"La QUESTIONE non è SE INVESTIRE o NO, ma QUANTO INVESTIRCI" le PAROLE di RAY DALIO!
Summary
TLDRThe video discusses investment strategies in China despite market challenges and government interventions. It highlights Ray Dalio's continued investment in China, emphasizing learning from both rising and falling markets. The script also covers the latest US Gross Domestic Product data, the S&P 500's Price-to-Earnings ratio, and Warren Buffett's market valuation indicator. Additionally, it touches on the Eurozone's manufacturing PMI, indicating a continued decline in manufacturing activity.
Takeaways
- 📉 Ray Dalio, founder of Bridgewater, remains optimistic about investing in China despite market downturns and contrasting opinions from peers.
- 🌏 The Asian dragon market is experiencing unprecedented lows due to government interventions and a slowdown in growth, with foreign investments in China dropping significantly.
- 💹 The World Bank and the International Monetary Fund predict a further slowdown in China's growth in 2024, mainly due to reduced foreign investor confidence, high debt levels, and a struggling real estate sector.
- 📉 Foreign investments in China have seen a decline of 60% in just over 5 years, reflecting the ongoing challenges in the financial markets, with a loss of over 50% in total market capitalization in the last 3 years.
- 🤔 Dalio believes that China's problems are closely tied to the management of the country's economy and politics, and he sees signs that Beijing might soon start quantitative easing and a gradual restructuring of debt.
- 🌐 The conflict between China and the US is identified as one of the biggest challenges that China will face in the coming years, alongside wealth disparity and climate change.
- 📈 Despite geopolitical risks, Dalio argues that these challenges do not outweigh the reasons to invest in China, and he questions the amount to invest rather than whether to invest at all.
- 💭 The market sentiment towards Chinese companies is still cautious, with investors not yet ready to buy into them despite historical low valuations.
- 📊 The US Q1 GDP data beat expectations at +3.4%, but the markets did not respond positively, possibly due to the data release occurring while markets were closed.
- 📉 The Price-Earnings ratio and the Cyclically Adjusted Price-Earnings ratio (CAPE) are highlighted as important indicators to consider, with the latter taking into account a 10-year average of earnings to account for economic cycles.
- 🔄 The Buffett Indicator, which compares the total market capitalization to the GDP, suggests that while the US market may be overvalued, China's market is undervalued, although many unlisted companies in China skew this data.
Q & A
What is Ray Dalio's stance on investing in China despite the market challenges?
-Ray Dalio, owner of one of the world's largest investment funds, Bridgewater, defends his decision to continue investing in China. He believes that investing in China has been successful across different market conditions and has allowed him to learn to invest in both rising and falling markets.
What challenges does China face according to Ray Dalio?
-Dalio identifies wealth disparity, climate change, and the trade conflict with the United States as the biggest challenges China will face in the coming years.
How has China's economic growth been estimated for 2024 by the World Bank and the International Monetary Fund?
-The World Bank and the International Monetary Fund estimate a slowdown in China's growth in 2024, mainly due to reduced confidence from foreign investors, high levels of debt, and significant difficulties in the real estate sector.
What impact has the Evergrande collapse had on China's economy?
-The collapse of Evergrande has exacerbated China's economic struggles, with the country grappling with reduced foreign investments, which fell by 88% last year, and a financial market that has continued to suffer.
How has the US' Gross Domestic Product (GDP) data impacted the markets?
-The US GDP data, which beat analysts' expectations at a +3.4% growth, did not lead to particularly positive market reactions, possibly because the information was released when the markets were closed.
What is the current Price-to-Earnings (P/E) ratio for the S&P 500?
-The current Price-to-Earnings ratio for the S&P 500 is around 28.4, which is not a low value but is significantly lower than the peaks reached in 2009.
How does the Cyclically Adjusted Price-to-Earnings (CAPE) ratio work and what is its current value?
-The Cyclically Adjusted Price-to-Earnings (CAPE) ratio is an extension of the traditional price-to-earnings ratio that takes into account a 10-year period to adjust for economic cycles. Currently, the CAPE value is at 35, which is considered controlled.
What does Warren Buffett's market valuation indicator suggest about the US and Chinese markets?
-Warren Buffett's market valuation indicator, which compares the total market capitalization to the country's GDP, suggests that the US market is near 200%, indicating a possible overvaluation, while China's market is close to 30%, which might indicate undervaluation considering the number of unlisted companies.
How has the manufacturing PMI for the Eurozone fared in recent months?
-The Eurozone's manufacturing PMI has seen a more significant contraction in March, falling to 46.1 from 46.5 in February. This is the 21st consecutive month where the activity is below the 50-point threshold, indicating a general contraction in the European manufacturing production system.
What are the implications of the Eurozone's manufacturing PMI being below 50 for an extended period?
-An extended period of the manufacturing PMI being below 50 indicates a persistent contraction in the manufacturing sector, which is not a positive sign for the Eurozone's economic health.
How does the perception of risk by investors affect the investment decisions in China and the US?
-Investors' perception of risk influences their willingness to invest in markets like China and the US. Despite the valuations being at historical lows, investors seem not ready to invest in Chinese companies due to the high perceived risk. On the other hand, the US market, despite a high valuation, is not necessarily in a bubble but may indicate strong growth potential due to the large number of listed companies.
Outlines
📉 Economic Challenges and Market Insights
This paragraph discusses the current economic challenges faced by China and its impact on the Asian dragon market. It highlights the market's downturn after years of rally in Chinese markets up to 2021, attributed to government interventions and tensions within the economy. The speaker, Realio, presents a differing view, suggesting that despite the challenges, there are still opportunities for investment in China. The paragraph also covers the latest data on the U.S. gross domestic product (GDP), which beat expectations but did not significantly impact the markets due to its release while markets were closed. Additionally, it touches on the wealth gap, climate change, and the trade conflict with the United States as major issues for China in the coming years. The World Bank and International Monetary Fund's 2024 data indicates a slowdown in China's growth due to reduced foreign investor confidence, high debt levels, and a struggling real estate sector. The paragraph concludes with a discussion on the decline in foreign investments in China and the impact on financial markets, with a significant loss in market capitalization over the past three years.
📊 Market Valuation and Economic Indicators
This paragraph delves into the analysis of market valuation and economic indicators, focusing on the Price-to-Earnings (P/E) ratio and its limitations. It introduces Robert Shiller's modified version of the P/E ratio, which considers a 10-year average of earnings adjusted for inflation. The current P/E value is mentioned, which, while not alarmingly high, is still far from the lows seen in 2009. The 'Buffett Indicator' is also discussed, which compares the total market capitalization to the country's GDP to determine market overvaluation or undervaluation. The paragraph highlights the differences in these values between countries like the United States and China, reflecting the perceived risk and growth potential in their respective markets. It also touches on the latest manufacturing PMI data for the Eurozone, indicating a contraction in the manufacturing sector, marking the 21st consecutive month below the 50-point threshold, which is a negative sign for the economy.
Mindmap
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💡Manufacturing Activity
💡Purchasing Managers' Index (PMI)
💡Quantitative Easing
💡Buffett Indicator
Highlights
Reid Alo continues to invest in China despite market challenges.
The Asian dragon market is at its lowest levels in a negative sense.
Chinese markets have been rallying for years until 2021, but now face difficulties due to government interventions.
Realio believes that the Chinese market can recover, differing from the general opinion.
The latest data on the US Gross Domestic Product (GDP) shows a 3.4% increase, exceeding expectations.
Markets did not react positively to the GDP data, possibly due to it being released while markets were closed.
The Price Earnings (PE) ratio stands at 28.4, which is high but not at its peak.
Robert Shiller's Cyclically Adjusted Price Earnings (CAPE) ratio is at 35, which is controlled but below the level that caused the 1929 market crash.
Warren Buffett's market indicator suggests the US market may be overvalued at near 200%, while China's is close to 30%.
Investments in China have dropped 88% last year and foreign investments are at a 5-year low, down 60% since 2018.
China's growth slowdown is attributed to lower foreign investor confidence, high debt levels, and a struggling real estate sector.
Reid Alo suggests that China's problems are closely linked to the management of the country's economy and politics by its leaders.
There are signs that Beijing might start quantitative easing and a gradual restructuring of debt.
Some investors avoid China due to geopolitical risks, its communist dictatorship status, rivalry with the US, and the potential for deeper conflict.
The key question for investors, according to Realio, is not whether to invest in China but how much to invest.
The European manufacturing PMI fell to 46.1 in March, marking the 21st consecutive month below the 50-point threshold.
The general contraction of the European manufacturing production system is indicated by the PMI value.
Reid Alo has stated that investing in China has been a success, allowing him to learn to invest in both rising and falling markets.
Transcripts
Reid Alo sta continuando ad investire in
Cina in questo momento il mercato del
dragone asiatico si trova a livelli mai
toccati prima in senso negativo
Purtroppo dopo alcuni anni di rally dei
mercati cinesi fino al 2021 sembra che
dopo le tensioni e i continui interventi
del governo all'interno dell'economia
questo mercato non sia più in grado di
riprendersi Eppure realio la pensa
diversamente Oltre a questo nel video di
oggi daremo un'occhiata agli ultimi dati
del prodotto interno lordo americano
usciti venerdì a mercati chiusi
passeremo poi a parlare anche di Europa
con gli ultimi dati dell'attività
manifatturiera vedremo anche un
indicatore che porta molte persone a
pensare che il mercato sia
sopravvalutato il famoso Warren Buffett
indicator quindi ragazzi mi raccomando
rimanete sintonizzati fino alla fine
ricordatevi di lasciare un bel like al
video e iscrivervi al canale se ancora
non l'avete fatto per rimanere sempre
aggiornati sulle ultime notizie di
mercato e aiutarci a far crescere questa
community di appassionati di Finanza
vi ricordiamo che è ancora attiva la
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tutto ciò che dovrete fare è iscrivervi
a scalable Capital con il link in
descrizione dove trovate maggiori
indicazioni detto questo iniziamo subito
dalle parole di Rey dalio proprietario
di uno dei più grandi fondi di
investimento al mondo bridgewater con
Oltre 100 miliardi di dollari in
gestione dalio continua a difendere la
sua decisione di non abbandonare il
mercato cinese nonostante il periodo di
profondo Rosso e il parere contrastante
di molti suoi colleghi Infatti ha
affermato che per lui investire in Cina
è stato un successo su tutti i fronti
permettendogli di imparare ad investire
sia in mercati rialzisti che in mercati
ribassisti
successivamente si è concentrato sul
divario di ricchezza e il cambiamento
climatico ma anche il conflitto
commerciale con gli Stati Uniti
definendo Queste come le più grandi
sfide che il paese dovrà affrontare nei
prossimi anni Se osservi i dati
comunicati dalla banca mondiale e dal
Fondo Monetario Internazionale nel 2024
è stimato un rallentamento della
crescita della Cina principalmente a
causa della minore fiducia degli
investitori esteri degli elevati livelli
di debito e di un settore immobiliare in
forte difficoltà dopo la caduta del
Colosso Ever grande il paese ha lottato
con gli investimenti esteri che sono
diminuiti dell' 88% lo scorso anno e se
facciamo uno zoom out la situazione non
è delle migliori per quanto riguarda gli
investimenti esteri nel paese Guardate
la differenza di investimenti esteri fra
il 2018 e gli ultimi anni praticamente
un calo del 60% in poco più di 5 anni e
questo ovviamente si riflette anche sui
mercati finanziari che continuano a
soffrire gli ultimi 3 anni hanno
bruciato più del 50% della
capitalizzazione totale del paese con
due anni veramente disastrosi come il
2021 e il 2022 che hanno visto perdite
per oltre il 20% Per quanto riguarda
l'indice mci China tornando alle parole
di realio questo ha affermato che i
problemi della Cina sono strettamente
collegati alla gestione dei leader
cinesi dell'Economia e della politica
del paese ed da poi aggiunto che secondo
lui ci sono stati segnali che indicano
che Pechino potrebbe iniziare presto Un
allentamento quantitativo insieme ad una
progressiva ristrutturazione del debito
dalio ha riconosciuto che alcuni
investitori evitano La Cina a causa dei
rischi geopolitici del suo status di
dittatura comunista della rivalità con
gli Stati Uniti e anche della la
possibilità di un conflitto più profondo
fra le due maggiori economie del mondo
Tuttavia ha aggiunto che secondo lui
nessuna di queste sfide supera le
ragioni per investire in Cina
all'interno del paese citiamo le sue
parole per me la questione chiave non è
se dovrei o meno investire in Cina Ma
quanto dovrei investire il rischio
percepito rimane comunque molto alto gli
investitori non sembrano ancora pronti
ad acquistare le aziende cinesi
nonostante le valutazioni si trovino ai
minimi storici voi cosa ne pensate delle
sue parole ha ragione oppure no ditecelo
nei commenti che Li leggiamo sempre
molto volentieri Come anticipato durante
l'intro del video non possiamo non
parlare degli ultimi dati sul prodotto
interno lordo statunitense usciti
proprio venerdì scorso a mercati chiusi
il dato ha battuto le aspettative degli
analisti e si è attestato a un + 3.4%
contro un valore previsto del 3.2 eppure
i mercati non hanno dato particolari
segni positivi forse si aspettavano già
un valore al di sopra delle aspettative
e sicuramente il fatto che il dato sia
stato rilasciato a Mercato chiuso non ha
aiutato il principale indice
statunitense l'sp 500 a beneficiare
proprio di questo dato macroeconomico a
proposito di s&p vediamo come siamo
messi a livello di Price earning gli
ultimi valori si attestano intorno al
28.4 Di certo non un valore basso ma
allo stesso tempo siamo ben lontani dai
massimi toccati nel 2009 è interessante
anche tenere conto dell'indice di Killer
una sorta di estensione del rapporto
prezzo utili tradizionale che monitora
un periodo di 10 anni per tener conto
delle variazioni della redditività
dovute ai cicli economici in pratica
Robert Schiller ha giustamente pensato
che il classico rapporto prezzo utili
non fosse sempre indicativo visto che
prende riferimento i profitti realizzati
dalla società in un singolo anno al
contrario invece secondo il premio Nobel
Bisognerebbe guardare la media di 10
anni di reddito adeguata per
l'inflazione Ciò significa che si può
andare a tenere conto anche dei cicli di
business a lungo termine e facilitare i
movimenti di mercato a breve termine e
la volatilità In questo momento ci
troviamo a un valore di 35 da tenere
Sicuramente sotto controllo visto che
con un valore di 30 ci fu un crollo dei
mercati proprio nel
1929 Certo non è con un indicatore che
si può prevedere il crollo dei mercati
Ma va considerato all'interno di
un'analisi decisamente più ampia e
completa visto che abbiamo parlato di
PIL un altro indicatore interessante da
analizzare è il buffet indicator Ma di
che cosa si tratta Beh sostanzialmente
mette il rapporto al numeratore la
capitalizzazione totale di un
determinato mercato e al denominatore il
prodotto interno lordo del mercato
stesso un valore superiore al 200%
secondo il celebre investitore Warren
Buffett indica una sopravvalutazione del
mercato azionario del paese mentre un
valore inferiore al 100% indica una
possibile sottovalutazione in questo
momento questo indice si trova a livelli
vicini al 200% Per quanto riguarda gli
Stati Uniti mentre per paesi come la
Cina è vicino al 30% chiaramente
all'interno di questi valori non vengono
considerate moltissime variabili di
rischio se per esempio pensiamo al
nostro mercato moltissime aziende non
sono quotate e questo chiaramente va ad
abbassare enormemente questo indice
anche se non necessariamente Siamo in un
mercato sottovalutato al contrario paesi
come gli Stati Uniti hanno un valore
Molto elevato e questo per i Il Grande
numero di aziende quotate ma non
necessariamente anche in questo caso
siamo in una bolla ma anzi Questo
potrebbe voler dire che il paese ha una
crescita molto più forte rispetto agli
altri proprio per il Grande numero di
aziende che riesce a portare all'interno
della Borsa Valori è comunque
interessante confrontare due economie e
due mercati finanziari così diversi fra
di loro e il rischio percepito dagli
investitori per quanto riguarda le due
superpotenze Ad ogni modo con un mercato
azionario che in 5 anni è quasi
raddoppiato e il prodotto interno lordo
che non non ha decisamente fatto lo
stesso capite bene che molti investitori
che guardano questo indicatore reputano
il mercato sopravvalutato infine
facciamo una rapida panoramica
sull'economia del nostro continente dopo
la pubblicazione degli ultimi dati
usciti riguardanti il PMI manifatturiero
l'attività manifatturiera della zona
euro ha subito un calo più pesante
durante il mese di marzo contraendosi a
un ritmo Maggiore rispetto al mese
precedente infatti durante lo scorso
mese l'indice dei responsabili degli
acquisti Man furieri della zona euro è
sceso a 46.1 rispetto al valore di 46.5
toccato nel mese di febbraio il valore è
comunque risultato Maggiore rispetto
alle Stime degli analisti che si
aspettavano un
45.7 Ma quindi perché è da prendere come
un dato negativo Beh perché se ampliamo
un pochino l'orizzonte temporale è il
21o mese consecutivo in cui l'attività è
scesa al di sotto della soglia dei 50
punti e questo non è un buon segno visto
che un dato infer ora Questo valore
indica in generale Una contrazione della
produzione del sistema manifatturiero
europeo Bene ragazzi siamo giunti alla
fine diteci nei commenti Cosa ne pensate
delle parole di Reid Alio e anche della
situazione in Europa e negli Stati Uniti
ricordatevi di lasciare un bel like e
noi ci vediamo al prossimo video sempre
sul canale di ingegneri in borsa Ciao
ragazzi alla prossima
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