Bitcoin On-Chain Risk

Summary

在本视频中，主播深入探讨了比特币的链上风险（On-chain Risk），并介绍了三种主要的市场风险：价格风险、链上风险和社交风险。通过分析各个链上风险指标（如市场价值与实际价值比率、矿工收入等），主播指出比特币的链上风险当前处于较高水平，尤其是在2024年3月和2024年9月。主播强调，投资者应根据这些风险指标进行定期的DCA（定期定额投资），并保持长期策略，不因市场波动而情绪化决策。

Takeaways

• 😀 比特币市场风险可以通过三个主要指标来分析：价格风险、链上风险和社交风险。
• 😀 当前的链上风险处于中等水平，其中包括多个子指标，如纯倍数风险、交易费用风险等。
• 😀 纯倍数风险目前处于0.588，表明市场风险既不低也不高，是相对中性的状态。
• 😀 交易费用风险较低，目前的交易费用较少，表明市场活动较为平静，可能是较低风险的信号。
• 😀 市场价值与已实现价值（MVRV）比率较高，暗示市场可能处于过热状态，这通常是市场顶峰的信号。
• 😀 市场价值与已实现市场价值风险（MVRV风险）也处于较高水平，显示出可能的市场过热。
• 😀 R-Hodl比率快速上升，通常当更多的比特币被长期持有时，市场可能会经历修正。
• 😀 当前的供应和利润风险较高，这表明大量持币者处于盈利状态，但这一指标并不总是预测市场泡沫。
• 😀 历史数据显示，低链上风险的时段（如2022年末和2023年8月）是进行长期买入的好时机。
• 😀 目前交易费用的模式与以往周期有所不同，交易费用并未如预期那样随着比特币价格上涨而增加。
• 😀 成功的投资策略是保持冷静，制定一个长期计划并遵循它，而不是受到短期市场波动和情绪影响。

Q & A

什么是‘onchain风险’，它与其他风险类型有什么区别？

‘Onchain风险’指的是基于区块链链上数据评估的风险，主要考虑比特币网络上的交易、矿工活动等因素。它与‘价格风险’和‘社交风险’不同，后者更关注市场价格波动和社交媒体情绪。Onchain风险提供的是基于区块链本身的技术指标，能够帮助判断市场的潜在风险。

为什么在2022年底时，‘onchain风险’较低，适合定投比特币？

2022年底‘onchain风险’较低，意味着市场处于低风险状态，这时买入比特币是一种比较稳妥的选择。低风险状态通常表明市场价格较为稳定，买入时不容易受到过度波动的影响，因此适合长期定投。

‘mvrv’指标是什么？它在2024年3月的比特币市场中表现如何？

‘MVRV’是‘市场价值与实现价值比’的缩写，通常用来衡量市场泡沫的程度。当‘mvrv’值较高时，意味着市场可能过热。2024年3月，比特币的‘mvrv’指标出现了较高的水平，表明市场存在一定的泡沫风险。

‘P倍数风险’和‘MVRV风险’之间有何异同？

‘P倍数风险’是基于比特币的市值与其纯利润的比值来衡量风险，类似于‘市盈率’概念。‘MVRV风险’则侧重于市场价值与实际发生交易价值的比值。两者都用于衡量市场是否过热，但‘P倍数风险’更侧重于盈利情况，而‘MVRV’则更多反映市场情绪的变化。

为什么‘矿工资本与终端资本风险’（Minor cap to Thermo cap risk）在最近变得较高？

‘矿工资本与终端资本风险’的升高反映了矿工的投入与比特币网络的整体价值之间的差距增大。这通常表示矿工面临更高的风险，因为他们需要更多的资金来维持运营，可能导致比特币价格波动加剧。

‘r hodl比率风险’是什么？为什么不将其纳入‘onchain风险’的计算？

‘r hodl比率’指的是比特币的长期持有者比例。虽然该指标可以提供有关长期投资者行为的线索，但由于它在过去的周期中没有给出可靠的信号，因此没有被纳入‘onchain风险’的计算中。

‘交易费风险’在比特币市场中如何影响市场判断？

‘交易费风险’是指比特币交易费的波动情况。如果交易费用过高，可能意味着网络拥堵或市场过热。2023年和2024年初，交易费用的波动引发了一些关注，但与价格波动并未完全同步，表明当前市场的运行方式与过去不同。

在‘onchain风险’指标为低时，投资者应如何操作？

当‘onchain风险’处于低水平时，投资者可以考虑购买比特币，特别是在风险值低于0.2时。这是因为低风险通常表明市场相对稳定，为长期投资提供了较好的机会。

‘社交风险’与‘onchain风险’相比，哪些因素对市场影响更大？

‘社交风险’更多关注社交媒体上关于比特币的情绪和讨论，而‘onchain风险’侧重于基于链上数据的市场状态。从长期来看，‘onchain风险’可能提供更为准确的市场风险评估，但‘社交风险’也可以反映市场的短期情绪波动。

在高风险阶段，投资者应如何应对市场波动？

在市场高风险阶段，投资者应避免情绪化决策。策略性地选择卖出或减少持仓是比较理智的选择。通过坚持原定的投资计划并严格执行，可以减少因市场波动导致的情绪决策带来的损失。