Se ha visto mayor apetito por #acciones que por #bonos

Summary

En esta entrevista de mercado, se conversa con Cristian Reos, un analista especializado en estrategias de mercado, sobre el contexto internacional y local. Reos explica que, aunque la Fed de Estados Unidos podría bajar las tasas de interés de manera gradual, no parece haber una recesión inminente. Esto beneficia a los mercados emergentes como Argentina, que enfrenta incertidumbres políticas y económicas. Se destacan los riesgos asociados a la deuda soberana y provincial, mientras que la deuda corporativa muestra menos potencial de crecimiento. La entrevista concluye con una visión moderadamente optimista sobre el mercado argentino.

Takeaways

• 📉 La Reserva Federal de Estados Unidos reducirá las tasas de interés de manera paulatina debido a la desaceleración de la inflación.
• 📊 A pesar de la baja en las tasas, la posibilidad de una recesión en Estados Unidos sigue siendo una preocupación, aunque los indicadores actuales no lo confirman.
• 🛢️ Un escenario de bajas tasas de interés es favorable para los mercados emergentes y para los precios de los commodities, beneficiando especialmente a Argentina.
• 📈 En Argentina, las acciones están alcanzando nuevos máximos, mientras que la deuda soberana sigue estancada en un rango, mostrando incertidumbre en el mercado.
• 🏛️ La política en Argentina agrega incertidumbre al mercado, especialmente con el papel del Congreso y las decisiones gubernamentales sobre jubilaciones.
• 📉 Los grandes inversores en deuda soberana están cautelosos debido a experiencias negativas previas con Argentina, y prefieren esperar antes de aumentar sus posiciones.
• 💼 Recientemente, una provincia argentina dejó de pagar su deuda por razones políticas, lo que aumenta la desconfianza en los inversores.
• 📉 Los inversores en deuda corporativa y provincial han visto un aumento en el valor de sus activos, pero se anticipa que el potencial de subida es limitado.
• 🔍 La deuda soberana y la deuda de la provincia de Buenos Aires no han subido tanto, debido al temor de que los gobernadores peronistas sigan el ejemplo de otras provincias que no pagaron.
• 🤝 Se espera que la tendencia de aumento en los precios de los activos beneficiados por el blanqueo continúe, aunque con un potencial limitado en algunos casos.

Q & A

¿Cuál es el contexto actual del mercado internacional que se está discutiendo?

El contexto actual del mercado internacional se centra en la incertidumbre sobre una posible desaceleración o recesión en Estados Unidos, así como la expectativa de una baja gradual de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

¿Qué factores influyen en la posible baja de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos?

La baja de tasas está influenciada por la inflación, que aunque ha disminuido, sigue siendo difícil de controlar. Además, las elecciones en Estados Unidos juegan un papel importante, ya que las políticas económicas que implementen los ganadores podrían afectar la velocidad de la reducción de tasas.

¿Cómo impacta una baja de tasas de la Fed en los mercados emergentes, particularmente en Argentina?

Una baja de tasas de la Fed es favorable para los mercados emergentes, ya que reduce el costo del financiamiento. En el caso de Argentina, esto es positivo, ya que le da un respiro después de un periodo prolongado de tasas altas en Estados Unidos.

¿Qué rol juega la política en la incertidumbre del mercado local argentino?

La política es un factor importante que genera incertidumbre, especialmente debido a que el gobierno está en minoría en el Congreso. Esto complica la implementación de políticas y agrega volatilidad al mercado.

¿Qué se observa en cuanto a la demanda de activos en el mercado argentino?

Se ha visto un mayor apetito por acciones, que han alcanzado máximos históricos, mientras que los bonos soberanos se mantienen en un rango y no logran subir, reflejando la desconfianza del mercado.

¿Cómo está afectando el riesgo político a los inversores extranjeros?

El riesgo político genera cautela en los inversores, especialmente en aquellos que invierten en deuda soberana. Prefieren esperar a que el gobierno demuestre su capacidad para mantener un superávit fiscal antes de aumentar su exposición.

¿Qué impacto tiene el contexto político en la deuda soberana y provincial de Argentina?

La deuda soberana se ve afectada por la incertidumbre política, mientras que la deuda provincial, especialmente la de Buenos Aires, sufre debido al temor de que los gobernadores sigan el ejemplo de provincias que han dejado de pagar sus obligaciones.

¿Qué está impulsando el comportamiento de las acciones en el mercado local?

El comportamiento de las acciones está impulsado por un mayor apetito por riesgo y una menor preferencia por bonos soberanos, reflejando un interés en activos de mayor rendimiento en medio de la incertidumbre política y económica.

¿Cuál es el impacto de la reciente decisión de no aumentar las jubilaciones en Argentina?

La decisión de no aumentar las jubilaciones mediante un decreto genera menos presión fiscal en el corto plazo, pero también incrementa la incertidumbre política debido a las divisiones en el Congreso y la minoría del gobierno.

¿Qué se espera para los activos financieros en el futuro cercano en Argentina?

Los activos relacionados con el blanqueo y la deuda corporativa han tenido un buen rendimiento reciente, pero no se espera mucho más potencial de suba, ya que los rendimientos actuales han alcanzado niveles altos, y la deuda soberana sigue estancada debido a la incertidumbre política.