Sigmoid Capital CIO on Japan, China Markets

Bloomberg Television

22 May 202405:50

Summary

TLDRこのスクリプトでは、日本の株市場がグローバル株式の中で最も評価されていないターンアラウンドストーリーだと述べています。日本はデフレからの脱却と賃上げ、価格インフレーションが見込まれ、名目GDP成長率が2～2.5％と好調です。また、企業ガバナンス改革により、自己資本比率が向上し、日本株の再評価が見込まれています。一方、中国の国内ブランドのグローバル展開については、米国やヨーロッパ以外の市場での優位性が高まりますが、製造業における過剰生産能力の問題にも注意が必要です。アジアのヘッジファンドは、中国のβのマイナスへの対応として、長期バイアスからアルファ生成とリスク管理にシフトする必要があると指摘しています。

Takeaways

🌏 日本は今年もまた、世界的株式市場の中心となる可能性があると見なされています。
📈 日本は世界的株式市場の中で最も評価されていない回復ストーリーと呼ばれており、さらなる上昇が見込まれています。
💰 日本は初めてデフレからの脱却を行い、賃上げと価格インフレーションが見込まれています。これは名目GDP成長率が2〜2.5％になると予想されています。
🏢 日本企業のガバナンス改革が進み、株主への配当が2013年の4％から昨年の9％に増加し、2025年末には12％に達すると予想されています。
🔄 この持続的な配当増加は、日本株の再評価につながり、さらなる上昇が見込まれています。
🔝 中国の国内ブランドがグローバルに進出するというアイデアは興味深いとされていますが、米国やヨーロッパ以外の市場での優位性が期待されています。
💼 中国の製造業は過剰生産能力の懸念があり、今後数年間は縮小する可能性があると見ています。
🌐 中国のGDPは今後10年間で世界の21％に増加し、世界の投資シェアは37％に達すると予想されていますが、これに対応する世界他の地域の投資シェアの減少が必要とされます。
🤔 世界其他国家は中国の製造業の増加を続けながら、さらなる消費拡大を維持することは難しいと見ています。
💡 アルファ生成と強力なリスク管理を示すことが、新しい世界秩序においてはッジファンドマネージャーにとって重要です。
📊 シグモイドでは、アジア太平洋MSCIのベンチマークと比較して、毎四半期に5％以上のアルファ生成を目指しています。

Q & A

日本の株式市場がグローバル株式市場の中で最も評価されていないと呼ばれている理由は何ですか？
-日本の株式市場は、デフレからの抜け出しと賃上げ、価格インフレーションというポジティブなサイクルがあると評価されています。また、企業ガバナンスの改革も進んでおり、株主優遇が向上しているためです。
日本の賃上げと価格インフレーションが持続すると予想される理由は何ですか？
-日本はデフレから抜け出し、賃上げが約5％増加し、価格インフレーションも見込まれています。これらの要因は、日本にとって持続可能なポジティブなサイクルを形成しており、今後も続くと予想されています。
日本の企業ガバナンス改革が進んでいるとされる背景には何がありますか？
-企業の株主優遇が向上しており、2013年の約4％から2025年末には12％に増加する見込みです。これは自己資金比率の向上につながり、日本株の再評価を促進すると予想されています。
中国の国内ブランドがグローバルに進出するという見方には、どのような根拠がありますか？
-中国の国内消費ブランドは、製品の競争力とサプライチェーンのコスト面での優位性から、市場シェアを拡大する可能性があるとされています。
中国の製造業における過剰生産能力の問題とはどのようなものですか？
-中国の製造業は過剰生産能力に直面しており、今後数年間は縮小する必要があると見ています。これは信用成長、消費、グローバルサプライチェーンに深遠な影響を及ぼす可能性があります。
中国のGDPと世界投資の割合が増加する中で、世界はそれを吸収できるでしょうか？
-中国のGDPは今後10年間で世界的GDPの21％に、投資の割合はさらに37％に増加する見込みですが、世界其他国家は自国の投資の割合を減らす必要があり、これは非常に挑戦的な問題です。
アジアのヘッジファンドがこれまでの傾向と異なる戦略を検討する必要がある理由は何ですか？
-中国のポジティブなベータが過去3年間は消極的であり、新しい世界秩序下でのボラティリティの増加に伴い、ヘッジファンドは長期・短期両方のアルファ生成能力を示す必要があるとされています。
SIGMOIDが自己評価に用いる指標は何ですか？
-SIGMOIDは、自己評価にMSCIアジア太平洋指数と比較したアルファ生成を四半期ごとの基準としており、5％以上の一貫したアルファ生成を目標としています。
ヘッジファンドマネージャーが今後重要なと思われるスキルは何ですか？
-ヘッジファンドマネージャーは、長期・短期の両方でアルファ生成を示すことと、強力なリスク管理能力を持つことが重要だと考えられています。
中国からの輸入への関心事はどのようなものですか？
-関心事としては、関税の懸念がありますが、中国企業のコスト面での優位性は依然として高いため、関税の影響にもかかわらず価格差による優位性は維持されると見ています。
日本の株式市場において今後さらに上昇が見込まれる理由は何ですか？
-日本の株式市場はデフレからの抜け出しと賃上げ、価格インフレーションというポジティブなサイクルを受けて、今後も評価のリテインが見込まれています。