Las fases del ciclo económico
Summary
TLDREl guion explora los ciclos económicos y sus fases: auge, crisis, depresión y recuperación. Se enfatiza en la 'degradación de la liquidez' durante el auge, donde la endeudamiento a corto plazo se invierte en largo plazo, llevando a problemas de liquidez en la crisis. La depresión se caracteriza por la liquidación de activos y la deflación, mientras que la recuperación requiere de saneamiento financiero y estabilidad para un nuevo crecimiento sostenible. El análisis se centra en la experiencia española y la situación actual de países emergentes.
Takeaways
- 🌐 El Occidente ha pasado por una de las mayores crisis de su historia, mientras los países emergentes parecen estar a punto de entrar en una nueva crisis.
- 🔄 El ciclo económico tradicional se compone de cuatro fases: auge, crisis, depresión y recuperación.
- 📈 La fase de auge es caracterizada por un crecimiento económico generalizado, aumento del consumo, inversión y empleo.
- 📉 La fase de crisis marca el punto máximo de prosperidad, donde el crecimiento deja de aumentar y comienzan a surgir dudas y incertidumbres.
- 💔 La fase de depresión se manifiesta con la destrucción de empleo, crisis de inversión, reducción del gasto en consumo y quiebras empresariales.
- 🔄 La fase de recuperación es el punto de inflexión desde la depresión hacia un nuevo auge, donde se recapitalizan los agentes económicos y emergen nuevos sectores productivos.
- 💸 Se propone una nueva clasificación del ciclo económico que considera la degradación de la liquidez durante el auge y la lucha por la liquidez en la crisis.
- 🏦 Los agentes económicos durante el auge suelen endeudarse a corto plazo y invertir en activos a largo plazo, lo que puede llevar a problemas de liquidez.
- 📉 La fase de depresión es un período de liquidación masiva de activos a largo plazo, lo que provoca un hundimiento de los precios y una economía deflacionaria.
- 🌱 Para superar la depresión, es necesario acelerar el saneamiento de la deuda y la reconversión del activo hacia sectores que generen bienes y servicios demandados en plazos más cortos.
- 🌐 La situación actual en países emergentes sugiere una lucha por la liquidez, posiblemente conduciendo a una fase de liquidación de inversiones y depuración de endeudamiento.
Q & A
¿Cuáles son las cuatro fases tradicionales del ciclo económico según el guion?
-Las cuatro fases tradicionales del ciclo económico son: la fase de auge, la fase de crisis, la fase de depresión y la fase de recuperación.
¿Qué caracteriza la fase de auge en el ciclo económico?
-La fase de auge es la fase de crecimiento económico donde se produce una expansión generalizada, aumenta el consumo, la inversión y el empleo, y todo parece ir bien.
¿Cómo se describe la fase de crisis dentro del ciclo económico?
-La fase de crisis es el punto de mayor prosperidad donde la prosperidad deja de aumentar, se produce una parálisis en el punto más alto y comienzan a verse las primeras dudas e incertidumbres.
¿Qué sucede durante la fase de depresión económica?
-Durante la fase de depresión se experimenta la destrucción de empleo, crisis de inversión, reducción del gasto en consumo, quiebras empresariales, etc.
¿Cuál es la principal característica de la fase de recuperación en el ciclo económico?
-La fase de recuperación es el punto de inflexión desde la depresión hasta un nuevo auge, marcando el inicio de un nuevo ciclo económico.
¿Por qué el locutor considera que la clasificación tradicional del ciclo económico es simplificadora?
-El locutor considera que la clasificación tradicional es simplificadora porque no permite comprender los procesos subyacentes que tienen lugar durante el ciclo.
¿Cuál es la nueva denominación que el locutor propone para la fase de auge?
-El locutor propone denominar la fase de auge como la 'fase de degradación de la liquidez', ya que los agentes económicos comienzan a degradar su liquidez en esta etapa.
¿Cómo se financia la inversión a largo plazo durante la fase de auge según el locutor?
-Durante la fase de auge, la inversión a largo plazo se financia con endeudamiento a corto plazo, aprovechando los bajos tipos de interés de la deuda a corto plazo.
¿Qué sucede durante la fase de crisis denominada 'lucha por la liquidez'?
-Durante la fase de crisis, llamado 'lucha por la liquidez', los agentes económicos luchan por conseguir liquidez escasa en el mercado, enfrentando problemas de refinanciación y aumentando los tipos de interés.
¿Qué ocurre durante la fase de depresión económica y cómo afecta a los precios y el empleo?
-Durante la fase de depresión, se produce una liquidación masiva de activos a largo plazo, lo que provoca el hundimiento de los precios, la destrucción masiva de empleo, y una etapa típicamente deflacionaria.
¿Cómo se puede superar rápidamente la fase de depresión según el locutor?
-Para superar rápidamente la fase de depresión, el locutor sugiere acelerar el proceso de saneamiento del pasivo, amortizar masivamente la deuda, y reconvertir el activo hacia sectores que puedan proporcionar bienes demandados en plazos más breves.
Outlines
🌐 Ciclos Económicos y sus Fases
Este párrafo explica los ciclos económicos y sus diferentes fases. Se describen las fases de auge, crisis, depresión y recuperación. Durante el auge, hay crecimiento económico y expansión, la crisis es el punto máximo de prosperidad antes de detenerse el crecimiento. La depresión se caracteriza por la destrucción de empleo y la disminución de la inversión y el gasto en consumo. Finalmente, la recuperación es el punto de inflexión hacia un nuevo auge. Además, se critica la simplicidad de esta clasificación tradicional y se propone una nueva denominación para las fases basada en la degradación de la liquidez, la lucha por la liquidez y la reestructuración de la liquidez.
💹 Degradación de Liquidez y Crisis Económica
En este párrafo se detalla cómo durante el auge económico los agentes económicos comienzan a degradar su liquidez al endeudarse más y a corto plazo, y invertir en activos a largo plazo. Esto lleva a un crecimiento económico temporal, pero que inevitablemente conduce a problemas de liquidez durante la fase de crisis. Se describe la lucha por la liquidez, donde los agentes buscan refinanciar sus pasivos y maximizar su liquidez para sobrevivir, lo que resulta en una disminución de la inversión y el consumo y un aumento de los tipos de interés.
📉 Depresión Económica y Reestructuración
El tercer párrafo habla sobre la fase de depresión, donde los agentes económicos menos rentables o con dificultades para refinanciar se enfrentan a la liquidación de sus inversiones a largo plazo. Esto lleva a una liquidación masiva de activos y a una economía deflacionaria con tipos de interés en descenso. Se enfatiza la necesidad de saneamiento del pasivo y la reconversión del activo para superar esta etapa y alcanzar la recuperación económica.
🌟 Recuperación Económica y Nuevos Sectores Productivos
Este párrafo aborda la fase de recuperación, donde los agentes económicos se recapitalizan y emergen nuevos sectores productivos que generan empleo y riqueza. Se enfatiza la importancia de la inversión a largo plazo basada en ahorro propio y la necesidad de estabilidad económica, política y social para una recuperación sostenible. Se menciona la experiencia de España durante la crisis económica y cómo la sequía de liquidez llevó a una lucha por la liquidez y posteriormente a una liquidación masiva de activos, culminando en una deflación y posterior recuperación a medida que se amortizaba la deuda y se financiaba nuevas inversiones en otros sectores.
🌍 Contexto Internacional del Ciclo Económico
El último párrafo analiza el contexto internacional del ciclo económico, señalando que los países emergentes han estado endeudándose a corto plazo y en divisa extranjera desde 2009-2010, lo que los ha llevado a una fase de lucha por la liquidez. Se sugiere que estos países tendrán que liquidar inversiones y endeudamiento excesivos para reorganizar sus economías, y se destaca la importancia de comprender las fases del ciclo económico para anticipar la coyuntura económica tanto nacional como internacional.
Mindmap
Keywords
💡Ciclo económico
💡Fase de auge
💡Degradación de la liquidez
💡Fase de crisis
💡Fase de depresión
💡Fase de recuperación
💡Lucha por la liquidez
💡Liquidez
💡Inversión a largo plazo
💡Endeudamiento a corto plazo
Highlights
La coyuntura occidental ha pasado por una de las mayores crisis de su historia.
Los países emergentes parecen estar abocados a entrar en una nueva crisis.
El ciclo económico se compone de cuatro fases: auge, crisis, depresión y recuperación.
La fase de auge es la de crecimiento económico y expansión generalizada.
La fase de crisis es el punto de mayor prosperidad donde deja de crecer.
La fase de depresión es la destrucción de empleo y reducción del gasto en consumo.
La fase de recuperación es el punto de inflexión desde la depresión hasta un nuevo auge.
Se propone una nueva clasificación del ciclo económico para comprender mejor los procesos subyacentes.
La fase de auge también se denomina fase de degradación de la liquidez.
Los agentes económicos se endeudan a corto plazo y invierten a largo plazo durante el auge.
La fase de crisis se caracteriza por la lucha por la liquidez y la carestía de ella.
La fase de depresión incluye la liquidación masiva de activos a largo plazo y hundimiento de precios.
Para superar la depresión, es necesario acelerar el saneamiento del pasivo y la reconversión del activo.
Se necesita estabilidad económica, política y social para una rápida recuperación.
La fase de recuperación ocurre cuando los agentes se han recapitalizado y hay nuevos sectores productivos.
La crisis económica reciente en España fue una degradación masiva de la liquidez.
El endeudamiento a corto plazo y la inversión a largo plazo llevaron a la lucha por la liquidez en 2007-2008.
La quiebra del sistema financiero internacional desencadenó una fase de liquidación masiva a partir de 2009.
La amortización de deuda privada y el ahorro han ido financiando nuevos sectores de inversión.
Los países emergentes están enfrentando una fase de lucha por la liquidez, con endeudamiento a corto plazo en divisa extranjera.
Es importante comprender las fases del ciclo económico para entender nuestra posición en la coyuntura actual.
Transcripts
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nos íamos en una coyuntura en la que
occidente ha pasado por una de las
mayores crisis de su historia y en la
que los países emergentes Aparentemente
están abocados a entrar en una nueva
crisis precisamente por ello quizá
convenga reflexionar aunque sea
brevemente sobre los ciclos económicos y
más en particular sobre las distintas
etapas que se de que se un ciclo
económico de manera que podamos más o
menos entender cuál es la relación
causal que se da entre cada una de las
etapas y también que podamos de alguna
manera comprender En qué fase del ciclo
económico podemos encontrarnos ahora
mismo básicamente suele decirse que el
ciclo económico se compone de cuatro
fases la fase de auge la fase de crisis
la fase de depresión y la fase de
recuperación la fase de auge es la fase
de crecimiento económico la fase en la
que se produce una expansión
generalizada de la economía en la que
aumenta el consumo en el que aumenta la
inversión en el que aumenta el empleo
donde todo parece ir bien la fase de
crisis es el el cénit de la fase de auge
el punto de mayor prosperidad pero en la
que la prosperidad Ya deja de aumentar
es decir llegamos a a una parálisis en
el punto más alto pero dejamos de crecer
y por tanto donde se empiezan a ver las
primeras dudas las primeras
incertidumbres que desembocarán
necesariamente tras ese punto de
inflexión en la fase de depresión es
decir la fase de destrucción de empleo
de paráis crisis de la inversión de
reducción del gasto en Consumo de
quiebras empresariales etcétera y en lo
más hondo de la fase de depresión nos
encontraremos con la llamada fase de
recuperación que simplemente es el punto
de inflexión desde la depresión hasta un
nuevo auge eh dentro del ciclo económico
a mí esta clasificación tradicional del
ciclo económico sin desagradar me sin
sin considerar que haya que desecharla
creo que es demasiado simplificadora y
que no nos permite comprender los
procesos subyacentes
que tienen lugar durante el ciclo por
eso me gustaría proponer una nueva
clasificación una nueva denominación de
cada una de las etapas del ciclo que
creo que es bastante más ilustrativa de
los procesos subyacentes que están
teniendo lugar a la fase de auge
propongo denominar la fase de
degradación de la liquidez lo que sucede
durante el auge en realidad es que los
agentes económicos comienzan a degradar
profundamente su liquidez tanto por el
lado de sus pasivos patrimoniales como
por el lado de sus activos patrimoniales
Cómo degradan su liquidez por el lado de
sus pasivos patrimoniales básicamente
empiezan a endeudarse mucho más que
antes y no solo se endeudan sino que se
endeudan especialmente a corto plazo y
cómo degradan su liquidez por el lado de
su activo patrimonial pues es
endeudamiento sobre todo endeudamiento a
corto plazo lo destinan a inversiones a
largo plazo Por qué los agentes
económicos pueden empezar a degradar
masivamente su liquidez en buena medida
porque se les induce a ello endeudarse a
corto plazo invertir a largo es rentable
el endeudamiento a corto plazo es un
endeudamiento barato es un endeudamiento
a muy bajos tipos de interés y la
inversión a largo plazo suele ser una
inversión rentable las inversiones más
rentables son aquellas que implican
mayores plazos y mayores riesgos con lo
cual ya sea los propios agentes
económicos las propias familias o las
propias empresas o sobre todo los
intermediarios financieros es decir el
sistema bancario es muy común que
durante una un determinado tiempo una
determinada etapa capten financiación a
muy corto plazo aprovechándose de esos
bajos tipos de interés en la deuda a
corto plazo y la reciclen en forma de
préstamos a largo plazo o de inversiones
a largo plazo con lo cual hay una mayor
propensión a endeudarse y una mayor
propensión a invertir en activos de
largo plazo esta mayor inversión en
activos de largo plazo financiada no con
ahorro a largo plazo sino con posiciones
de ahorro a muy corto plazo provoca
durante un tiempo Pues un incremento de
la inversión y por tanto un incremento
de la contratación de trabajadores en
industrias intensivas en eh En este
endeudamiento eh Y en esta inversión a
largo plazo esta eh inversión a largo
plazo en estos sectores y esta
contratación de trabajadores a su vez
provoca un incremento del consumo Dado
que los trabajadores incorporados en
estas nuevas industrias que nacen Al
Calor del endeudamiento eh
abaratado se disponen a consumir y ese
consumo dispara a su vez la rentabilidad
de otras industrias que producen
justamente los bienes de consumo y que
además más pueden endeudarse en términos
muy asequibles para incrementar su
capacidad de producción este proceso
puede durar durante varios años pero
inevitablemente concluye dado que existe
una contradicción interna difícilmente
solventable y cuál es esa contradicción
interna Pues que mientras los agentes
están endeudando a muy corto plazo es
decir mientras están acumulando derechos
de cobro a muy corto plazo las
inversiones que les permitirían
amortizar esos derechos de cobro a corto
plazo se están desplegando a muy largo
plazo con lo cual por idad llegará a un
punto en el que los agentes empezarán a
tener problemas de liquidez empezarán a
tener carestías de liquidez Y eso es lo
que sucede justamente durante la fase de
crisis la fase de crisis Yo también eh
Me gusta denominarla fase de lucha por
la liquidez porque los agentes se pelean
por conseguir la muy escasa liquidez que
empieza a quedar en el mercado después
de la degradación generalizada de la
liquidez que ha permitido a los agentes
sobreendeudarse para sobre invertir a
largo plazo Lo que sucede es que hay
muchísimas inversiones a largo plazo
incapaces de hacer frente a los
compromisos de pago a corto plazo con lo
cual los agentes que no quieren ver
liquidadas sus inversiones a largo plazo
que no quieren quebrar que no quieren
entrar en concurso de acreedores que
quieren tratar de sobrevivir y subsistir
en en el mercado en el que han realizado
sus inversiones lo que tratan de hacer
es maximizar dentro de sus posibilidades
la liquidez que está a su disposición
cómo lo hacen Pues por el lado de los
pasivos int intentan Buscar
refinanciaciones a a corto plazo es
decir intentan buscar financiación para
rotar para renovar sus vencimientos de
deuda pero dado que se han paralizado
buena parte de las inversiones debido a
los problemas de liquidez que existen en
la economía y dado que la incertidumbre
en esta fase del ciclo Es mayor que en
la anterior muy pocos prestamistas están
dispuestos a refinanciar alegremente a
todos aquellos que buscan refinanciación
con lo cual el aumento de la oferta de
crédito
el aumento de la demanda de crédito
combinado con una reducción con una
restricción de la oferta de crédito
provoca un aumento muy importante de los
tipos de interés en esta etapa o en
algunos países que tienen moneda propia
y que intentan refinanciar se a través
de moneda propia en esta etapa se
produce una depreciación muy intensiva
de su tipo de cambio y por el lado del
activo intentan mejorar su liquidez
básicamente cancelando todos los
proyectos de inversión que sean
marginalmente menos rentables e incluso
liquidando aquellas inversiones a las
que tienen un menor apego o que no son
nucleares en su modelo de negocio eh por
todo ello durante esta etapa ya se
empiezan a ver nubarrones ya empieza a
haber algunos despidos ya empieza a
haber algunas reestructuraciones ya
empieza a haber una moderación del
consumo y sobre todo de la inversión
Pero al final eh Lo que sucede es que no
hay liquidez para todos los para que
todos los agentes puedan completar todos
los planes de negocio que habían
comenzado esencialmente porque no hay
ahorro suficiente no hay predisposición
de espera suficiente en la sociedad para
que se complete en todos los proyectos
de inversión que han comenzado y Eso
provoca que haya que reestructurar tanto
el pasivo de los agentes económicos como
su activo es decir que haya que
recomponer su excesivo endeudamiento y
que haya que recomponer su excesiva
fijación en inversiones a largo plazo y
esto es lo que sucede durante la fase de
depresión durante la fase de depresión
los agentes menos rentables y aquellos
que tienen más dificultades para
refinanciar o aquellos que han visto
caer eh sus sus ingresos debido a que se
han cancelado proyectos de inversión de
los cuales eran proveedores porque los
agentes que habían previsto invertir en
esos proyectos necesitan liquidez y no
pueden permitirse seguir incrementando
sus posiciones de inversión todos esos
agentes se dan por vencido y se
enfrentan a cómo amortizar su excesivo
endeudamiento Y cómo intentan amortizar
su excesivo endeudamiento básicamente
liquidando su activo es decir liquidando
sus inversiones a muy largo plazo en
esta etapa por tanto asistimos a una
liquidación masiva de activos a largo
plazo liquidaciones de inversiones
inmobiliarias liquidaciones de
inversiones bursátiles liquidaciones de
materias primas liquidaciones de
Prácticamente todo y eso es lo que
provoca justamente el hundimiento de los
precios es una etapa típicamente
deflacionaria el hundimiento de los
tipos de interés dado que eh todo el
capital que se capta liquidando eh los
activos se destina a amortizar deuda y
al amortizar deuda al reducir el volumen
de endeudamiento sin que haya nueva
demanda de endeudamiento los tipos de
interés caen es lo que provoca la
destrucción masiva de empleo es lo que
provoca a raíz de esa destrucción de
empleo la restricción del gasto en
Consumo y es por tanto también lo que
provoca ya no la caída de precios de
activos sino también incluso la
moderación en el aumento de precios de
los bienes de consumo o incluso la caída
de los precios de los bienes de consumo
la manera más rápida de poder superar
esta etapa obviamente sería acelerar el
proceso de saneamiento del pasivo Es
decir de la estructura de deuda de los
agentes amortizar masivamente deuda a
probar quitas de deuda a probar
conversiones de deuda en fondos propios
y también la reconversión del activo es
decir que todos aquellos sectores burbuj
sstic a muy largo plazo en los que se
había
sobreinfección que sean capaces de
proporcionar bienes que sí demandan los
consumidores y los ahorradores en plazos
más breves
de tiempo eh Por tanto necesitamos por
un lado mucho ahorro para amortizar las
deudas que se han acumulado en el en el
en el pasivo de los agentes económicos o
mucho ahorro para que aquellos
acreedores que se ven expuestos a quitas
en sus inversiones En sus préstamos
puedan soportar esas quitas en sus
préstamos sin verse ellos mismos
descapitalizado y necesitamos también
mucho ahorro y mucha flexibilidad en los
mercados para que rápidamente la
estructura productiva se pueda
recomponer para que se puedan Cancelar
inversiones En una parte de lac economía
y se pueda reinvertir en otras partes de
la economía y para todo ello además se
necesita mucha estabilidad eh económica
política y social de manera que no haya
incertidumbre a la hora de poder
invertir eh en nuevos sectores a largo
plazo ni haya incertidumbre económica es
decir que no vaya a haber pues ni ni
quiebras estatales ni depreciaciones
masivas de la divisa ni ni subidas de
impuestos confiscatorios que haya
estabilidad institucional es decir que
no va a haber cambios regulatorios muy
serios que pongan en jacke las reglas de
juego y que impidan que lo que hoy puede
parecer una inversión rentable eh mañana
no lo sea y estabilidad social en el
sentido de que no haya desórdenes no
haya no haya caos y no haya huida pues
de talento y de de capacidad de
producción
eh si todas estas condiciones se dan la
depresión que es una fase eh necesaria
después de haber pasado por el auge y
por la crisis se puede salir de ella en
el plazo más breve posible de tiempo y
así llegamos a la fase de recuperación
que es la fase en la que los agentes ya
se han recapitalizar convenientemente
donde han aparecido nuevos sectores
productivos que son capaces de captar y
de ofrecer eh empleo a masas crecientes
de personas y donde Por tanto se genera
el famoso efecto multiplicador al que
suelen apelar los kinesian y que
básicamente es inversión a largo plazo
en el sector privado de manera creíble
de manera confiable inversión además no
basada esencial realmente en deuda sino
en ahorro propio y por tanto surgimiento
de nuevos sectores tanto en el consumo
como de sectores complementarios en
materia de inversión que permitan
multiplicar el efecto de esa
recuperación inicial en forma de un
nuevo auge que si no se materializara en
forma de una degradación generalizada de
la liquidez podría ser un auge
sostenible que No necesariamente de
generara en forma de un nuevo ciclo
económico creo que esta breve exposición
de las etapas del ciclo económico
permite entender muy bien o relacionar
bastante bien eh en la última crisis
económica por la que hemos atravesado en
el caso de España fue muy claro que hubo
una degradación masiva de la liquidez la
gente y las empresas las familias y las
empresas comenzaron a endeudarse
masivamente Especialmente con unos
bancos que incrementaban sus créditos eh
hipotecarios o sus créditos a promotores
gracias a su endeudamiento a muy corto
plazo gracias a su exposición a los
depósitos o a eh instrumentos de deuda a
muy corto plazo esas familias
y esas empresas invirtieron a largo
plazo es decir se compraron viviendas a
largo plazo o invirtieron en comprar eh
tierra en comprar suelo para construir
nuevas viviendas que vender en el futuro
eh Y por tanto eran inversiones a largo
plazo una vez se seca la provisión de
liquidez a esta Rueda absolutamente
burbuj sstic es decir una vez el los
bancos dejan de exponerse todavía más al
sector del ladrillo se seca la
disposición de liquidez entre familias y
empresas entramos en la fase del lucha
por la liquidez aproximadamente año
2007-2008 en la que los agentes están
deseosos de poder refinanciar sus
posiciones ese en esta etapa donde se
dispara el euribor donde se disparan los
tipos de interés empresariales donde
además los tipos de interés de la deuda
pública también crecen con bastante
fuerza eh pero posteriormente cuando
muchas de estas empresas o muchas de
estas familias ya se dan por vencidas y
entienden que la solución no es
refinanciar su su exposición a la deuda
sino directamente liquidar y declarar el
concurso de acreedores es decir después
de que se produce la quiebra del sistema
financiero internacional y después de
que muchas empresas y muchas familias en
España o fuera de España declaran la la
banca rota Se desata un proceso de
liquidación masivo a partir del año 2009
en el que se liquida todo se liquidan
acciones se liquidan inmuebles y todo
eso provoca esa deflación en la que
hemos estado sumergidos hasta muy
recientemente Y a partir de ahí según
vayamos según hemos ido amortizando
deuda privada y según parte del ahorro
ha ido destinándose a financiar y a
sufragar nuevos sectores inversiones En
nuevos sectores distintos del ladrillo
ya sea la el turismo ya sean los
servicios profesionales ya sea la
industria manufacturera para la
exportación eh hemos ido absorbiendo
parte del nuevo empleo que internamente
ha vuelto a gastar precisamente porque
estaba produciendo precisamente porque
había vuelto a generar riqueza El
problema es que nos encontramos en una
fase Internacional del ciclo económico
donde Aparentemente los países
emergentes están en enfrentando a una
fase de lucha por la liquidez bastante
pronunciada donde durante muchos años
han estado A partir de 2009 2010 han
estado endeudando a muy corto plazo con
occidente y no solo a corto plazo sino
en divisa Incluso en divisa extranjera y
ahora mismo después de haber acometido
eh enormes inversiones a muy largo plazo
que son incapaces de liquidar para hacer
frente a su endeudamiento a corto plazo
están atravesando una fase de lucha por
la liquidez que inexorablemente de
generará en una fase de liquidación de
inversiones que según la capacidad que
tengan para absorberla y para
reorganizar sus mercados será más o
menos pronunciada pero por necesidad
tendrán que liquidar el exceso de malas
inversiones que han acometido y tendrán
que depurar el exceso de endeudamiento
sobre todo a corto plazo que han estado
asumiendo durante los últimos años por
tanto es bueno comprender las distintas
fases del ciclo económico para tratar de
más o menos eh entender en qué momento
de la
coyuntura tanto nacional como
internacional podemos encontrarnos en
este momento
[Música]
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