Bird and Fortune - Subprime Crisis

Summary

En este guion de entrevista, John Bird y John Fortune conversan con George Parr, un banquero de inversión que ofrece una visión humorística del funcionamiento del mercado financiero. Parr destaca la importancia del 'sentimiento del mercado', que puede ser impulsado por rumores y noticias, y cómo las decisiones de compra y venta pueden ser altamente volátiles. El guion también toca el tema de la crisis subprime, donde préstamos a personas sin capacidad de pago se transformaron en 'inversiones estructuradas', lo que llevó a la pérdida de grandes fondos como Bear Stearns. La conversación termina con la posibilidad de una crisis financiera y la sugerencia de que los especuladores financieros necesitan ser reembolsados por sus pérdidas para evitar un colapso del mercado.

Takeaways

• 💼 El intercambio de opiniones entre John Bird y John Fortune en el programa The South Bank Show revela la naturaleza del mercado financiero y cómo funciona.
• 🧠 Los mercados financieros están compuestos por personas agudas e inteligentes, pero también están influenciados por el sentimiento y las emociones.
• 📉 La volatilidad del mercado puede ser causada por eventos repentinos y reacciones extremas de los inversores.
• 🏦 La situación de los préstamos subprime en América, donde se otorgan hipotecas a personas que no pueden permitírselas, ha llevado a una disminución del valor de las propiedades.
• 💸 Los vendedores de hipotecas tienen incentivos para realizar más préstamos, independientemente de la viabilidad de los mismos.
• 📈 Las deudas tóxicas se transforman en inversiones estructuradas (SIV) en Wall Street, lo que puede ocultar su verdadera calidad.
• 🌐 Los paquetes de deuda se venden a inversores globales, quienes a menudo no conocen los detalles de su contenido.
• 💰 Los especuladores financieros obtienen ganancias y comisiones cada vez que se transfieren estos paquetes de deuda.
• 🏢 Las firmas de Wall Street, como Bear Stearns, han sufrido pérdidas masivas debido a sus inversiones en deudas de hipotecas.
• 🏛 El sector financiero argumenta que para evitar una crisis, los gobiernos y bancos centrales deberían recapitalizar las pérdidas sufridas por los especuladores.
• 👵👴 La persona promedio, incluidos los fondos de pensiones, son los verdaderos afectados en caso de una crisis financiera.

Q & A

¿Qué es un entrevistazo de dos manos según el guion?

Un entrevistazo de dos manos es una expresión utilizada en el guion para describir una entrevista que involucra a dos personas, en este caso, John Bird y John Fortune, realizando una conversación o entrevista en el estudio de la ITV para el programa The South Bank Show.

¿Qué profesión tiene George Parr según el guion?

George Parr es un banquero de inversión, lo que implica que tiene un conocimiento profundo y una participación activa en el mercado financiero.

¿Cuáles son las dos cosas que se deben recordar sobre los mercados financieros según George Parr?

Según George Parr, se deben recordar que los mercados financieros están compuestos por personas muy agudas e sofisticadas, consideradas como los mejores cerebros del mundo, y que estos mercados están impulsados por el sentimiento, lo que significa que pueden verse afectados por las percepciones y emociones de los participantes más que por la lógica pura.

¿Cómo define George Parr el 'sentimiento del mercado'?

El 'sentimiento del mercado' se define como la actitud y las reacciones de los participantes del mercado, las cuales pueden cambiar rápidamente y afectar el comportamiento del mercado. Por ejemplo, una persona puede pensar que algo terrible va a suceder y luego, pocos días después, puede pensar que las cosas van muy bien.

¿Qué sucedió en agosto que causó una gran turbulencia en el mercado financiero según el guion?

En agosto, el mercado financiero experimentó una gran turbulencia, en parte debido a la incertidumbre sobre cómo debían actuar los participantes del mercado, como se menciona en la declaración de State Street Global Markets.

¿Qué es la situación de 'subprime' mencionada en el guion y cómo afectó al mercado?

La situación de 'subprime' se refiere a la concesión de una gran cantidad de hipotecas a personas que no pueden permitírselas, a menudo en propiedades que disminuyen en valor. Esto contribuyó a la volatilidad del mercado y a la pérdida de valor en los activos financieros relacionados con estas hipotecas.

¿Cómo funciona el proceso de venta de una hipoteca según el guion?

Según el guion, un vendedor de hipotecas puede ofrecer una hipoteca a una persona que no tiene empleo, dependiendo completamente de su capacidad para organizar hipotecas para generar ingresos. Esta hipoteca luego es comprada por un banco y empaquetada junto con otras deudas similares, creando un paquete de deuda que se convierte en una inversión estructurada en Wall Street.

¿Qué es un SIV y cómo se relaciona con el mercado de deudas?

Un SIV, o Vehículo de Inversión Estructurada, es un tipo de entidad utilizada en Wall Street para empaquetar deudas y otras obligaciones financieras. Se convierte en una inversión que luego puede ser vendida a otros inversores, a menudo sin una comprensión clara de lo que contiene el paquete de deuda.

¿Cómo se llaman los dos fondos de hipotecas de Bear Stearns mencionados en el guion y qué les sucedió?

Los dos fondos de hipotecas de Bear Stearns mencionados en el guion son el 'High Grade Structured Credit Strategies Fund' y el 'High Grade Structured Credit Enhanced Leverage Fund'. Ambos perdieron mucho dinero y Bear Stearns tuvo que注入3.2 mil millones de dólares en uno de los fondos para mantenerlo a flote.

¿Qué sugiere el guion sobre cómo los nombres de los fondos de inversión pueden ser engañosos?

El guion sugiere que los nombres de los fondos de inversión, como 'High Grade', 'Structured Credit' y 'Enhanced Leverage', pueden ser engañosos y dar una impresión de calidad y confiabilidad que no necesariamente refleja la realidad del contenido del paquete de deuda.

¿Qué solución propone George Parr para evitar una crisis financiera según el guion?

George Parr propone que los gobiernos y los bancos centrales devuelvan al especulador financiero el dinero que ha perdido para evitar una crisis financiera. Según él, esto no es una recompensa para la avaricia y la estupidez, sino una recompensa para la 'ingenierosidad del mercado', como lo llamó el primer ministro Gordon Brown.

¿Qué consecuencias sugiere George Parr que tendría no recibir el dinero de los gobiernos y los bancos centrales?

Si los especuladores financieros no reciben el dinero de los gobiernos y los bancos centrales, George Parr sugiere que podría haber otro colapso del mercado y que las personas comunes, a través de sus fondos de pensiones, serían las que sufrirían las consecuencias.

Outlines

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📉 La volatilidad del mercado financiero y la psicología del inversor

En el primer párrafo, se discute la naturaleza volátil de los mercados financieros, enfocándose en cómo la percepción y el estado de ánimo de los inversionistas 'sofisticados' pueden influir drásticamente en el comportamiento del mercado. Se menciona que a pesar de que los mercados están compuestos por personas inteligentes y bien informadas, son igualmente susceptibles a la influencia de la 'sentimentalidad del mercado', lo que puede llevar a decisiones de inversión impulsivas. Se ilustra esto con ejemplos de la reacción de los inversionistas durante el verano, donde una firma de la City de Londres expresó la confusión y la incertidumbre sobre cómo manejar las rumores y noticias, y cómo pocos días después, otra firma tenía una actitud completamente optimista. Además, se toca el tema de la crisis de la hipoteca subprime en Estados Unidos, que está causando turbulencia en el mercado debido a la concesión de préstamos a personas que no pueden permitírselos, en propiedades que disminuyen en valor.

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💼 El negocio de las deudas y la estructura de los productos financieros

El segundo párrafo explora cómo las deudas de hipotecas, especialmente las subprime, son transformadas en productos financieros complejos y atractivos para los inversores. Se describe el proceso de cómo un simple préstamo a un individuo desempleado se convierte en una 'inversión estructurada de alto grado', pasando por la venta y reventa en Wall Street. Se menciona a Bear Stearns, una firma de Wall Street, que perdió mucho dinero en dos de sus fondos de inversión especializados en deudas hipotecarias, lo que les obligó a注入3.2 mil millones de dólares para mantener uno de los fondos en funcionamiento. Además, se critica la falta de transparencia y la falta de comprensión sobre la verdadera naturaleza de estos paquetes de deudas, que a menudo terminan siendo adquiridos por inversionistas que no entienden completamente lo que están comprando. Finalmente, se sugiere que si los gobiernos y los bancos centrales no proporcionan soporte financiero a los especuladores, podría haber un colapso del mercado que afecte a los fondos de pensiones de los ciudadanos.

Keywords

💡entrevista de dos manos

Una entrevista de dos manos es una técnica de entrevista en la que dos entrevistadores trabajan juntos para llevar a cabo la conversación, a menudo uno desempeñando un papel más confrontativo y el otro un papel más de apoyo. En el video, John Bird y John Fortune realizan una entrevista de este estilo, lo que permite explorar diferentes facetas de la situación financiera.

💡sentimiento del mercado

El 'sentimiento del mercado' se refiere a la percepción general de los inversionistas y participantes del mercado sobre la dirección en la que se mueve o puede mover el mercado. En el video, se destaca cómo las emociones y reacciones impulsivas de los inversores 'sofisticados' pueden influir en el comportamiento del mercado, llevándolo a fluctuaciones inesperadas.

💡subprime

El término 'subprime' se refiere a préstamos o créditos otorgados a individuos con historiales de crédito deficientes, lo que los hace más arriesgados para los prestamistas. En el video, se discute cómo la burbuja del mercado subprime en Estados Unidos contribuyó a la inestabilidad financiera, al otorgar préstamos a personas que no podían permitírselos.

💡Structured Investment Vehicle (SIV)

Un SIV, o Vehículo de Inversión Estructurada, es una entidad utilizada por los bancos para recaudar fondos a través de la emisión de obligaciones comerciales. En el video, se menciona cómo los SIVs se utilizaron para empaquetar y vender deudas de préstamos inmobiliarios, incluyendo los riesgososos préstamos subprime, a inversionistas sin que estos完全了解 el contenido real de los paquetes de deuda.

💡empaquetamiento de deudas

El 'empaquetamiento de deudas' es el proceso mediante el cual se agrupan y reorganizan deudas individuales, como préstamos inmobiliarios, en un paquete para ser vendido o utilizado como colateral. En el video, se satiriza cómo los paquetes de deudas arriesgadas se transformaron en 'inversiones estructuradas', lo que eventualmente contribuyó a la crisis financiera.

💡Bear Stearns

Bear Stearns era una firma de Wall Street que, según el video, gestionaba dos fondos de hedge que invirtieron en deudas de préstamos subprime. La pérdida de valor en estos fondos fue tan significativa que Bear Stearns tuvo que注入数十亿美元 para mantener uno de ellos a flote, ilustrando los riesgos de la inversión en activos subprime.

💡hedge funds

Los 'fondos de hedge' son una forma de fondo de inversiones que emplean estrategias para obtener ganancias independientemente de las condiciones del mercado. En el video, se discute cómo estos fondos invirtieron en deudas subprime y sufrieron pérdidas masivas, lo que desencadenó una crisis en el sector financiero.

💡ingeniería financiera

La 'ingeniería financiera' es una rama del análisis financiero que implica la creación y diseño de instrumentos financieros complejos. En el video, se ironiza sobre cómo los productos financieros complejos, como los SIVs, fueron nombrados de manera atractiva para atraer a inversionistas sin revelar el riesgo subyacente.

💡crisis financiera

Una 'crisis financiera' es una situación en la que hay una disminución significativa en la estabilidad de los mercados financieros, generalmente caracterizada por una falta de confianza y un colapso en el valor de los activos. El video utiliza la crisis subprime como ejemplo de cómo una crisis financiera puede desencadenar una serie de eventos negativos en la economía global.

💡especuladores financieros

Los 'especuladores financieros' son individuos o entidades que realizan operaciones de trading con el objetivo de obtener ganancias a corto plazo, a menudo asumiendo un riesgo alto. En el video, se sugiere que estos especuladores podrían haber contribuido a la crisis financiera a través de sus inversiones arriesgadas y se discute la cuestión moral de rescatar a estos especuladores con fondos gubernamentales.

💡fondos de pensiones

Los 'fondos de pensiones' son reservas financieras administradas para proporcionar ingresos a los trabajadores después de su jubilación. En el video, se advierte que en caso de una crisis financiera severa, los fondos de pensiones de los trabajadores podrían verse afectados negativamente, subrayando las consecuencias personales y sociales de las turbulencias del mercado.

Highlights

John Bird and John Fortune perform a two-handed interview with George Parr, an investment banker.

Markets are made up of sharp and sophisticated people, yet driven by sentiment.

Market sentiment can drastically change from fear of loss to optimism about gains.

Example of market sentiment: State Street Global Markets' statement on market uncertainty.

Market volatility influenced by the subprime mortgage situation in the US.

Mortgages granted to people who can't afford them on properties diminishing in value.

Mortgage salesmen's incentives lead to a lack of objective judgment in lending.

Debt packaged on Wall Street as structured investment vehicles (SIVs).

SIVs are bought and sold without full understanding of their contents.

Financial speculators profit from buying and selling SIVs, despite the risk.

Bear Stearns' hedge funds lost significant value, requiring a $3.2 billion injection.

Names of financial products can be misleading, using positive-sounding words.

The crisis could turn into a financial meltdown if not addressed.

Avoiding meltdown requires governments and central banks to support speculators.

The request for financial support is framed as a reward for market ingenuity.

If support is not provided, there could be another market crash affecting pensions.

Transcripts

and they're about to perform one of

their trademark two-handed interviews

here in the itv studios exclusively for

the south bank show ladies and gentlemen

john bird and john fortune

george parr you are in

an investment banker i am yes yes

and as such you have your fingers

right on the pulse of the financial

market yeah very much so yes and uh

during the summer there's been

a great deal of turbulence and

well you have to remember two things

about the markets one is that they are

made up of very sharp and sophisticated

people who uh um these are the greatest

brains in the world and the second thing

you have to remember is that the

financial markets to use the common

phrase are driven by sentiment what does

that mean

what does that mean well

things let's say are just going along as

normal in the market and then suddenly

out of the blue

one of these very sharp and

sophisticated people says my god

something awful is going to happen

we've lost everything oh my god what are

we going to do what are we going to do

shall i jump out of the window

and then a few days later this same uh

sophisticated person said you know i

think things are going rather well

there never is actually i i agree with

you i think we're rich we're rich rich

bye bye bye bye bye yes yes and that's

that is that's what we call market

sentiment uh but uh well

yes

surely we are exaggerating just a bit

well

i don't know i mean in august in the

middle of august this year when the

market absolutely plunged in in london

the uh a well-known city firm uh state

street global markets

uh issued a statement in which he said

and i quote

market participants don't know whether

to buy on the rumor and sell on the news

do the opposite do both or do neither

depending on which way the wind is

blowing unquote

yes and this is the kind of rigorous

analysis that companies

will pay huge salaries for yes exactly

and a few days later when the markets

have gone up a little bit the senior

equities advisor on abm ambro morgan

said and i quote

we're back to happy days again

well no price is too high

for that kind of mature wisdom

the reason this sort of people are paid

millions of pounds in bonuses yes of

course

uh during this summer there have been

actual causes behind the volatility in

the market

i mean specifically and especially in

america granting vast numbers of

mortgages

uh to people who can't afford them yes

on properties which are diminishing in

value this is the so-called subprime uh

situation yes the subprime market yes

how does that work in fact well imagine

uh if you can i'd say

an unemployed black man sitting on a

crumbling porch somewhere in alabama in

his stream vest and

a champ comes along and said would you

like to buy this house before it falls

down and um why do you let me lend you

the money

and is this chap who says this is he a

banker oh no no no he's a mortgage

salesman he's depends his income depends

entirely on the number of mortgages that

he can arrange

so his judgment to arrange mortgages is

completely objective completely

objective yes absolutely

yes yes and and what happens next well

then this debt this mortgage is is is is

taken uh bought by a bank and packaged

together

on wall street with a lot of other

similar debts without going into much

detail about what is actually without

going into any detail that's far too

boring

and so this is this is put into a

package of debt and so and then it's

moved on to wall street and this this is

it's extraordinary what happens then

that somehow

this package of dodgy debt stops being a

package of dodgy debts and starts being

what we call a structured investment

vehicle

and uh

s.i.v and s.i.v exactly yes yes i see

and then someone like you comes along

and and and and buys it i buy it yes and

then i will ring up you know somebody in

tokyo and say look i've got this package

do you want to buy it

and they say what's in it and say i

haven't got the faintest idea

and they say how much do you want for it

i say 100 million dollars and then they

say fine that's it and that's that's the

market

and presumably this package i mean that

kind of thing can happen several times

possibly yes and and every time it does

of course

um then you or someone like you will get

a fee and a markup and a profit yes and

so if i expected to do it for nothing

it's hard work

in view of the fact that that in these

packages is a lot of dodgy

debt what is it about it that attracts

the

financial

you know risk takers yeah well because

um these for these hedge funds as

they're called which specialize in these

debts um they all have very good names

you mean they're responsible companies

no no i don't know there's nothing to do

with their reputation they have actually

very very good names the names they

think are very good i'll give you an

example

there there's a very well known american

wall street firm called bear stearns who

have two of these hedge funds which

specialize in these these mortgage debts

and uh they lost so much money well

lost so much of its value that bear

stearns announced that they would have

to put in 3.2 billion dollars

into one of the funds to try and keep it

afloat 3.2 billion 3.2 billion yes yes

and even then they said the investors

couldn't get any money out of it and

they were going to let the other fund go

but

one of these funds was called the high

grade structured credit strategies fund

and the other was called the high grade

structured credit enhanced leverage fund

well that sounds very good that's good

this is the magic of the market what

started off as lending a few thousand

dollars to an unemployed black man in

the string vest has become a high-grade

structured credit enhanced leverage fund

i like the sandwich it is good it sounds

very trustworthy i mean it's got good

words in it it's got words i like

hi hi is good eyes are good yes better

than low anyways yes yes absolutely and

and structured is another good word very

good enhanced i love

enhanced he's nonsense

i mean i'd buy anything if he had said

enhanced absolutely

yes he might have been different he

would say the unemployed black man in

the street invest fund but but

yes because then alarm bells might start

to ring but despite these very plausible

names surely the reality is that the

people that

lent all this money have been incredibly

stupid oh no no no the reality is that

what was stupid is for at some point

somebody asked how much money these

houses were actually worth

i mean if they hadn't bothered to ask

that question then everything would have

gone on as perfectly normal but

unfortunately they did i see but now you

see people are saying the crisis is

likely to turn into a financial meltdown

i mean can that be avoided he can be

avoided provided that governments and

central banks

give us the financial speculators back

the money that we've lost

but isn't that rewarding greed and

stupidity no no

it's rewarding what the prime minister

gordon brown called the ingenuity of the

markets

we don't want this money to spend on

ourselves we want this money just to go

into the market so that we can carry on

borrowing and lending money as if

nothing had happened without thinking

too much about

it yes but if the worst came to the

worst then

you didn't get this money what then

well then there'd be another market

crash and then i would say to you what

people like me always say that it's not

us that will suffer it's your pension

fund

thank you very much george parker