión en un entorno de incertidumbre económica

El tercer párrafo explora diferentes estrategias de inversión en un contexto de incertidumbre económica. Se sugiere la importancia de empresas que pagan dividendos altos y cómo pueden volverse atractivas cuando los tipos de interés bajan. Se analiza el rendimiento del ETF SPDR S&P 500 High Dividend ETF (SPYD) en los últimos seis meses y se compara con el rendimiento del S&P 500. Se discuten las empresas de consumo defensivo y su papel en un escenario de recesión, y se sugiere la posibilidad de diversificar la cartera con bonos y activos defensivos.

15:06

📊 Análisis de la revisión de empleo y su efecto en la economía

El cuarto párrafo se centra en la revisión de empleo y su efecto en la economía. Se discuten los datos de empleo neto y la posibilidad de una caída en la creación de empleo. Se menciona la estabilización de las solicitudes iniciales de desempleo y se analiza la importancia de la estacionalidad en septiembre y octubre, especialmente en años electorales. Se sugiere la posibilidad de lateralizar inversiones durante estos meses debido a la incertidumbre electoral.

20:08

🌐 Impacto del dólar y la volatilidad en el mercado global

El quinto párrafo analiza el impacto del dólar y la volatilidad en el mercado global. Se discute la caída drástica del dólar y sus posibles efectos en la liquidez del mercado y la inversión extranjera. Se sugiere que una estabilización del dólar en los niveles actuales podría ser beneficiosa para evitar riesgos de repatriación de capital. Además, se menciona la importancia de vigilar el comportamiento del mercado en función de los resultados electorales y las políticas económicas propuestas.

25:08

👋 Conclusión y despedida

El sexto párrafo es una conclusión donde el presentador resume la información compartida en el video y ofrece un agradecimiento a la audiencia. Se menciona que el vídeo ha sido patrocinado por Vison Trade y se invita a los espectadores a visitar su sitio web para obtener más información. Finalmente, se despide a la audiencia con un saludo afectuoso.

Keywords

💡Reserva Federal

La Reserva Federal, también conocida como la Fed, es el banco central de los Estados Unidos. En el guion, se menciona que la Fed ha comenzado a bajar las tasas de interés, un cambio importante en su política monetaria. Esto es relevante para los inversores, ya que las decisiones de la Fed pueden afectar el crecimiento económico, la inflación y, por ende, los rendimientos de los activos financieros.

💡Inflación

La inflación se refiere al aumento generalizado y sostenido en los precios de bienes y servicios. En el guion, se destaca que la inflación no es más la variable más importante para la Fed, sino el crecimiento y el empleo. Esto indica un cambio en la prioridad de la política monetaria, lo que puede tener un impacto significativo en la estrategia de inversión.

💡Crecimiento económico

El crecimiento económico es el aumento en la producción de bienes y servicios de una economía. En el video, el locutor menciona que el enfoque de la Fed ha pasado de la inflación al crecimiento económico, lo que implica una mayor preocupación por mantener el avance económico y el empleo.

💡Tipos de interés

Los tipos de interés son las tasas que se cobran por el uso del dinero prestado. El guion habla sobre las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, lo que generalmente alivia la deuda y puede estimular el crecimiento económico al hacer que los préstamos sean más accesibles.

💡杰克逊霍尔 (Jackson Hall)

Jackson Hall es el lugar donde tienen lugar las reuniones anuales de los banqueros centrales. En el guion, se menciona que en esta reunión, la Fed ha indicado un cambio en su enfoque hacia el crecimiento económico y el empleo. Este evento es importante para los inversores, ya que suele ser un indicador de las futuras políticas monetarias.

💡Mercado laboral

El mercado laboral se refiere a la fuerza de trabajo y las oportunidades de empleo en una economía. El guion destaca las preocupaciones de la Fed sobre el enfriamiento del mercado laboral, lo que sugiere un posible cambio en la política monetaria para abordar esta situación.

💡Revisión estadística

Una revisión estadística implica un análisis y ajuste de los datos para obtener una imagen más precisa. En el guion, se habla de una revisión de las estadísticas de nóminas en los Estados Unidos, donde se descubrió que 800,000 nóminas estaban sobrestimadas. Esto puede tener un impacto significativo en la percepción del mercado laboral y la economía en general.

💡Activos a largo plazo

Los activos a largo plazo son inversiones que generan flujos de caja en el futuro distante. En el guion, se menciona que los activos de alta duración, como las biotech, pueden verse afectados por los cambios en las tasas de interés, ya que los flujos de caja lejanos en el tiempo son más sensibles a las tasas de descuento.

💡Dividendos

Los dividendos son pagos que realizan las empresas a sus accionistas, generalmente como parte de sus ganancias. En el guion, se sugiere que las empresas que pagan dividendos altos pueden volverse atractivas para los inversores si las tasas de interés bajan, ya que los rendimientos fijos podrían ofrecer una rentabilidad menor en comparación.

💡Defensivos

Los activos defensivos son aquellos que generalmente mantienen un rendimiento estable durante las recesiones económicas. En el guion, se menciona que en un escenario de deflación o recesión, los inversores tienden a buscar activos defensivos, como ciertos sectores del consumo básico, que mantienen una demanda constante.

Highlights

La Reserva Federal ha comenzado a bajar las tasas de interés.

La política monetaria se enfoca ahora en el crecimiento y el empleo en lugar de solo la inflación.

En la reunión de Jackson Hall, se destacó la preocupación por el empleo y se sugiere que podría haberse sobreestimado el crecimiento del empleo.

Se revela que 800,000 nóminas anuales podrían haberse sobreestimado en las estadísticas de empleo.

El mercado laboral ha enfriado y se busca evitar más enfriamiento.

Se anticipa un recorte de 25 puntos en septiembre, pero con datos de empleo negativos, podría ser de 50 puntos.

El tipo de cambio que afecta nuestra cartera dependerá de cuánto bajen los tipos de interés y cómo afecte el crecimiento.

Las empresas con deuda a tipo flotante podrían beneficiarse de la bajada de tipos de interés.

Se discute la importancia de la duración de los activos y cómo afectan los tipos de interés a los sectores como biotecnología y banca regional.

Los constructores de viviendas y ETFs relacionados han tenido un buen rendimiento debido a la expectativa de recortes de la Fed.

Se analiza la relación entre los tipos de interés y la demanda de bienes y servicios financiables por parte del consumidor.

Se sugiere que las empresas de dividendos altos pueden volver a ser atractivas a medida que disminuyen los tipos de interés.

Se enfatiza la importancia de mantener una cartera diversificada en un momento de incertidumbre económica.

Se discuten las implicaciones de una posible recesión y cómo los activos defensivos y de calidad podrían ser atractivo.

Se analiza el impacto de la caída del dólar en la inversión extranjera y la liquidez del mercado.

Se advierte sobre la estacionalidad negativa en septiembre y octubre en años electorales y su impacto en la volatilidad del mercado.

Se sugiere la posibilidad de que los impuestos corporativos aumenten y su efecto potencial en los precios de las acciones del S&P 500.

Transcripts

risks both

Sid has come forcy toj of trav is Clear

and

ands ya lo ha confirmado pel ya lo ha

confirmado la reserva Federal las

bajadas de tipos de interés empiezan Y

por supuesto el cambio en la política

monetaria con un apunte muy importante

que se dijo en la re Unión del Jackson

Hall Y es que ahora la derivada la

variable más importante para la Fed ya

no es la inflación sino el crecimiento y

por lo tanto el empleo critiqué mucho

que en julio Powell estaba muy tranquilo

con el empleo y estaba muy convencido de

que el empleo estaba muy fuerte en

Jackson Hall hemos visto a un pwel más

preocupado con el empleo que de hecho

tengo aquí las frases que dijo las

condiciones del mercado laboral se han

enfriado no nos interesa ni queremos más

enfriamiento todo juntado a unas actas

de la reserva Federal que hemos conocido

de esa reunión de Julio donde pwel

estaba más tranquilo pero fijaros lo que

decían los participantes que puede que

se hubiesen sobreestimado las nóminas y

tanto que se han sobreestimado gente

fijaros se ha conocido que esta revisión

del bls la revisión estadística de las

nóminas de la creación de nóminas en

Estados Unidos que se ha realizado ahora

anual se hace de marzo de 2024 a marzo

de 2023 Y qué ha pasado en ese año pues

que 800.000 nóminas no existen se han

sobreestimado siempre obviamente

sobreestima una cantidad de nóminas cada

año porque solo encuestas a ciertas

cantidades de empresas y luego cuando

haces la revisión anual encuestas a más

y por lo tanto tienes una una dispersión

en la realidad no pero lo que vemos Es

que la revisión es una revisión que no

se veía desde hace mucho tiempo y es

bastante impactante tiene algo que ver

con Qué es año electoral vamos a

comentarlo antes porque tampoco tendría

sentido publicar esto justo antes de

elecciones pero vamos a comentar Qué

puede estar detrás Y sobre todo esa

importancia por parte de powel de ahora

poner el foco en el empleo ya la

variable más importante no es la

inflación sino el empleo lo ha

confirmado en Jackson Hall Por cierto

Jackson Hall sitio donde los banqueros

centrales se reúnen cada año porque Paul

Walker le gustaba la pesca y es un buen

sitio para hacer pesca Y bueno pues

invitó ahí a sus amigos de los bancos

centrales mundiales y dijo aquí vamos a

organizar una conferencia Claro que sí

para trabajar duro mientras pescan pues

resuelven los problemas monetarios

globales para mí que van a ser 25 puntos

básicos en septiembre creo que vamos a

empezar con eso pero bueno si tuviésemos

un mal dato de empleo en septiembre

entonces sí que podrían hacer 50 puntos

pero yo creo que van a ser 25 pero bueno

lo importante Ahora son estas dos

variables lo primero cuánto bajan los

tipos de interés y Cómo afecta nuestra

cartera y lo segundo la segunda variable

Porque podríamos decir ya y qué activos

lo hacen bien cuando bajan los tipos de

interés muy fácil todo lo que tenga

duración todas las empresas que tengan

una deuda en balance enorme a tipo

flotante Porque si el tipo variable Baja

pues entonces pagan menos Entonces

alivias los balances no banca regional

por ejemplo que tiene bonos de de

altísima duración en cartera y que están

a precio ridículo pues podrían subir de

precio también toda esas cosas pero el

problema es que tienes la segunda

derivada que es el crecimiento entonces

hay que combinar esas dos derivadas para

ver dónde nos plantamos Y entonces Os

voy a traer diferentes cosas diferentes

activos que lo podrían hacer bien tanto

en un escenario donde el crecimiento se

debilite como se mantenga como ambos que

bajen tipos Vale entonces ambos activos

lo hacen bien cuando bajan tipos pero

unos más cuando el crecimiento y otros

más cuando el crecimiento se mantiene

creo que así es donde podríamos plantar

la cartera es decir un mix entre esas

dos cosas Se ve que activos de alta

duración ahora vamos a explicar lo que

es la duración vale e y tengo un gráfico

interesante que enseñaros pues lo han

hecho bien no obviamente por ejemplo

biotex vale no hay ningún activo má con

más duración que las biotex Por qué

Porque son proyectos que no van a

recibir flujos de caja hasta dentro de

mucho mucho tiempo son inversiones a muy

largo plazo entonces Cuanto más lejos

recibas los flujos de caja de una

empresa más duración tiene más le

afectan los tipos de interés porque más

lejos en el tiempo tienes que descontar

eh eh Tienes que descontar esa tasa de

descuento no entonces Bueno pues las

biotech pues han subido fuerte esta

semana un 4% casi subiendo muy fuerte el

viernes No lo que pasa que claro también

si te metes en una recesión las biotec

lo hacen extremadamente mal no pero

bueno por eso os digo que hay que

combinar no banca regional lo mismo ya

lo sabéis Si venís siguiendo los

informes hemos visto que banca regional

tira mucho al tener un 19 por de peso la

banca regional en en el Russell 2000 de

small caps pues obviamente el Russell

2000 también lo ha hecho bien small caps

también eh empiezan a espavilar a medida

que los tipos perciben que los tipos de

interés van a bajar igual que las

midcaps las grandes Pues un poco más

tranquilas pero aún así subiendo un 1% y

vemos sobre todo También tenemos que

comentar Real Estate vale inmobiliario

porque los constructores de viviendas el

etf xhb Home builders lleva un 8% esta

semana Uf telita eh pero vamos a hablar

de los datos de vivienda que hemos

tenido tanto nuevas nuevas ventas de

casas de no casas

[Música]

venta de Nuevas Casas Gracias eh

perdonad Y eh Por supuesto las

solicitudes de hipotecas vale oro Qué

bueno que esta semana se ha mantenido eh

lateral Pero porque ya lo tenía

descontado vale que decíamos el oro

viene subiendo porque espera ese recorte

de la Fed estaba descontando eso un

recorte potencial de la Fed Y por

supuesto de que la Fed es incapaz de

mantener los tipos reales muy en

positivo sino que muy altos van a ir

bajando poco a poco y ya están bajando Y

por supuesto Pues el oro lo hace bien no

es una apertura contra eso eh Y eh la

plata pero la plata tiene más exposición

eh al crecimiento pero bueno la plata

Que ya sabéis que es una apuesta

importante de este año pues lo está

haciendo bien estoy contento con lo que

está haciendo y a ver si las mineras

empiezan a beneficiarse de este precio

del oro ahora que bajan tipos las

mineras A lo mejor podrían ver un

poquito de alivio también en sus

balances y empezar a demostrar lo vimos

con los resultados de barrick que sí que

es verdad que estaba subiendo los

márgenes pues empezar a demostrar Esa

esa creación de valor para el accionista

No ahora que el oro está a un precio tan

importante sería interesante empezar a

ver esas mineras empezará a tirar

también y por supuesto renta fija vale

renta fija Pues veis que esta semana

tampoco ha sido para tanto pero bueno

renta fija Pues que a medida que bajan

los tipos de interés pues está subiendo

lo que pasa que depende de la duración y

del tipo de interés que bajen qué vimos

el viernes subir fuerte y esta semana

pues eh lo estáis viendo aquí vale Este

cambio es el del viernes Este cambio es

el de la semana como vemos la mayoría de

industrias muy tocadas las que han

subido el viernes muy tocadas este año y

Eh Pues están empezando a tirar pues por

ejemplo porque de primeras si se

mantuviese el crecimiento porque ahora

vamos a meter la variable crecimiento

que lo hace más complicado pero

eliminemos la variable crecimiento un

momento si se si Se bajan tipos Qué

acciones lo van a hacer bien Bueno pues

de primeras tenemos que pensar dos tipos

de de escenarios lo primero lo bueno que

es para los consumidores y la demanda de

esa empresa y lo segundo Lo bueno que es

para tu balance por ejemplo vamos a

primero ir con la del consumidor

imaginad una empresa que vende paneles

solares o que vende eh vehículos que

hace rentings leasings o vehículos que

financia etc o incluso eh constructores

de viviendas o incluso gente que vende

vivienda claro todo eso Si bajan los

tipos de interés desde el punto de vista

del consumidor el consumidor Puede

acceder a financiación para permitirse

ese tipo de bienes o servicios porque

son bienes o servicios que normalmente

necesitan financiarse la gente no suele

comprar un coche a tocateja tú sí porque

eres el más rico de tu barrio pero el

resto no entonces la gente normalmente

que es algo que no se debería hacer

porque los tipos de interés para pedir

un préstamo un coche o de un renting un

leasing suelen ser muy elevados vale

creo que ahora estuve mirando uno y

estaba al 10% Vale entonces Si eso baja

Pues tienes posible más clientela no

siempre y cuando la la la demanda sea

constante es decir el crecimiento

económico se mantenga constante luego

por el lado del balance luego por el

lado del balance tienes también eh

mejora si tienes una empresa por ejemplo

imaginate una empresa que tiene el

balance lleno de deuda deuda que encima

es a tipo variable flotante y que bajan

los tipos de interés pues alivias mucho

el balance porque empiezas a pagar menos

intereses sobre esa deuda que tienes no

entonces también te beneficia Entonces

ese tipo de empresas sí lo podrían hacer

bien tanto las dos variables que estoy

diciendo siempre y cuando el crecimiento

se mantenga entonces podemos apostar a

este tipo de empresas A lo mejor un poco

ciertas picotear un poco por si se

consigue realmente ese soft landing sí

pero no haría mi apuesta no haría una

apuesta muy grande a ese tipo de

empresas por la parte del crecimiento

Vale entonces como lo vemos pues en el

viernes Real Estate eh tecnología

consumo cíclico en la semana Real Estate

otra vez Y es que también se ha dado un

dato en inmobiliario muy importante que

hemos conocido el mejor dato en la venta

de Nuevas Casas desde principios de 2022

y el mayor crecimiento mensual desde

agosto de 2022 y vemos el número de

venta Nuevas Casas que está casi al

nivel de lo que veíamos a inicio de 2022

no la gente que dice Oye van a bajar

tipos el mercado lo sabe pues ya se está

adelantando el comprador ya pero esto lo

tenemos que confirmar es

decir estoy de acuerdo en que se puede

de picotear Bueno de hecho hace un año

hicimos un vídeo de Por qué que todo el

mundo decía que el Real Estate iba a

bajar de precio de por el Real Estate no

iba a bajar de precio de hecho Warren

buffett estaba invirtiendo en

constructores de viviendas hicimos un

vídeo y explicamos el Por qué eh Ahora

Bien también era porque el mercado está

seco el precio no ajustaba porque

tampoco había tampoco había oferta es

decir Nadie estaba vendiendo su casa

entonces bueno queremos que el Real

Estate mejore y realmente lo haga bien

vale pero necesito una confirmación Y es

que estaría bien Confirmar las

solicitudes de hipotecas porque ya han

empezado a bajar los tipos de interés

hipotecarios a 30 años de media creo que

ha pasado del se y pico casi 7 hasta el

se y algo vale ha bajado bastante pero

claro qué hemos visto que por ahora la

refinanciación en línea gris gente que

tiene una hipoteca y refinancia pues se

ha disparado es decir están aprovechando

para refinanciar pero lo que no se ha

disparado es la demanda de hipotecas las

solicitudes de nueva de nuevas hipotecas

esas todavía ni se han inmutado Entonces

yo esperaría una confirmación de que

realmente tienes esa demanda por parte

del lado de las solicitudes de hipotecas

sobre todo porque Mirad el C de Home

Depot De hecho Home Depot que lo hizo

extraordinariamente bien el viernes dijo

debido a la falta de performance esta

primera mitad de año y la incertidumbre

ta ta con el la demanda del consumidor

creemos que tenemos que ser más

tranquilos bueno no no sé Traducir ahora

la palabra esa más precavidos no

precavidos y y claro eso es lo que me

falta para el tema del Real State

entiendo el movimiento pero necesitamos

confirmación de que llega nueva

comprador por parte de las hipotecas Es

decir de que nueva gente se empieza a

hipotecar y que ven esta baja de tipos

como una oportunidad para acceder a la

vivienda Si eso ocurre Entonces sí que

puede ser un buen sector a tener pero

aquí entra una parte y es Y si el

crecimiento no se mantiene Javier y si

el crecimiento empieza a deteriorarse

más que ahora vamos a ver los datos de

empleo eh Pero y si el crecimiento

empieza a deteriorarse más Bueno una

propuesta interesante para que

consideréis porque ya sabéis que todo

esto no es recomendación de inversión

las empresas que pagan un dividendo alto

empresas de calidad que pagan un buen

dividendo se van a volver a ver

atractivas porque fijaros yo ya no puedo

fijar un Bono eh si los tipos empiezan a

bajar yo ya no podré fijar un Bono o un

depósito o un fondo monetario al 4 o 5%

Entonces qué pasa que los tipos de

interés Irán bajando Y si quiero fijar

un nuevo Bono tendré que hacerlo un tipo

de interés más bajo qué pasa con las

empresas de alto los dividendos que dan

un cinco un cuatro y pico etc Pues que

se vuelven más atractivas para atraer

capital Porque si consiguen mantener ese

dividendo digo Ah pues en vez de meterlo

en un Bono Entonces ahora sí que me

compensa meterlo en una empresa que paga

dividendos porque está dando un

dividendo mayor y entonces pueden tener

atracción de capital y esto es algo que

ya vengo viendo desde hace tiempo y que

de hecho comenté con mi comunidad es el

spyd hay uno que creo de Charles Swap

que también es muy bueno que creo que es

incluso mejor que este Pero bueno este

es uno de que coge las empresas de alto

dividendo del sip 500 y solo tiene

empresas de alto dividendo y como vemos

en los últimos 6 meses a pesar de

distribuir

trimestralmente un dividendo de cercano

anual obviamente del 4%

el estamos viendo que en los últimos 6

meses Lleva más subida que el SP 500

vale que el Spy entonces en los últimos

6 meses desde marzo lo ha hecho mejor

este etf de dividendos un poco puede ser

porque ha recibido flujos a medida que

esto es lo que descuentan los inversores

por eso también hemos visto ciertas

empresas de consumo

defensivo hacerlo bien que dan

dividendos

interesantes puede ser una hipótesis

puede ser una hipótesis os la dejo para

reflexionar Por qué os digo esto porque

si entrás demos en un escenario cuad cu

deflación qué es lo que lo hace bien

pues ahí la gente rota a defensivas vale

porque claro hemos visto la parte de qué

le beneficia la bajada de tipos pero no

hemos visto qué le beneficia al

crecimiento obviamente tienes cíclicas

defensivas si tienes una caída del

crecimiento lo que te va a hacer bien es

esto pero esto te lo va a hacer muy mal

porque son cíclicas están ligadas a la

economía esto no esto es defensivo

Entonces tienes que seguir consumiéndolo

independientemente de si la economía

está en recesión o no Yo tengo que

seguir comprando pagando las facturas de

luz tengo que seguir yendo al médico

tengo que seguir comprando eh

supermercados Entonces eso es lo que la

gente Busca cuando hay una recesión se

va a defensivas se va a low Beta baja

volatilidad se va a dividendos a calidad

entonces este tipo de he puesto este tf

el SP yd porque es el genérico eh pero

no os digo que sea este el bueno hacer

un poco de investigación y a lo mejor un

etf de alto dividendo para una persona

que busque algo más conservador más de

calidad pues no estaría no estaría mal

además Esto es algo que ya vimos en

informes anteriores como sabéis la el

cuando la inflación anualizada baja del

3% la correlación entre bonos y y renta

variable ya empieza a

que es lo que no te interesa porque

entonces no estás diversificando Y

entonces puede ser interesante tener

algo de bonos vale también Obviamente si

eres más defensivo y los bonos

dependiendo de la duración Pero esto lo

voy a dejar para otro vídeo porque voy a

hacer otro vídeo dedicado de bonos que

tengo pendiente en el canal Entonces por

la parte de la cartera y antes de pasar

al lado de empleo qué concluimos gente

qué podemos concluir de todo este este

mix que hemos visto bueno pues que a

medida que la inflación está bajando la

variable importante es se mantiene bueno

per tenemos el crecimiento o mantenemos

el crecimiento Esto es lo que le

preocupa a la fet los tipos de interés

también están bajando por lo tanto lo

que nos preocupa ahora es mantenemos

crecimiento o no mantenemos crecimiento

si no mantuvimos crecimiento lo ideal

aquí sería tener renta fija y tener

defensivas Vale y alta calidad voy a

poner q de Quality y dividendos vale

defensivas dividendos calidad y renta

fija esto si tuviésemos una recesión o

una contracción económica es decir los

datos económicos se enfrias todavía más

renta fija lo va a hacer bien dividendos

lo va a hacer bien calidad lo va a hacer

bien defensivas lo van a hacer bien si

el crecimiento se mantiene si los datos

económicos empiezan a mostrar pvis y

demás empiezan a mostrar un crecimiento

fuerte qué es lo que lo va a hacer bien

activos con mayor duración es decir que

vean los flujos de caja más lejos en el

tiempo todos esos sectores que os he

mencionado antes Real Estate también lo

podría hacer bastante bien y por

supuesto eh todas las acciones más

growth con junto small caps vale sobre

todo small caps growth mid caps growth

todas esas empresas que a lo mejor han

estado muy castigadas y ahora con las

bajadas de tipos se alivian mucho sus

balances junto con también empresas que

a lo mejor estén más endeudadas y por

tanto les ha castigado muchísimo la

subida de tipos porque tenían deuda A lo

mejor flotante o a tipo de interés

variable y ahora el bajaras de interés

les produce un alivio en los balances

Vale entonces ese es el mix qué haría yo

combinar combinar combino mi cartera yo

estoy preparando mi cartera Ah y junto

con oro vale el oro que beneficia

incluso haya una esto ya tendríamos que

tocar el oro en otro tema pero el oro

también puede ser un buen mix no

entonces combinaría ciertos activos de

aquí con ciertos activos de aquí junto

con por supuesto eh coberturas

monetarias Como son oro bitcoin y demás

Vale entonces ese es un poco mi

escenario de cartera que estoy

planteando buscar algo eh medio si

empiezo a haber datos económicos que

muestran más debilidad cargo más aquí si

empiezo a haber datos económicos que

muestran más fortaleza cargo más aquí

vale pero algo mixto me va a mantener en

ambos escenarios beneficiándose de

interés

independientemente de si hay caída o no

del crecimiento porque en unos un activo

me protegerá y me cubrirá en otros el

otro también entonces podemos tener ese

ese mix en en un tiempo de tanta

incertidumbre como es el actual no el

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fijaros revisión de hasta 800.000

nóminas anuales vale que es lo que hemos

Comenta antes por qué ha ocurrido bueno

todos los años hay esta revisión vale No

es nueva Parece ser que este año le

prestan más atención pero yo creo que es

por la cantidad de nóminas que ha habido

que se han revisado a la baja Entonces

eh Bueno pues sigue siendo De todas

formas aún aplicando esta revisión de de

tanta caída de 800,000 nóminas sigue

siendo un crecimiento de nóminas que no

es tan tan malo pero obviamente no es el

que habíamos visto el año pasado V esto

sobre todo es porque se está Ajustando

seguramente el tema del se ha criticado

mucho el modelo birth Dead eh nacimiento

o muerte básicamente tener en cuenta que

el bls como os he dicho para sacar los

datos mensuales que son al final los que

mira el mercado porque son los que le

importa mes a mes para sacar los datos

mensuales de nóminas lo que hace es que

encuesta a x número de empresas Vale

pero no a todas entonces estas

revisiones anuales se hacen cuando ya

puedes encuestar a todas las empresas o

a la gran mayoría y ya ver cuál ha sido

el dato real y por eso hay este ajuste

vale en una consideración se hace un

modelo que es el birth Dead que

básicamente lo que mide es que no estás

teniendo en cuenta las empresas que han

muerto es decir las que se han cerrado e

y tengamos en cuenta que durante la

pandemia se crearon muchas empresas que

a día de hoy se están cerrando De hecho

por eso la tasa de eh de cierres de

empresas ha subido tanto se está

diciendo tanto no porque toda la gente

que creó una empresa para la pandemia y

demás para trabajar desde casa o lo que

sea pues ahora pues por lo que sea se

está cerrando o por lo que sea ya no les

dan uso no entonces Esas empresas que se

están cerrando pues no se está

contabilizando el impacto de las nóminas

y ahora posiblemente se nos venga encima

de cara al empleo Vale y de hecho eso es

lo que ha hecho que se revise tanto De

hecho también eh las actas de la reunión

de Julio que se compartieron esta semana

veían que ya varios miembros de la Fed

sí que sabían que se está esta

sobreestimado las nóminas pero powel aún

así en el discurso parecía muy relajado

en el de Jackson Hall no le vi tan

relajado eh con el empleo dijo varias

cosas que me preocuparon en cuanto al

empleo pero bueno ya me gusta saber que

powel ya está con foco pleno en en el

empleo para que no se se destruya más eh

vimos los pmis los pmis del sip global

se han publicado esta semana también de

la actividad manufacturera pésima mínimo

de 14 meses vale la actividad

manufacturera sigue contrayéndose y la

de servicios sigue mejorando sube a 55

con2 entonces bueno el máximo de los

últimos dos meses y el anterior fue 55

entonces sube dos décimas con el mes

pasado así que bueno el servicio sigue

manteniendo la economía manufacturero

sigue destrozado en Europa los pmis una

para variar y claro los precios

bueno lo bueno que los precios han

puesto que no no están Están todavía

retornando a niveles normales O sea que

no hay ninguna sorpresa de precios en el

pmi y por el otro lado empleo sí que han

avisado que por la primera vez en agosto

hay una caída en el empleo en los

últimos TR meses en en creación de

nóminas netas de trabajos netos entonces

bueno los pmi siguen apuntando una

debilidad en el empleo no Entonces algo

que vamos a seguir vigilando las

peticiones iniciales de desempleo han

vuelto a estabilizar vale eso es algo

bueno sí que es verdad que venían

subiendo bastante fuerte Esta es la

media de cuatro semanas vale va con más

retraso que los datos semanales pero

coge las cuatro últimas semanas entonces

va a variar más lentamente pero también

nos da una imagen más realista como

vemos ha estabilizado un poco e y ahora

a medida que se han eliminado los

efectos del huracán beril pues parece

ser que están estabilizando en este

nivel obviamente lo preocupante sería

ver un nuevo máximo que vimos en 2023 no

empezar a ver lecturas de 250.000

260.000 como ya os dije en la media de 4

semanas Y por último gente no olvidemos

que por qué os decía lo de la

lateralización sí que es verdad que

ahora hay mucha mucha Euforia en cuanto

a los recortes de tipos posiblemente

tengamos eh ha habido mucha mucha

participación también esta semana sobre

todo el viernes Así que posiblemente

tengamos ese Euforia durante unos días

pero no olvidemos que normalmente el

mercado esto debería saberlo ya o sea

aquí va a haber un recorte de tipos

debería tenerlo descontado el mercado

desde hace ya tiempo y y no olvidemos

también que septiembre y octubre tienen

una estacionalidad negativa en años

electorales Vale entonces cuando entre

septiembre agosto suele ser un muy buen

muy buen mes entonces Bueno estamos

viendo un muy buen mes en agosto también

posiblemente termine agosto más o menos

bien pero septiembre y octubre tenemos

que vigilar esa estacionalidad negativa

porque obviamente al al al acercarse a

las elecciones la volatilidad incrementa

y la incertidumbre también entonces no

descarto lateralizar un poco durante

septiembre y octubre hasta esa fecha de

elecciones y que consideremos qu es lo

que pasa Os haré un vídeo específico

cuando empiecen las elecciones

eh de Qué puede pasar en función de las

los proyectos que tiene cada uno y las

cosas que quiere implementar pero camala

Harris ya os adelantó para ese vídeo el

otro día calculé hice un post para

nuestro Instagram de jf partners de

subir ese impuesto que quiere hacer de

empresas al 28 8% de forma aproximada eh

las acciones del sip 500 verían caer sus

ganancias sus beneficios por acción en

$4 por acción y para mantener el precio

actual al que cotiza el índice el

múltiplo per tendría que expandirse de

bueno Esto lo dice Hace unos días vale

Así que está un poco más alto el Per

pero tendría que expandirse de 21,9 a

25,4 Entonces si el múltiplo se

mantuviese en 21,9 el precio debería

corregir es decir cuando tú tienes una

caída de los beneficios o bien el

múltiplo sube y entonces el índice se

pone más caro y se mantiene el mis mismo

precio del índice o bien el precio del

índice ajusta a la baja y para que el

múltiplo se mantuviese en 21,9 haciendo

una caída de 34 por acción en los

beneficios Pues el precio debería

corregir un 16 por. hasta los 4576

puntos Este es el cálculo aproximado

pero ya lo iré retocando cuando hagamos

un vídeo de Qué pasará con en función de

Quién gana y quién no y luego Pues

habría que incluir el efecto riqueza

negativo porque también quies subir las

los impuestos también a a eh Tanto he

visto tanto impuestos inversión y demás

camara Harris así que bueno Tendremos

que comentar eh todo eso no también en

vigilancia el dólar gente el índice

dólar ha bajado mucho estas últimas

semanas eh Por supuesto ya sabéis que el

dólar está descontando esa bajada de

tipos de interés desde hace unos meses

pero eh creo en mi opinión que ha bajado

demasiado rápido y el problema de bajar

demasiado rápido obviamente es bueno

para los activos denominados en dólares

por eso estamos viendo cómo se está

comportando el oro las acciones bitcoin

etc pero también tenemos que tener en

cuenta el impacto para el inversor

extranjero es decir Estados Unidos tiene

muchísima inversión extranjera todas las

acciones eh todos los extranjeros el

hedge sale muy caro la cobertura sale

muy cara entonces normalmente cuando se

invierte en Estados Unidos y sobre todo

habiendo tenido el dólar tan fuerte no

se hace cubierto se hacen dólares

Entonces todos estos extranjeros que

están viendo incluidos tú y yo por

ejemplo que estamos viendo cómo suben

las acciones pero el dólar nos está

perjudicando pues entonces pueden

decidir repatriar dinero Europa o

repararlo otro lado y eso puede también

ser una un un una fuente de de riesgos

para el el medio plazo Vale qué quiero

decir con esto que obviamente una bajada

del dólar significa mayor liquidez en el

mercado vale Así que no no simboliza

peligro de recesión De hecho si subiese

el dólar ahí sí que simbolizar peligro

de recesión simboliza más liquidez en el

mercado pero tampoco nos interesa que el

dólar caiga tanto Porque si el dólar cae

tanto entonces la gente podría sacar

dinero de Estados Unidos y entonces eso

podría ser un riesgo Entonces lo ideal

sería que el dólar estabilize en esta

zona el índice dólar en esta zona de los

100 puntos de hecho tiene un soporte

importante eh cerca ha roto una cuña

semanal bastante preocupante pero bueno

tiene un soporte que que podría aguantar

ahí y estaría lo ideal sería ver que que

el dólar consolida durante un tiempo

vale en esa zona sobre todo Por qué

Porque bueno en mi opinión también el

resto de bancos centrales van a recortar

van a están siguiendo con estos recortes

entonces que el dólar c haiga por los

recortes de la Fed Sí pero el spread en

el diferencial en tipos de interés sigue

siendo más favorable para Estados Unidos

entonces bueno entiendo la caída del

dólar pero me parece que ha sido muy

drástica y espero que estabilice un poco

en estos niveles haga soporte para

también evitar que eh Por un lado es

bueno que el dólar bajase pero evitar

que baje tan rápido porque eso podría

convertirse en un riesgo si la gente

decide sacar el dinero de Estados Unidos

vale Así que es algo que tenemos que

vigilar y bueno como os digo muchas

cosas sobre la mesa Espero que este

vídeo os haya ayudado a a tener ideas y

sobre todo que podáis aclarar mejor

vuestras decisiones de inversión Y por

supuesto si queréis más información y

más servicios tenéis abajo Todo en la

descripción abrazo fuerte familia

tengáis una excelente semana chao chao