Cómo Funciona La Máquina De La Economía (En 27 Minutos) - RAY DALIO //FULL ESPAÑOL
Summary
TLDREl guion del video explica cómo la economía funciona como una máquina compuesta por transacciones simples y fuerzas fundamentales como el crecimiento de la productividad, los ciclos de deuda a corto y largo plazo. Destaca la importancia del crédito y su impacto en el gasto y la economía, y cómo la gestión adecuada de la deuda y la productividad es crucial para evitar sufrimientos económicos. Se abordan conceptos clave como el incremento de la productividad, la inflación, la deflación y las políticas del banco central, y cómo estos impactan en los ciclos económicos.
Takeaways
- 😀 La economía es como una máquina que funciona a través de transacciones simples y repetitivas, impulsadas por la naturaleza humana.
- 📈 Hay tres fuerzas principales que impulsan la economía: el aumento de la productividad, el ciclo de deuda a corto plazo y el ciclo de deuda a largo plazo.
- 💰 Las transacciones son la base de la economía, donde se intercambian dinero o crédito por bienes, servicios o activos financieros.
- 🏦 El banco central es un jugador clave en la economía, controlando la oferta monetaria y el crédito a través de las tasas de interés y la emisión de dinero.
- 🔍 El crédito es una parte crítica y a menudo poco entendida de la economía, siendo el componente más grande y volátil.
- 🔄 El crecimiento económico se logra a través de un ciclo de crédito que se retroalimenta, donde los aumentos en los ingresos llevan a más préstamos y gastos.
- 📉 La deuda es un factor clave en las fluctuaciones económicas, y su manejo adecuado es esencial para evitar sufrimiento económico.
- 🌐 Los ciclos económicos a corto y largo plazo interactúan y forman nuestras experiencias económicas, siendo estos ciclos controlados por el banco central y la naturaleza humana.
- 💡 La productividad es el crecimiento acumulativo de conocimiento y es fundamental a largo plazo, más allá de las fluctuaciones de la deuda.
- 🚫 Es importante no permitir que la deuda crezca más rápido que los ingresos, ya que esto eventualmente generará una carga abrumadora.
- 🛑 Durante los ciclos de deuda a corto plazo, el banco central utiliza las tasas de interés para controlar la inflación y la economía, lo que puede resultar en recesión si se maneja incorrectamente.
Q & A
¿Cómo funciona la economía según el guion?
-La economía funciona como una máquina compuesta por muchas piezas y transacciones simples, impulsadas por la naturaleza humana, que forman las tres fuerzas principales: el incremento de la productividad, el ciclo de deuda a corto plazo y el ciclo de deuda a largo plazo.
¿Qué es una transacción económica?
-Una transacción económica es el intercambio de dinero o crédito entre un comprador y un vendedor por bienes, servicios o activos financieros.
¿Cómo define el guion el papel del crédito en la economía?
-El crédito es considerado la parte más importante y volátil de la economía, ya que permite a los prestatarios gastar más de lo que producen y es fundamental para el crecimiento económico a través de la retroalimentación positiva del gasto y los ingresos.
¿Qué son los ciclos de deuda a corto y largo plazo?
-Los ciclos de deuda son fluctuaciones económicas que ocurren debido al endeudamiento y su reembolso. El corto plazo dura alrededor de 5 a 8 años y el largo plazo puede durar 75 a 100 años, y son causados por la naturaleza humana y el funcionamiento del crédito.
¿Cómo afecta el crecimiento de la productividad a la economía a largo plazo?
-El crecimiento de la productividad, que es el aumento en el nivel de vida debido al conocimiento acumulado, es fundamental a largo plazo, ya que permite a los individuos y la economía en general ser más eficientes y crecer sosteniblemente.
¿Qué sucede cuando el ciclo de deuda a largo plazo alcanza su pico?
-Cuando el ciclo de deuda a largo plazo alcanza su pico, la carga de la deuda se vuelve insostenible, lo que lleva a un desapalancamiento donde las personas y el gobierno reducen sus gastos, lo que a su vez reduce los ingresos y el crecimiento económico.
¿Qué es el desapalancamiento y cómo se maneja?
-El desapalancamiento es un período en el que las deudas son reestructuradas o pagadas, y el gasto se reduce para reducir la carga de la deuda. Se maneja a través de la reducción de gasto, reestructuración de deudas, redistribución de la riqueza y, en algunos casos, la impresión de dinero nuevo por parte del banco central.
¿Cómo influyen las tasas de interés en el ciclo de deuda a corto plazo?
-Las tasas de interés afectan el ciclo de deuda a corto plazo porque, cuando son altas, disuaden a las personas de tomar más crédito, lo que reduce el gasto y puede llevar a una recesión. Cuando son bajas, fomentan el endeudamiento y el gasto, lo que puede llevar a una expansión económica.
¿Cuáles son las consecuencias de una recesión económica?
-Durante una recesión económica, el gasto disminuye, lo que lleva a una caída en los ingresos, lo que a su vez reduce la demanda de préstamos y el crédito disponible, lo que puede llevar a una espiral deflacionaria.
¿Qué rol juegan los bancos centrales en la economía?
-Los bancos centrales juegan un papel crucial al controlar la oferta monetaria, las tasas de interés y la política monetaria, lo que influye directamente en el flujo de crédito y, por ende, en el crecimiento o contracción económica.
¿Cómo se relaciona el crédito con la deuda en la economía?
-El crédito, una vez creado, se convierte en deuda. La deuda es un activo para el prestamista y un pasivo para el deudor. Cuando se reembolsa el crédito con intereses, tanto el activo como el pasivo desaparecen, cerrando la transacción.
Outlines
😀 Funcionamiento Básico de la Economía
El primer párrafo introduce la economía como una máquina simple y mecánica, compuesta por transacciones simples que se repiten constantemente. Destaca que la economía es el resultado de la suma total de todas las transacciones que ocurren en diferentes mercados. La transacción se define como el intercambio de dinero o crédito entre un comprador y un vendedor. El gasto total, que es la suma del dinero y el crédito gastado, impulsa la economía. El crédito es resaltado como una parte fundamental y a menudo malentendida de la economía, siendo la forma en que los prestamistas y prestatarios logran sus objetivos. El crédito puede ser utilizado para aumentar los gastos y, por ende, impulsar la economía, siempre y cuando se utilice de manera prudente y los prestatarios sean confiables.
📈 Crecimiento de la Productividad y Ciclos de Deuda
El segundo párrafo explora el crecimiento de la productividad como el factor a largo plazo que mejora el nivel de vida, y cómo el crédito a corto plazo puede compensar las fluctuaciones en la productividad. Se discute el concepto de ciclos económicos, que varían en duración y pueden ser influidos por la cantidad de crédito disponible. El crédito es una herramienta que permite a los individuos y la economía en general gastar más de lo que producen, lo que puede llevar a ciclos de endeudamiento y, eventualmente, a ciclos económicos上升 y descenso. Se enfatiza la importancia de entender el crédito y su impacto en el crecimiento económico y en la creación de deudas.
🔄 Ciclo de Deuda a Corto y Largo Plazo
El tercer párrafo detalla cómo el ciclo de deuda a corto plazo, controlado por el banco central a través de las tasas de interés, impacta la economía. Cuando las tasas de interés son bajas, se fomenta el endeudamiento y el gasto, lo que puede llevar a la inflación. Por otro lado, altas tasas de interés disuaden el endeudamiento y pueden causar una deflación y recesión. El ciclo de deuda a largo plazo se describe como un proceso en el que la deuda crece más rápidamente que los ingresos, eventualmente llevando a un punto crítico conocido como el pico de la deuda, donde la carga de la deuda se vuelve insostenible y se desencadena un desapalancamiento económico.
💔 Desapalancamiento y sus Consecuencias
El cuarto párrafo aborda el desapalancamiento, un período donde las cargas de deuda son太高以致于不能通過降低利率来解决。描述了在这种情况下，经济体会经历通货紧缩和经济萎缩，导致失业率上升和社会紧张局势加剧。讨论了解决债务过剩的四种方法：减少支出、债务重组、财富再分配和中央银行印钞。每种方法都有其自身的挑战和后果，例如减少支出可能导致经济进一步萎缩，而印钞可能导致通货膨胀。
🌐 Impacto Político y Social del Desapalancamiento
El quinto párrafo examina las repercusiones políticas y sociales del desapalancamiento económico, incluyendo el cambio político extremo y la posibilidad de conflictos, tanto dentro de los países como entre ellos. Se mencionan los efectos de la Gran Depresión en los años 1930 y cómo la crisis económica puede presionar a los gobiernos a tomar medidas drásticas. Se discute la necesidad de equilibrar los métodos deflacionarios e inflacionarios para lograr un desapalancamiento 'hermoso', que reduce la carga de la deuda sin causar inflación incontrolable.
🛑 Reglas para una Economía Saludable
El sexto y último párrafo resume las lecciones aprendidas y ofrece reglas clave para evitar futuros desapalancamientos. Estas reglas incluyen no permitir que la deuda crezca más rápido que los ingresos, no permitir que los ingresos crezcan más rápido que la productividad, y enfocarse en el aumento de la productividad a largo plazo. Se enfatiza la importancia de que estos principios sean entendidos y aplicados por todos, incluyendo a los políticos, para asegurar una economía equilibrada y sostenible.
Mindmap
Keywords
💡Economía
💡Transacción
💡Ciclo de deuda
💡Crédito
💡Deuda
💡Productoividad
💡Mercado
💡Banco central
💡Inflación
💡Desapalancamiento
💡Impresión de dinero
Highlights
La economía se puede entender como una máquina compuesta por transacciones simples y repetidas.
Las transacciones son el pilar de la economía, donde se intercambian bienes, servicios y activos financieros.
El crédito es una parte crucial y a menudo malentendida de la economía, ya que es la parte más grande y volátil.
El crecimiento de la productividad es un factor clave a largo plazo en la economía.
Los ciclos de deuda a corto y largo plazo son fuerzas fundamentales que impulsan la economía.
El banco central juega un papel crucial al controlar la oferta monetaria y el crédito en la economía.
Las tasas de interés influyen en la cantidad de crédito que las personas adquieren y, por lo tanto, en la economía.
El crédito permite a los prestatarios y acreedores alcanzar sus objetivos al permitir la expansión de gastos.
El crecimiento económico se ve afectado por la interacción entre el gasto, los ingresos y la deuda.
Los ciclos económicos pueden ser predecibles y mecánicos, impulsados por la naturaleza humana y el crédito.
El crédito es una herramienta para estirar los gastos más allá de los ingresos actuales, creando ciclos futuros.
La mayoría de lo que la gente llama dinero en realidad es crédito.
El desapalancamiento es un proceso donde las cargas de deuda son太高以致于不能通过降低利率来解决。
Las cuatro formas de reducir la carga de la deuda incluyen reducir el gasto, reestructurar la deuda, redistribuir la riqueza y la impresión de dinero nuevo por parte del banco central.
El desapalancamiento puede ser un período de estancamiento económico, pero si se maneja adecuadamente, puede resultar en una reducción de la deuda y un crecimiento económico real positivo.
El equilibrio entre políticas deflacionarias e inflacionarias es crucial para mantener la estabilidad económica y social durante el desapalancamiento.
Las tres reglas clave para una economía saludable son: no permitir que la deuda crezca más rápido que los ingresos, no permitir que los ingresos crezcan más rápido que la productividad, y maximizar el crecimiento de la productividad.
Transcripts
00:00la economía funciona como una máquina
00:02simple no obstante hay muchos que no
00:04logran entenderla o no se ponen de
00:06acuerdo acerca de cómo funciona y esto
00:08ha llevado a mucho sufrimiento económico
00:10aunque pueda parecer compleja en
00:12realidad la economía funciona de una
00:14forma simple y mecánica está compuesta
00:17por muchas piezas simples y muchas
00:18transacciones simples que se repiten
00:20constantemente son transacciones
00:22impulsadas básicamente por la naturaleza
00:24humana que juntas forman las tres
00:26principales fuerzas que impulsan la
00:28economía número uno incremento de la
00:31productividad número 2 el ciclo de deuda
00:34a corto plazo en número 3 el ciclo de
00:37deuda a largo plazo ahora veremos estas
00:40tres fuerzas y como al unirlas creamos
00:42una buena plantilla para rastrear los
00:44movimientos económicos y así lograr
00:46entender qué es lo que está pasando
00:48comencemos por la parte más simple de la
00:50economía las transacciones la economía
00:53es la suma de todas las transacciones
00:54que la conforman una transacción es algo
00:57muy sencillo
00:57hacemos transacciones todos los días
00:59cuando compramos algo creamos una
01:01transacción una transacción se da cuando
01:04un comprador intercambia dinero o
01:05crédito
01:06un vendedor por bienes servicios o
01:08activos financieros el crédito se gasta
01:10como el dinero cuando sumamos el dinero
01:12gastado con el crédito gastado obtenemos
01:14el gasto total el gasto total impulsa la
01:17economía si divides la cantidad gastada
01:19entre la cantidad vendida obtienes el
01:21precio y eso es todo eso es una
01:23transacción el pilar de la máquina
01:25económica las transacciones impulsan los
01:27ciclos y fuerzas de la economía de modo
01:30que al entender las transacciones
01:32entendemos la economía el mercado está
01:34conformado por todos los compradores y
01:36todos los vendedores que transitan con
01:37el mismo propósito por ejemplo hay un
01:39mercado de trigo un mercado de
01:41automóviles un mercado de valores hay un
01:44mercado para millones de cosas más la
01:46economía se compone de todas las
01:48transacciones en todos los mercados si
01:50sumamos la cantidad total de gastos más
01:52la cantidad total vendida tendremos todo
01:54lo que se necesita saber para comprender
01:56la economía es así de simple los
01:58individuos las empresas los bancos y los
02:00gobiernos todos participan en
02:02transacciones como las que describí
02:03anteriormente intercambian dinero y
02:05crédito provienen servicios y activos
02:07financieros el mayor comprador y
02:09vendedor es el gobierno que consta de
02:11dos brazos importantes
02:13el gobierno central que recauda
02:14impuestos y gasta dinero y el banco
02:16central que es diferente de otros
02:18compradores y vendedores porque controla
02:20la oferta monetaria y el crédito en la
02:22economía lo hace al influir en las tasas
02:24de interés e imprimir dinero nuevo por
02:27estas razones como veremos el banco
02:29central es un jugador importante en el
02:30flujo del crédito
02:32quiero que prestes atención al crédito
02:33el crédito es la parte más importante de
02:35la economía y probablemente en la menos
02:37entendida es la parte más importante
02:39porque es la parte más grande y la más
02:41volátil así como los compradores y
02:43vendedores van al mercado a realizar
02:45transacciones los acreedores y
02:47prestatarios van allí con el mismo
02:48propósito los prestamistas generalmente
02:51quieren que su dinero se transforme en
02:52más dinero y los prestatarios
02:53generalmente quieren algo que no pueden
02:55pagar como una casa un automóvil o
02:58quieren invertir o iniciar algún tipo de
03:00negocio por ejemplo el crédito puede
03:02ayudar tanto a los prestamistas como a
03:03prestatarios a lograr sus objetivos los
03:05prestatarios se comprometen a devolver
03:07la cantidad de dinero prestada llamada
03:09capital más un porcentaje adicional
03:11llamado interés cuando las tasas de
03:13interés son altas las personas en deuda
03:15- porque el crédito encarece
03:18cuando las tasas de interés son bajas
03:19las personas adquieren más créditos
03:21porque se vuelve barato cuando los
03:23prestatarios prometen pagar la deuda y
03:25los acreedores confían en ellos en ese
03:27momento se crea el crédito cualquiera de
03:30las dos personas puede aceptar crear
03:31crédito de la nada parece simple pero en
03:34realidad es complicado porque el crédito
03:35tiene nombres diferentes cuando el
03:37crédito es creado se convierte en deuda
03:39la deuda es un activo para prestamista
03:41pero un pasivo para el prestatario en el
03:44futuro cuando el prestatario devuelve el
03:46préstamo con todo intereses tanto el
03:48activo como el pasivo desaparecen y la
03:50transacción es salada pero porque el
03:52crédito es tan importante porque cuando
03:54un prestatario adquiere un crédito puede
03:56incrementar sus gastos y recuerda el
03:58gasto impulsa la economía porque el
04:01gasto de una persona es el ingreso de la
04:02otra piénsalo cada dólar que gastamos lo
04:05gana otra persona y cada dólar que
04:08ganamos fue gastado por otra persona de
04:10manera que cuando gastas más alguien
04:12está ganando más cuando los ingresos de
04:15alguien aumentan los prestadores están
04:17más dispuestos a prestarle dinero porque
04:19ahora son más confiables el prestatario
04:21digno de confianza cumple con dos
04:22características
04:23la capacidad de pagar y una garantía
04:25tener grandes ganancias en relación a la
04:27deuda le permiten el prestatario poder
04:30pagar en caso de no poder pagar el
04:32prestatario tiene activos de valor que
04:34puede usar como garantía y pueden
04:35venderse es por ello que los
04:37prestamistas se sienten cómodos
04:39prestándole dinero de esta manera el
04:42incremento de ingresos permite tomar más
04:44préstamos y esto a su vez permite más
04:46gasto y como el gasto de una persona es
04:49el ingreso de otra esto conduce a más
04:51préstamos y así sucesivamente
04:53esta fórmula se retroalimenta y conduce
04:55a un crecimiento económico es por eso
04:57que tenemos ciclos en una transacción
04:59hay que dar algo para obtener algo a
05:01cambio la cantidad obtenida depende de
05:03cuánto es producido con el tiempo
05:06aprendemos y ese conocimiento acumulado
05:07aumenta nuestro nivel de vida esto se
05:10conoce como crecimiento de la
05:11productividad aquellos que son creativos
05:13y trabajan duro incrementan su
05:15productividad y su nivel de vida más
05:17rápido que aquellos que son
05:18complacientes y flojos aunque no
05:20necesariamente a corto plazo la
05:22productividad es más importante a largo
05:24plazo el crédito a corto plazo esto se
05:28debe a que el crecimiento de la
05:29productividad
05:29fluctúa mucho es por ello que no es la
05:32fuerza que genera las fluctuaciones
05:33económicas
05:34en cambio la deuda si lo es porque la
05:37deuda permite gastar más de lo que se
05:39produce y nos obliga a consumir menos de
05:41lo que producimos cuando la reintegramos
05:43las fluctuaciones de la deuda ocurren en
05:45dos ciclos grandes uno que dura
05:47alrededor de cinco a ocho años y el otro
05:49que dura alrededor de hasta 75 o 100
05:52años aunque la mayoría de las personas
05:55no lo siente generalmente no los ven
05:57como ciclos porque los ven muy de cerca
05:59día tras día semana tras semana
06:01en este capítulo daremos un paso atrás y
06:03veremos estas tres grandes fuerzas y
06:05cómo interactúan y dan forma de nuestras
06:07experiencias como ya se mencionó las
06:09fluctuaciones alrededor de la línea no
06:11dependen de cuánta innovación o trabajo
06:13duro haya sino que depende
06:15principalmente de cuánto crédito hay
06:17imaginemos por un momento una economía
06:20sin crédito en este tipo de economía
06:21sólo podría incrementar mis gastos si
06:24incremento mis ingresos esto me exige
06:26ser más productivo y por ende trabajar
06:29más el único camino hacia el crecimiento
06:31es incrementar la productividad como los
06:33gastos de una persona son los ingresos
06:35de otra
06:36la economía crecerá solamente cuando yo
06:38u otra persona incremente su
06:39productividad si seguimos las
06:41transacciones y las mostramos veremos el
06:43progreso como la curva de crecimiento de
06:45la productividad pero cuando tomamos
06:47préstamos tenemos ciclos esto no se debe
06:50a ninguna ley o reglamento se debe a la
06:52naturaleza humana y al funcionamiento
06:54del crédito piensa en el crédito como
06:56una forma de estirar los gastos para
06:58comprar algo que no puedes pagar tendrás
07:00que gastar más de lo que ganas para
07:02hacerlo debes pedir prestado a tu yo del
07:05futuro al hacer esto
07:07quedarás un tiempo en el futuro en el
07:08que tendrá que gastar menos de lo que
07:10ganas para poder saldar esa deuda muy
07:12pronto comenzará a formarse un ciclo
07:14cada vez que te endeudas creas un sitio
07:16esto es una verdad que se cumple tanto
07:18en individuos como en toda la economía
07:20es por eso que comprender el crédito es
07:23tan importante porque pone en marcha una
07:25serie de sucesos futuros mecánicos y
07:27predecibles esto es lo que hace
07:29diferente al crédito del dinero el
07:31dinero es aquello con lo que saldamos
07:32transacciones cuando compramos una
07:35cerveza en efectivo la transacción es
07:37saldada de inmediato pero si la
07:39comparamos con crédito será cómo crear
07:41una cuenta en el bar estás
07:42siendo que prometes pagarlo en el futuro
07:44juntos tú y el barman creen un activo y
07:47un pasivo acabas de crear un crédito de
07:50la nada más tarde cuando pagas la
07:52factura en el bar desaparece el activo y
07:54el pasivo la deuda es cancelada y se le
07:56quiere a la transacción en realidad la
07:59mayoría de lo que la gente llama dinero
08:01es crédito la cantidad total de crédito
08:03en los eeuu es de alrededor de 50
08:05millones de millones de dólares y la
08:08cantidad total de dinero es de
08:09aproximadamente 3 millones de millones
08:11no lo olvides en una economía sin
08:14crédito la única forma de aumentar los
08:16gastos es produciendo más pero en una
08:18economía crediticia también puedes
08:20aumentar los gastos adquiriendo deudas
08:22como resultado hay más gastos en la
08:25economía crediticia y permite que los
08:27ingresos crezcan más rápidos que la
08:28productividad a corto plazo pero no a
08:30largo plazo ahora bien no me
08:32malinterpretes el crédito no es
08:34necesariamente algo malo que siempre
08:36causa ciclos el crédito es malo cuando
08:38financia un consumo excesivo que no se
08:40puede saldar sin embargo es bueno cuando
08:43permite asignar recursos de manera
08:45eficiente y generar ingresos que luego
08:47permitan pagar la deuda
08:49si pides dinero prestado para comprar un
08:51televisor grande esto no genera ningún
08:53ingreso para pagar la deuda pero si
08:55pides dinero prestado para comprar un
08:57tractor y este tractor te permite
08:59cosechar más y ganar más dinero entonces
09:01podrás pagar la deuda y elevar tu nivel
09:03de vida en una economía crediticia
09:06podemos seguir las transacciones y
09:08observar como el crédito crea
09:09crecimiento permíteme darte un ejemplo
09:11digamos que ganas cien mil dólares al
09:14año y no tienes deudas eres lo
09:16suficientemente confiable como para
09:18pedir prestado diez mil dólares en una
09:20tarjeta de crédito por ejemplo para que
09:22puedas gastar 110 mil dólares incluso si
09:25solo gana 100 mil debido a que tu gasto
09:28es el ingreso de otra persona alguien
09:30más gana 110 mil dólares la persona que
09:32ganó 110 mil y no tiene deudas puede
09:35pedir prestado 11 mil por lo que puede
09:37gastar 121 mil a pesar de que sólo ganó
09:40110 mil sus gastos son los ingresos de
09:42otros y si seguimos las transacciones
09:44verás como este proceso funciona como un
09:47patrón que se retroalimenta pero
09:48recuerda que los préstamos crean un
09:50ciclo y si el ciclo sube en algún punto
09:52caerá esto nos lleva a un ciclo
09:55a corto plazo a medida que aumenta la
09:57actividad económica observamos una
09:59expansión la primera fase del siglo de
10:01la deuda a corto plazo los gastos
10:03continúan aumentando y los precios
10:05comienzan a subir esto se debe a que el
10:07crecimiento del gasto es impulsado por
10:09el crédito que puede crearse
10:11inmediatamente de la nada cuando la
10:13cantidad de gastos e ingresos crece más
10:15rápido que la producción de bienes los
10:17precios suben a esto se le conoce como
10:19inflación para el banco central
10:21demasiada inflación es algo problemático
10:23al ver que los precios suben el banco
10:25central sube las tasas de interés con
10:27tasas de interés más altas menos
10:29personas pueden permitirse pedir dinero
10:31prestado y el costo de las deudas
10:33existentes sube suben los pagos
10:35mensuales de nuestras tarjetas de
10:37crédito por ejemplo como las personas
10:38adquieren menos deudas y tienen pagos
10:40más altos les quedan menos dinero por lo
10:43que el gasto se ralentiza y dado que el
10:45gasto de una persona es el ingreso de
10:47otra los ingresos disminuyen y así
10:49sucesivamente cuando las personas gastan
10:51menos los precios caen a esto lo
10:54llamamos deflación la actividad
10:56económica disminuye y tenemos una
10:58recesión si la recesión es demasiado
11:00fuerte y la inflación
11:01ya no es un problema el banco central
11:03reducirá las tasas de interés para
11:05impulsar todo nuevamente con tasas de
11:07interés más bajas los pagos de la deuda
11:09se reducen y los préstamos y gastos se
11:12incrementan es así como vemos otra
11:14expansión como puedes ver la economía
11:17funciona como una máquina en el ciclo de
11:19la deuda a corto plazo los gastos están
11:21limitados sólo por la voluntad de los
11:23prestadores y prestatarios de
11:25proporcionar y aceptar crédito cuando el
11:27crédito se puede obtener con facilidad
11:29hay expansión económica cuando el
11:31crédito no se obtiene fácilmente hay
11:33recesión y recuerda este ciclo está bajo
11:36el control del banco central por lo
11:38general el ciclo de deuda a corto plazo
11:40dura de 5 a 8 años y ha estado
11:43ocurriendo una y otra vez durante
11:45décadas pero ten en cuenta que en la
11:47parte inferior y superior de cada ciclo
11:49terminan con más crecimiento que el
11:51ciclo anterior y más deuda porque debido
11:54a que las personas lo presionan tienden
11:56a pedir prestado y gastar más que a
11:58pagar las deudas es la naturaleza humana
12:00debido a esto durante mucho tiempo las
12:03deudas crecen más rápido que los
12:05ingresos esto forma el ciclo de deuda a
12:07largo
12:08a pesar de que las personas se endeuden
12:10cada vez más los prestadores aumentan su
12:13crédito aún más porque porque todos
12:16piensan que todo está muy bien la gente
12:18solo se enfoca en lo que ha estado
12:20sucediendo últimamente y que ha estado
12:22sucediendo últimamente los ingresos
12:24crecieron el valor de los activos está
12:26creciendo el mercado bursátil ruge es un
12:29boom conviene adquirir bienes servicios
12:32y activos con dinero prestado cuando las
12:34personas hacen mucho de esto los
12:36llamamos una burbuja entonces a pesar de
12:39que las deudas crecían los ingresos
12:41crecían casi tan rápido como para
12:42compensar las llamemos a la relación
12:44deuda ingreso carga de la deuda mientras
12:47crezcan los ingresos la carga de la
12:49deuda seguirá siendo manejable al mismo
12:51tiempo el valor de los activos se
12:53incrementa las personas toman prestadas
12:55grandes sumas de dinero para comprar
12:57activos como inversión lo que hace que
12:59el precio aumente aún más la gente se
13:01siente rica de modo que a pesar de la
13:04acumulación de una gran deuda el aumento
13:06de los salarios y el valor de los
13:07activos les ayuda a mantenerse dignos de
13:09crédito durante mucho tiempo pero esto
13:11obviamente no puede continuar para
13:13siempre y no
13:14a lo largo de las décadas la carga de la
13:17deuda ha aumentado lentamente creando
13:19pagos de deuda cada vez más grandes
13:21cuando los reembolsos comienzan a crecer
13:23más rápido que los ingresos obligan a
13:26las personas a reducir sus gastos y dado
13:28que el gasto de una persona es el
13:29ingreso de otra el ingreso comienza a
13:32disminuir esto hace que las personas se
13:34vuelvan menos dignas de crédito lo que
13:36provoca una disminución en los préstamos
13:38los pagos de deuda continúan creciendo
13:40causando una caída en los gastos y el
13:42ciclo se revierte este es el pico de la
13:44deuda a largo plazo la carga de la deuda
13:47simplemente se ha vuelto demasiado
13:49grande en los eeuu europa y en la
13:52mayoría de los países del resto del
13:53mundo esto sucedió en 2008 sucedió por
13:56la misma razón que en japón en 1989 y en
13:59los eeuu en 1929 la economía comienza a
14:03desapalancarse las personas reducen el
14:06gasto los ingresos caen el crédito
14:08desaparece los precios de los activos
14:10caen los bancos sufren el mercado de
14:13valores falla las tensiones sociales
14:14crecen y toda la situación comienza a
14:17realimentar se en el sentido contrario a
14:20medida que los ingresos
14:21y los pagos de la deuda aumentan también
14:24lo hacen los prestatarios quienes dejan
14:26de ser dignos de crédito el crédito se
14:28agota y los prestatarios ya no pueden
14:30pedir prestado suficiente dinero para
14:31pagar deudas para llenar este vacío los
14:34prestatarios se ven obligados a vender
14:35sus activos la prisa por vender activos
14:38abrumar al mercado la bolsa colapsa el
14:41mercado inmobiliario se hunde y a los
14:43bancos se les complican las cosas a
14:45medida que los precios de los activos
14:46caen el valor de la garantía de los
14:49prestatarios cae también haciendo los
14:50aún menos dignos de crédito la gente se
14:53siente pobre el crédito desaparece
14:56rápidamente el gasto cae los ingresos
14:58caen la riqueza se reduce se reduce el
15:01crédito y así sucesivamente
15:03es un ciclo vicioso parece una recesión
15:05pero la diferencia es que las tasas de
15:08interés no pueden reducirse para salvar
15:10la situación en una recesión la
15:12reducción de las tasas de interés actúa
15:14como un estímulo para los préstamos sin
15:17embargo en un desapalancamiento bajar
15:19las tasas de interés no funciona porque
15:21las tasas de interés ya son muy bajas y
15:23pronto alcanzarán el 0% por lo que la
15:26estimulación termina
15:28tasas de interés en los eeuu alcanzaron
15:30el 0 por ciento durante el
15:31desapalancamiento de la década de 1930 y
15:34luego nuevamente en 2008 la diferencia
15:37entre una recesión y un
15:38desapalancamiento es que la carga de la
15:40deuda de los prestatarios se ha vuelto
15:42demasiado grande y no puede reducirse
15:44bajando las tasas de interés los
15:46acreedores se dan cuenta de que las
15:48deudas se han vuelto demasiado grandes
15:50para pagarlas los deudores han perdido
15:52la capacidad de pago y sus garantías
15:54perdieron valor se sienten paralizados
15:57por la deuda ya no quieren más los
15:59prestamistas dejan de prestar los
16:01prestatarios dejan de endeudarse la
16:03economía se vuelve indigna del crédito
16:05como si fuera una persona entonces qué
16:08haces con el desapalancamiento el
16:10problema es que las cargas de la deuda
16:12son demasiado altas y deben bajar hay
16:14cuatro formas de que esto pueda suceder
16:16uno las personas las empresas y los
16:18gobiernos reducen el gasto dos las
16:21deudas se reducen mediante moratoria y
16:23reestructuración 3 la riqueza se
16:26redistribuye de los que tienen a los que
16:28no 4 el banco central imprime dinero
16:31nuevo estas 4 formas ya
16:34en los desapalancamiento ocurridos en la
16:36historia moderna por lo general lo
16:38primero que se hace es reducir los
16:39gastos como acabamos de ver las personas
16:42las empresas los bancos e incluso los
16:44gobiernos se ajustan al cinturón y
16:46recortan sus gastos para poder pagar sus
16:48deudas esto a menudo se llama medidas de
16:50austeridad cuando los prestatarios dejan
16:52de asumir nuevas deudas y comienzan a
16:54pagar deudas antiguas puede que
16:56disminuya la carga de la deuda pero
16:58sucederá exactamente lo contrario debido
17:00a que el gasto se reduce y el gasto de
17:02una persona es el ingreso de otra se
17:04produce una caída de los ingresos al
17:06caer más rápido que las deudas la carga
17:09de la deuda de hecho se incrementa como
17:11hemos visto este recorte de gastos es
17:13deflacionario y doloroso las empresas se
17:16ven obligadas a reducir costos lo que se
17:18traduce en mayor desempleo esto nos
17:20lleva al siguiente paso
17:21hay que reducir las deudas muchos
17:24deudores no pueden pagar sus deudas y
17:26las deudas del deudor son activos del
17:28acreedor cuando un prestatario no le
17:30paga al banco la gente comienza a
17:32ponerse nerviosa pensando que el banco
17:34no les pagará y se apresuran a retirar
17:37su dinero los bancos quedan restringidos
17:39y las
17:40las empresas y los bancos incurren en
17:43impago está grave contracción económica
17:45es depresión parte de la depresión
17:47consiste en que las personas comienzan a
17:49descubrir que la mayor parte de lo que
17:50consideraban su riqueza ya no existe
17:52volvamos al bar cuando compras una
17:55cerveza fiada prometes al dueño que la
17:57pagarás tu promesa se convierte en un
17:59activo para el barman pero si no cumples
18:02tu promesa entras en moratoria ese
18:05activo pierde su valor muchos
18:06prestadores no quieren que sus activos
18:08desaparezcan y aceptan una
18:10reestructuración de la deuda la
18:11reestructuración de la deuda significa
18:13que los prestadores obtienen menos de lo
18:15que deberían o que el período de
18:17reembolso se extiende o que se reduce la
18:19tasa de interés previamente acordado de
18:21esta forma el contrato se incumple para
18:24reducir la deuda los prestamistas
18:26preferirían tener parte de algo que el
18:28total de la nada aunque la deuda
18:29desaparecerá su reestructuración hará
18:32que los ingresos y el valor de los
18:34activos desaparezcan más rápido lo que
18:36empeorará aún más la carga de la deuda a
18:38medida que se reducen los gastos la
18:40reducción de la deuda también es
18:42dolorosa y deflacionaria todo esto
18:44afecta al gobierno porque los ingresos
18:46bajos
18:47y se traducen en menos recaudación de
18:49impuestos al mismo tiempo necesitará
18:52aumentar su gasto a medida que aumentan
18:54la tasa de desempleo muchas personas
18:56desempleadas no tienen suficientes
18:58ahorros y necesitan apoyo financiero del
19:00gobierno además los gobiernos crean
19:03planes de estímulo que aumentan sus
19:05gastos para compensar la recesión
19:07económica los déficits presupuestarios
19:09del gobierno explotan en esta etapa
19:11porque gastan más de lo que recauda esto
19:13es lo que sucede cuando escuchas sobre
19:15el déficit presupuestario en las
19:16noticias para financiar sus déficits los
19:19gobiernos deben aumentar los impuestos o
19:21pedir dinero prestado pero con la
19:23disminución de los ingresos y el alto
19:25desempleo de quien saldrá el dinero de
19:27los ricos como los gobiernos necesitan
19:29más dinero y la riqueza está fuertemente
19:31concentrada en manos de un pequeño
19:33número de personas los gobiernos
19:35aumentarán naturalmente los impuestos a
19:37los ricos lo que facilitaría una
19:39redistribución de la riqueza en la
19:40economía desde los que tienen a los que
19:43no tienen los que no tienen los que
19:46sufren comienzan a odiar a los que sí
19:48tienen los ricos los ricos que están
19:51presionados por una economía débil
19:53caída de los precios de los activos e
19:55impuestos más altos comienzan a odiar a
19:57los que no tienen si la crisis persiste
19:59podría haber un estallido social las
20:02tensiones no sólo crecen dentro de los
20:04países sino que también pueden crecer
20:06entre países especialmente entre los
20:08deudores y los estados prestadores esta
20:11situación puede conducir a un cambio
20:13político que a veces puede ser extremo
20:14en la década de 1930 esto llevó al
20:17ascenso de hitler al poder la guerra en
20:20europa y la crisis económica en los eeuu
20:22la presión para hacer algo que ponga fin
20:24a la crisis aumenta recuerda la mayoría
20:27de lo que la gente pensaba que era
20:29dinero en realidad era deuda entonces
20:31cuando el crédito desaparece la gente no
20:34tiene suficiente dinero la gente está
20:36desesperada y necesita dinero recuerdas
20:39quién imprime el dinero en el banco
20:40central después de reducir las tasas de
20:42interés casi a cero recurre a la
20:44impresión de dinero a diferencia de los
20:47recortes de gastos la reducción de la
20:49deuda y la redistribución de la riqueza
20:50la impresión de dinero es estimulante
20:53pero es la causa de la inflación
20:55inevitablemente el banco central imprime
20:57dinero nuevo
20:59y lo usa para comprar activos
21:00financieros y bonos del gobierno esto
21:03sucedió en los eeuu durante la gran
21:06depresión y nuevamente en 2008 cuando el
21:08banco central de los eeuu la reserva
21:11federal imprimió más de 2 millones de
21:13millones de dólares otros bancos
21:15centrales de todo el mundo que podían
21:17también imprimieron mucho dinero al
21:19comprar activos con este dinero ayudan a
21:21impulsar sus precios haciendo que la
21:23gente fuera más digna de crédito sin
21:26embargo esto sólo ayuda a quienes poseen
21:29activos financieros como puedes ver el
21:31banco central puede imprimir dinero para
21:33comprar activos financieros por otro
21:35lado el gobierno central puede comprar
21:38bienes y servicios y poner dinero en
21:40manos de la gente pero no puede imprimir
21:42dinero así que para estimular la
21:44economía ambos deben cooperar al comprar
21:46bonos del gobierno el banco central
21:48esencialmente presta dinero al gobierno
21:50lo que le permite tener un déficit y
21:52aumentar el gasto en bienes y servicios
21:54a través de sus programas de estímulo y
21:56beneficios de desempleo esto aumenta los
21:59ingresos de las personas al igual que
22:00aumenta la deuda del gobierno sin
22:02embargo esto reducirá la carga general
22:05de la deuda
22:05economía es un periodo muy arriesgado
22:08los políticos necesitan equilibrar estas
22:10cuatro formas a medida que cae la carga
22:12de la regla los métodos deflacionarios
22:14deben equilibrarse con los
22:16inflacionarios para mantener la
22:17estabilidad si esto se equilibra
22:19adecuadamente se produce un
22:21desapalancamiento hermoso y es que un
22:24desapalancamiento puede ser feo o
22:25hermoso como puede ser hermoso aunque el
22:28desapalancamiento es una situación muy
22:30difícil manejar una situación muy
22:32difícil de la mejor manera posible
22:34resulta hermoso mucho más hermoso que la
22:37frase de apalancamiento excesivo
22:38desequilibrado e impulsado por la deuda
22:41el crecimiento económico real es
22:43positivo y la inflación en un
22:45desapalancamiento las deudas se reducen
22:47a una relación a los ingresos el
22:49crecimiento económico real es positivo y
22:52la inflación no es un problema se logra
22:54con el equilibrio correcto el equilibrio
22:56correcto requiere una combinación de
22:58recortes de gastos reducción de la deuda
23:00redistribución de la riqueza e impresión
23:03de dinero para que se pueda mantener la
23:05estabilidad económica y social la gente
23:07pregunta si imprimir dinero aumentará la
23:09inflación no lo hará
23:12y compensa la caída del crédito recuerda
23:14depende del gasto un dólar gastado en
23:16dinero tiene el mismo valor que un dólar
23:19gastado en crédito al imprimir dinero el
23:21banco central puede reemplazar la
23:23pérdida de crédito al aumentar la
23:25cantidad de dinero para cambiar las
23:27cosas el banco central no sólo necesita
23:30impulsar el crecimiento de los ingresos
23:31sino también lograr que la tasa de
23:33crecimiento de los ingresos sea más alta
23:36que la tasa de interés de la deuda
23:38acumulada que quiero decir en pocas
23:40palabras los ingresos deben crecer más
23:43rápido que la deuda por ejemplo
23:44supongamos que un país en
23:46desapalancamiento tiene una relación
23:48deuda ingreso del 100 por ciento esto
23:50significa que la cantidad de deuda que
23:51tiene un país es la misma que la
23:53cantidad de ingresos que tiene en un año
23:55ahora veamos la tasa de interés de esa
23:57deuda digamos que es de un 2% si la
24:00deuda crece a 2% por esa tasa de interés
24:02y los ingresos crecen sólo uno por
24:05ciento entonces nunca se reducirá la
24:07carga de la deuda se necesita imprimir
24:09suficiente dinero para que la tasa de
24:11crecimiento de los ingresos supere a los
24:13intereses
24:14sin embargo imprimir dinero pueden ser
24:16algo mal utilizado porque
24:18fácil de hacer y la gente lo prefiere
24:21antes que intentar otras opciones
24:22la clave es evitar imprimir demasiado
24:24dinero y causar una tasa de inflación
24:26inaceptablemente alta como lo hizo
24:28alemania durante su desapalancamiento en
24:30el año 1920 si los políticos logran el
24:33equilibrio correcto el desapalancamiento
24:35no resulta tan dramático el crecimiento
24:38es lento pero la carga de la deuda se
24:40reduce ese es un desapalancamiento
24:42hermoso a medida que crecen los ingresos
24:45los prestatarios se vuelven más dignos
24:47de crédito y a medida que los
24:48prestatarios se vuelven más confiables
24:50los prestamistas comienzan a pedir
24:52dinero prestado nuevamente la carga de
24:54la deuda finalmente comienza a caer
24:55debido a que pueden pedir dinero
24:57prestado las personas comienzan a gastar
24:59más
25:00eventualmente la economía comenzará a
25:02crecer nuevamente conduciendo a la fase
25:04de reflexión del ciclo de la deuda a
25:06largo plazo aunque el proceso de
25:08desapalancamiento puede ser terrible si
25:10se maneja mal si se resuelve bien se
25:12resuelve el problema se tarda
25:14aproximadamente una década o más para
25:16que la carga de la deuda caiga y la
25:18actividad económica vuelva a la
25:19normalidad de ahí el término de cada
25:22perdida en conclusión
25:24la economía es un poco más complicada de
25:26lo que muestra esta plantilla
25:27sin embargo superponer el ciclo de la
25:30deuda a corto plazo por encima del ciclo
25:32de la deuda a largo plazo y luego
25:33superponer ambos ciclos por encima de la
25:35curva de crecimiento de la productividad
25:37nos da una plantilla razonablemente
25:39buena para que nos muestre donde hemos
25:41estado donde estamos ahora y a donde es
25:44más probable que lleguemos en resumen
25:46hay tres reglas principales que me
25:48gustaría resaltar primero no permitas
25:51que la deuda crezca más rápido que los
25:53ingresos porque la carga de tu deuda
25:55eventualmente te aplastará segundo no
25:58permitas que los ingresos crezcan más
26:00rápido que la productividad porque
26:02eventualmente te volverás poco
26:04competitivo y tercero haz todo lo
26:07posible para aumentar la productividad
26:08porque eso es lo más importante a largo
26:11plazo estos son consejos simples para
26:13todos e incluso para los políticos
26:15parece increíble pero la mayoría de las
26:18personas incluyendo a los políticos no
26:20le prestan suficiente atención a esto
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