【クイズで理解する財務三表の本質】バランスシートを見れば業種が分かる/上場企業の営業利益率平均は5%/ファイナンス思考を身につけよ/グローバルSPAの資金繰り【財務戦略アドバイザー 田中慎一】
Summary
TLDRこのビデオでは、会計とファイナンスの基礎に焦点を当て、特にキャッシュコンバージョンサイクル(CCC)の概念とその重要性について詳しく解説しています。ピボットの佐々木と財務戦略アドバイザーの田中真一が、バランスシート、PL、キャッシュフローの関係を掘り下げ、ビジネスモデルや業種による財務状態の違いを分析します。また、資金繰りを改善するための戦略として、キャッシュコンバージョンサイクルの短縮がどのように役立つかを示し、実際の企業例を交えて理解を深めます。
Takeaways
- 😀エースとB社は、投資家からの評価が異なる可能性があり、利益率とROA(投資収益率)を比較することで、どちらがより魅力的か判断できる。
- 📊バランスシート(BS)、損益計算書(PL)、キャッシュフロー計算書の関係性は、企業の財務健全性を理解する上で重要である。
- 🔄キャッシュコンバージョンサイクル(CCC)は、企業の資金繰りの効率性を測る指標であり、短ければ短いほど資金回転が良いことを意味する。
- 📈企業の業種やビジネスモデルによって、バランスシートの構成が大きく異なり、これを分析することで企業の特性を理解できる。
- 💡営業利益率とは、売上高に対する営業利益の割合を示し、企業の収益性を測る指標である。
- 🏢企業のバランスシートは、その企業の「顔」であり、過去の経営活動が反映された「履歴書」のようなものである。
- 💰投資家は、企業が投資資本に対してどれだけのリターンを上げているか(ROA)に注目し、これに基づいて投資判断を行う。
- 🔄SPA(製品供給計画)業態の企業は、キャッシュコンバージョンサイクルを効率化することで、資金繰りを改善し競争力を高めている。
- 🌍グローバル企業の中には、キャッシュコンバージョンサイクルをマイナスにすることで、先に資金を回収し、資金効率を極めて高めている例もある。
- 🔍企業が持続可能な成長を達成するためには、バランスシートの管理とキャッシュフローの最適化が鍵となる。
Q & A
キャッシュコンバージョンサイクル(CCC)とは何ですか?
-CCCは、企業が在庫を現金に変換するまでの平均日数を示します。具体的には、在庫の購入から売却、そして売上の回収までの期間を表し、資金繰りを楽にするか苦しくするかの指標となります。
バランスシート(BS)の重要性は何ですか?
-BSは企業の財務状態を一定時点で示すもので、資産、負債、純資産を通じて企業の安定性や健全性を評価するのに役立ちます。また、ビジネスモデルや資金の使用効率を理解する上で重要な役割を果たします。
利益率とROAの違いは何ですか?
-利益率は売上高に対する利益の割合を示し、企業の収益性を測る指標です。一方、ROA(Return On Assets)は総資産に対する利益の割合を示し、企業が資産をどれだけ効率的に利用して収益を上げているかを評価する指標です。
バランスシートで資産と負債・純資産のバランスはなぜ重要ですか?
-資産と負債・純資産のバランスは、企業の財務健全性とリスク管理能力を反映します。資産が負債を上回っていると、企業は安定していると見なされますが、負債が過多だと財務リスクが高いと評価されます。
営業利益率の平均値はどれくらいですか?
-一般的に、上場企業の平均的な営業利益率は約6%ですが、業種や経済状況によって変動する可能性があります。
キャッシュフロー計算書の役割は何ですか?
-キャッシュフロー計算書は、一定期間内の現金の流入と流出を示し、企業の資金運用の効率性や資金調達能力を理解するのに役立ちます。営業、投資、財務の3つの活動に分けて表示されます。
有形固定資産が多い業種はどのようなものですか?
-有形固定資産が多い業種には、鉄道や電力などのインフラ系企業があります。これらの企業は、大規模な物理的資産を運用してサービスを提供しています。
なぜ小売業のバランスシートの規模が小さくなる傾向がありますか?
-小売業は高い資産回転率を持ち、迅速な在庫の回転と売上の回収が必要です。そのため、比較的小さな資産で運営することが多く、バランスシートの規模が小さくなる傾向があります。
SPA(製造小売業)モデルの特徴は何ですか?
-SPAモデルは、設計から製造、販売までを一貫して行うビジネスモデルです。コスト削減や効率的な在庫管理が可能で、迅速に市場のトレンドに対応できる利点があります。
キャッシュコンバージョンサイクルを短縮することの重要性は何ですか?
-キャッシュコンバージョンサイクルを短縮することで、企業は資金をより迅速に回収し再投資に回せるため、資金繰りが楽になり、経営の安定性と成長機会が向上します。
Outlines
📊 会計とファイナンスの基礎と応用
この段落では、会計とファイナンスの関係性、特にバランスシート、P&L、キャッシュフローの相互作用に焦点を当てています。財務戦略アドバイザーが、資金繰りの重要性とキャッシュコンバージョンサイクル(CCC)の概念を解説し、具体的な企業例を通して、これらの概念が実際のビジネスにどのように応用されるかを説明しています。
🔍 具体的な企業の財務分析
ここでは、様々な業種の企業を例に取り上げ、それぞれのバランスシートとP&Lを比較分析しています。特に、利益率や資産規模を通じて、各企業の財務状態の違いを解説し、なぜ特定の企業が高い利益を上げているのかについて考察しています。
💡 ビジネスモデルとバランスシートの関連性
この部分では、ビジネスモデルがバランスシートにどのように反映されるかを説明しています。企業の事業モデルに応じた資産、負債、資本の構成がどのように異なるか、そしてそれが企業の財務健全性にどう影響するかを詳細に解析しています。
🏢 企業の成熟度とキャッシュフローの関係
企業のライフサイクルとキャッシュフローの関係について説明し、異なる成長段階にある企業のキャッシュフローがどのように異なるかを示しています。成熟期にある企業と成長期にある企業のキャッシュフローの特徴を比較し、それぞれの戦略的意味合いを解説しています。
🔄 キャッシュコンバージョンサイクルの重要性
キャッシュコンバージョンサイクル(CCC)とは何か、そしてそれが企業の資金繰りにどのように影響するかについて詳しく説明しています。特に、在庫管理と収益性の関係に焦点を当て、効率的な資金の回転が企業の財務に与えるポジティブな影響について解説しています。
🌐 グローバル企業の財務戦略
グローバル企業のキャッシュフロー管理と財務戦略について議論し、特にアパレル業界の企業を例に、キャッシュコンバージョンサイクルを短縮することでどのように資金繰りを改善し、収益性を高めるかを説明しています。
Mindmap
Keywords
💡キャッシュコンバージョンサイクル (CCC)
💡バランスシート (BS)
💡プロフィット&ロス (PL)
💡キャッシュフロー
💡投資家
💡財務戦略
💡営業利益率
💡リターン・オン・アセット (ROA)
💡資本市場
💡業種業界の特性
Highlights
CCC(キャッシュ・コンバージョン・サイクル)が企業の資金繰りをどう楽にするか、または苦しくするかの判断基準として重要であることの説明。
バランスシートとPL、キャッシュフローの関係性に関する詳細な解説とそのビジネス上の意義。
上場企業の平均的な営業利益率としての6%という数値の意味とその背景。
投資家から見た時の企業評価の視点として、ROAや利益率よりもCCCの重要性が強調されている点。
キャッシュフローが事業のライフサイクルとどう連動しているかについての分析。
特定業種におけるキャッシュフロー管理のベストプラクティスとしてのインサイト提供。
経営戦略としてのバランスシート管理の重要性と具体的な手法。
資産利用の効率性を高めるための財務戦略としてのアドバイス。
ファイナンスの基礎に関する解説から応用までの幅広い知識提供。
異なる産業におけるPLとBSの解釈と比較。
バランスシートの読み解き方についての実践的アドバイス。
企業のキャッシュフロー改善に向けた戦略的アプローチの例示。
資本市場と企業間の資金の流れとその戦略的意味合い。
キャッシュフロー計算書の理解を深めるための具体的な例と説明。
企業財務の透明性向上に貢献する会計・財務の基本原則。
ビジネスモデルと財務成績の関係に関する洞察。
Transcripts
エースとB社ってどっちが
投資家から受けるんでしょうね
リターンを上げるためにいくらの資産を
使ってますかっていう
投資家からの問いに対して
答えられないキャッシュコンバージョン
サイクル
略してCCCって言ったりするんですけど
もこれが要するに資金繰りを楽にするか
苦しくするかっていうこれ見たらよく
わかるんですよなんでバランスシートの
残高からこれ抜き出してきてキャッシュ
コンバージョンさっき計算すると
キャッシュフローがわかると話なんですよ
ねこれだけ頭入ってればそれだけでいいん
ですよ
はい皆さんこんにちはピボットの佐々木
です今回のピボットラーニングでは会計
ファイナンスの基礎
財務戦略アドバイザーでインテグリティ
代表の田中真一さんにお伺いします田中
さんよろしくお願いしますよろしくお願い
します第1回目は会計とファイナンスの
関係についてしっかり伺いましたけどその
時も話にあったBSは
奥深いという話ありましたけども第2回で
はbsplキャッシュフローの関係という
ことでお話を伺っていきたいと思います
この番組見ていただいてる方はPLとか
PSとか基礎はわかってると思うんです
けどどう繋がってるかとかあとやっぱり私
も気になったのはBSは何で味わい深いの
かってことをより聞きたいと思うんです
けどそのあたりちょっと聞いてもいいです
かBSの関係って教科書的に言うとほら
前回PLAフローで年間打率でBSは
ストックで話をしましたよね多分それで腹
落ちしてる方っていうのは多分これなんか
イメージとして頭に入ってるかなと思うん
ですよねそうですよねこれはまあいいか
なっていう風に思ってましてでちょっと
今日もクイズから入ってみましょうはい
了解です
バランスシートがなぜそんなに面白い
かっていう話なんですけども
読者
次のページから
決算書って言ってもバランスシートとPL
だけなんですけれどもね
並べてるんですねで6社ですとでどこの
会社のものか当ててみましょうっていう
やつなんですね
面白そうはいでNTTドコモ日立
jr東日本
伊藤忠ですねで日本たばこJTですそれ
からヤマダ電機
6社6用で全然違う
ビジネスやってますよね
で一応PLとBSを用意してるんですけど
もちょっとこれビジュアル化しにくいです
ねごめんなさいね大丈夫です上がABCで
下がDefってまあ全部6車乗っかってて
左の青が
これあの売上なんですね
これが売上なんですよこれが
原価なんですねでこれがいわゆる粗利なん
ですサラリーでこれが半壊固定
費でこの右下が見にくいんですけどこれが
利益なんですよ営業利益ですねでえっと6
社のPLですと
売り上げを100とした場合の構成
費なんですね
だいたいどれがどの会社のものかっていう
のが
検討がついてくるんですけども面白い
クイズですね確かに営業
利益率ってあるじゃないですかこれ日本
って上場企業ってだいたい383900し
たぐらいあるんですけどもだいたい上場
企業の平均的な営業利益率ってどれぐらい
だと思いますか
5%ぐらいを鋭いちょっとコロナのこの3
年ぐらいは少し異常値なんですけども
だいたい6パーなんですよ
20171819とかってずっと6%で
だいたい推移してるんですねもちろんその
業種業界によってこうでっこみ引っ込みて
あるんですけども例えば小売りとか重厚
調剤系の産業とかっていうのはねだいたい
6パー出て平均的に6パーなんですよで
なので私もいつも色んな会社見るときに
まあ6%だとまあよく回るも普通の水準で
10%いくとグッドカンパニーなんですよ
ねで15倍いくと本当にスーパー
エクセレントカンパニーで20%超えると
気分が悪くなるぐらい儲かって
るっていうまあそういうような
判定なんですよ
キーエンスとかもとんでもないわけですよ
だから50%とか行くじゃないです
かって言った場合にこれってCって20%
あるんですよDが16番でFって
26%かだからもうある意味
気分が悪くなるぐらい儲かってる水準なん
ですよね
なのでさっきのもう一回6社この中で一番
利益率高そうなとこってやっぱどこもか
JTですかねうんどこもJT
JTどっちかなどこもJTなぜ利益率高い
と思うんですかどこもJTは
JTはまず独占企業なので
利益が高くなりがちどこも独占企業に近い
ところが
あともう一つどこでしょうね
jr東日本ですね絶対
利益率高いんですよそれはそうですよねだ
からどこももうその
KDDIとかねソフトバンクとか
競争してるじゃないかって言って確かに
競争してるように表面的なしてますけど
テーブルの書でこっちに行ってますよね
と言ってこうやったっていう経緯もあるん
ですけどもでもそれぐらい儲かってるです
という話なんですよねなので
cdeっていうのはこの3この3つが
利益率圧倒的高いからまあこの3者がどこ
もJTそれからJRどれかっての分かり
ますよねこのねPL見ただけではそれ
ぐらいしかわかんないですよ今度それ出て
くるのはバランスいいと思うんですよ
ちょっと見にくいんですけど
読者のバランスシートで左側が
このバランスシートの資産ですよね
いわゆるでこの右側が
負債と純資産っていうことで乗っかってる
んですよでこれはバランスシートなんです
ねでこれ見て分かるとB社だけ圧倒的に
バランスシートの規模が
濃いですよねはい
あの中でバランスシートの
規模が小さくなるってどこですかバランス
シートの規模がちっちゃいところ資産が
ない
ヤマダ電機
ヤマダ電機
業って絶対バランスのと小さいんですよ
高速で回さないと
倍ですよね
法則に回さないといけないので絶対に
資産回転率まだ分かりにくいんですけど
資金を投下してまた例えば物を販売すれば
資金を回収するじゃないですかなんか投下
して回収するまでが早いって意味なんです
けどもが早いので絶対バラして小さくなる
つまり滞留しないですねお金がなので小売
業って絶対小さくなるんですよなので
これはもうBシャープヤマダ電機って
バランスシートこれ見ても
わかるんですけどもさらに分かりやすいの
がこれも総資産を100とした場合のこの
バランスシートの構成比なんですよねで
これ見るとかいっていう風に私が最初に
言った
ことをねこれ表してるんですよ何かって
言うとものすごいこれ業種の癖が出てるん
ですこれDIAって分かりやすいですよね
有形
固定資産の塊の会社って何だと思います
有形
固定資産の塊先ほどの6社で
駅を駅がいっぱいありますもんねJRと
鉄道とか
航空会社とか電力会社とかインフラ系企業
って有形校舎の塊ですどれも共通してます
下の真ん中ですねこれって
投資その他の資産ってあるんですけども
いろんな会社に投資してるよね
[音楽]
右下F社これって無形
固定資産
というのは一般的にはソフトウェアとか
暖簾ですよね最近グローバル企業で圧倒的
に多いのは暖簾ですJTか今日買収しまし
たもんね
なので
暖簾が残ってるんですよそうなんですよ
なのでDっていうのはJRでいいっていう
のはまあ総合証だね入場
券を買うそのために貼ってるわけですよね
なのでそのPL見た時にこのC右上ですよ
ねC社とそれから左下それから
右下これがドコモJRJTの3社のうち
どれかって話をしたのでまあC社がどこ
までできますよねA社っていうのは
消去法で日立ってなるんですけども製造業
っていうのは製造
業の典型的なバランスシートなんですけど
も
流動資産が半分ぐらいあっていろんな設備
工場設備があっていう曲デザインがあって
知的
財産権無形さんがあって
そこそこ色々投資をしていると
特徴のないのが製造業のバランスシートな
んですけどねある意味6
社の中で言うと個性が流通に出ますよね
絶対出るんですよ絶対出る勉強になります
ね
必ず癖が出るんです
例えば
ビジネスモデルって考えた時に目の前の
例えばその分析対象企業があるとか
そこそこある会社を買収しますっていう時
にこの会社のビジネスモデルってこの会社
のビジネスなんですかって言うと
業種業界ビジネスモデルっていうのはこう
わかりますよねとそうすると
昇龍って決まるじゃないですか
だから物がどうやって流れるのかとかその
売ったお金が何日後に入ってくるのかとか
または先にお金が入ってくるのかとかって
わかるじゃないですかそうするとあるべき
バランスシートって決まっていくんですよ
ねでバラシートっていうのはもうビジネス
モデルが規定する
そういう風に見るとなんかバランスシート
こそなんか見てて味わい深いかなと思っ
てるんですよね
そこはもう履歴書とか歴史みたいなもんな
のですね顔が見えてくるんだ前回の話とも
通じるんですけどもその日本なぜねその
もう
50年の高度成長期っていうのもとっくに
終わったじゃないかと内なる30年とかっ
て言われてるのにまだ変わらないんですか
みたいな話がありましたよねでここが未だ
にまだonGoingの日本企業が抱える
ファイナンス戦略上の課題っていう部分な
んですよね前回も少しお話ししたんです
けどもあのリターンを上げるためにいくら
の資産を使ってますかっていう
に対して問いというのは具体的に言うと
投資家からの問いに対して経営陣が答え
られないということが今起きてるわけです
よねこういうことですこれちょっとA社と
B社で上のとこだけなんか見ていただき
たいんですけども売上が左の
利益は150ですとでこの売上利益を獲得
するために資産を3,000円使ってます
」って言った時に
対して右ですね右のB社は売上が1200
利益1203が1000円化してるんです
けれども
この上の数字だけ見た時にねまああの
エースとB社ってどっちが
投資家から受けるんでしょうねみたいな話
なんですよね
[音楽]
でそのヒントとなるのが下に
利益率とそれから
roaって書いてますけどもまあ投下した
利益率ですね要するにこの利益を上げる
ために資産をいくら使ったのかその
投下した下に対していくらの利点を上げた
のかっていうのがまあroaシャン利回り
に特化した
投下した利益率ってことなんですけども
どっちの方が投資家に受けると思いますB
ってことですよねそうですよねそうなん
ですよつまりA社ってパッと見すごく
エクセレントカンパニーに見えるんですよ
ねなぜかというと利益で15%つまり
さっき言ったようにね
平均6%なわけですよで10%を超えて
たらエクセル15%を超えたらスーパー
エクセルにとってさっき話をしましたよね
15パーってめちゃくちゃ立派でこんだけ
あげてる会社って探すのなかなか難しいん
ですよねだから立派ですねって話なんです
よでただ資産3000使ってるんですよね
で5%しか回せてないっていうのは低いん
ですよなぜかというと今だいたいその
投資家が期待するこのリターンってまあ
8%から10%とかねそのそんな感じな
わけで企業にもよるんですけどもだいたい
それぐらいの水準ですって言うと5パー
しか上げてなかったら
投資家に還元できないじゃないあーそう
いうことかこれがこれはファイナンス思考
なんですよ
朝倉さんの本がめちゃくちゃ売れてる理由
の一つでもあるんですよねつまりバランス
シートの思考がないっていうことといくら
の資産をそもそも簡単に言ってしまうと
いくらの資産を使ってるのかっていうこと
がまあ
認識できてない話なんですよねなんで
じゃあそういうことが起きてるのかって
利益率よくわかってるじゃないですかだ
けどなんかトータルで見るとなんか下に
対するリターンて5%しか上がってないん
だみたいな
こういうことって実はよくあって事業を
複数抱えてるとかねだから実は利益率
30%40%の事業を抱えてる一方で
極端な話赤字の事業を抱えてるとかなんで
トータル資産うまく活用できてないとか
ねっていう話なんですよねその意味で行っ
た時に資本って
過去の利益から積み重なったものも
いっぱいあるじゃないですかそれすらも
やっぱ株主のものっていう認識なんですか
結局はすごく質問なんですよね自分が食べ
稼いで食べたものなのになんでそれを株主
に返さなきゃいけないんだと思わないかな
どういうイメージ持ってました
株主からお金をもらった認識がないんだと
思うんですようそうそだと思うんですよね
だからよくねこれって日本の企業の人が
海外の投資家とIRで対峙するじゃない
ですか
面談しますよねで話が一向にかみ合わな
いって言われるのは実は何かって言うと
会社のキャッシュバランシットの勝ってる
キャッシュって日本の会社の刑事はうちの
お金って言い方するわけですよ
ね日本人がメンタリティ多分そうだと思う
んですよ私もそこにあんまり違和感って
多分出てなかったと思うもともとだけど
海外の投資家からするというんですかと
それっていうのは資本市場が投資家から
預かったお金でしょと
だから直接その投資家が目の前の投資家が
やったわけじゃないんですけども資本市場
のその
投資家の集合体としての資本資料が
託した方に預けたお金なんですよ
だからそれをうまくその使ってその
リターンが上がる事業に投資してくれる
またリターンを上げてくれるんだったら
むしろ配当なんかしなくていいよとだから
かつてのgafaみんなそうですよね
いやいやもう入ってるわけいらないと
どんどん投資してという話じゃないですか
だけどリターンが5%しか上がってないっ
て言うとうまく使えてないんだったらもう
返してって話なんですよね
そういう企業に対してはだから自社株買い
しなさいとかそんな話になるんですよそっ
かその返してって概念はちょっとわから
ないでしょ
借りたわけじゃないのになんで返さなきゃ
やってなるんですよ
だからそこはもう決定的違いですよねうち
のお金と思ってる
刑人と
投資家投資家俺がっていうその1自分の1
投資家ってわけじゃないんですけども
そうなんですよそれが上場企業の義務で
ある
全員が全員でその成人君子みたいな美しい
メンタリティを持ってやってるわけじゃ
ないですよただ
その
投資家の集合体としての資本市場っていう
のはやっぱりどうかリターンが上がる
ところにお金をこう配分したいわけですよ
ねこれで世の中がその
成長する分野にお金を投資する持ってると
そのあんまり成長しないね
衰退産業からお金をこう
歓迎してもらって
成長産業にお金を投じるアメリカの
アメリカそうじゃないですかそれを
ダイナミックにやっていくのが俺たち投資
から使用が担ってるんだこれは消費量の
ミッションなんだっていうのがあるわけ
ですよだから噛み合ってないとそこですよ
ねよく分かりました3シートかなりわかっ
てきたんですけどキャッシュフローについ
てもちょっと説明してもらっていいですか
ここがなんか直感的に分かりにくいと思う
んですよね
ちょっとだけするとこのキャッシュフ
ローっていわゆる財務3分に含まれてる
キャッシュフロー
計算書ってなんか3つの区分に分かれま
すっていうこれで非常にわかりやすいです
よねそうですねだから営業本業の水
知財に投資をしたりとかねソフトウェアに
投資したりみたいな話で一番下の財務活動
っていうのは
銀行からお金借りますとかねそれから
VCからファイナンスをしますとか
自社株買い
投資あの払いますみたいなやつですよね
これわかりやすかったつまりよく
マーケティングでプロダクトライフ
サイクルみたいな話ってありますけれど
もこれってその何でしょうね
企業とか事業のライフサイクルっていう
考えて欲しいんですけどもまあ導入機成長
期
成熟期衰退期みたい
ありますでこの何かって言うとキャッシュ
フローっていうのはこの
フェーズこれで
規定されるんですよねもうほぼ例外なく
これなりますっていう話なんですねメガネ
業界3社
左上がメガネトップこれ眼鏡市場です
で真ん中の下がミキホールディングスって
いわゆるパリミキですねで右上のJNって
ありますけどもこれ今のJINSですこれ
ねちょっとねちょっと古いんですけども
10年ぐらい前のメガネ業界の3社の
即ねあの何だろう
競争とか勢力図が分かりやすいんで
ちょっとこれ古いデータを取ってきたん
ですねでこれ青が営業キャッシュフローな
んですよで
緑が財務なんですねで左上のメガネトッ
プってこれがいわゆるね成熟企業の理想的
なキャッシュフロー
理想的な成熟企業ポートフォリオ
理論っていうところの金のなる木状態です
よねつまり本業のビジネスで確実に利益を
上げながらで
設備投資をしてくるつまり少しお店を
増やしてるみたいな話ですよね
で過去に借りたお金を返してくるより
小さいを減らしてるんで
そうなんですよで右上のJINSっていう
のは
今もそうですけども当時もうバリバリの
スタートアップベンチャーなわけですだ
から営業キャッシュフローでどんどん
どんどんこれお金をバンしていく状態です
よねお金がなくなっていくでもあれか営業
してもらったかろうじてプラスなんですか
ねそうですね
で直近の緑の棒がうわーっと伸びてるのは
あれエクイティファイナンスしてるんです
典型的な
成長期にあるベンチャー企業のキャッシュ
フローわかりやすいだからもう1回これ
最低なんですけどもこうなってますよね
これスーパーエクセレントカンパニーなん
ですけども
典型的な成熟期の状態のちょっと
申し訳ないんですけどもあのね水滴って
言うとちょっとあれなんですけどもまあ
そういうようなキャッシュになって割引
キャッシュどんな感じになってました
これで気をつけてみないといけないんです
けども
棒が下にグッと伸びてます
投資キャッシュフローで何か100億
くらいお金出てるんですけど
ご安心かなと思うじゃないですか何かって
言うとね
定休日に預け入れをしたってだけなんです
よあーそういうことですね3
期間3ヶ月超のなんか定期預金を
預け入れるのってなんか投資キャッシュ
フローにカウントしなさいみたいになっ
てるとねちょっと
ミスリーディングなんですね
実態としてはこれだけ頭入ってれば
何かちょっと普通のビジネスやってる人
だったら感覚的にわかるんじゃないですか
これだけでいいんですよ
その上でって話なんですけど
このねSPAって業態世界的にあるじゃ
ないですかでちょっとせっかくなんで代表
的な
グローバル企業ってのちょっと持ってきた
んですねでファーストリテイリング
ユニクロですn-boxではわかりますよ
ね
これねイギリスの
ファストファッションスーパーファスト
ファッション」って言ったらいいですかね
あの今のシーンの原型です
イギリスオリジンの会社なんですよでこれ
がねまあスーパーイノベーションだったん
ですよね元はこの話をしたいと思ってて
バランスシートのキャッシュフローの関係
で言うとねあのキャッシュコンバージョン
サイクルって言葉なんか最近はちょっと
聞くようになったんですけども何かって
いうと
代表的な
ワーキングキャピタル運転資本っていう
言い方をしますよね
棚卸資産
在庫それからまあ売掛金ですよねでそれ
から買掛金ってバランスシート右側にある
じゃないですかこの
在庫の回転期間つまり
商品を仕入れてから
出てくるまでだからお店であればお店に
入ってきて出てくるまでの期間ですよね
この
在庫の回転期間
プラス売掛金の回転期間引くことの買掛金
の開店期間ですね支払い債務者の支払い
サイトですよねでこれをこうやって計算し
た日数のことをキャッシュコンバージョン
サイクル
略してCCCって言ったりするんですけど
もこれが要するに資金繰りを楽にするか
苦しくするかっていうこれ見たらよく
わかるんですよなんでバランスシートの
残高からこれ抜き出してきてキャッシュ
コンバージョンサイクルと計算すると
キャッシュフローがわかると話なんですよ
ねイノベーションがキャッシュフローに
与える影響っていうのが切り口を見ていく
と面白いと思ってるんですけど本社の売上
高とそれから売掛金玉ロシさん買掛金の
残高からの数字を乗っけてるんですね
それぞれの
キャッシュコンバージョンサイクルが
計算できましたって話なんですねでこれ左
48.3日ってがユニクロファースト
リテイリングユニクロのキャッシュ
コンバージョンサイクルなんですねつまり
資金を投じて
だいたい48日だから1ヶ月半1ヶ月と
2/3ぐらいですかねで資金が回収できま
すって話なんですよねでこのユニクロの
キャッシュコンバージョンサイクルの48
日とかあと
棚卸資産の回転期間74日って74日って
いうのは3ヶ月
弱とか2ヶ月ちょっとですよねやっぱり
ユニクロってすごいんですよこれで
めちゃくちゃ速くて通常アパレるって大体
4ヶ月ぐらいかかるわけですよ3ヶ月
ぐらいで回収できるのが理想ですよねなぜ
かって言うとシーズンと春夏秋冬
季節があるのでだいたい3ヶ月1シーズン
じゃないですかなんでこれで回収できると
まあ資金繰りできる楽になる
だけど通常やっぱりね4ヶ月ぐらいかかる
んですよね
だからユニクロのこの2ヶ月ちょっとって
いうのはいかにやっぱりユニクロがすごい
かって話なんですよねでそのさらにすごい
のがこのインテックスZARA
マイナスですよ
お金が先に入ってくるんですよ
だからやればやるだけ楽なお金入ってくる
からかで通常やっぱこのアパレルでお金が
先に入ってくるモデルっていうのはなかっ
たわけです
でこれって小売業とかっていうのはそう
いうのあるし
ゲップとかAmazonはまあ確かに
キャッシュコンバージョンサイクル
マイナス先にお金に入ってきましたって話
なんですねで
ザラ何がすごいかっていうとかね
何だろうな生鮮食料品を扱うかのようと
かって表現されることがあるんですけども
やっぱり
絶対に売れるものを
ちょうどあのクイックで作ってでそれを
すぐお店世界中のお店にバーっと巻いて
だって蒸発するということができるそれは
データ分析とか
使ってね駆使してやるんですけどもあと
サプライチェーンの組み方ですよねで特に
その日本のユニクロの場合っていうのは
中国とか東南アジアで作ってるじゃない
ですかでZARAってほぼスペインとか
モロッコなんですよね
ブーフーっていうのも実はイギリスの会社
で結構イギリスでサプライチェーン持っ
てるんですけども
在庫の回転20日なんですよ
つまりその記事を仕入れて
作って負ければ
協力行動で作ってもらってて話なんです
けども
それを作ってでお店に届けて見せて基本的
に夫婦の場合はオンラインがメインなん
ですけどもそれオンライン上で販売して
亡くなって回収するまで20日なんです1
ヶ月かからない
これってすごいことなんじゃやっぱりで
トータルほどじゃないんですけども
キャッシュコンバージョンサイクルは
マイナスなんですよね
インデックスとかZARAとかねブースが
やったのは何がすごいかっていうとこれ
イノベーションの力でDXの力でこれ短縮
してるって話なんですねこれ
在庫の回転期間そのものを
圧倒的にそういうことか今のシーンにも
つながるんですけどもブースがすごかった
のは
SNSを要するに
駆使してでデートは分析してでこれを作っ
たら上でっていうのを私に作って売れ
るって分かったらまとめて作ってで要する
に売れ残りがないです
集客のマーケット
ですね
だからファイナスっていうのは第1回目の
時だったんですかねあのちょっとね簡単に
バランスシートそのものをマネジメント
するのもファイナンス戦略の一部なんで
すって話をしたんですけれどもまさに
バランスとどうやってマネジメントする
かっていうのがまさにこの話なんですよね
バランスシートの科目ってなんかいっぱい
上から下までなんか色んな科目あるんです
けどもちょっと色んな話をしてもいいん
ですけどねなんかこの話キャッシュコンマ
のサイクルの話が一番そのバランスシート
とキャッシュフローのつながりという意味
でわかりやすいかなと思ってちょっと
こんな話をさせてもらいました今日はもう
なんか応用編的な感じですごく頭のいい
体操になりましたこんな話でよかった
よかったですありがとうございますもう
あの基礎的なところはこの本に書いてます
んでそれ学んだ上でこれを聞くとさらに
吸収しやすく今日はありがとうございまし
た
佐々木さんこのピールを見てなんか気づい
てきたこと気づいたことなんか言って
ください
気づいたことは醜い
です
ねこうやってボックスに落とし込むこれで
もう一発で
わかるんですよねシンプル誰が見ても
馬力のある創業社長ほど
規模拡大に対する何だろうな
取り憑かれてる
売り上げが増やさなくていいからまあ一つ
一つの取引のマージンを増やしていき
ましょう売上増やさなくていいですよって
いうのはこれね世界のグローバル企業を見
てもそうなってるんですよ
[音楽]
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