UNA PIOGGIA DI LIQUIDITA' IN ARRIVO SUI MERCATI?
Summary
TLDRThe provided transcript discusses the dynamics of the stock market, focusing on the concept of liquidity as a key driver of market movements. It highlights the recent downturn of the S&P 500 and the divergence between the current market uptrend and the Federal Reserve's tightening policy, which is reducing liquidity. The speaker emphasizes the importance of observing various components of liquidity, including the Federal Reserve's balance sheet, the reverse repo market, and the Treasury's balance. They suggest that the interplay between fiscal policy, the Treasury's actions, and the Federal Reserve's quantitative tightening could potentially increase liquidity in the coming months, which might counteract the depth of a market correction. The summary also touches on the significance of corporate earnings and their role in supporting the stock market, with a note on the current quarter's earnings performance and expectations.
Takeaways
- 📉 The stock market is currently in a correction phase, with significant losses over the last week for the major indices, indicating a downturn after a period of consistent growth.
- 🚀 Market Mover has been a significant theme over the past 15-20 years and will continue to be important for markets, with liquidity being a key factor in market performance.
- 💰 The Federal Reserve's balance sheet, which includes treasury bonds, is a crucial indicator of market liquidity. The Fed has been reducing its balance, leading to a decrease in market liquidity.
- 📉 The Reverse Repo Market, where liquidity is parked at the Federal Reserve, has seen a significant drop from the beginning of 2023, signaling potential risks to bank reserves in the coming months.
- 🔍 The Treasury's balance sheet also plays a role in market liquidity. An increase in the Treasury's cash reserves can lead to a decrease in liquidity available for other markets, including stocks.
- 📈 The relationship between the Treasury's balance and the S&P 500 is inverse; when the Treasury's balance increases, the stock market often suffers, and vice versa.
- 💵 The observation of liquidity dynamics should not be limited to the Federal Reserve's balance but should also include elements like the Reverse Repo and the Treasury's balance to get a complete picture.
- ⏳ As the U.S. approaches an election year, political factors such as fiscal policy can influence market liquidity and, consequently, stock market performance.
- 📊 Earnings reports are important to monitor, as they, along with liquidity, are primary drivers of the stock market. Current earnings growth is below market expectations, which could impact market performance.
- 🔄 The overall liquidity formula could potentially rise in the coming months due to actions from the Treasury and a possible decrease or cessation of the Federal Reserve's quantitative tightening.
- ⚠️ While there is a current market downturn, the expectation of expanding liquidity could make it difficult for the market to continue a deep decline, suggesting a potential support for the stock market.
Q & A
What does the weekly chart of the stock market indicate about the recent performance of the 'magnificent seven'?
-The weekly chart indicates that the 'magnificent seven' have lost nearly 10% in the last week, with a very negative candle that erases many previous candles, signifying a significant market correction.
How has the S&P 500 performed over the past three weeks according to the video?
-The S&P 500 has seen three consecutive weeks of losses, with the first week's candle dropping by 1%, the second by 1.56%, and the last week resulting in a 3% loss for the index.
What is the key factor that the speaker believes has been driving the markets for the past 15-20 years and will continue to do so?
-The speaker identifies liquidity as the key factor driving the markets, as it can significantly influence market movements and is a primary driver for stock market performance.
What is the significance of the Federal Reserve's balance sheet in understanding market liquidity?
-The Federal Reserve's balance sheet is significant because it shows the central bank's holdings of securities, which directly impacts the amount of liquidity in the market. A reduction in the balance sheet, as indicated by the script, leads to a decrease in market liquidity.
How does the speaker suggest the Federal Reserve might react to the decreasing liquidity in the banking system?
-The speaker suggests that the Federal Reserve might adjust its quantitative tightening policy, potentially reducing the amount drawn down from the balance sheet each month or even halting the process, to ensure stability in the banking system and prevent a liquidity crisis.
What role does the U.S. Treasury's balance play in the overall liquidity formula discussed in the video?
-The U.S. Treasury's balance plays a role in the liquidity formula by affecting the amount of money in circulation. When the Treasury issues more securities and collects taxes, it can draw liquidity from the market, which can impact the stock market negatively.
What is the relationship between the U.S. Treasury's balance and the S&P 500 index as per the video?
-The video suggests an inverse relationship between the U.S. Treasury's balance and the S&P 500 index. When the Treasury's balance increases, it often corresponds with a decrease in the stock market index, and vice versa.
How does the speaker anticipate the Federal Reserve's actions in response to the current market situation?
-The speaker anticipates that the Federal Reserve might reduce the pace of its quantitative tightening or even halt it if the current market situation, characterized by decreasing liquidity, continues to pose a risk to the stability of the banking system.
What is the potential impact of the U.S. Treasury's balance on the stock market in the coming months, according to the video?
-The video suggests that if the U.S. Treasury's balance continues to increase, especially in the context of the upcoming elections, it could lead to an injection of liquidity into the system, which might positively impact the stock market.
What is the importance of observing corporate earnings in addition to liquidity when analyzing the stock market?
-Corporate earnings are important as they provide insights into the financial health and future prospects of companies. They can support the stock market, which relies not only on liquidity but also on earnings forecasts and actual performance.
How does the speaker describe the current market correction in relation to the broader market trend?
-The speaker describes the current market correction as a significant but expected pullback within an ongoing bull market. They suggest that despite the correction, the market has reasons to continue in an upward trend, especially if liquidity conditions improve.
What is the speaker's view on the potential for a deeper market downturn if liquidity were to decrease?
-The speaker believes that if liquidity were to decrease, it would be challenging for the stock market to continue rising. They suggest that the market's ability to withstand a downturn depends on the availability of liquidity and how it is allocated.
Outlines
📉 Stock Market Correction and Liquidity Impact
The paragraph discusses the recent downturn in the stock market, with a focus on the S&P 500 index showing three consecutive weeks of losses. It highlights the importance of liquidity as a key market mover, particularly over the past 15-20 years. The Federal Reserve's balance sheet is mentioned as a measure of liquidity, with a reduction indicating a tightening monetary policy. The speaker suggests that despite the recent market uptick since October 2022, there's a divergence between the market's performance and the Fed's liquidity measures.
💹 Complexities of Liquidity Measurement
This section delves into the intricacies of measuring market liquidity, noting that simply observing the Federal Reserve's balance sheet may not provide a complete picture. It introduces the concept of the Fed's reverse repurchase agreements and the importance of the liquidity parked at the Fed, which is currently declining. The potential impact on bank reserves is discussed, suggesting a warning signal for the banking system's liquidity in the coming months. The paragraph also explores the possibility of the Fed adjusting its quantitative tightening program in response to changing liquidity conditions.
🏦 Treasury Balance and its Effect on Market Liquidity
The paragraph examines the role of the Treasury's balance sheet in draining market liquidity. It explains the relationship between the Treasury's cash reserves and the financial markets, suggesting that an increase in the Treasury's account can lead to a reduction in liquidity available for risk-on assets like stocks. The inverse relationship between the Treasury's balance and the S&P 500 index is highlighted, indicating that when the Treasury's account increases, the stock market often suffers.
🚨 Fiscal Policy and its Impact on Market Dynamics
The focus shifts to how fiscal policy and the Treasury's account can influence market dynamics. The paragraph discusses the potential for increased liquidity in the system when the Treasury's account decreases, as it did post-COVID with helicopter money distributed to American families, leading to a significant market uptick. It also touches on the upcoming U.S. presidential elections and the potential for fiscal stimulus measures that could affect the Treasury's account and, consequently, the stock market.
🔄 Liquidity Dynamics and Financial Market Implications
This section explores the interplay between the Federal Reserve's and the Treasury's actions on liquidity and their impact on financial markets. It suggests that while both entities can drain liquidity from the system, their actions can also lead to an increase in liquidity, which can empower financial institutions to purchase riskier assets. The paragraph also contemplates the potential for the Federal Reserve to reduce its quantitative tightening in response to systemic reserve issues, which could improve market conditions.
📈 Potential for Market Recovery Amidst Liquidity Expansion
The final paragraph discusses the potential for the stock market to continue in a bull market trend despite a current downturn, largely due to expected increases in liquidity from the Treasury and the Fed's reverse repurchase market. It emphasizes the importance of observing profitability and liquidity as key drivers of the market. The speaker also notes the significance of the chip industry's signals and the food industry's performance as areas to watch, inviting viewers to share their thoughts and engage in discussion.
Mindmap
Keywords
💡Market Correction
💡Liquidity
💡Federal Reserve Balance
💡Quantitative Tightening
💡Reverse Repo Market
💡
💡U.S. Treasury Cash Balance
💡S&P 500
💡Excess Reserves
💡
💡Fiscal Policy
💡Animal Spirits
💡Earnings Reports
Highlights
The S&P 500 has seen a significant drop of nearly 10% in the last week, indicating a strong market correction.
The market is experiencing a correction after five months of nearly uninterrupted growth.
The concept of 'market mover' is highlighted as crucial for the stock market, with liquidity being a key factor.
The Federal Reserve's balance sheet, which influences market liquidity, has seen a reduction from $9000 billion to $7400 billion since 2022.
The Federal Reserve is reducing its balance sheet by about $95 billion per month, which automatically drains liquidity from the system.
There's a divergence between the current bull market and the Federal Reserve's liquidity, which is not accompanied by an increase in the Fed's balance.
The Reverse Repo Market, where liquidity is parked at the Federal Reserve, has seen a significant drop from $2500 billion to about $400 billion.
A decrease in the Reverse Repo Market's liquidity could indicate a warning for bank reserves in the coming months.
The Federal Reserve may adjust its quantitative tightening plan in response to the continuous drop in the Reverse Repo Market's liquidity.
The Treasury's balance, which also affects market liquidity, is closely watched for its impact on the financial markets.
An increase in the Treasury's balance can negatively impact the stock market as it drains liquidity from other markets.
The relationship between the Treasury's balance and the S&P 500 is inverse, with an increase in the former often leading to a decrease in the latter.
The Federal Reserve and the Treasury's actions can influence the overall liquidity formula, which is vital for market analysis.
The potential for increased liquidity due to actions from the Treasury and a possible reduction in the Federal Reserve's quantitative tightening could positively impact the stock market.
The current market downturn might continue, but the liquidity situation should be closely monitored as it could influence the market's trajectory.
Profit-taking from the chip industry and signals of decreasing demand are contributing to the current market correction.
The upcoming quarterly reports from the chip industry and the overall liquidity situation are key factors to watch for market direction.
The speaker encourages viewers to consider these insights and share their thoughts, emphasizing the importance of observing profits and liquidity.
Transcripts
Salve a tutti Vorrei partire con questo
grafico questo video di domenica a bocce
ferme perché questo grafico ci fa vedere
che le magnifiche sette hanno perso
nella ultima settimana quasi il 10% con
una candela davvero molto brutta che si
mangia tante tante candele precedenti
qui Siamo sul timeframe settimanale
Guardate che
candela per quanto riguarda questo
aggregato di queste aziende anche di
ha chiuso l'ultima seduta con un forte
ribasso eccetera eccetera quindi questo
è il simbolo
dell'attuale correzione del mercato
azionario che sta correggendo ne stiamo
parlando da più video anche appunto
analizzando le prospettive della di Come
funziona una correzione quando
distinguere una correzione sana da una
avvisaglia di un crollo eccetera
eccetera Questo è l'sp 500 tre settimane
di fila in rosso prima candela da 1%
seconda 1,56 E nell'ultima settimana il
grande indice ha perso il 3% quindi il
mercato sta andando a correggere degli
eccessi di periodo dopo 5 mesi di fila
che appunto saliva quasi senza senza
fermarsi salito con le L'ascensore non
con le scale mentre di solito i mercati
salgono con le scale e scendono con
l'ascensore Qui siamo in entrambi i casi
il movimento è da ascensore vedremo se
la discesa
proseguirà sempre con l'ascensore oppure
ci si fermerà eccetera eccetera Questo
video però non voglio parlare nuovamente
della discesa dei livelli da osservare
vi rimando ai precedenti video per
uneventuale appunto possibile Approdo
del mercato durante queste fasi ma
vorrei concentrarmi sul tema forte del
momento il tema forte dei mercati in
generale a mio avviso il market Mover
più importante degli ultimi 15-20 anni e
anche del futuro per quanto riguarda i
mercati la liquidità la liquidità è
tutto potremmo dire perché i mercati
possono anche esprimere utili importanti
utili crescenti e che è l'altra grande
gamba del mercato azionario Ma se non
c'è tanta liquidità in circolazione per
N motivi m il multiplo del mercato
Chiaramente si abbassa allo stesso tempo
i mercati possono possono andare con
utili non molto interessanti o comunque
nella media Ma se c'è un abbondante
liquidità per N motivi questi mercati
possono possono salire anche perché qui
stiamo parlando di mercato azionario che
come vi dico spesso ha degli occhiali
diversi rispetto al mercato
obbligazionario il mercato azionario ha
delle lenti da miope perché non Guarda
oltre i 6-12 mesi mentre il mercato
obbligazionario è per natura visto che
si spinge su scadenze anche molto
elevate obbligato ad avere un
cannocchiale che gli permetta di
ipotizzare scenari futuri molto molto
più lontani proprio la diversa natura di
queste classi di investimento la
liquidità è la chiave di tutto e andiamo
a capire appunto quali che quelle che
possono essere le prossime dinamiche che
riguardano la liquidità Allora partiamo
dal bilancio della Federal reserve linea
Linea Blu che vedete dimostra che la
Federal reserve dal
2022 quando è partito Difatti il
tightening cioè missione dei titoli che
la Federal reserve ha in bilancio sta
facendo il suo lavoro perché siamo
passati da 9000 miliardi di dollari a
7400 Perché il programma va avanti Ogni
mese la Fed riduce il bilancio di circa
95 miliardi di dollari al mese perché va
a non
reinvestire per tale ammontare i titoli
che ha comprato che vanno in scadenza e
quindi non reinvestendo più quella
liquidità viene automaticamente drenata
Questo è un punto chiave è un punto
che ci fa capire che l'ultimo l'ultima
parte del del rialzo delle Forse quella
appunto questo be questo Bull Market
partito nell'ottobre del 2022 dopo la
correzione del
2022 questo mercato rialzista nel quale
siamo Fino a prova contraria in questo
momento ancora appunto all'interno di
questo mercato
rialzista non è stato accompagnato e in
divergenza con la la liquidità presente
nel bilancio della Federal reserve
intesa come titoli come proprio bilancio
sui Total asset eccetera eccetera quindi
c'è una divergenza che ci fa capire che
questa formula della liquidità cioè
osservare solo i titoli in bilancio
nella Federal reserve non è completa per
misurare le relazioni tra appunto
l'andamento del risco on dell'azionario
e la liquidità se può funzionare in
certi momenti quando tutto sale come
dopo il covid in questi momenti ci è
creata questa divergenza e ci fa capire
semplicemente che la formula della
liquidità è più complessa e richiede
altre variabili da inserire ed è per
questo che abbiamo più volte più volte
parlo di della liquidità e ho inserito
nella formula altre due variabili ovvero
il la liquidità presente nel conto di
deposito della Federal reserve il
Reverse ripo Market questa qui Qui è
praticamente la liquidità presente e
parcheggiata presso la Federal reserve
che remunera a un tasso di interesse
overnight e quindi c'è questa liquidità
questa liquidità sta scendendo sta
crollando potremmo dire da 2500 miliardi
di inizio 2023 Agi attuali circa 400
miliardi Ma è proprio una una campana
sta sta crollando e quando questo questa
liquidità crolla vuol dire che le
riserve in eccesso sostanzialmente nel
sistema
bancario
possono possono ridursi e in generale le
riserve minime delle delle banche Quindi
questa liquidità ci sta dicendo che c'è
un pericolo tra virgolette un Warning
sulle riserve bancari nei prossimi mesi
e questo può essere letto in un modo in
realtà incoraggiante in termini di
liquidità per quanto riguarda il mercato
azionario perché alla fine la Federal
reserve non vuole che si arrivi non
vorrà probabilmente che si arrivi a un
problema di riserve come quello che è
successo nel
2019 Quando ha dovuto poi rivedere il
suo programma di quantitative tightening
proprio perché i mercati la prero mare
con un crollo non so se Ricordate il
dicembre 2018 ci fu un crollo molto
molto importante in barba qualsiasi
stagionalità relativa al rally di Natale
qui abbiamo questa liquidità che sta
scendendo Quindi da un certo punto di
vista è la dimostrazione della degli
Animal Spirit questa liquidità che è
stata tolta da questo conto deposito e
chiaramente ha alimentato in modo
indiretto il rialzo fuori scala degli
ultimi 5 mesi del mercato azionario ma
allo stesso tempo se va a zero e in
traiettoria e direzionata verso verso
questi valori la Feder reserve potrebbe
mettere in dubbio l'attuale piano di
riduzione del bilancio il quantitative
tightening che appunto sta facendo e si
vede proprio nel bilancio a quel punto
la Fed potrebbe anche annunciare di
ridurre il tightening da non so 95
miliardi al mese a 40 45 o addirittura
Chissà azzerarlo Non lo sappiamo Però
potrebbe eh smettere di muovere Una
delle leve della liquidità verso il
basso che il mercato in questo momento
sta scontando appunto 95 miliardi al
mese quindi potrebbe esserci una
iniezione di digità rispetto alle attese
del mercato Quindi perché se il mercato
si si aspetta e Sconta 95 al mese se il
mercato inizia a scontare - 40 al mese è
come se ci fosse un netto positivo
rispetto alle aspettative di circa 50
miliardi di dollari al mese quindi
questo è un primo spunto da osservare
prima gamba potenziale di aumento
rispetto alle attese della liquidità
dovuta al movimento di questa di questa
curva di queste riserve presso il conto
deposito della Federal reserve che
chiaramente per garantire la stabilità
del sistema finanziario delle banche
regionali che sono ancora alle prese con
i tassi alti e l'esposizione nei
Commercial Real Estate non è finita
quella partita se si prosciuga questo
questo grafico questo livello potrebbe
voler dire che alcune banche regionali
potrebbero avere bisogno di riserve di
liquidità e quindi uno dei modi è che la
Fed interrompa o o vada a limitare
l'attuale programma di drenaggio della
liquidità attraverso il suo quantitative
tightening quindi quel primo elemento da
osservare è questo qui in funzione della
reazione che potrebbe avere la Federal
reserve proprio in funzione di questo
continuo calo che potrebbe far segnare
una soglia d'allarme da questo punto di
vista altro elemento da osservare è
il bilancio del del tesoro cioè le
disponibilità la cassa del tesoro ed è
per questo che nella formula della
liquidità più completa più completa va
inserito anche questo anche questa forma
di drenaggio della liquidità Perché
Perché introduciamo il tema della
fiscalità cioè quanti soldi ci sono nel
conto corrente del
tesoro c'è sia un legame con i mercati
finanziari perché vuol dire che più
soldi ci sono più vuol dire che il
tesoro sta aumentando le emissioni di
titoli di stato e quindi In un certo
qual modo sta drenando questa liquidità
dal mercato da da altri mercati compreso
il mercato azionario quindi più cresce
questo conto Qui abbiamo la scala
invertita e
abbiamo sostanzialmente La Linea Blu La
Linea Blu di questo il conto del Tesoro
proprio quanto ha incassa e e poi c'è
l'sp 500 proviamo però un attimo a
tornare indietro e procedere con calma
quindi ripristiniamo l'asse non
invertito quindi questo è il conto del
tesoro vedete che era arrivato a zero lo
scorso Maggio quando c'è stato
praticamente l'accordo sul debito sul
finan sull'innalzamento del tetto al
debito prima dell'accordo si era
praticamente azzerato poi il tesoro ha
emesso ha avuto più ha avuto finalmente
la possibilità di tornare a mettere a
finanziarsi e siamo quasi a 1000 1000
miliardi in questo
momento quando il tesoro emette titoli e
incassa anche le tasse c'è stato il 18
aprile la dichiarazione dei redditi
negli Stati Uniti quindi momento fiscale
important a livello anno quindi il
tesoro sta
incassando le
tasse questi due fattori Chiaramente
alimentano la liquidità all'interno del
conto del tesoro e In un certo qual modo
la drenano la liquidità da altre parti
perché chiaramente se si pagano le tasse
bisogna magari vendere qualcosina sui
mercati finanziari Oppure se si comprano
Bond del tesoro magari
bisogna gli si toglie proprio dal
mercato azionario che magari aveva corso
tanto comunque in generale quando questo
conto del tesoro aumenta non è in
prospettiva una notizia fantastica per
il mercato Risk on il mercato azionario
e quindi andiamo a vedere qui la
relazione con
l'sp
500 ovviamente si tratta di una
relazione inversa tra le due variabili o
almeno sto cercando di dimostrare che ci
sia una relazione inversa e quindi vado
per aiutare la la grafica A invertire
l'asse del conto del tesoro E cosa
abbiamo da questo grafico abbiamo che
questo conto del Tesoro è è aumentato è
aumentato e eh vedete che molto spesso
quando questo conto del Tesoro quella
Linea Blu scende quindi questo conto del
tesoro aumenta
eh Viene diciamo il mercato la linea
arancione dell'S 500 m Ne soffre In un
certo qual modo così come quando come
questo conto del Tesoro ovviamente non
hanno proprio una una corrispondenza al
minuto al giorno qui siamo su scala
settimanale ma sono dinamiche più
complesse Cioè ci vuole un po' di tempo
perché queste due fenomeni di liquidità
si incasino ma diciamo
osservandolo un po' con un orizzonte
temporale e con un leg tra le due
variabili accettabile visto che appunto
non è che è immediato che appunto accade
il travasso di liquidità dalle borse ai
Bond al tesoro c'è il tema della
fiscalità eccetera però comunque
possiamo vedere che c'è
una
relazione ci può essere una relazione
perché Vedete qui se il conto del tesoro
si
aumenta le borse qui sono scese e quando
conto il tessoro torna a ridursi viene
immessa liquidità nel
sistema e quindi i mercati azionari
hanno questa eventuale liquidità da
poter da poter ricevere poi non è detto
che matematicamente la ricevano eccetera
però Vedete qui anche qui nel 2020 il il
conto del tesoro Si è espanso tantissimo
dopo il covid è arrivato quasi a 18800
miliardi di disponibilità poi questa
liquidità è stata immessa con l'
elicopter Money G assegni proprio che
sono finiti alle famiglie americane e
vedete che rialzo poderoso fuori scala
hanno avuto i mercati azionari poi nel
2022 c'è stato il ridimensionamento di
quegli eccessi coinciso Non a caso a mio
avviso anche con una nuova crescita
della disponibilità del conto del tesoro
Adesso come possiamo tradurre Questo
ragionamento per i prossimi mesi il
conto del Tesoro sta si sta rigonfi Si
sta rigonfi e siamo vicini alle elezioni
americane delle presidenziali questo è
una questo conto che è vicino ai 1000
miliardi e normalmente
ha una media di 200-300 miliardi in
media Quindi è già fuori scala con la
disponibilità ce n'è
troppa siamo vicini alle elezioni biden
vorrà fare di tutto per evitare che
vinca il nemico Trump ha una una base di
Tesoretto tra virgolette da poter
immettere nel sistema a livello di
stimoli fiscali eccetera eccetera che
andrebbe a ridurre il conto del tesoro E
chissà quale relazione potrebbe avere
col mercato azionario cioè mercato
azionario avrebbe questa potenziale
liquidità da da De gestire perché quando
questo conto del tesoro si riduce
banalmente
aumentano le riserve bancarie aumentano
i soldi nei conti
correnti dei cittadini e qui vi ho fatto
ho cercato sul sito della Fred il il la
relazione tra le riserve bancarie e l'sp
500 Anche qui c'è una relazione diretta
interessante da valutare sarebbe ancora
più bello a visualizzare il grafico
delle riserve in eccesso dove lì la
relazione è ancora più forte ma sono
stati non ci sono più aggiornamenti in
tal senso sul sito della Fred Anzi se
qualcuno di voi ha questo grafico sulle
riserve in eccesso negli Stati Uniti
bancari e con la relazione all s&p
500 sarebbe fantastico condividerlo e
comunque vedrete noterete che c'era una
relazione diretta ancora più forte di
questa qui quindi quello che vorrei dire
è che L'osservazione della dinamica
della liquidità
non limitata al bilancio della Federal
reserve ma andando a a inserire in
questo bilancio anche gli elementi di
Reverse ripo cioè quanta liquidità viene
drenata dalla Fed nel momento in cui
aumenta questa liquidità nel suo conto
corrente o immessa nel sistema quando
questa liquidità torna non viene più
drenata allo stesso tempo la liquidità
drenata dal tesoro Quando aumenta il
conto corrente del tesoro e tecnicamente
liquidità che viene drenata e quindi
questa liquidità che in questo momento è
stata drenata se verrà
reimmessa chiaramente potrebbe essere
una nuova liquidità per alimentare il
riscon Quindi abbiamo due forme di
liquidità di che che fanno parte della
formula complessiva della liquidità che
trovate qui utilizzato un tutorial
perché per me questa è la la base
dell'analisi se c'è polpa per un rialzo
se c'è polpa invece per un ribasso
eccetera eccetera la liquidità e il
market Mover a mio avviso degli ultimi
1520 anni lo sarà perché alla fine i
mercati Vivono di liquidità
e che può cambiare le regole del gioco a
volte può stupire Ma perché il mercato
sale o perché il mercato sta scendendo e
c'è anche Dipende da quanta liquidità
c'è circolazione da da allocare più ce
n'è più il riscono Trova trova sfogo di
questa liquidità e i multipli a volte
vanno fuori scala ma Appunto dipende
anche molto da questa liquidità quindi
la formula della liquidità si parte dal
bilancio e poi si sottraggono le forme
che vanno contro la liquidità cioè la
quantità nel tesoro e quindi Qui abbiamo
l'aggancio tra politica are anche
politica fiscale rendendo più completa
la formula della liquidità e la
liquidità le riserve presenti nel conto
di deposito della Fed che appunto si
tratta di liquidità all'ingrosso Ma che
poi determina anche l'impatto sui
mercati finanziari queste due forme di
drenaggio e quando crescono la liquidità
nel conto del tesoro e la liquidità
parcheggiata Pessola Fred drenano la
liquidità in circolazione ma quando
invece
vengono rilasciate quindi quando queste
due forze decrescono e cioè quando il
bilancio del tesoro va a ridursi i soldi
che sono nel tesoro va a ridursi perché
il tesoro li utilizza per stimoli
fiscali eccetera eccetera questa
liquidità torna nel sistema torna nei
conti correnti torna Aumenta le riserve
delle banche quindi aumenta la potenza
di andare a comprare asset più riscon
così come anche qui Invece qui se questa
liquidità si
riduce vuol dire che la Federal reserve
per evitare problemi sistemici
di collo di bottiglia di di riserve
sotto livelli di che reputa accettabili
riserve bancarie in un momento in cui
sta facendo il quantitative Titan
potrebbe eventualmente decidere di
ridurre questo questo drenaggio di
liquidità e quindi andare a migliorare
la pendenza di questa curva cioè del suo
della sua riduzione del suo bilancio
Ecco perché la formula delle liquidità
nel
complesso potrebbe chi lo sa salire nei
prossimi mesi per via delle leve del
tesoro e per via delle leve di un minor
quantitative tightening o addirittura
azzeramento in quantitativ ti chi lo sa
ma sono è proprio da attenzionare in
funzione di queste di queste aspettative
Anche perché siamo nell'anno elettorale
quindi il ribasso dei mercati azionari
potrebbe sicuramente continuare qui non
siamo a fare previsioni perché se gli
utili dovessero crollare e anche qui
l'osservazione degli utili è molto
importante vedete nel primo quarto in
questo momento stanno riportando il
14% gli utili sono in crescita dello
0,5%
over Ears molto meno rispetto a quanto
il mercato credeva nel al 31 marzo che
si aspettava un 3,4% è chiaro che
mancano le grandi mancano le Big vediamo
un po' però nel grafico sugli utili che
chiaramente aggiorniamo AG giorno
spesso qui abbiamo un Q1 2024 per
ora soltanto uno 0 un 04 un 05% anche lo
aggiorniamo insieme perché fino l'altro
giorno era 0,9 adesso qui ci dice che
siamo per ora 05 quindi stanno m non
stanno andando benissimo vedete È
importante che gli utili crescano le
Stime su Uti che queste utili siano blu
queste candele siano blu per sostenere
il mercato azionario che si poggia oltre
che sulla liquidità anche sulle
previsioni degli utili e qui m per oraco
2004 siamo lì tra il blu e l'arancione
quindi che è il decremento quindi
vediamo un po' come va questa stagione
degli utili ma osserviamo anche
inevitabilmente la liquidità
concentrandoci anche sulle variabili che
da qui a fine anno per i motivi che ho
cercato di di spiegarvi in questo video
potrebbero portare la formula
complessiva della liquidità a a
continuare a salire del resto il bottom
dei mercati azionari c'è stato a fine
2022 da fine 2022 questa formula della
liquidità è tornata a salire e quindi i
mercati hanno una ragion d'essere di
essere in un Bull Market in questo
momento pure all'interno di una
correzione Se guardiamo la liquidità se
questa liquidità dovesse per enda motivi
scendere e sarà difficile per le borse
continuare a salire ma in questo momento
abbiamo delle gambe che arrivano dal
tesoro e che arrivano dal revers ripo
Market che influenzano questa formula
tra liquidità che nei prossimi mesi per
motivi differenti di cui vi ho parlato
potrebbero Anzi tornare a salire e qui
c'è la divergenza tra il momento attuale
di ribasso E questa aspettativa di
liquidità Quindi se tutto questo
scenario dovesse essere confermato e
diciamo così per le borse potrebbe
essere
più difficile andare contro una
liquidità che che viene espansa e quindi
continuare a scendere in modo in modo
profondo dovrebbe davvero rompersi
qualcosa per ora però c'è una correzione
importante piccola nel senso che in
termini percentuali ma l'ultima
settimana le magnifiche Setti hanno
lasciato il colpo e quindi c'è stato un
po' eh prese di profitto importanti
Anche perché stanno arrivando
dall'industria dei chip quella che del
resto aveva alimentato con le
trimestrali questo questa prima parte di
rialzo nel
2024 stanno arrivando i segnali di
domanda un po' in calo e quindi lì
Chiaramente abbiamo già parlato
l'industria dei cibi questo questo
mercato azionario si sta reggendo su
invidia e sul tipping Point e di cui ha
parlato l'amministratore nell'ultima per
trimestrale Quindi per la trimestrale di
invidia ci Dev fa aspettare il 22 maggio
però intanto volevo unire i puntini come
faccio spesso nel weekend e proporvi
questo tema di discussione quindi
aspetto i vostri commenti Ovviamente se
vi piacciono questi contenuti andiamo
Senza remore con il like superiamo
agevolmente i 1000 like al video Mi
raccomando ma quello che volevo appunto
dirvi è che ci sono gli utili da
Osservare in questo momento trimestrali
e la liquidità è sempre lì da osservare
come primo driver e in questo momento da
qui ai prossimi è più probabile per i
motivi che vi ho detto che la liquidità
in circolazione aumenti e quindi possa
eventualmente in
prospettiva contrastare la profondità di
un eventuale ribasso che è in corso di
un'eventuale correzione dei mercati
dovranno anche fare i conti con questa
cosa che in realtà da un punto di vista
del riscon è positiva poi chiaramente ci
sono tutte le variabili e vedremo Quale
quale prevarrà alla prossima
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